Entrée des fonds institutionnels, tokenisation des actions et transformation de la liquidité : analyse approfondie des tendances futures du marché des cryptomonnaies

Récemment, le gestionnaire de portefeuille d'une plateforme d'investissement a réalisé une analyse prospective sur le développement futur du marché des cryptomonnaies. En tant qu'angle important pour observer l'acheminement des fonds institutionnels, il a exploré en profondeur le changement de stratégie des investisseurs institutionnels, les opportunités structurelles sur le marché des jetons de liquidité, ainsi que la vague imminente de tokenisation des actions.

Monter à bord progressif des fonds institutionnels

Les fonds institutionnels entrent dans le domaine des cryptomonnaies de deux manières principales : en achetant directement des actifs connexes et en établissant des produits en chaîne par la tokenisation des actifs. Actuellement, les flux de capitaux mondiaux sont principalement contrôlés par des bureaux de famille, des particuliers à haute valeur nette et des fonds de dotation, ces capitaux prenant des décisions d'investissement par le biais de stratégies passives ( telles que les ETF ) ou de stratégies actives.

Les bureaux de famille sont entrés tôt dans le domaine du chiffrement, mettant l'accent sur son potentiel de retour sur liquidité. L'année dernière, de nombreuses institutions ont commencé à acheter des ETF Bitcoin, qui représentent une manière simple d'y accéder. Une autre méthode consiste à investir par le biais de capital-risque. Cependant, de nombreuses institutions n'ont pas encore fait le pas vers le domaine des actifs liquides.

Avantages et défis du marché des jetons de liquidité

Depuis 2022, environ 60 milliards de dollars de capitaux ont afflué vers des projets de chiffrement précoces, et de nombreux fondateurs ont tendance à réaliser leur sortie sous forme de jetons. Cependant, cela expose également le problème de liquidité du marché - le prix des jetons de nombreux projets a chuté en raison d'un manque de demande suffisante.

Contrairement aux marchés financiers traditionnels, le marché des jetons de liquidité n'a pas encore formé un écosystème mature. Cela a conduit certains pools de capitaux à prendre conscience de leur problème de surallocation dans le domaine du capital-risque.

Investissement précoce vs actifs liquides : réorientation de l'allocation de fonds

Actuellement, le déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché des cryptomonnaies est significatif, en particulier en termes de liquidité. En raison d'un manque d'approvisionnement en capital, alors que la demande pour les jetons et les projets est énorme, les investisseurs doivent sélectionner des projets prometteurs parmi de nombreux jetons.

Si la capitalisation boursière des jetons autres que les cryptomonnaies majeures connaît une croissance multiple à l'avenir, certains projets en bénéficieront directement, et leurs jetons pourraient attirer la majeure partie des flux de valeur. Ce type d'investissement est considéré comme ayant un potentiel de rendement élevé ajusté au risque, tout en conservant un avantage de liquidité.

Modèle de revenus et narration des flux de trésorerie

L'industrie du chiffrement est confrontée à un choix binaire : devenir un accessoire d'Internet ou se concentrer sur la création de valeur réelle. À part les actifs de stockage de valeur, les autres actifs seront finalement considérés comme des actifs "généraux de retour sur capital".

L'industrie de la cryptographie doit prouver la véritable valeur de ses actifs. Ce n'est que lorsque la réponse à cette question deviendra évidente qu'il y aura un afflux massif de fonds, et que la taille de la catégorie des actifs cryptographiques s'élargira.

La prévision des flux de trésorerie futurs est également très importante. Même si le projet n'a pas de mécanisme clair de capture de valeur actuellement, tant que l'équipe est excellente et responsable, il sera possible de concevoir un mécanisme de capture de valeur à l'avenir, ce qui constitue en soi une opportunité d'investissement.

tokenisation des actions : un marché potentiel de plusieurs trillions

Le marché pourrait connaître une croissance de sa capitalisation boursière grâce à la tokenisation des actions. La tokenisation des actions possède non seulement des attributs d'actions traditionnelles, mais peut également réaliser des utilisations supplémentaires grâce à des fonctionnalités programmables. Cela pourrait permettre au marché alternatif des jetons de s'étendre davantage, et davantage d'entreprises pourraient choisir une introduction en bourse sur la chaîne plutôt qu'une introduction en bourse traditionnelle.

Évaluation L1 : perspective à long terme

La plupart des jetons L1 ne bénéficieront probablement pas d'une "prime monétaire" similaire à celle de Bitcoin. Le marché finira par considérer ces jetons comme des actifs évalués sur la base d'un multiple des flux de trésorerie. L'essentiel est de se concentrer sur le développement futur de 2 à 5 ans, en évaluant la demande future d'espace de bloc et l'échelle des revenus.

L'avenir des infrastructures et des applications

Aucun killer app n'a encore migré de sa chaîne d'origine pour construire une pile technologique complète de manière indépendante. L'infrastructure L1 pourrait donner lieu à une configuration oligopolistique similaire à celle du secteur du cloud computing. À l'avenir, les applications grand public pourraient être propulsées par de grands acteurs du Web2 existants ou par des startups soutenues par des capital-risqueurs.

La tokenisation des actions pourrait devenir un outil de structure de capital incrémental pour les entreprises, surpassant dans certains aspects les actions et obligations traditionnelles. Des solutions capables de créer une expérience utilisateur exceptionnelle pourraient être plus cruciales que la décentralisation complète.