La lutte pour le capital entre les applications grand public et les infrastructures : enquête sur la vérité du financement Web3

Il existe depuis longtemps un malentendu dans le domaine du financement Web3, selon lequel les projets d'infrastructure ont reçu trop d'attention. Cependant, une analyse approfondie des données révèle que les faits pourraient être très différents de l'opinion générale.

Définir le problème

Pour clarifier ce débat, il est d'abord nécessaire de définir clairement les projets destinés aux consommateurs et les projets d'infrastructure :

• Projets consommateurs : destinés directement aux utilisateurs finaux, offrant des outils, services ou plateformes répondant aux besoins individuels ou de détail. Axé sur l'expérience utilisateur, sans nécessiter de solides compétences techniques.

• Projets d'infrastructure : construire la couche technologique de base qui soutient les systèmes décentralisés, tels que les protocoles blockchain, les systèmes de validation, l'interopérabilité entre chaînes, etc. Principalement destiné aux développeurs et aux personnel de maintenance des systèmes.

Analyse des données

Tendance précoce (2013-2017)

• 72 % des transactions de financement proviennent de projets de consommation
• Les projets d'infrastructure ne représentent que 33 % du montant total des fonds levés.
• Plus de tours de financement pour les projets de consommation, mais le montant par tour est plus faible.

Tendance récente ( 2018-2024 )

• Les applications de consommation représentent 74 % de toutes les transactions de financement.
• À partir de 2021, le ratio de financement des projets d'infrastructure a commencé à augmenter.
• En 2023-2024, le montant du financement des projets d'infrastructure dépasse celui des projets de consommation.
• En termes de participation des investisseurs, les projets de consommation ont toujours été en tête.

Comparaison des tailles de financement

• En 2021, la taille médiane de financement des deux types de projets a atteint un niveau proche pour la première fois.
• Depuis 2022, la taille médiane du financement des projets d'infrastructure a dépassé celle des biens de consommation.
• En 2024, la taille médiane du financement des projets d'infrastructure est deux fois supérieure à celle des projets de consommation.

Indice de préférence au risque

Introduire l'"indice de préférence pour le risque" pour mesurer l'inclination à investir, intégrant des facteurs tels que la part de capital, le nombre de transactions et le nombre d'investisseurs. À ce jour, cet indice montre que les projets d'infrastructure n'ont pas encore dépassé les projets de consommation en termes de score.

Conclusion et réflexion

Les données montrent que le capital-risque a longtemps préféré les projets de consommation, ce qui diffère de la perception générale. Ce phénomène soulève une série de questions :

• L'industrie s'est-elle trop rapidement tournée vers les applications grand public, en négligeant l'amélioration des infrastructures ?
• La répartition du capital est-elle trop axée sur la liquidité à court terme, au détriment de la solidité à long terme ?
• Avons-nous sous-estimé la maturité des infrastructures existantes ?

La configuration future du capital devrait refléter la maturité réelle de l'écosystème, en trouvant un équilibre entre les applications consommateurs et les infrastructures. Cela nécessite une réévaluation de notre compréhension des phases de développement de l'industrie et l'ajustement de nos stratégies d'investissement en conséquence.