Ethereum Spot ETF resmi masuk ke pasar Amerika Serikat: dampak jangka pendek terbatas, makna jangka panjang mendalam

Pada 23 Juli 2024, ETF Spot Ethereum Amerika Serikat secara resmi mulai diperdagangkan, bertepatan dengan peringatan sepuluh tahun penggalangan dana publik pertama Ethereum. Peristiwa penting ini memiliki makna signifikan bagi perkembangan masa depan industri cryptocurrency, menandai bahwa blockchain berbasis mekanisme proof-of-stake secara resmi memasuki bidang keuangan arus utama. Ini akan menarik lebih banyak pengembang dari berbagai latar belakang untuk bergabung dalam pembangunan ekosistem Ethereum, sekaligus membuka jalan bagi proyek blockchain lainnya seperti Solana untuk memasuki pasar arus utama, mendorong proses demokratisasi teknologi blockchain.

Namun, karena pembatasan regulasi yang membuat ETF tidak dapat berpartisipasi dalam staking, investor tidak akan dapat memperoleh imbal hasil staking sebesar 3%-5%. Ditambah lagi, pemahaman investor biasa tentang Ethereum tidak sebanding dengan Bitcoin, diperkirakan dampak Ethereum ETF terhadap harga ETH dalam jangka pendek mungkin tidak begitu signifikan dibandingkan dengan dampak Bitcoin ETF terhadap harga BTC. Namun, peluncuran ETF diharapkan dapat meningkatkan stabilitas harga Ethereum dan mengurangi volatilitas.

Dari sudut pandang jangka pendek, pengaruh ETF Ethereum terhadap pihak pembeli dan penjual tidak sebesar ETF Bitcoin. Dalam hal tekanan penjual, karena biaya manajemen Trust Ethereum Grayscale (ETHE) yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pesaing, ini dapat memicu pemindahan dana tertentu. Namun, karena Grayscale juga meluncurkan mini ETF dengan biaya rendah, ini mungkin akan sedikit mengurangi tekanan aliran keluar dana. Selain itu, diskon ETHE telah menyusut sebelumnya, dan tekanan dari penutupan posisi arbitrase diperkirakan juga akan lebih kecil dibandingkan dengan GBTC.

Dalam hal permintaan pembeli, dibandingkan dengan Bitcoin, pemahaman dan konsensus investor biasa terhadap Ethereum lebih rendah. Ethereum sebagai ekosistem yang kompleks, jumlah pasokan dan penilaian nilai sulit dipahami oleh investor biasa. Oleh karena itu, bagi investor yang optimis terhadap cryptocurrency, mungkin lebih cenderung memilih Bitcoin ETF yang memiliki pasokan terbatas dan sedikit persaingan.

Dari popularitas pencarian Google dan ukuran dana awal ETF, popularitas Ethereum ETF jelas lebih rendah dibandingkan dengan Bitcoin ETF. Bagi para investor di dunia cryptocurrency, karena ETF tidak dapat memperoleh imbal hasil staking, memegang Ethereum secara langsung mungkin lebih menarik.

Dalam jangka panjang, persetujuan ETF Ethereum membuka jalan bagi aset kripto lainnya untuk berintegrasi ke dalam sistem keuangan mainstream. Ethereum memenuhi persyaratan regulasi dalam hal pencegahan manipulasi pasar, likuiditas, dan transparansi harga. Di masa depan, mungkin akan ada lebih banyak aset kripto yang memenuhi syarat yang masuk ke dalam pandangan investor biasa melalui bentuk ETF.

Secara keseluruhan, meskipun dampak jangka pendek ETF Ethereum mungkin tidak se-signifikan ETF Bitcoin, itu menandakan penggabungan lebih lanjut antara ekosistem kripto dan keuangan tradisional. Perbedaan persepsi dalam proses ini mungkin akan menjadi faktor kunci yang mempengaruhi fluktuasi harga cryptocurrency dan menciptakan peluang investasi dalam 1-2 tahun ke depan. Dengan semakin banyak aset kripto yang masuk ke dalam alokasi arus utama, sementara aset keuangan tradisional juga memasuki dunia kripto melalui tokenisasi, kita sedang menyaksikan peningkatan efisiensi sirkulasi aset keuangan global dan pembentukan sistem keuangan baru.