La alienación del mundo Cripto: cuando vender moneda se convierte en el único negocio

Volviendo de la cumbre de la industria en Hong Kong, las interacciones con colegas nacionales han sido reflexivas. Aunque las caras familiares aún están activas, la atmósfera del mercado ha cambiado silenciosamente. No se trata de la tradicional lucha entre toros y osos, sino de un fenómeno de alienación sin precedentes.

En el entorno actual, el mundo Cripto parece que solo queda un negocio central: vender moneda.

Los tres pilares del funcionamiento de la industria

Al revisar el desarrollo del mundo Cripto, se puede observar que principalmente opera en tres aspectos:

1. Creación de valor: satisfacer las necesidades de los usuarios a través de la innovación tecnológica, como los proyectos de blockchain como Bitcoin, Ethereum, etc.

2. Descubrimiento de valor: incluye capital de riesgo y precios de transacción, con el objetivo de descubrir activos potenciales y promover el avance de la industria.

3. Circulación de valor: construir canales de venta mediante creadores de mercado, agencias, etc., para promover la circulación de fondos del mercado primario al mercado secundario.

En un estado ideal, estos tres aspectos deberían complementarse entre sí. Sin embargo, la realidad es que los dos primeros están en declive, mientras que el tercero está floreciendo.

El equipo del proyecto ya no se centra en la experiencia del usuario y la calidad del producto, y los inversores tampoco investigan a fondo las tendencias de la industria. Todo el mercado parece haber quedado con una sola voz: "¿Cómo vender más moneda?"

Economía de venta de moneda y club de recursos

En un entorno de mercado saludable, los tres eslabones deberían estar estrechamente vinculados: el equipo del proyecto se centra en el desarrollo del producto para satisfacer las necesidades de los usuarios; las instituciones de inversión intervienen y salen en el momento adecuado; los canales de distribución aumentan la eficiencia del capital.

Sin embargo, las discusiones actuales en el mundo Cripto rara vez abordan oportunidades de innovación o desarrollo de productos. Incluso en ciertos subsectores donde todavía hay puntos calientes, es difícil despertar el entusiasmo de los emprendedores. Las instituciones del mercado secundario generalmente optan por adoptar una postura de espera, las monedas alternativas alcanzan su pico al momento de su lanzamiento, y la liquidez de los activos especulativos se agota.

En este caso, los principales activos son las instituciones de tercera categoría, como los creadores de mercado y las agencias. Sus temas se centran en cómo empaquetar datos, conseguir listados en grandes plataformas, realizar promociones de marketing, etc.

Los participantes del mercado son altamente homogéneos, todos compiten por un suministro limitado de capital. Los principales actores han formado una sólida comunidad de intereses, absorbiendo una gran cantidad de fondos, mientras que los minoristas se convierten en la fuente final de capital.

La disminución del espíritu innovador

A diferencia del periodo de baja en la industria de 2022, cuando una gran cantidad de fondos estaban en manos de instituciones de inversión y aún había posibilidad de invertir en proyectos innovadores. Ahora, la mayor parte de los fondos son absorbidos por intermediarios, y los promotores de proyectos a menudo solo buscan lanzarse rápidamente para obtener ganancias, sin prestar atención a la creación de valor.

Esto ha llevado a que los desarrolladores del proyecto reduzcan la inversión en investigación y desarrollo, utilizando los fondos principalmente para marketing y costos de lanzamiento. El camino de innovación en el mundo Cripto se ha convertido en: "envolver la historia → lanzamiento rápido → retirar efectivo y salir". La calidad del producto y la experiencia del usuario ya no son el enfoque principal.

Los riesgos del modo de extracción

A primera vista, parece que todas las partes pueden beneficiarse de este modelo. Sin embargo, a largo plazo, la falta de externalidades positivas dará lugar a problemas graves. La posición monopólica de los intermediarios se fortalecerá y la proporción de comisiones seguirá aumentando. Los proyectos enfrentarán altos riesgos y bajos retornos, viéndose obligados a retirarse. La competencia entre los inversores minoristas se intensificará, el efecto de ganancias se debilitará y, en última instancia, podría llevar a una salida masiva.

Cuando el proveedor de servicios se convierte en el mayor beneficiario del mercado, todo el ecosistema se comporta como si tuviera cáncer, lo que podría llevar finalmente al colapso del mercado.

Leyes cíclicas y esperanza de reconstrucción

El mundo Cripto es, en última instancia, un mercado cíclico. Los optimistas creen que después del valle, llegará una verdadera innovación de valor. Los avances tecnológicos y nuevos modelos de negocio reavivarán la pasión por la innovación.

Los pesimistas creen que el mercado aún necesita pasar por una reestructuración más profunda, y solo cuando el patrón actual colapse será posible una verdadera reconstrucción.

De todos modos, los profesionales se enfrentarán a un período lleno de dudas y confusiones. Pero esa es precisamente la naturaleza del mercado: el ciclo es el destino, y las burbujas son el preludio de un nuevo nacimiento.

El futuro puede ser brillante, pero el camino hacia la luz puede ser largo y difícil.