Marché de l'or, sentiment de saturation sur les éléments d'orientation à court terme | Analyse du marché de l'or | Média utile pour les informations d'investissement et l'argent de Monex Securities

Mouvement de la semaine dernière (semaine du 30 juin) : hausse de 25,7 % de l'or à NY, hausse de 15 % de l'or JPX, pression croissante pour une baisse des taux de la part de la Fed.

La semaine dernière (la semaine du 30 juin), le prix des contrats à terme sur l'or de New York (or NY) a rebondi. Au début de la semaine, avec la poursuite du cessez-le-feu au Moyen-Orient, le risque géopolitique a reculé, et les nouvelles concernant les négociations tarifaires ont conduit le marché à adopter une perspective optimiste. Dans un contexte de hausse du risque géopolitique, l'or de NY, qui attirait des fonds de fuite, a été vendu.

Le 30 juin, dans un contexte de hausse du sentiment de risque, les principaux indices boursiers américains, l'indice S&P 500 et l'indice composite Nasdaq, ont atteint des niveaux record, tandis que l'or à New York a été temporairement vendu jusqu'à 3 250,50 dollars, atteignant son plus bas niveau en un mois.

Cependant, après la fin des ventes, le dollar américain a continué à se déprécier en raison des craintes d'une augmentation du déficit budgétaire, alimentées par la perception que le projet de loi sur les réductions d'impôts et les dépenses, qui était en cours de discussion au Sénat, allait être adopté. Les trois jours de négociation jusqu'au 3 juillet ont tous enregistré des sommets autour de 3 370 dollars.

Le marché du travail américain a généralement montré une certaine hausse.

Il se trouve que la semaine dernière, des données sur le marché du travail américain ont été publiées consécutivement, y compris l'enquête sur les dynamiques de l'emploi (nombre d'offres d'emploi), le rapport ADP sur l'emploi national (emploi privé) et les statistiques sur l'emploi publiées par le ministère du Travail. Bien que l'emploi privé se soit détérioré de façon inattendue, la robustesse de l'emploi américain a été confirmée dans l'ensemble. Les attentes d'une baisse précoce des taux d'intérêt par la Fed (Réserve fédérale des États-Unis) ont reculé, cependant, la faiblesse du dollar américain par rapport aux principales devises s'est intensifiée de manière inattendue.

pression à la baisse sur les taux d'intérêt de la Fed par le président Trump

En effet, alors que l'observation d'une baisse prématurée des taux d'intérêt recule en raison des données macroéconomiques sur le marché, le président américain Trump a plutôt intensifié la pression sur le président de la Fed, Powell, pour une baisse des taux. Le 30 juin, le président Trump a envoyé à Powell une liste des taux d'intérêt des pays et régions du monde, demandant une baisse des taux. Sur son réseau social Truth Social, il a posté que "tout le monde à la Fed devrait avoir honte" et a écrit : "Les taux d'intérêt que nous payons devraient être inférieurs à 1 % !" Actuellement, le taux directeur américain est de 4,25 à 4,50 %, mais il estime qu'il y a une marge de baisse de plus de 3 points de pourcentage.

Les augmentations d'emplois aux États-Unis en juin ont dépassé les prévisions.

Dans ce contexte, la tendance à la baisse du dollar américain se distingue face à l'euro, atteignant un moment le 1,183 dollar le 1er juillet, et enregistrant une baisse de 9 jours consécutifs, la plus longue depuis 2004, en termes de clôture. Étant donné que le 4 juillet est un jour férié pour la fête de l'indépendance des États-Unis, les statistiques sur l'emploi américaines de juin, publiées le 3 juillet, ont montré une augmentation de 147 000 emplois dans le secteur non agricole. Les prévisions du marché tablaient sur une augmentation de 110 000. Les chiffres de mai ont également été révisés à la hausse, passant de 139 000 à 144 000. Le taux de chômage, qui était prévu à 4,3 %, s'est en réalité amélioré à 4,1 %, contre 4,2 % le mois précédent.

Avec la révélation des résultats, le marché financier a vu les obligations américaines être vendues, entraînant une forte hausse des rendements, tandis que le dollar américain a également augmenté par rapport aux principales devises. L'indice du dollar (DXY), qui avait atteint son niveau le plus bas en 3 ans et 4 mois (96,377) depuis février 2022 le 1er juillet, a rebondi. Avant l'annonce, l'or de New York, qui avait été acheté en raison de prévisions de détérioration, a changé de tendance et a perdu environ 20 dollars, clôturant les transactions avant le long week-end à 3 342,90 dollars.

NY金2 mois consécutifs de baisse, première moitié de l'année 676,70 dollars hausse de 25,7 %

En fin de compte, le graphique hebdomadaire de l'or de New York a montré une hausse de 55,30 dollars, soit 1,68 % par rapport à la fin de la semaine précédente, marquant un rebond après deux semaines de baisse. La fourchette était de 3 250,50 à 3 376,90 dollars, avec une amplitude de 126,40 dollars, presque équivalente à celle de la semaine précédente (147,30 dollars). Par ailleurs, l'or de New York en juin a enregistré une baisse mensuelle de 7,70 dollars (0,2 %), marquant ainsi une baisse pour le deuxième mois consécutif. Sur une base trimestrielle, on note une hausse de 157,40 dollars (5 %), tandis que pour le premier semestre, l'augmentation s'élève à 676,70 dollars, soit 25,7 %.

JPX or 4 mois consécutifs de hausse, hausse de 15 % à 2006 yens pour le premier semestre.

D'une part, le prix de l'or domestique reflète la hausse de l'or de New York, et en raison du mouvement de l'USD/JPY vers une dépréciation du yen d'environ 1 yen pendant le week-end, il y a eu un rebond par rapport à la fin de la semaine précédente. Le prix des contrats à terme sur l'or de la Bourse d'Osaka (JPX or) a augmenté de 246 yens, soit 1,6 % par rapport à la fin de la semaine précédente.

En juin, il y a eu une hausse de 34 yens, soit 0,22 % sur un mois, marquant la quatrième hausse consécutive. Sur une base trimestrielle, la hausse était de 378 yens, soit 2,5 %. Au cours du premier semestre, la hausse s'est élevée à 2 006 yens, soit 15 %. La différence entre le taux de hausse du NY gold et celui du premier semestre est due à une appréciation du yen de 13,17 yens, soit 8,38 % (FactSet).

Statistiques de l'emploi aux États-Unis de juin : Les chiffres principaux sont bons, mais la croissance de l'emploi privé ralentit

Comme mentionné précédemment, les statistiques américaines sur l'emploi de juin ont dépassé les attentes du marché de manière inattendue. Le nombre d'employés non agricoles a augmenté de 147 000, par rapport aux prévisions du marché d'une augmentation de 110 000. Cependant, près de la moitié de l'augmentation des employés était due au secteur gouvernemental. Parmi les 147 000 augmentations, 73 000 étaient dans le secteur gouvernemental. Une augmentation de 40 000 dans le secteur de l'éducation des États a été signalée, principalement en raison de facteurs saisonniers liés à la fin de l'année scolaire.

Bien que le secteur privé ait augmenté de 74 000 personnes, il est resté à une légère hausse, la plus faible depuis octobre 2024, et a également été inférieur à la moyenne mensuelle d'augmentation des trois derniers mois, qui était de 115 000 personnes. Le rapport sur l'emploi national ADP, publié le 2 juillet, a montré que l'emploi privé avait diminué de 33 000 personnes par rapport au mois précédent, marquant ainsi une baisse pour la première fois en plus de deux ans depuis mars 2023, ce qui est cohérent avec ces chiffres.

On peut voir que la croissance du secteur privé ralentit considérablement alors que les secteurs tels que l'industrie manufacturière et le commerce de détail font face à des politiques tarifaires strictes. Cependant, les chiffres globaux ont suggéré que le marché du travail américain maintient sa résilience, ce qui a fait reculer les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale pour la réunion de juillet, et a confirmé les attentes de baisse des taux en septembre qui dominent le marché. Cependant, il convient de garder à l'esprit le ralentissement de la croissance de l'emploi privé.

Perspectives pour cette semaine (semaine du 7 juillet) : attention au contenu et aux réactions des lettres du président américain Trump adressées aux pays et régions, le 9 (mercredi) avec le compte rendu de la réunion FOMC de juin. L'or NY se situe dans une fourchette de 3 300 dollars ± 50 dollars, et l'or JPX dans une fourchette de 15 500 yens ± 300 yens.

L'application des droits de douane est en réalité reportée, des facteurs d'incertitude subsistent.

Cette semaine, sans l'annonce d'indicateurs économiques majeurs aux États-Unis, la période de grâce de 90 jours concernant les droits de douane supplémentaires sur divers pays et régions prendra fin le 9 juillet. Jusqu'à présent, l'administration Trump a affirmé que plusieurs accords, notamment sur l'Inde, étaient proches, mais ce qui a été annoncé jusqu'à présent ne se limite qu'à un accord cadre limité avec le Royaume-Uni et une brève explication du président américain Trump concernant un accord avec le Vietnam. La conclusion d'un accord commercial centré sur les terres rares (métaux rares) avec la Chine a contribué à accroître le sentiment de risque sur le marché boursier américain, entraînant une recherche de prix élevés, mais même en incluant cela, il n'y a eu que trois accords. L'espoir qu'un certain degré d'incertitude diminuerait après le 9 juillet s'est évanoui.

Le président américain Trump a commencé à envoyer des notifications de droits de douane aux pays et régions le 7 juillet, avec un taux de droits de douane pouvant atteindre 70 % et une entrée en vigueur le 1er août. En réponse, le secrétaire américain au Trésor, Bessent, a déclaré que "pour les pays et régions ayant reçu la lettre, l'application du taux de droits de douane commencera le 1er août, donc les pays qui ne se rapprochent pas d'un accord ont encore du temps pour proposer des concessions". En d'autres termes, cela revient en réalité à un nouveau report, laissant des facteurs d'incertitude persistants. À l'avenir, bien qu'il puisse y avoir quelques turbulences en fonction de l'évolution de la situation, le marché a également commencé à s'habituer (intégrer) à cette situation, ce qui rendra plus difficile de trouver des indices dans l'immédiat. D'autre part, le week-end dernier, le 4 juillet, un important projet de loi de réduction d'impôts et de dépenses d'une valeur de 3 400 milliards de dollars (environ 491 trillions de yens) a été adopté, et il y a un sentiment que les préoccupations concernant l'expansion du déficit budgétaire liées à ce projet de loi ont été apaisées.

9 juillet (mercredi), publication du procès-verbal de la réunion de juin du FOMC

Les éléments à surveiller incluent le procès-verbal de la réunion de juin du FOMC (Comité fédéral de l'open market) annoncé le 9 juillet (mercredi). Lors de la réunion de juin, les prévisions de croissance économique pour 2025 ont été révisées à la baisse à 1,4 %, tandis que les prévisions d'inflation pour la fin de 2025 ont suggéré un taux élevé de 3,0 %. Le taux de chômage est prévu à 4,5 %. La prévision précédente de mars était de 4,4 %. Dans l'ensemble, cela a été perçu comme une position plutôt hawkish, évoquant de vives inquiétudes au sein de la Réserve fédérale concernant la politique commerciale et son impact sur l'inflation. À l'approche de la réunion du FOMC (Comité fédéral de l'open market) des 29 et 30 juillet, il sera également intéressant de se concentrer sur les différences de position entre les membres.

Il semble que la date limite pour l'accord douanier soit reportée de manière substantielle, ce qui pourrait entraîner la poursuite d'un marché en range difficile à orienter cette semaine. L'or à New York continue d'évoluer dans une fourchette de 3 300 dollars, avec des fluctuations de 50 dollars. En ce qui concerne l'or JPX, une fourchette de 15 500 yens avec des fluctuations de 300 yens est envisagée.