El rápido crecimiento de USDe y la futura estrategia de desarrollo de Ethena Labs

USDe se ha convertido en uno de los mayores dólares criptográficos del mercado en poco más de un año, con una oferta cercana a los 6,000 millones de USD, y se acerca a su máximo histórico. Este logro no es casualidad, sino el resultado del diseño meticuloso de Ethena Labs y su equipo fundador.

Cada decisión estratégica de Ethena Labs está diseñada para construir un sistema que pueda escalar exponencialmente. Están creando productos que pueden escalar a miles de millones de dólares al obtener liquidez de intercambios centralizados y utilizando la tasa de financiación de contratos perpetuos como motor de ingresos, que es una de las pocas fuentes de ingresos que puede mantener un gran fondo y tiene un rendimiento anual superior al 10%. Además, han diseñado un método de custodia seguro y confiable, permitiendo que grandes capitalistas también puedan poseer USDe con tranquilidad. De hecho, USDe ha demostrado una fuerte capacidad de resistencia al riesgo en múltiples eventos importantes de liquidación de mercado y ataques de hackers.

A medida que USDe se convierte gradualmente en un activo de primera clase, el equipo de Ethena ha comenzado a planificar la próxima fase de su estrategia de producto, con el objetivo de expandir la escala de USDe a varios miles de millones de USD, atraer a millones de nuevos usuarios e introducir nuevo capital nativo de criptomonedas y externo. Tras completar la integración de la infraestructura, Ethena planea centrarse en cuatro áreas clave en los próximos años para ampliar aún más su participación en el mercado:

1. Integración de plataformas sociales: abrir un mercado de mil millones de usuarios

Una de las iniciativas más influyentes de Ethena es la integración directa de USDe en una aplicación de mensajería instantánea con más de mil millones de usuarios. A través de la colaboración con una conocida plataforma de blockchain, Ethena ha desplegado de forma nativa USDe y su versión de ganancias en el ecosistema de billetera de esta popular aplicación de mensajería.

Para atraer a los usuarios, Ethena ha lanzado un programa de incentivos de 16 semanas, ofreciendo hasta un 18% de tasa de rendimiento anual. Parte de los fondos son proporcionados por socios. Además, los ingresos del protocolo pueden ofrecer aproximadamente un 8% de tasa de rendimiento base, y los primeros usuarios incluso tienen la oportunidad de obtener rendimientos de dos dígitos.

Este episodio ofrece a los usuarios cotidianos una experiencia de ahorro en dólares sin fricciones, especialmente en mercados emergentes como Asia, África y América Latina. La estrategia de Ethena es simple: interactuar con los usuarios en plataformas donde ya están activos. Hoy en día, los usuarios pueden acceder fácilmente a USDe, apostar con un solo clic para obtener ganancias y transferirlo a amigos tan fácilmente como enviar un mensaje.

Esta experiencia de usuario sin fisuras y familiar reduce significativamente la barrera de entrada para el ahorro en criptomonedas, especialmente para los usuarios que no son nativos de DeFi. Más importante aún, esta integración abre un nuevo canal para la demanda de stablecoins, potencialmente cientos de millones de personas utilizarán USDe para transferencias diarias, consumo y ahorro.

2. Fusión interdisciplinaria: introducir las finanzas tradicionales en la blockchain

Ethena ha desarrollado una nueva plataforma de blockchain en colaboración con socios, con el objetivo de llevar el capital financiero tradicional a la cadena, conectando activos tokenizados y el mundo de las stablecoins reguladas. Esta plataforma ha llevado más de 2 mil millones de dólares en activos del mundo real a la cadena, y sus clientes incluyen varias instituciones financieras reconocidas.

Ethena considera que la blockchain tiene dos casos de uso a largo plazo: para liquidaciones especulativas y como capa de almacenamiento y transferencia de stablecoins y activos tokenizados. Este último podría ser una oportunidad mayor en la próxima década, y Ethena tiene una ventaja única en este campo.

Esta nueva plataforma tiene como objetivo introducir decenas de miles de millones de dólares en capital financiero tradicional en la cadena y promover la integración de activos físicos con las finanzas descentralizadas. Ethena y sus socios tienen un valor total de activos gestionados/capital bloqueado de cerca de 10,000 millones de dólares, lo que hace que la plataforma tenga la posibilidad de convertirse en una de las redes de blockchain más grandes.

Actualmente, múltiples protocolos conocidos se han comprometido a proporcionar apoyo construyendo y distribuyendo productos DeFi de nivel institucional en esta plataforma. Esta nueva plataforma funcionará sobre una red de validadores asegurada por el token de gobernanza de Ethena, donde los validadores deben hacer staking del token correspondiente. Tanto los operadores como los delegadores pueden ganar tarifas del protocolo y recompensas ecológicas, lo que establece una conexión directa entre el volumen de transacciones institucionales y la apreciación del valor de los tenedores de tokens.

3. Integración DeFi para subir

La base de Ethena es la finanza descentralizada, y en el último año, se ha integrado profundamente en el ecosistema DeFi. La integración con múltiples protocolos DeFi conocidos se ha convertido en el motor central de la expansión de la demanda y oferta de USDe.

El último gran aumento de Ethena fue en noviembre de 2024, impulsado casi por completo por dos integraciones de DeFi: la provisión de más de 1.200 millones de sUSDe a una plataforma de préstamos, y el uso máximo de otro protocolo DeFi que superó los 2.300 millones de dólares.

Este impulso de crecimiento no ha disminuido. En solo un mes, una plataforma de préstamos ha aumentado el volumen de transacciones de USDe en más de 1.5 mil millones de dólares al integrar el token de otro protocolo DeFi, alcanzando un rendimiento de alrededor del 8%.

4. Intercambio adoptado: Oportunidades de intercambio centralizado de 60 mil millones de dólares

Otro palanca clave para la expansión de Ethena es el intercambio centralizado (CEX). Su primera gran iniciativa es la integración con un conocido intercambio, lo que permite que USDe sea elegible como colateral de margen, y los resultados iniciales son significativos.

Esta integración se lanzará en mayo de 2024, permitiendo a los traders utilizar USDe como margen y ganar ingresos durante el trading. A diferencia de otras stablecoins principales, la tasa de interés anual promedio de USDe es del 11% y se paga diariamente. Los usuarios solo necesitan mantener USDe como colateral para compensar los costos de las tarifas de trading o los costos de la tasa de financiación cuando están en largo.

En solo unos meses, el saldo de USDe en este intercambio ha superado los 700 millones de dólares, superando al USDC en la plataforma y ocupando una parte importante del mercado de stablecoins. Este éxito proporciona un modelo para que otros intercambios importantes lo repliquen.

Los intercambios centralizados dominantes mantienen más de 60 mil millones de USD en stablecoins, pero actualmente USDe solo representa aproximadamente el 1% de esa cantidad. Si pudiera alcanzar una participación similar en otros intercambios (10%), solo esto podría liberar de 5 a 6 mil millones de nuevos suministros de USDe.

Para apoyar esta iniciativa, Ethena ha colaborado con varias instituciones para lanzar un sistema de prueba de reservas en tiempo real, que verifica públicamente la situación de reservas de USDe. Esta medida tiene como objetivo proporcionar una confianza adicional a los intercambios y a los usuarios, asegurando la solvencia de USDe y su vinculación al dólar, incluso durante períodos de volatilidad del mercado.

Conclusión

Con cada avance en la hoja de ruta de Ethena para 2025, junto con su integración DeFi existente, Ethena se está convirtiendo gradualmente en una herramienta clave para impulsar la fusión de las finanzas tradicionales, las finanzas descentralizadas y las finanzas centralizadas. La integración de plataformas sociales y las nuevas plataformas de blockchain atraen a nuevos usuarios y capital del ámbito minorista y del sector financiero tradicional hacia el ámbito de las criptomonedas, mientras que DeFi y los intercambios centralizados ayudan a que USDe se convierta en el activo colateral de referencia en la industria. Esta serie de iniciativas estratégicas sentará una base sólida para el desarrollo a largo plazo de Ethena.