Análisis y perspectivas del mercado de criptomonedas

Recientemente he tenido más tiempo para pensar, quiero compartir algunas opiniones sobre el mercado.

Creo que la dirección general del mercado de criptomonedas no se aclarará hasta después de septiembre. Teniendo en cuenta la resistencia macroeconómica, las limitaciones de liquidez de verano y el ajuste de posiciones al final del trimestre, la verdadera dinámica del mercado solo se manifestará cuando los participantes del mercado regresen después de las vacaciones de agosto. A juzgar por la actividad reciente del mercado, el aumento de la mayoría de las altcoins ha sido impulsado principalmente por el apretón de cortos. Los traders, influenciados por el rebote anterior, persiguen el impulso, pero esta vez carecen de poseedores a largo plazo. La mayoría ya ha sufrido un duro golpe anteriormente. Como se esperaba, la gran mayoría de los tokens que subieron drásticamente posteriormente experimentaron caídas igualmente drásticas.

Ethereum ha rebotado de manera inesperada, mientras que sectores como la inteligencia artificial y las criptomonedas, que habían sufrido grandes pérdidas, lideran este rebote. Por otro lado, los tokens con utilidad real, fundamentos sólidos o mecanismos de recompra han mostrado resiliencia: no solo son más estables durante las caídas, sino que también se recuperan más rápido. Syrup, Hype y AAVE son buenos ejemplos. Aunque SPX pertenece al mercado de criptomonedas, su estructura es completamente diferente. De esto podemos extraer las siguientes conclusiones:

1. La demanda de Bitcoin es real y duradera

El capital tradicional está ingresando gradualmente a través de canales regulados como los ETF.

Actualmente, la naturaleza del capital que respalda BTC es completamente diferente a los ciclos de años anteriores. Por eso, es poco probable que se produzca una liquidación masiva de BTC, a menos que sea desencadenada por un evento macroeconómico.

2. La diferenciación interna de las pequeñas monedas se intensifica

Finalmente, los fondos volverán a las criptomonedas pequeñas, pero no de manera generalizada. Solo los tokens con un propósito claro y aplicaciones prácticas podrán atraer estos flujos de capital. Esta es la razón por la que creo que Ethereum superará a otras cadenas de bloques públicas. La claridad regulatoria, la creciente tasa de uso de DeFi, la estructura deflacionaria y la demanda de staking crean un poderoso efecto de rueda. Además, dado que ETH no ha cumplido con las expectativas a largo plazo, todavía hay compradores marginales esperando en el mercado extrabursátil.

3. Los tokens respaldados por capital de riesgo presentan riesgos estructurales

El desbloqueo de tokens seguirá ejerciendo presión sobre la tendencia de precios. En un contexto de falta de liquidez, la presión de venta continua por parte de los validadores y los primeros inversores limita el espacio al alza. Por eso creo que los tokens con una valoración excesiva en las bolsas centralizadas no son una buena elección para el futuro. Los tokens de ciertos ecosistemas enfrentan especialmente una presión de venta continua, ya que su estructura de recompensas para validadores da lugar a esta situación.

4. El token tiene ventajas estructurales

Los tokens de memes tienen ventajas estructurales, no hay desbloqueo de capital de riesgo, lanzamiento justo, completamente basado en la atención. Este es un mecanismo de pura especulación, como funcionó en el primer ciclo.

Pero creo que esta etapa está llegando a su fin.

El lanzamiento de ciertos eventos de generación de tokens marca el pico de interés en las monedas. Después de esto, el interés en las monedas comienza a desvanecerse. Incluso en el rebote de abril, el rendimiento de ciertas cadenas públicas no es tan bueno como el de ETH; si todos ya tienen estos tokens, ¿quién se convertirá en comprador marginal cuando el impulso de las monedas se desvanezca?

Algunas monedas pueden seguir teniendo un buen rendimiento, especialmente aquellas que se han vuelto populares fuera de Twitter de criptomonedas, como las que han sido impulsadas por personas influyentes en TikTok o Instagram. Estas aún pueden generar un efecto de riqueza asimétrica. Pero la era de las "monedas de animales adorables" como alpha ha terminado. Solo aquellas monedas con una gran historia y un fuerte reconocimiento en el mercado —cosas en las que la gente puede creer colectivamente— tienen un verdadero valor especulativo.

Irónicamente, el agotamiento y la desconfianza hacia los tokens respaldados por capital de riesgo han abierto la puerta a proyectos Web2/3 de lanzamiento justo, que se convertirán en la próxima ola de oportunidades de generación de riqueza.

Algunos proyectos son buenos ejemplos. Pero para aprovechar estas oportunidades, necesitas estar activo en la cadena. Cuando hay asimetría de información, siempre surgen grandes oportunidades. Una vez que todos saben algo, ya no hay retorno.

Esta es la razón por la que paso más tiempo prestando atención al mercado en cadena. El éxito de ciertos proyectos ha encendido el deseo de buscar "la próxima oportunidad", y el capital comienza a perseguir narrativas de lanzamientos justos de pequeñas monedas similares. Al igual que algunos comerciantes ganan enormes fortunas a través del comercio de monedas, la atención guía el flujo de capital.

5. Tendencias futuras del mercado

Entonces, si el token de meme ya no es la oportunidad... ¿qué sigue?

Mi opinión: la combinación de IA y encriptación.

Si has estado atento a mis actualizaciones, sabrás que la mayor parte de mis operaciones en este ciclo—después de ciertos tokens en cadenas públicas y respaldados por capital de riesgo—se ha centrado en monedas y AI.

Al igual que el verano de DeFi, la mayoría de los primeros proyectos de IA fracasaron después de la especulación. Pero los verdaderos proyectos basados en la utilidad están construyendo en silencio durante este mercado bajista. Ya hemos visto que algunos de estos proyectos han aparecido en la cadena.

A medida que se agoten las ganancias de las criptomonedas, la atención se trasladará naturalmente a nuevas narrativas. La IA, con su clara utilidad, es muy adecuada para convertirse en el próximo foco de interés.

Muchos proyectos de AI x Crypto se lanzan de manera justa, resonando con la narrativa mencionada anteriormente.

Por eso es que he pasado tiempo investigando y estructurando posiciones anticipadamente en este campo durante unas semanas tranquilas. Ahora no hay necesidad de apresurarse a establecer una posición completa, pero creo que si el mercado vuelve a experimentar un fuerte aumento, este campo contendrá la mayor oportunidad asimétrica.