Hyperliquid: Futures Perpétuel nouvelle force Comment soutenir une valorisation de 10 milliards de dollars ?
Il y a plus de six mois depuis la première publication du cadre d'évaluation HYPE. Pendant cette période, le marché a connu d'énormes changements, mais mon optimisme à l'égard de HYPE reste inchangé. Regardons quelques données récentes.
Estimation de revenu
L'évaluation du HYPE est confrontée au plus grand défi de déterminer une valorisation raisonnable de ses revenus annuels. En tant que startup en plein essor, la croissance d'Hyperliquid est impressionnante. Cependant, l'industrie dans laquelle elle opère est cyclique, et pendant un marché baissier, le volume des transactions peut diminuer d'environ 50 % par rapport à un marché haussier.
Je pense personnellement que la base d'utilisateurs en croissance rapide de Hyperliquid et le flux continu de fonds sont suffisants pour compenser les impacts potentiels d'un marché baissier à venir. Les données des six derniers mois confirment également cela, avec une augmentation significative des revenus quotidiens moyens.
Même si le Bitcoin entre dans un marché baissier à court terme, compte tenu de l'afflux continu de fonds ETF et de l'attitude de plus en plus amicale des politiques américaines envers les cryptomonnaies, la baisse des volumes de transactions pourrait ne pas être aussi sévère que par le passé. Cependant, par prudence, nous prendrons comme référence le volume moyen des transactions de la récente période haussière de (300 millions de dollars ), sans tenir compte des facteurs de croissance.
En ce qui concerne les multiples d'évaluation, j'ai examiné l'offre totale de jetons sous deux dimensions : l'offre en circulation et l'offre entièrement diluée ajustée.
La circulation est assez facile à comprendre, elle équivaut grosso modo au nombre d'airdrops distribués moins les parties déjà détruites et rachetées. En revanche, l'offre entièrement diluée peut prêter à confusion, beaucoup de gens pensent à tort qu'elle est le seul point de référence pour évaluer la valorisation d'un projet. En réalité, l'offre entièrement diluée de HYPE est fixe, dont près de 39 % sont réservés pour de futures libérations et récompenses communautaires, 3 % pour le financement communautaire, 1,2 % ont été rachetés, et 0,1 % ont été détruits par le biais de propositions de gouvernance.
Dans mes calculs, j'ai exclu la partie concernant le rachat et la destruction, ainsi que les jetons de financement communautaire et de libération future qui n'ont pas encore été distribués. Je suppose qu'une grande partie de ces jetons sera progressivement libérée sous forme de récompenses de staking sur une longue période. En ce qui concerne la partie de financement communautaire, je pense qu'elle appartient à un investissement à valeur d'attente positive, ce qui est bénéfique pour renforcer la communauté et l'écosystème.
Parmi les tokens non circulants restants, 23,8 % sont réservés à l'équipe et aux futurs membres, et 6 % sont réservés à la fondation. J'inclus l'intégralité de ces deux parties dans le volume d'approvisionnement ajusté, mais cette hypothèse est en réalité plutôt conservatrice, car à court terme, l'équipe n'est pas susceptible de vendre ou de distribuer ces tokens. Le rythme de libération de ces tokens est très lent, et il convient d'appliquer une remise plus élevée lors de l'évaluation. Il est important de souligner à nouveau que cette équipe n'a pas besoin de se presser pour réaliser des liquidités ou des liquidités.
En ce qui me concerne, je pense que le nombre de jetons de base d'évaluation le plus raisonnable devrait se situer entre l'offre en circulation et l'offre entièrement diluée ajustée.
Basé sur les données des 7 derniers jours, le ratio cours/bénéfice calculé selon le volume circulant est d'environ 12,3 fois, tandis que celui calculé selon l'offre complètement diluée ajustée est d'environ 21,9 fois. Je pense que la base d'évaluation la plus raisonnable devrait se situer entre les deux, que l'on appelle le ratio cours/bénéfice hybride, d'environ 17,1 fois.
par rapport aux sociétés cotées
La valorisation actuelle de HYPE est relativement basse. Beaucoup de gens sont confus quant à la manière d'évaluer HYPE, en particulier en ce qui concerne la gestion des tokens de l'équipe et l'alignement avec les méthodes d'évaluation des entreprises cotées traditionnelles.
Les sociétés cotées en bourse ont généralement tendance à offrir des incitations en actions, principalement à leurs dirigeants et employés clés. De nombreux analystes ont tendance à les considérer comme des frais uniques, ne les incluant pas dans les dépenses opérationnelles de l'entreprise. Mais je ne suis pas d'accord avec cette approche. Considérer des dépenses qui se produisent chaque année et qui s'élèvent à plusieurs centaines de millions de dollars comme des frais uniques est déraisonnable.
Selon mes informations, les dépenses d'incitation en actions de Coinbase, Robinhood et Circle représentent environ 25 % de leur EBITDA ajusté, et ce ratio persiste depuis plusieurs années. Ce n'est pas une émission ponctuelle, mais des dépenses en actions réelles et continues. Ils augmentent le nombre d'actions, ce qui va directement dans les poches des cadres, tout en diluant les droits des actionnaires existants. C'est un coût réel.
Par conséquent, si nous devons inclure ces dépenses dans l'évaluation, nous devons exclure les options d'achat d'actions qui ont déjà été comptabilisées dans les capitaux propres, car elles se débloqueront progressivement au cours des prochaines années. J'ai effectué les ajustements nécessaires dans la colonne "Multiples LTM ( déduire SBC )", en excluant les actions de rémunération en actions "à émettre" et en réintégrant le montant de la rémunération en actions dans les dépenses.
C'est un point clé, car de nombreuses personnes évaluent le HYPE en incluant 100% de tous les tokens détenus par l'équipe dans l'offre entièrement diluée, tout en ignorant que les sociétés cotées possèdent en réalité une "offre entièrement diluée illimitée", car elles peuvent constamment attribuer des incitations en actions à leurs dirigeants chaque année.
Alors, comment réaliser une méthode d'évaluation équitable et comparable ? Ma suggestion est :
Si vous souhaitez comparer en utilisant les flux de trésorerie nets reçus par les actionnaires réels, utilisez "LTM multiples ( moins SBC )" pour comparer la valorisation des entreprises cotées, tout en incluant 100 % des jetons d'équipe de Hyperliquid dans l'offre totale.
Si l'on utilise le critère de rapport "EBITDA ajusté" couramment utilisé par les entreprises cotées, sans tenir compte de la durabilité des incitations en actions (, alors on utilise le "multiple de quantité d'approvisionnement hybride" : les tokens en circulation ) n'incluant pas les tokens de l'équipe ( + les tokens de l'équipe comptabilisés à 50 %. Cela revient à supposer que l'équipe a déjà obtenu la moitié, et que l'autre moitié sera libérée progressivement au cours des prochaines années, de manière similaire aux incitations en actions.
Il convient de noter que l'incitation par actions est émise de manière illimitée, tandis que les jetons d'équipe sont en quantité limitée. Quelle que soit la méthode d'évaluation utilisée, HYPE apparaît comme très attractif.
Pour conclure sur la rentabilité. Les marges de flux de trésorerie libre de Coinbase, Robinhood et Circle sont significativement inférieures à celles de Hyperliquid. Cela signifie qu'en cas de baisse des revenus, l'EBITDA subira une forte contraction, tandis que les dépenses resteront élevées. En revanche, le flux de trésorerie libre de Hyperliquid est plus "propre", plus durable et présente une meilleure capacité de défense.
Ajoutons un détail : Coinbase compte 4 300 employés, Robinhood en a 2 500, tandis que l'équipe principale de Hyperliquid ne compte que 12 personnes.
![Chaînes publiques non traditionnelles : comment Hyperliquid soutient une valorisation de plusieurs milliards de dollars avec des "Futures Perpétuel AWS" ?])025/7/31/images/11182b80bb16dbe7782b3237c1f436e5.png(
) HYPE des anticipations de marché haussier
Je pense que la plupart des gens sous-estiment gravement le potentiel de HYPE. Ils évaluent simplement en fonction des revenus actuels et appliquent une simple décote sur la prime du marché haussier.
Mais ont-ils envisagé à quel point le marché total adressable ###TAM( est en réalité ?
Les contrats à terme perpétuels sont l'un des plus grands marchés de la cryptomonnaie après les stablecoins. Actuellement, Hyperliquid représente environ 10 % du marché des contrats à terme perpétuels. En revanche, sa part dans le marché des carnets de commandes à prix limité concentrés sur le marché au comptant est encore plus faible.
Plus important encore, HyperEVM vient tout juste de commencer. Et HIP-3 ainsi que divers nouveaux types de Futures Perpétuel à venir permettront à Hyperliquid de s'étendre de "plateforme de Futures Perpétuel crypto" à "plateforme de trading perpétuel pour tous les actifs mondiaux". Parmi les directions que j'attends le plus, on trouve les actions, les entreprises privées avant IPO, les marchés de prédiction, les devises et les marchandises.
Les contrats à terme perpétuels sont les meilleurs produits financiers sur terre, et Hyperliquid est le "AWS des contrats à terme perpétuels", avec une grande évolutivité, entièrement décentralisé et transparent.
Le secteur financier traditionnel et d'autres domaines non cryptographiques n'ont pas encore vraiment compris la puissance des Futures Perpétuel. Mais une fois que ce produit sera découvert, son potentiel sera énorme.
Revenons au niveau numérique. Il y a six mois, lorsque j'ai écrit pour la première fois le cadre d'évaluation, Hyperliquid généré environ 1 million de dollars de revenus par jour ) à l'époque en raison d'une augmentation temporaire du volume des transactions après le lancement de TRUMP (. Maintenant, ce chiffre s'est stabilisé entre 2,5 et 3 millions de dollars par jour, avec une croissance de plus de deux fois. Les utilisateurs et les flux de capitaux ont également augmenté en parallèle.
Actuellement, Hyperliquid représente environ 5 % du volume de transactions de tous les échanges centralisés. Imaginez si ce chiffre atteignait 25 % dans les prochaines années, cela signifierait que les revenus quotidiens pourraient augmenter jusqu'à 15 millions de dollars. En extrapolant, le multiple de valorisation du flux de trésorerie disponible de HYPE tomberait à 5.
![Chaînes publiques non traditionnelles : comment Hyperliquid soutient une valorisation de plusieurs milliards de dollars avec "Futures Perpétuel AWS" ?])025/7/31/images/a2a9e30ad56d0a5ada7257af6bfa3699.png(
) par rapport à d'autres cryptomonnaies
Comparer HYPE à d'autres tokens n'est en réalité pas très juste, car il n'y a pas beaucoup de projets véritablement comparables.
Actuellement, la seule référence est quelques plateformes de lancement de mèmes qui ont une forte adéquation produit-marché et peuvent générer des flux de trésorerie stables, comme BONK, GP, PUMP.
Je détiens des positions en BONK et GP, et je pense qu'ils sont actuellement l'un des projets les plus sous-estimés après HYPE.
PUMP J'ai déjà investi à long terme, mais j'ai maintenant réduit mes positions. Je pense qu'ils ont déjà été éliminés de la compétition, ce qui est compréhensible. Leur modèle manque de fossé de protection et est facilement renversé par d'autres plateformes. En revanche, le modèle non-exploitant de BONK est en train de gagner, comme le montrent les données de chaque chaîne.
![Chaînes publiques non traditionnelles : comment Hyperliquid utilise "Futures Perpétuel AWS" pour soutenir une valorisation de plusieurs milliards de dollars ?]###025/7/31/images/25894423ba5aac150a20478eba2499f7.png(
) L'attention de la finance traditionnelle
La finance traditionnelle entre dans le domaine de la cryptographie. Depuis le lancement des ETF, Bitcoin et Ethereum ont attiré entre 50 et 100 milliards de dollars de flux de capitaux, établissant un record historique pour les ETF.
Alors, quels actifs la finance traditionnelle est-elle la plus susceptible de privilégier ? Bien sûr, il s'agit d'un jeton capable de générer un flux de trésorerie considérable, ayant une barrière de protection durable et un modèle défensif solide.
Un analyste de Bloomberg a demandé : "Qu'est-ce qui se cache derrière Hyperliquid ?" Bien que cette question soit quelque peu sarcastique, elle représente le questionnement central que la finance traditionnelle a soulevé à l'égard des cryptomonnaies depuis des années.
Et maintenant, nous avons enfin la réponse, et c'est une réponse qui remporte tous les prix.
HYPE n'a pas encore été largement découvert dans le cercle financier traditionnel, simplement parce que l'équipe n'a pas fait de marketing. Si cela avait été une autre équipe, elle aurait déjà passé des milliers d'appels pour attirer des investissements. Mais Jeff et son équipe ont leur propre style.
Cependant, ne vous laissez pas tromper par les apparences. Wall Street finira par découvrir le HYPE.
Je pense qu'une fois que SONN sera lancé, cela marquera un tournant majeur. SONN dispose de 300 millions de dollars de fonds de réserve pour acheter HYPE et promouvra HYPE de manière exhaustive avec Paradigm et Galaxy Digital.
Ce pouvoir d'achat équivaut à 48 milliards de dollars en pouvoir d'achat de Bitcoin ###, cette année, les ETF Bitcoin n'ont absorbé que 15 milliards de dollars de flux de fonds (. On peut dire que c'est un super catalyseur.
![Chaînes non traditionnelles : Comment Hyperliquid soutient une valorisation de plusieurs milliards de dollars avec "Futures Perpétuel AWS" ?])025/7/31/images/dbf7e0191f196ca27a9dfba94b882cad.png(
) Distribution de jetons
Actuellement, HYPE n'a qu'environ 150 000 adresses de détenteurs de jetons, ce chiffre est inférieur à celui de nombreux memecoins sur Solana. Par exemple, le nombre de détenteurs de SOL a déjà dépassé 10 millions.
Le problème est que les canaux de distribution de HYPE ne sont pas efficaces, rendant difficile l'achat pour les utilisateurs ordinaires. La plupart des détenteurs actuels ont déjà réalisé des bénéfices considérables et n'ont pas nécessairement une forte motivation à continuer d'augmenter leurs positions. Cela pourrait freiner la hausse des prix.
Mais tout est en train de changer. Certaines grandes bourses refusent de lister HYPE pour des raisons évidentes. Mais de nombreux points d'entrée frontaux et en fiat sont en train de construire pour Hyperliquid. Phantom a lancé un front-end de contrats perpétuels basé sur le code de constructeurs Hyperliquid, attirant entre 15 000 et 20 000 utilisateurs en deux semaines. Tirer parti de ce réseau de distribution pourrait être un énorme catalyseur pour HYPE, en plus d'autres réseaux de distribution en construction. Des entreprises de trésorerie comme SONN et HYPD, je pense, deviendront également de bons réseaux de distribution, pas seulement pour les gros capitaux de la finance traditionnelle. Cela pourrait prendre du temps et sera plus marqué lorsqu'elles seront plus matures.
![Chaînes de blocs non traditionnelles : Comment Hyperliquid soutient une valorisation de plusieurs milliards de dollars avec "Futures Perpétuel AWS" ?]###
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AirdropBlackHole
· 08-13 23:35
Pas de panique, restez serein.
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MevShadowranger
· 08-13 23:34
Marché baissier comment HYPE est le roi
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MechanicalMartel
· 08-13 23:31
hype a vraiment du potentiel, regarde cette hausse de revenus !
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PumpStrategist
· 08-13 23:21
pigeons attendent juste pour buy the dip.
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DefiEngineerJack
· 08-13 23:09
*en fait* les tokenomics ici ne sont pas triviaux... la courbe de revenus du hype est fondamentalement optimale sous l'équilibre de Nash.
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RugpullAlertOfficer
· 08-13 23:08
hype est juste une machine à couper les bulls et les ours
Hyperliquid revenus en forte hausse, de multiples catalyseurs en attente, analyse de la sous-évaluation de HYPE
Hyperliquid: Futures Perpétuel nouvelle force Comment soutenir une valorisation de 10 milliards de dollars ?
Il y a plus de six mois depuis la première publication du cadre d'évaluation HYPE. Pendant cette période, le marché a connu d'énormes changements, mais mon optimisme à l'égard de HYPE reste inchangé. Regardons quelques données récentes.
Estimation de revenu
L'évaluation du HYPE est confrontée au plus grand défi de déterminer une valorisation raisonnable de ses revenus annuels. En tant que startup en plein essor, la croissance d'Hyperliquid est impressionnante. Cependant, l'industrie dans laquelle elle opère est cyclique, et pendant un marché baissier, le volume des transactions peut diminuer d'environ 50 % par rapport à un marché haussier.
Je pense personnellement que la base d'utilisateurs en croissance rapide de Hyperliquid et le flux continu de fonds sont suffisants pour compenser les impacts potentiels d'un marché baissier à venir. Les données des six derniers mois confirment également cela, avec une augmentation significative des revenus quotidiens moyens.
Même si le Bitcoin entre dans un marché baissier à court terme, compte tenu de l'afflux continu de fonds ETF et de l'attitude de plus en plus amicale des politiques américaines envers les cryptomonnaies, la baisse des volumes de transactions pourrait ne pas être aussi sévère que par le passé. Cependant, par prudence, nous prendrons comme référence le volume moyen des transactions de la récente période haussière de (300 millions de dollars ), sans tenir compte des facteurs de croissance.
En ce qui concerne les multiples d'évaluation, j'ai examiné l'offre totale de jetons sous deux dimensions : l'offre en circulation et l'offre entièrement diluée ajustée.
La circulation est assez facile à comprendre, elle équivaut grosso modo au nombre d'airdrops distribués moins les parties déjà détruites et rachetées. En revanche, l'offre entièrement diluée peut prêter à confusion, beaucoup de gens pensent à tort qu'elle est le seul point de référence pour évaluer la valorisation d'un projet. En réalité, l'offre entièrement diluée de HYPE est fixe, dont près de 39 % sont réservés pour de futures libérations et récompenses communautaires, 3 % pour le financement communautaire, 1,2 % ont été rachetés, et 0,1 % ont été détruits par le biais de propositions de gouvernance.
Dans mes calculs, j'ai exclu la partie concernant le rachat et la destruction, ainsi que les jetons de financement communautaire et de libération future qui n'ont pas encore été distribués. Je suppose qu'une grande partie de ces jetons sera progressivement libérée sous forme de récompenses de staking sur une longue période. En ce qui concerne la partie de financement communautaire, je pense qu'elle appartient à un investissement à valeur d'attente positive, ce qui est bénéfique pour renforcer la communauté et l'écosystème.
Parmi les tokens non circulants restants, 23,8 % sont réservés à l'équipe et aux futurs membres, et 6 % sont réservés à la fondation. J'inclus l'intégralité de ces deux parties dans le volume d'approvisionnement ajusté, mais cette hypothèse est en réalité plutôt conservatrice, car à court terme, l'équipe n'est pas susceptible de vendre ou de distribuer ces tokens. Le rythme de libération de ces tokens est très lent, et il convient d'appliquer une remise plus élevée lors de l'évaluation. Il est important de souligner à nouveau que cette équipe n'a pas besoin de se presser pour réaliser des liquidités ou des liquidités.
En ce qui me concerne, je pense que le nombre de jetons de base d'évaluation le plus raisonnable devrait se situer entre l'offre en circulation et l'offre entièrement diluée ajustée.
Basé sur les données des 7 derniers jours, le ratio cours/bénéfice calculé selon le volume circulant est d'environ 12,3 fois, tandis que celui calculé selon l'offre complètement diluée ajustée est d'environ 21,9 fois. Je pense que la base d'évaluation la plus raisonnable devrait se situer entre les deux, que l'on appelle le ratio cours/bénéfice hybride, d'environ 17,1 fois.
par rapport aux sociétés cotées
La valorisation actuelle de HYPE est relativement basse. Beaucoup de gens sont confus quant à la manière d'évaluer HYPE, en particulier en ce qui concerne la gestion des tokens de l'équipe et l'alignement avec les méthodes d'évaluation des entreprises cotées traditionnelles.
Les sociétés cotées en bourse ont généralement tendance à offrir des incitations en actions, principalement à leurs dirigeants et employés clés. De nombreux analystes ont tendance à les considérer comme des frais uniques, ne les incluant pas dans les dépenses opérationnelles de l'entreprise. Mais je ne suis pas d'accord avec cette approche. Considérer des dépenses qui se produisent chaque année et qui s'élèvent à plusieurs centaines de millions de dollars comme des frais uniques est déraisonnable.
Selon mes informations, les dépenses d'incitation en actions de Coinbase, Robinhood et Circle représentent environ 25 % de leur EBITDA ajusté, et ce ratio persiste depuis plusieurs années. Ce n'est pas une émission ponctuelle, mais des dépenses en actions réelles et continues. Ils augmentent le nombre d'actions, ce qui va directement dans les poches des cadres, tout en diluant les droits des actionnaires existants. C'est un coût réel.
Par conséquent, si nous devons inclure ces dépenses dans l'évaluation, nous devons exclure les options d'achat d'actions qui ont déjà été comptabilisées dans les capitaux propres, car elles se débloqueront progressivement au cours des prochaines années. J'ai effectué les ajustements nécessaires dans la colonne "Multiples LTM ( déduire SBC )", en excluant les actions de rémunération en actions "à émettre" et en réintégrant le montant de la rémunération en actions dans les dépenses.
C'est un point clé, car de nombreuses personnes évaluent le HYPE en incluant 100% de tous les tokens détenus par l'équipe dans l'offre entièrement diluée, tout en ignorant que les sociétés cotées possèdent en réalité une "offre entièrement diluée illimitée", car elles peuvent constamment attribuer des incitations en actions à leurs dirigeants chaque année.
Alors, comment réaliser une méthode d'évaluation équitable et comparable ? Ma suggestion est :
Si vous souhaitez comparer en utilisant les flux de trésorerie nets reçus par les actionnaires réels, utilisez "LTM multiples ( moins SBC )" pour comparer la valorisation des entreprises cotées, tout en incluant 100 % des jetons d'équipe de Hyperliquid dans l'offre totale.
Si l'on utilise le critère de rapport "EBITDA ajusté" couramment utilisé par les entreprises cotées, sans tenir compte de la durabilité des incitations en actions (, alors on utilise le "multiple de quantité d'approvisionnement hybride" : les tokens en circulation ) n'incluant pas les tokens de l'équipe ( + les tokens de l'équipe comptabilisés à 50 %. Cela revient à supposer que l'équipe a déjà obtenu la moitié, et que l'autre moitié sera libérée progressivement au cours des prochaines années, de manière similaire aux incitations en actions.
Il convient de noter que l'incitation par actions est émise de manière illimitée, tandis que les jetons d'équipe sont en quantité limitée. Quelle que soit la méthode d'évaluation utilisée, HYPE apparaît comme très attractif.
Pour conclure sur la rentabilité. Les marges de flux de trésorerie libre de Coinbase, Robinhood et Circle sont significativement inférieures à celles de Hyperliquid. Cela signifie qu'en cas de baisse des revenus, l'EBITDA subira une forte contraction, tandis que les dépenses resteront élevées. En revanche, le flux de trésorerie libre de Hyperliquid est plus "propre", plus durable et présente une meilleure capacité de défense.
Ajoutons un détail : Coinbase compte 4 300 employés, Robinhood en a 2 500, tandis que l'équipe principale de Hyperliquid ne compte que 12 personnes.
![Chaînes publiques non traditionnelles : comment Hyperliquid soutient une valorisation de plusieurs milliards de dollars avec des "Futures Perpétuel AWS" ?])025/7/31/images/11182b80bb16dbe7782b3237c1f436e5.png(
) HYPE des anticipations de marché haussier
Je pense que la plupart des gens sous-estiment gravement le potentiel de HYPE. Ils évaluent simplement en fonction des revenus actuels et appliquent une simple décote sur la prime du marché haussier.
Mais ont-ils envisagé à quel point le marché total adressable ###TAM( est en réalité ?
Les contrats à terme perpétuels sont l'un des plus grands marchés de la cryptomonnaie après les stablecoins. Actuellement, Hyperliquid représente environ 10 % du marché des contrats à terme perpétuels. En revanche, sa part dans le marché des carnets de commandes à prix limité concentrés sur le marché au comptant est encore plus faible.
Plus important encore, HyperEVM vient tout juste de commencer. Et HIP-3 ainsi que divers nouveaux types de Futures Perpétuel à venir permettront à Hyperliquid de s'étendre de "plateforme de Futures Perpétuel crypto" à "plateforme de trading perpétuel pour tous les actifs mondiaux". Parmi les directions que j'attends le plus, on trouve les actions, les entreprises privées avant IPO, les marchés de prédiction, les devises et les marchandises.
Les contrats à terme perpétuels sont les meilleurs produits financiers sur terre, et Hyperliquid est le "AWS des contrats à terme perpétuels", avec une grande évolutivité, entièrement décentralisé et transparent.
Le secteur financier traditionnel et d'autres domaines non cryptographiques n'ont pas encore vraiment compris la puissance des Futures Perpétuel. Mais une fois que ce produit sera découvert, son potentiel sera énorme.
Revenons au niveau numérique. Il y a six mois, lorsque j'ai écrit pour la première fois le cadre d'évaluation, Hyperliquid généré environ 1 million de dollars de revenus par jour ) à l'époque en raison d'une augmentation temporaire du volume des transactions après le lancement de TRUMP (. Maintenant, ce chiffre s'est stabilisé entre 2,5 et 3 millions de dollars par jour, avec une croissance de plus de deux fois. Les utilisateurs et les flux de capitaux ont également augmenté en parallèle.
Actuellement, Hyperliquid représente environ 5 % du volume de transactions de tous les échanges centralisés. Imaginez si ce chiffre atteignait 25 % dans les prochaines années, cela signifierait que les revenus quotidiens pourraient augmenter jusqu'à 15 millions de dollars. En extrapolant, le multiple de valorisation du flux de trésorerie disponible de HYPE tomberait à 5.
![Chaînes publiques non traditionnelles : comment Hyperliquid soutient une valorisation de plusieurs milliards de dollars avec "Futures Perpétuel AWS" ?])025/7/31/images/a2a9e30ad56d0a5ada7257af6bfa3699.png(
) par rapport à d'autres cryptomonnaies
Comparer HYPE à d'autres tokens n'est en réalité pas très juste, car il n'y a pas beaucoup de projets véritablement comparables.
Actuellement, la seule référence est quelques plateformes de lancement de mèmes qui ont une forte adéquation produit-marché et peuvent générer des flux de trésorerie stables, comme BONK, GP, PUMP.
Je détiens des positions en BONK et GP, et je pense qu'ils sont actuellement l'un des projets les plus sous-estimés après HYPE.
PUMP J'ai déjà investi à long terme, mais j'ai maintenant réduit mes positions. Je pense qu'ils ont déjà été éliminés de la compétition, ce qui est compréhensible. Leur modèle manque de fossé de protection et est facilement renversé par d'autres plateformes. En revanche, le modèle non-exploitant de BONK est en train de gagner, comme le montrent les données de chaque chaîne.
![Chaînes publiques non traditionnelles : comment Hyperliquid utilise "Futures Perpétuel AWS" pour soutenir une valorisation de plusieurs milliards de dollars ?]###025/7/31/images/25894423ba5aac150a20478eba2499f7.png(
) L'attention de la finance traditionnelle
La finance traditionnelle entre dans le domaine de la cryptographie. Depuis le lancement des ETF, Bitcoin et Ethereum ont attiré entre 50 et 100 milliards de dollars de flux de capitaux, établissant un record historique pour les ETF.
Alors, quels actifs la finance traditionnelle est-elle la plus susceptible de privilégier ? Bien sûr, il s'agit d'un jeton capable de générer un flux de trésorerie considérable, ayant une barrière de protection durable et un modèle défensif solide.
Un analyste de Bloomberg a demandé : "Qu'est-ce qui se cache derrière Hyperliquid ?" Bien que cette question soit quelque peu sarcastique, elle représente le questionnement central que la finance traditionnelle a soulevé à l'égard des cryptomonnaies depuis des années.
Et maintenant, nous avons enfin la réponse, et c'est une réponse qui remporte tous les prix.
HYPE n'a pas encore été largement découvert dans le cercle financier traditionnel, simplement parce que l'équipe n'a pas fait de marketing. Si cela avait été une autre équipe, elle aurait déjà passé des milliers d'appels pour attirer des investissements. Mais Jeff et son équipe ont leur propre style.
Cependant, ne vous laissez pas tromper par les apparences. Wall Street finira par découvrir le HYPE.
Je pense qu'une fois que SONN sera lancé, cela marquera un tournant majeur. SONN dispose de 300 millions de dollars de fonds de réserve pour acheter HYPE et promouvra HYPE de manière exhaustive avec Paradigm et Galaxy Digital.
Ce pouvoir d'achat équivaut à 48 milliards de dollars en pouvoir d'achat de Bitcoin ###, cette année, les ETF Bitcoin n'ont absorbé que 15 milliards de dollars de flux de fonds (. On peut dire que c'est un super catalyseur.
![Chaînes non traditionnelles : Comment Hyperliquid soutient une valorisation de plusieurs milliards de dollars avec "Futures Perpétuel AWS" ?])025/7/31/images/dbf7e0191f196ca27a9dfba94b882cad.png(
) Distribution de jetons
Actuellement, HYPE n'a qu'environ 150 000 adresses de détenteurs de jetons, ce chiffre est inférieur à celui de nombreux memecoins sur Solana. Par exemple, le nombre de détenteurs de SOL a déjà dépassé 10 millions.
Le problème est que les canaux de distribution de HYPE ne sont pas efficaces, rendant difficile l'achat pour les utilisateurs ordinaires. La plupart des détenteurs actuels ont déjà réalisé des bénéfices considérables et n'ont pas nécessairement une forte motivation à continuer d'augmenter leurs positions. Cela pourrait freiner la hausse des prix.
Mais tout est en train de changer. Certaines grandes bourses refusent de lister HYPE pour des raisons évidentes. Mais de nombreux points d'entrée frontaux et en fiat sont en train de construire pour Hyperliquid. Phantom a lancé un front-end de contrats perpétuels basé sur le code de constructeurs Hyperliquid, attirant entre 15 000 et 20 000 utilisateurs en deux semaines. Tirer parti de ce réseau de distribution pourrait être un énorme catalyseur pour HYPE, en plus d'autres réseaux de distribution en construction. Des entreprises de trésorerie comme SONN et HYPD, je pense, deviendront également de bons réseaux de distribution, pas seulement pour les gros capitaux de la finance traditionnelle. Cela pourrait prendre du temps et sera plus marqué lorsqu'elles seront plus matures.
![Chaînes de blocs non traditionnelles : Comment Hyperliquid soutient une valorisation de plusieurs milliards de dollars avec "Futures Perpétuel AWS" ?]###