Analyse des causes de la fluctuation du marché Bitcoin

Au cours de la semaine dernière, le prix du Bitcoin a connu de fortes fluctuations, tentant à plusieurs reprises de dépasser la zone de résistance de 24200 à 24300 dollars sans succès. Ces fortes fluctuations de prix à court terme sont principalement influencées par plusieurs facteurs : les liquidations en chaîne, les taux de financement élevés, le ralentissement des entrées de capitaux institutionnels et les ajustements naturels du marché.

La liquidation en chaîne et le taux de financement élevé entraînent une baisse du marché

Le 20 décembre, le Bitcoin a connu un retournement significatif à 24295 dollars. À ce moment-là, la carte thermique des échanges montrait une accumulation massive d'ordres de vente au-dessus de 24000 dollars, indiquant qu'un retournement était imminent. Au cours des 17 heures suivantes, le prix du Bitcoin a chuté jusqu'à 21815 dollars, avec une baisse de 10 %. Cette chute spectaculaire est due à des liquidations en chaîne sur les principales bourses de contrats à terme.

Le marché à terme permet aux traders d'utiliser un effet de levier élevé, le taux de levier standard pouvant atteindre 100 fois. Cela signifie qu'avec seulement 1000 dollars, il est possible d'ouvrir une position de 100 000 dollars. Cependant, un effet de levier élevé signifie également qu'il est plus facile de déclencher une liquidation. Le 21 décembre, alors que le prix du Bitcoin tombait en dessous de 22000 dollars, des contrats longs d'une valeur de plusieurs centaines de millions de dollars ont été liquidés. Selon une plateforme de données, des contrats à terme d'une valeur de 474 millions de dollars ont été liquidés de force en 4 heures.

Une liquidation à grande échelle provoquera une forte Fluctuation, car elle oblige les traders à liquider rapidement leurs positions en peu de temps. Sur le marché du 21 décembre, un grand nombre de détenteurs de contrats longs ont été liquidés, ce qui a encore poussé le prix du Bitcoin à la baisse.

Le taux de financement est un indicateur important pour évaluer l'orientation du marché des futures. Les bourses de futures utilisent un mécanisme de "compensation des transactions" pour maintenir l'équilibre du marché. Si le marché est trop haussier, les acheteurs doivent verser une compensation aux vendeurs à découvert, et vice versa. Entre le 20 et le 21 décembre, le taux de financement du Bitcoin a été exceptionnellement élevé, atteignant 0,1 %. Cela signifie que prendre des positions longues sur le Bitcoin est devenu un trade encombré.

Le ralentissement des flux de fonds institutionnels pourrait déclencher un retour à la normale.

Un analyste d'une grande banque d'investissement a indiqué dans un rapport que le ralentissement des flux de capitaux institutionnels pourrait accroître le risque de correction du Bitcoin. Tout au long de l'année 2020, les investisseurs institutionnels ont été la principale force propulsant la hausse du Bitcoin. Lorsque la demande des plus gros acheteurs commence à diminuer, la possibilité d'une correction profonde augmente.

Cependant, un analyste en chaîne a déclaré que même si des corrections se produisent, leur durée pourrait être très courte. Le PDG d'une société d'analyse de données a souligné que bien que la vente de Bitcoin par des baleines sur les échanges augmente le risque de correction, le prix pourrait rapidement se rétablir après la correction, ce qui pourrait être dû à une forte demande d'acheteurs compensant l'impact de la correction.

La tendance macroéconomique reste positive

D'un point de vue macroéconomique, une tendance positive est que les sorties de fonds des échanges diminuent, tandis que les réserves d'échanges de stablecoins augmentent. Cela indique deux choses : les gros investisseurs qui vendent sur les échanges pourraient diminuer ; les fonds qui choisissent d'attendre commencent à réintégrer le marché des cryptomonnaies.

Les investisseurs ont généralement tendance à stocker les fonds obtenus par la vente de cryptomonnaies dans des jetons stables, car il est plus pratique d'acheter d'autres cryptomonnaies avec des jetons stables. Par conséquent, une augmentation des réserves de jetons stables des échanges signifie que les investisseurs réinvestissent des fonds dans Bitcoin et d'autres actifs cryptographiques majeurs via des jetons stables.

Incertitude à court terme et demande institutionnelle

À court terme, un facteur d'incertitude dans l'évolution du prix du Bitcoin est l'investissement institutionnel. Selon une plateforme de données, la prime d'un certain fonds de fiducie Bitcoin a atteint 41 %, ce qui signifie que les Bitcoins achetés via ce fonds sont 41 % plus chers que le prix au comptant.

Cette forte prime est principalement due au manque d'un ETF Bitcoin aux États-Unis, ce qui fait de ce fonds de fiducie l'instrument d'investissement privilégié pour de nombreuses institutions et investisseurs qualifiés. Tant que cette prime reste proche des niveaux historiques élevés, la probabilité que la demande institutionnelle pour le Bitcoin diminue soudainement à court terme est faible. Étant donné que la prime actuelle ne montre aucun signe de diminution, la probabilité d'un ajustement important du Bitcoin en raison d'une réduction des flux de capitaux institutionnels reste également faible.