Bitcoin Al Contado ETF y su profundo impacto en la política monetaria de EE. UU.
Recientemente, la aprobación y salida al mercado del ETF de Bitcoin ha generado una amplia discusión, pero la mayoría de las personas solo se centran en su impacto a corto plazo en el precio de Bitcoin. En realidad, el impacto a largo plazo del ETF en la institucionalización de Bitcoin es mucho más profundo: dificulta que Estados Unidos prohíba los activos digitales, permitiendo así que Bitcoin continúe impulsando la evolución de la forma en que funciona la moneda.
La tentación a corto plazo de la emisión monetaria por parte del gobierno
Hace 15 años, cuando se publicó el libro blanco de Bitcoin, se reafirmaron las preocupaciones de largo plazo sobre la política económica monetaria: los gobiernos tienen un fuerte incentivo para devaluar la moneda oficial con el fin de lograr un gasto superior a los ingresos.
Aumentar el gasto del gobierno suele ser popular, mientras que aumentar impuestos no lo es. Por lo tanto, el gobierno tiende a expandir el gasto a través de préstamos, y cuando los préstamos se vuelven insostenibles, opta por crear más moneda de la nada.
Esta práctica puede obtener apoyo político a corto plazo, ya que los políticos pueden ganar la reelección aumentando el gasto en ciertos votantes. Sin embargo, a largo plazo, el aumento de la cantidad de dinero llevará a una disminución del poder adquisitivo, es decir, inflación.
Satoshi Nakamoto y sus seguidores intentaron resolver este problema limitando la cantidad total de Bitcoin a 21 millones. A diferencia de la oferta de monedas fiduciarias como el dólar, que puede aumentar continuamente, la cantidad total de circulación de Bitcoin no puede ser cambiada arbitrariamente por los políticos. Teóricamente, esto hace que Bitcoin sea un medio de almacenamiento de valor a largo plazo más confiable en comparación con las monedas fiduciarias modernas.
¿Puede el gobierno de Estados Unidos prohibir Bitcoin?
Si el Bitcoin realmente se convierte en una mejor herramienta de almacenamiento de valor que el dólar, hay quienes temen que el gobierno de los Estados Unidos prohíba esta moneda criptográfica. Un conocido inversor dijo en una entrevista en 2021: "Es muy probable que se prohíba el Bitcoin." Señaló que en la década de 1930, el gobierno temía que los fondos se escaparan del dólar hacia el oro, por lo que prohibió la tenencia privada de oro y estableció controles de cambio.
Desde un punto de vista técnico, el gobierno de Estados Unidos no puede prohibir Bitcoin, al igual que no puede prohibir Internet. Bitcoin opera en una red de computadoras distribuidas que está fuera de la jurisdicción de Estados Unidos. De hecho, aunque China prohibió la minería de Bitcoin en 2021, se estima que a principios de 2022, alrededor de una quinta parte del consumo de energía de la minería de Bitcoin aún ocurría en China. Los comerciantes de criptomonedas en China suelen utilizar herramientas como VPN para eludir la regulación.
Pero esto no significa que el gobierno de Estados Unidos no tenga influencia. Teóricamente, Estados Unidos podría prohibir el intercambio de Bitcoin por dólares en las bolsas, prohibir a los bancos principales colaborar con empresas de Bitcoin, impedir que las empresas que cotizan en bolsa posean Bitcoin a través de regulaciones, o establecer obstáculos para evitar que los minoristas acepten pagos en Bitcoin.
En otras palabras, aunque Estados Unidos no puede prohibir el funcionamiento de la red Bitcoin, teóricamente puede hacer que sea extremadamente difícil para los estadounidenses usar y comprar Bitcoin, al igual que Roosevelt prohibió la tenencia privada de oro en 1933.
ETF hace que prohibir Bitcoin sea extremadamente difícil
Esta es la importancia del nuevo ETF de Bitcoin. Con la aprobación de los organismos reguladores, vemos que algunas de las empresas más grandes e influyentes del sector financiero poseerán miles de millones de dólares en Bitcoin. El ETF permite que una gran cantidad de inversores que nunca han negociado Bitcoin en un intercambio de criptomonedas o lo han mantenido de forma privada accedan de inmediato a Bitcoin.
Esto es importante porque amplía enormemente los interesados que apoyan el mantenimiento y el fortalecimiento de la posición de Bitcoin en el mercado financiero estadounidense. Si algún miembro del Congreso o regulador quiere establecer políticas restrictivas, no solo escuchará las opiniones de los poseedores de Bitcoin, sino que también se enfrentará a las voces de los principales participantes financieros que tienen una influencia considerable en Washington.
Con solo este punto, a los formuladores de políticas les resulta muy difícil restringir proactivamente la aplicación de Bitcoin. Como puede confirmar alguien que trata a menudo con Washington, los grupos de intereses especiales desempeñan un papel muy importante en el proceso de formulación de políticas. Los cabilderos son especialmente hábiles en oponerse a nuevas políticas que afectan negativamente los intereses de sus clientes.
Actualmente, la cantidad de Bitcoin en los ETF supera los 25 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1 mil millones se generaron en las dos semanas posteriores a la aprobación de nuevos ETF por parte de las autoridades regulatorias. Incluso para las grandes instituciones financieras, esta es una suma considerable.
Evaluación de los reguladores
Los reguladores entienden todo esto, y por eso la lucha para aprobar el ETF de Bitcoin es tan intensa. De acuerdo con la legislación pertinente, la responsabilidad de los reguladores no es decidir si Bitcoin es una buena inversión, sino que eso lo determinan los inversores y el mercado. Sin embargo, en los últimos 10 años, los reguladores han resistido firmemente permitir que los inversores accedan a Bitcoin a través de herramientas convencionales y reguladas. Esto se debe a que saben que la aprobación puede aumentar enormemente el interés de los inversores en los activos digitales.
Los reguladores solo aprobaron el ETF de Bitcoin al contado bajo la presión de los tribunales, ya que la anterior negativa se consideró "arbitraria y caprichosa", dado que la entidad ya había aprobado productos de futuros de Bitcoin y otros bienes casi idénticos.
Un responsable de una agencia reguladora afirmó que, aunque considera que Bitcoin "es principalmente un activo especulativo e inestable, y también se utiliza para actividades ilegales", con base en estas circunstancias, "creo que el camino más sostenible hacia adelante es aprobar su cotización". Sin embargo, otros dos comisionados votaron en contra de la cotización del ETF en enero.
¿Qué sucederá en medio de la crisis?
Ya he explicado por qué la aprobación del ETF de Bitcoin hace que sea difícil para el gobierno prohibir el mercado de Bitcoin en EE.UU., al menos en el futuro previsible. Pero, ¿qué pasa si Bitcoin sube lo suficiente como para competir con el dólar como medio de almacenamiento de valor? ¿Intervendrá EE.UU. y reprimirá a Bitcoin en ese momento?
Se puede intentar. Pero para entonces, en realidad será demasiado tarde. Tomemos el ejemplo de Argentina. El gobierno argentino prohíbe a los ciudadanos del país cambiar más de 200 dólares en pesos por año. A pesar de esta restricción, el Banco Central de Argentina estima que los dólares que poseen los argentinos representan el 10% del total de dólares en circulación: más de 200 mil millones de dólares en efectivo.
Actualmente, la deuda federal de Estados Unidos es de aproximadamente 34 billones de dólares, lo que significa que hay aproximadamente 34 billones de dólares en bonos en circulación. La liquidez de Bitcoin - es decir, su atractivo para grandes instituciones como reserva de valor - podría comenzar a competir con los bonos del tesoro estadounidense en aproximadamente una quinta parte de su valor (, como 7 billones de dólares, que es aproximadamente 9 veces el valor de mercado actual de Bitcoin ). A medida que la deuda federal continúa aumentando, el umbral de competencia de liquidez también se elevará.
Sin embargo, desde la lógica de un argumento circular, solo cuando Bitcoin obtenga un reconocimiento más amplio como un medio de almacenamiento de valor que el actual, su capitalización de mercado podrá alcanzar los 7 billones de dólares. Para entonces, la represión de Bitcoin por parte de Estados Unidos probablemente tendrá el efecto contrario, al igual que los controles de capital en Argentina en la actualidad, porque la represión enviará una señal al mercado mundial de que Estados Unidos ya no confía en la ventaja inherente del dólar.
Apoyo a la reforma fiscal
En el mejor de los casos, Estados Unidos resolverá sus problemas fiscales - lo más obvio es el exceso de gasto en beneficios médicos - y colocará la deuda federal en una trayectoria sostenible. Pero antes de eso, los estadounidenses pueden comprar Bitcoin como un seguro contra la devaluación del dólar debido al aumento de la deuda federal. Los reguladores acaban de asegurar la existencia a largo plazo de este seguro.
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PanicSeller69
· 07-09 12:52
Perdí un montón, ¿cuándo podrá subir?
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hodl_therapist
· 07-06 19:40
¡El grande finalmente ha llegado!
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LiquidationWatcher
· 07-06 19:39
¡Gran gesto! Finalmente lo he visto.
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tokenomics_truther
· 07-06 19:34
mundo Cripto要To the moon咯
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GreenCandleCollector
· 07-06 19:26
Todo dentro una vez, de todos modos no se pierde la vida.
Bitcoin Al Contado ETF aprobado, la dificultad para prohibir el Dinero Digital en Estados Unidos aumenta.
Bitcoin Al Contado ETF y su profundo impacto en la política monetaria de EE. UU.
Recientemente, la aprobación y salida al mercado del ETF de Bitcoin ha generado una amplia discusión, pero la mayoría de las personas solo se centran en su impacto a corto plazo en el precio de Bitcoin. En realidad, el impacto a largo plazo del ETF en la institucionalización de Bitcoin es mucho más profundo: dificulta que Estados Unidos prohíba los activos digitales, permitiendo así que Bitcoin continúe impulsando la evolución de la forma en que funciona la moneda.
La tentación a corto plazo de la emisión monetaria por parte del gobierno
Hace 15 años, cuando se publicó el libro blanco de Bitcoin, se reafirmaron las preocupaciones de largo plazo sobre la política económica monetaria: los gobiernos tienen un fuerte incentivo para devaluar la moneda oficial con el fin de lograr un gasto superior a los ingresos.
Aumentar el gasto del gobierno suele ser popular, mientras que aumentar impuestos no lo es. Por lo tanto, el gobierno tiende a expandir el gasto a través de préstamos, y cuando los préstamos se vuelven insostenibles, opta por crear más moneda de la nada.
Esta práctica puede obtener apoyo político a corto plazo, ya que los políticos pueden ganar la reelección aumentando el gasto en ciertos votantes. Sin embargo, a largo plazo, el aumento de la cantidad de dinero llevará a una disminución del poder adquisitivo, es decir, inflación.
Satoshi Nakamoto y sus seguidores intentaron resolver este problema limitando la cantidad total de Bitcoin a 21 millones. A diferencia de la oferta de monedas fiduciarias como el dólar, que puede aumentar continuamente, la cantidad total de circulación de Bitcoin no puede ser cambiada arbitrariamente por los políticos. Teóricamente, esto hace que Bitcoin sea un medio de almacenamiento de valor a largo plazo más confiable en comparación con las monedas fiduciarias modernas.
¿Puede el gobierno de Estados Unidos prohibir Bitcoin?
Si el Bitcoin realmente se convierte en una mejor herramienta de almacenamiento de valor que el dólar, hay quienes temen que el gobierno de los Estados Unidos prohíba esta moneda criptográfica. Un conocido inversor dijo en una entrevista en 2021: "Es muy probable que se prohíba el Bitcoin." Señaló que en la década de 1930, el gobierno temía que los fondos se escaparan del dólar hacia el oro, por lo que prohibió la tenencia privada de oro y estableció controles de cambio.
Desde un punto de vista técnico, el gobierno de Estados Unidos no puede prohibir Bitcoin, al igual que no puede prohibir Internet. Bitcoin opera en una red de computadoras distribuidas que está fuera de la jurisdicción de Estados Unidos. De hecho, aunque China prohibió la minería de Bitcoin en 2021, se estima que a principios de 2022, alrededor de una quinta parte del consumo de energía de la minería de Bitcoin aún ocurría en China. Los comerciantes de criptomonedas en China suelen utilizar herramientas como VPN para eludir la regulación.
Pero esto no significa que el gobierno de Estados Unidos no tenga influencia. Teóricamente, Estados Unidos podría prohibir el intercambio de Bitcoin por dólares en las bolsas, prohibir a los bancos principales colaborar con empresas de Bitcoin, impedir que las empresas que cotizan en bolsa posean Bitcoin a través de regulaciones, o establecer obstáculos para evitar que los minoristas acepten pagos en Bitcoin.
En otras palabras, aunque Estados Unidos no puede prohibir el funcionamiento de la red Bitcoin, teóricamente puede hacer que sea extremadamente difícil para los estadounidenses usar y comprar Bitcoin, al igual que Roosevelt prohibió la tenencia privada de oro en 1933.
ETF hace que prohibir Bitcoin sea extremadamente difícil
Esta es la importancia del nuevo ETF de Bitcoin. Con la aprobación de los organismos reguladores, vemos que algunas de las empresas más grandes e influyentes del sector financiero poseerán miles de millones de dólares en Bitcoin. El ETF permite que una gran cantidad de inversores que nunca han negociado Bitcoin en un intercambio de criptomonedas o lo han mantenido de forma privada accedan de inmediato a Bitcoin.
Esto es importante porque amplía enormemente los interesados que apoyan el mantenimiento y el fortalecimiento de la posición de Bitcoin en el mercado financiero estadounidense. Si algún miembro del Congreso o regulador quiere establecer políticas restrictivas, no solo escuchará las opiniones de los poseedores de Bitcoin, sino que también se enfrentará a las voces de los principales participantes financieros que tienen una influencia considerable en Washington.
Con solo este punto, a los formuladores de políticas les resulta muy difícil restringir proactivamente la aplicación de Bitcoin. Como puede confirmar alguien que trata a menudo con Washington, los grupos de intereses especiales desempeñan un papel muy importante en el proceso de formulación de políticas. Los cabilderos son especialmente hábiles en oponerse a nuevas políticas que afectan negativamente los intereses de sus clientes.
Actualmente, la cantidad de Bitcoin en los ETF supera los 25 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1 mil millones se generaron en las dos semanas posteriores a la aprobación de nuevos ETF por parte de las autoridades regulatorias. Incluso para las grandes instituciones financieras, esta es una suma considerable.
Evaluación de los reguladores
Los reguladores entienden todo esto, y por eso la lucha para aprobar el ETF de Bitcoin es tan intensa. De acuerdo con la legislación pertinente, la responsabilidad de los reguladores no es decidir si Bitcoin es una buena inversión, sino que eso lo determinan los inversores y el mercado. Sin embargo, en los últimos 10 años, los reguladores han resistido firmemente permitir que los inversores accedan a Bitcoin a través de herramientas convencionales y reguladas. Esto se debe a que saben que la aprobación puede aumentar enormemente el interés de los inversores en los activos digitales.
Los reguladores solo aprobaron el ETF de Bitcoin al contado bajo la presión de los tribunales, ya que la anterior negativa se consideró "arbitraria y caprichosa", dado que la entidad ya había aprobado productos de futuros de Bitcoin y otros bienes casi idénticos.
Un responsable de una agencia reguladora afirmó que, aunque considera que Bitcoin "es principalmente un activo especulativo e inestable, y también se utiliza para actividades ilegales", con base en estas circunstancias, "creo que el camino más sostenible hacia adelante es aprobar su cotización". Sin embargo, otros dos comisionados votaron en contra de la cotización del ETF en enero.
¿Qué sucederá en medio de la crisis?
Ya he explicado por qué la aprobación del ETF de Bitcoin hace que sea difícil para el gobierno prohibir el mercado de Bitcoin en EE.UU., al menos en el futuro previsible. Pero, ¿qué pasa si Bitcoin sube lo suficiente como para competir con el dólar como medio de almacenamiento de valor? ¿Intervendrá EE.UU. y reprimirá a Bitcoin en ese momento?
Se puede intentar. Pero para entonces, en realidad será demasiado tarde. Tomemos el ejemplo de Argentina. El gobierno argentino prohíbe a los ciudadanos del país cambiar más de 200 dólares en pesos por año. A pesar de esta restricción, el Banco Central de Argentina estima que los dólares que poseen los argentinos representan el 10% del total de dólares en circulación: más de 200 mil millones de dólares en efectivo.
Actualmente, la deuda federal de Estados Unidos es de aproximadamente 34 billones de dólares, lo que significa que hay aproximadamente 34 billones de dólares en bonos en circulación. La liquidez de Bitcoin - es decir, su atractivo para grandes instituciones como reserva de valor - podría comenzar a competir con los bonos del tesoro estadounidense en aproximadamente una quinta parte de su valor (, como 7 billones de dólares, que es aproximadamente 9 veces el valor de mercado actual de Bitcoin ). A medida que la deuda federal continúa aumentando, el umbral de competencia de liquidez también se elevará.
Sin embargo, desde la lógica de un argumento circular, solo cuando Bitcoin obtenga un reconocimiento más amplio como un medio de almacenamiento de valor que el actual, su capitalización de mercado podrá alcanzar los 7 billones de dólares. Para entonces, la represión de Bitcoin por parte de Estados Unidos probablemente tendrá el efecto contrario, al igual que los controles de capital en Argentina en la actualidad, porque la represión enviará una señal al mercado mundial de que Estados Unidos ya no confía en la ventaja inherente del dólar.
Apoyo a la reforma fiscal
En el mejor de los casos, Estados Unidos resolverá sus problemas fiscales - lo más obvio es el exceso de gasto en beneficios médicos - y colocará la deuda federal en una trayectoria sostenible. Pero antes de eso, los estadounidenses pueden comprar Bitcoin como un seguro contra la devaluación del dólar debido al aumento de la deuda federal. Los reguladores acaban de asegurar la existencia a largo plazo de este seguro.