Comparaison des pratiques de tokenisation des actions : Écosystème ouvert et Conformité fermée

Récemment, la tokenisation des actions est devenue un sujet populaire, parmi lesquels le modèle xStocks soutenu par Backed et celui de Robinhood sont les plus surveillés. Le modèle xStocks offre une plus grande ouverture et une meilleure interopérabilité, permettant aux utilisateurs ordinaires de trader librement sur la chaîne. En revanche, Robinhood n'est ouvert qu'aux utilisateurs des bourses de l'Union européenne clairement réglementées, tout en respectant strictement la conformité, et limite les transferts vers des adresses non conformes. Nous explorerons ces deux modèles à travers plusieurs ensembles de données.

Backed et xStocks

Actions prises en charge par xStocks et situation de trading

xStocks prend actuellement en charge 61 actions, dont 10 ont déjà généré un volume de transactions sur la chaîne. Au 2 juillet, SPY, TSLA, CRCL, MSTR et NVDA ont accumulé plus de 1 million de dollars de volume de transactions. AAPL, GOOGL, QQQ, META et AMZN ont également des enregistrements de transactions d'utilisateurs. Certaines plateformes de trading ont également lancé des sections de trading xStocks.

Augmentation du volume des transactions

Après avoir obtenu le soutien de certaines plateformes de trading, le volume de transactions de xStocks a considérablement augmenté. Le 1er juillet, il a atteint 6,641,000 dollars, avec plus de 6,500 utilisateurs de trading et plus de 17,800 transactions. Ce jour-là, le volume de transactions de TSLA, SPY et CRCL a tous dépassé 1 million de dollars.

Correspondance entre les jetons et les actions

xStocks adopte un modèle où 1 jeton équivaut à 1 action. Les investisseurs professionnels ou les investisseurs en conformité peuvent demander un Compte Backed, afin d'acheter des actions via Backed. Backed aide ces investisseurs de premier niveau à acheter des actions auprès des courtiers et à les conserver dans des institutions tierces, puis à émettre le nombre correspondant de jetons aux investisseurs via xStocks. Les investisseurs de premier niveau ayant un Compte Backed peuvent émettre et racheter des jetons d'actions à tout moment. Parmi les 10 jetons d'actions xStocks les plus actifs actuellement, les jetons de NVDIA, Circle et Tesla ont le plus grand volume, chacun dépassant 10 000 jetons.

Source de liquidité

Le droit d'émission des jetons d'actions est concentré entre les mains des investisseurs professionnels de premier niveau, mais la liquidité dépend principalement des teneurs de marché des bourses. xStocks collabore avec les bourses non seulement pour fournir des canaux de distribution, mais aussi pour faire des bourses une étape d'émission de premier niveau, en utilisant les ressources des teneurs de marché pour offrir une meilleure liquidité. L'activité de trading et la profondeur de liquidité se complètent mutuellement, avec une liquidité de 1 million de dollars en USDC sur la chaîne pour le SP500 (SPY), le plus actif en volume, dépassant la capitalisation boursière des jetons d'actions déjà émis. Cependant, les jetons d'actions avec un volume de trading plus faible font toujours face à des problèmes de liquidité insuffisante.

Stratégie d'incitation à la liquidité

xStocks pourrait s'inspirer du modèle bStocks soutenu par Backed, en collaborant avec des chaînes publiques et des DEX mainstream, en utilisant des jetons de protocole tiers pour inciter et guider la liquidité des jetons d'actions. Actuellement, xStocks collabore avec des protocoles DeFi sur Solana, dont les agrégateurs DEX Jupiter et le protocole de prêt Kamino.

Robinhood Actions sur la chaîne

État du déploiement des jetons

Robinhood a choisi d'émettre des jetons d'actions sur Arbitrum, ayant déployé 213 types de jetons pour un coût total de seulement 5,35 $. Le coût moyen par jeton est de 0,03 $. Des frais de transaction peu élevés sont l'un des facteurs importants ayant conduit au choix d'Arbitrum. À l'avenir, Robinhood développera une chaîne propriétaire, la Robinhood Chain, basée sur Arbitrum.

jetons d'actions de sociétés non cotées

Robinhood a annoncé le lancement des premiers jetons d'actions de sociétés non cotées au monde, y compris OpenAI et SpaceX. Cela pourrait faire du marché des cryptomonnaies un pré-marché pour des actions de sociétés non cotées à fort potentiel, permettant aux utilisateurs d'accéder plus tôt aux actions à venir par rapport aux investisseurs du marché boursier traditionnel. 2 309 jetons OpenAI (o) ont déjà été émis.

Conformité

Les contrats de tokens d'actions de Robinhood intègrent des exigences de conformité. Chaque transfert doit vérifier le registre des portefeuilles approuvés (KYC/AML), ces tokens peuvent ne pas être interopérables avec la DeFi, mais les échanges centralisés ayant une fonction de distribution pourraient en bénéficier. Même si les utilisateurs de l'UE achètent des actions en ligne, ils ne peuvent pas transférer les tokens vers des adresses non enregistrées.

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prochainement lancé en tant que token d'action

En dehors d'OpenAI, les adresses liées à Robinhood ont configuré des métadonnées pour 79 tokens d'actions déployés, y compris des actions de Robinhood Markets, Trump Media & Technology Group, GameStop et divers ETF. Certains tokens d'actions ayant des métadonnées configurées ont été légèrement émis.