La Banque du Japon analyse l'évolution des NBFI dans les systèmes financiers clés
Le 27 juin, la Banque centrale du Japon a publié un document de recherche analysant les intermédiaires financiers non bancaires dans trois économies. Ces institutions NBFI comprennent des compagnies d'assurance, des fonds de pension, des fonds d'investissement, des courtiers-négociants et des sociétés de financement. Contrairement aux banques, elles n'acceptent pas de dépôts mais s'engagent dans l'intermédiation de crédit. À l'échelle mondiale, les NBFI se sont rapidement développés, représentant désormais environ la moitié du système financier d'ici 2023. Les fonds d'investissement ont pris une part plus importante parmi eux. Cependant, la composition et les fonctions des NBFI diffèrent considérablement d'un pays à l'autre en raison de conceptions institutionnelles et de réglementations distinctes.
Taille et composition comparatives des institutions NBFI aux États-Unis, au Japon et en Allemagne
Le système financier américain montre le plus grand rôle national pour les intermédiaires financiers non bancaires avec 50 % des actifs totaux. Le Japon et l'Allemagne suivent, les IFNB représentant 20 à 30 % des actifs financiers. Aux États-Unis, les fonds d'investissement dominent les IFNB, détenant 60 % de leur total. Les fonds d'assurance et de pension représentent 30 % supplémentaires, le reste étant détenu par d'autres non-bancaires. Les IFNB du Japon se composent principalement de fournisseurs d'assurance et de pension. L'Allemagne partage la tendance américaine à la hausse des fonds d'investissement. Depuis la crise, la présence des IFNB étrangers au Japon est passée de 10 % à 30 %.
Les marchés obligataires affichent un modèle différent, avec des banques détenant une part plus petite que les NBFI. Au Japon, les banques détiennent 30 % des obligations, contre 20 % aux États-Unis. Les NBFI américains contrôlent 50 % des avoirs obligataires, répartis équitablement entre les fonds d'investissement et les fonds d'assurance/pension. Au Japon et en Allemagne, les NBFI détiennent 40 % des obligations, bien que les types diffèrent. Au Japon, les compagnies d'assurance dominent ; en Allemagne, les fonds d'investissement sont en tête. La part des détenteurs d'obligations étrangers au Japon est passée de 10 % à 30 %, remplaçant principalement les banques domestiques ces dernières années.
Rôle des banques et des intermédiaires financiers non bancaires sur les marchés des prêts
Dans les trois économies, les banques continuent d'émettre la plupart des prêts, entre 70 % et 80 % du total. Cependant, des acteurs non bancaires tels que les courtiers et les sociétés financières sont significatifs au Japon et aux États-Unis. En Allemagne, les banques étrangères européennes sont de forts participants sur les marchés des prêts. Aux États-Unis, le rôle des NBFI dans la fourniture de prêts a diminué en raison d'une moindre titrisation. L'Allemagne a évolué d'un modèle de prêts bancaires domestiques vers des sources de crédit étrangères, modifiant le paysage des prêts depuis la crise financière mondiale.
Les banques ont une influence limitée sur les marchés boursiers domestiques, leur part la plus élevée étant inférieure à 10 % au Japon. Les NBFI américains contrôlent plus de 60 % des actions, et les fonds d'investissement représentent 80 % de cela. Les investisseurs étrangers dominent l'actionnariat au Japon et en Allemagne, avec 60 % à 70 % des actions. Cela indique un contrôle étranger plus important dans les deux marchés boursiers par rapport aux États-Unis. Globalement, l'actionnariat présente des schémas différents de ceux des obligations et des prêts dans les trois pays.
Augmentation des investissements transfrontaliers par des institutions NBFI étrangères
L'investissement transfrontalier par des NBFI étrangers est devenu plus visible ces dernières années, en particulier au Japon et en Allemagne. Le Japon reçoit 50 % des investissements étrangers provenant de fonds basés aux États-Unis, avec le Luxembourg et l'Irlande fournissant 20 % supplémentaires. Les États-Unis voient 30 % des investissements entrants provenant de fonds basés aux îles Caïmans. Ces fonds offshore opèrent souvent sur les marchés américains malgré leur enregistrement à l'étranger. Cette tendance met en évidence la profonde interconnexion mondiale entre les systèmes financiers, notamment à travers les flux de capitaux transfrontaliers des intermédiaires financiers non bancaires.
Croissance des liens entre les banques nationales et les NBFI étrangers et conclusions clés
La banque centrale du Japon a souligné trois points principaux dans la conclusion du document. Les IFBN varient en structure et en importance ; les fonds d'investissement dominent aux États-Unis et en Allemagne ; les assureurs et les fonds de pension dominent au Japon. Deuxièmement, les IFBN étrangers ont crû grâce aux investissements de portefeuille, en particulier en provenance des fonds américains et offshore. Troisièmement, les banques sont de plus en plus connectées aux IFBN étrangers, notamment aux États-Unis et au Japon. Ces évolutions suggèrent une intégration mondiale croissante et des risques possibles liés à la volatilité du marché et aux déséquilibres de liquidité au sein des intermédiaires financiers non bancaires.
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La Banque du Japon analyse l'évolution des NBFI dans les systèmes financiers clés
La Banque du Japon analyse l'évolution des NBFI dans les systèmes financiers clés
Le 27 juin, la Banque centrale du Japon a publié un document de recherche analysant les intermédiaires financiers non bancaires dans trois économies. Ces institutions NBFI comprennent des compagnies d'assurance, des fonds de pension, des fonds d'investissement, des courtiers-négociants et des sociétés de financement. Contrairement aux banques, elles n'acceptent pas de dépôts mais s'engagent dans l'intermédiation de crédit. À l'échelle mondiale, les NBFI se sont rapidement développés, représentant désormais environ la moitié du système financier d'ici 2023. Les fonds d'investissement ont pris une part plus importante parmi eux. Cependant, la composition et les fonctions des NBFI diffèrent considérablement d'un pays à l'autre en raison de conceptions institutionnelles et de réglementations distinctes.
Taille et composition comparatives des institutions NBFI aux États-Unis, au Japon et en Allemagne
Le système financier américain montre le plus grand rôle national pour les intermédiaires financiers non bancaires avec 50 % des actifs totaux. Le Japon et l'Allemagne suivent, les IFNB représentant 20 à 30 % des actifs financiers. Aux États-Unis, les fonds d'investissement dominent les IFNB, détenant 60 % de leur total. Les fonds d'assurance et de pension représentent 30 % supplémentaires, le reste étant détenu par d'autres non-bancaires. Les IFNB du Japon se composent principalement de fournisseurs d'assurance et de pension. L'Allemagne partage la tendance américaine à la hausse des fonds d'investissement. Depuis la crise, la présence des IFNB étrangers au Japon est passée de 10 % à 30 %.
Les marchés obligataires affichent un modèle différent, avec des banques détenant une part plus petite que les NBFI. Au Japon, les banques détiennent 30 % des obligations, contre 20 % aux États-Unis. Les NBFI américains contrôlent 50 % des avoirs obligataires, répartis équitablement entre les fonds d'investissement et les fonds d'assurance/pension. Au Japon et en Allemagne, les NBFI détiennent 40 % des obligations, bien que les types diffèrent. Au Japon, les compagnies d'assurance dominent ; en Allemagne, les fonds d'investissement sont en tête. La part des détenteurs d'obligations étrangers au Japon est passée de 10 % à 30 %, remplaçant principalement les banques domestiques ces dernières années.
Rôle des banques et des intermédiaires financiers non bancaires sur les marchés des prêts
Dans les trois économies, les banques continuent d'émettre la plupart des prêts, entre 70 % et 80 % du total. Cependant, des acteurs non bancaires tels que les courtiers et les sociétés financières sont significatifs au Japon et aux États-Unis. En Allemagne, les banques étrangères européennes sont de forts participants sur les marchés des prêts. Aux États-Unis, le rôle des NBFI dans la fourniture de prêts a diminué en raison d'une moindre titrisation. L'Allemagne a évolué d'un modèle de prêts bancaires domestiques vers des sources de crédit étrangères, modifiant le paysage des prêts depuis la crise financière mondiale.
Les banques ont une influence limitée sur les marchés boursiers domestiques, leur part la plus élevée étant inférieure à 10 % au Japon. Les NBFI américains contrôlent plus de 60 % des actions, et les fonds d'investissement représentent 80 % de cela. Les investisseurs étrangers dominent l'actionnariat au Japon et en Allemagne, avec 60 % à 70 % des actions. Cela indique un contrôle étranger plus important dans les deux marchés boursiers par rapport aux États-Unis. Globalement, l'actionnariat présente des schémas différents de ceux des obligations et des prêts dans les trois pays.
Augmentation des investissements transfrontaliers par des institutions NBFI étrangères
L'investissement transfrontalier par des NBFI étrangers est devenu plus visible ces dernières années, en particulier au Japon et en Allemagne. Le Japon reçoit 50 % des investissements étrangers provenant de fonds basés aux États-Unis, avec le Luxembourg et l'Irlande fournissant 20 % supplémentaires. Les États-Unis voient 30 % des investissements entrants provenant de fonds basés aux îles Caïmans. Ces fonds offshore opèrent souvent sur les marchés américains malgré leur enregistrement à l'étranger. Cette tendance met en évidence la profonde interconnexion mondiale entre les systèmes financiers, notamment à travers les flux de capitaux transfrontaliers des intermédiaires financiers non bancaires.
Croissance des liens entre les banques nationales et les NBFI étrangers et conclusions clés
La banque centrale du Japon a souligné trois points principaux dans la conclusion du document. Les IFBN varient en structure et en importance ; les fonds d'investissement dominent aux États-Unis et en Allemagne ; les assureurs et les fonds de pension dominent au Japon. Deuxièmement, les IFBN étrangers ont crû grâce aux investissements de portefeuille, en particulier en provenance des fonds américains et offshore. Troisièmement, les banques sont de plus en plus connectées aux IFBN étrangers, notamment aux États-Unis et au Japon. Ces évolutions suggèrent une intégration mondiale croissante et des risques possibles liés à la volatilité du marché et aux déséquilibres de liquidité au sein des intermédiaires financiers non bancaires.