El CEO de la mayor empresa de gestión de activos del mundo advierte: Bitcoin podría desafiar la posición global del dólar

El 31 de marzo, el CEO de una de las mayores compañías de gestión de activos del mundo publicó una carta anual a los inversores de 27 páginas. En esta carta, el CEO emitió una advertencia poco común: si Estados Unidos no puede controlar la creciente deuda y el déficit fiscal, la "posición de moneda de reserva global" del dólar, que ha perdurado durante décadas, podría eventualmente ceder ante activos digitales emergentes como Bitcoin.

Activos digitales o debilitamiento del estatus de moneda de reserva del dólar

El CEO planteó una pregunta interesante en la página 20 del informe: "¿El Bitcoin debilitará la posición del dólar como moneda de reserva?"

Él señaló que Estados Unidos ha beneficiado durante mucho tiempo de la posición del dólar como moneda de reserva global, pero esta ventaja no es permanente. Desde 1989, la deuda pública de Estados Unidos ha crecido a tres veces la tasa del PIB. Este año, solo los intereses superarán los 952 mil millones de dólares, más que el gasto de defensa. Para 2030, el gasto obligatorio del gobierno y el servicio de la deuda consumirán todos los ingresos federales, creando un déficit a largo plazo.

Al advertir sobre los riesgos financieros tradicionales, este CEO también dejó claro que no se opone al desarrollo de activos digitales. Escribió: "Es necesario aclarar que, evidentemente, no me opongo a los activos digitales. Pero dos cosas pueden ser verdaderas al mismo tiempo: las finanzas descentralizadas son una innovación extraordinaria. Hacen que el mercado sea más rápido, más económico y más transparente. Sin embargo, precisamente esta innovación también podría debilitar la ventaja económica de Estados Unidos, si los inversores comienzan a pensar que Bitcoin es más seguro que el dólar."

Al revisar el desempeño, el CEO señaló que el ETF de Bitcoin lanzado por la compañía en Estados Unidos se convirtió en el producto de intercambio más grande de la historia, superando los 50,000 millones de dólares en activos bajo gestión en menos de un año. Este es el tercer producto en el sector de ETF en términos de atractivo de activos, solo detrás del fondo del índice S&P 500. De esta cantidad, más de la mitad de la demanda provino de inversores minoristas, y tres cuartas partes de inversores que nunca antes habían tenido productos de la compañía. Este año, la compañía ha expandido sus productos de Bitcoin a productos de intercambio cotizados (ETP) en Canadá y Europa.

Él señaló además que los ETF no solo han tenido un gran éxito en Estados Unidos, sino que también se están convirtiendo en una herramienta clave para impulsar el desarrollo de la cultura de inversión en Europa. Actualmente, solo un tercio de los inversores individuales en Europa participan en la inversión en los mercados de capital, una proporción que está muy por debajo del 60% en Estados Unidos. Esto no solo les hace perder las oportunidades de crecimiento que ofrecen los mercados de capital, sino que en un contexto de bajas tasas de interés, los rendimientos de sus cuentas de ahorro a menudo son erosionados por la inflación.

Para mejorar esta proporción, la empresa está colaborando con varias instituciones establecidas y plataformas emergentes en Europa para reducir las barreras de inversión y aumentar la educación financiera local.

Veo con buenos ojos el RWA y creo que la tokenización es la "autopista" del futuro financiero.

Desde los ETF hasta la tecnología de criptomonedas de moda en la actualidad, este CEO cree que la tokenización se está convirtiendo en una fuerza clave para remodelar la infraestructura financiera.

Escribió que la circulación de fondos en el mundo actual aún depende de los "canales financieros" establecidos en la época en que las transacciones se hacían mediante gritos en el piso de negociación y los fax se consideraban herramientas revolucionarias. Tomemos como ejemplo a la Asociación Mundial de Telecomunicaciones Financieras (SWIFT), que respalda transacciones globales por miles de millones de dólares cada día, su funcionamiento se asemeja más a una carrera de relevos: los bancos transmiten instrucciones uno tras otro, verificando cuidadosamente los detalles en cada paso. En la década de 1970, cuando el tamaño del mercado era más pequeño y la frecuencia de las transacciones era baja, este método de relevos tenía sentido. Pero hoy en día, seguir dependiendo de SWIFT es tan ineficiente como enviar un correo electrónico a la oficina de correos para que lo reenvíen.

En su opinión, la aparición de la tokenización cambiará por completo esta ineficiencia. Si SWIFT es el servicio postal, la tokenización es el correo electrónico en sí mismo: los activos pueden circular de manera directa y en tiempo real, eludiendo a todos los intermediarios.

Este CEO describió aún más cómo la tokenización transforma profundamente el ecosistema financiero, sin duda mostrando optimismo por el mercado de RWA. "Es convertir activos del mundo real (como acciones, bonos, bienes raíces) en tokens digitales que se pueden negociar en línea. Cada token representa tu propiedad sobre un activo concreto, como un certificado de propiedad digital. A diferencia de los documentos en papel tradicionales, estos tokens residen de forma segura en la blockchain, haciendo que la compra, venta y transferencia sean instantáneas, sin la necesidad de trámites complicados y tiempos de espera. Cada acción, cada bono, cada fondo - cada tipo de activo puede ser tokenizado. Una vez logrado, revolucionará la forma de invertir. El mercado ya no necesitará el cierre, las transacciones que antes tomaban días pueden liquidarse en segundos. Miles de millones de dólares en fondos que actualmente están congelados debido a retrasos en la liquidación, podrán reintegrarse inmediatamente a la economía, impulsando un mayor crecimiento."

Él indicó que, quizás lo más importante, es que la tokenización hará que la inversión sea más "democratizada". La tokenización puede lograr la democratización del acceso. La tokenización permite la tenencia fragmentada de activos: los activos pueden ser divididos en innumerables partes pequeñas. Esto significa que los activos que originalmente tenían un alto umbral (como bienes raíces privados y capital privado) estarán abiertos a un grupo más amplio de inversores, reduciendo drásticamente la barrera de entrada.

La tokenización también puede lograr la democratización de la votación de los accionistas. Poseer acciones significa que tienes derecho a votar sobre las propuestas de los accionistas de la empresa. La tokenización hace que la votación sea más conveniente, ya que tu propiedad y derecho a voto se registran de manera digital, permitiéndote participar en la votación de manera segura y sin obstáculos desde cualquier lugar.

La tokenización también puede lograr la democratización de los ingresos. Algunos retornos de inversión son mucho más altos que otros, pero a menudo solo los grandes inversionistas pueden participar. Una de las razones es la existencia de "fricciones" legales, operativas y burocráticas. La tokenización puede eliminar estas barreras y permitir que más personas tengan la oportunidad de acceder a áreas de altos rendimientos.

Sin embargo, este CEO también señaló con franqueza que la adopción de la tokenización aún enfrenta un desafío clave en términos de tecnología y regulación. "Un día en el futuro, creo que los fondos tokenizados se convertirán en una asignación diaria para los inversores, al igual que los ETF, pero con la condición de que debemos resolver un problema clave: la verificación de identidad."

Él afirmó que las transacciones financieras requieren una estricta autenticación de identidad. Los pagos inteligentes y las tarjetas de crédito pueden completar miles de millones de verificaciones de identidad sin problemas cada día. Las principales bolsas de valores y plataformas de negociación también pueden hacerlo al comprar y vender valores. Pero los activos tokenizados ya no pasarán por estos canales tradicionales, por lo que necesitamos un sistema de verificación de identidad digital completamente nuevo.

"Suena complicado, pero el país con la mayor población del mundo — India, ya ha alcanzado este objetivo. Hoy en día, más del 90% de los indios pueden completar la verificación de transacciones de forma segura a través de sus teléfonos inteligentes."

En esta carta anual, el CEO también revisó el desarrollo histórico del mercado de capitales, señalando su importante papel en la promoción de la prosperidad social y en ayudar a las personas a acumular riqueza a través de la inversión. Habló sobre la necesidad de impulsar aún más la innovación financiera para cerrar la brecha entre los mercados públicos y privados, y enfatizó la importancia de ampliar las oportunidades de inversión, especialmente para permitir que los inversores pequeños y medianos participen en clases de activos que anteriormente solo estaban abiertas a los más ricos.

A pesar de que también reconoce la ansiedad económica generalizada en la actualidad, este CEO aún intenta tranquilizar a los inversores, afirmando que este tipo de períodos no son nuevos: al igual que en situaciones históricas, confiando en la resiliencia humana y el poder de los mercados de capital, la economía finalmente se estabilizará.

En general, esta carta anual a los inversores advierte sobre los riesgos de la posición de reserva global del dólar y también es una predicción sobre el futuro financiero. Desde la tokenización que reconstruye los mercados de capital hasta la superación de los cuellos de botella necesarios en los sistemas de identidad digital, el CEO revela las irracionalidades del sistema actual y señala las nuevas direcciones que la innovación tecnológica y institucional podría traer.