Bitcoin dan emas semakin memperdalam hubungan simbiotik, transformasi Sistem Moneter Internasional semakin cepat.

Baru-baru ini, pasar kapital global mengalami fluktuasi yang tajam, penguatan yen memicu jebakan perdagangan yang berubah, indeks VIX melonjak, bahkan emas juga mengalami sedikit dampak likuiditas dan mengalami pullback. Bitcoin turun tajam seiring dengan aset berisiko lainnya. Ini tampaknya bertentangan dengan diskusi tentang atribut "kembar", tetapi kami tetap percaya bahwa seiring dengan percepatan evolusi sistem moneter internasional yang baru, hubungan kembar antara Bitcoin dan emas akan semakin jelas.

Sejak 1970, harga emas ( terhadap dolar ) telah mengalami tiga siklus kenaikan utama. Tahun 70-an adalah periode kejayaan emas, dengan lonjakan harga tertinggi melebihi 17 kali lipat. Setelah runtuhnya sistem Bretton Woods, dolar terlepas dari emas, dan dolar yang murni berbasis kredit mengalami depresiasi relatif. Pada saat yang sama, dua krisis minyak dan ketegangan geopolitik yang tinggi membuat sifat emas sebagai penyimpan nilai dan aset aman dapat berfungsi dengan baik. Harga emas memasuki fase konsolidasi di tahun 80-an, dan melemah di tahun 90-an, yang sejalan dengan pengendalian inflasi global dan pemulihan pertumbuhan ekonomi.

Dekade pertama abad ke-21 adalah siklus kenaikan kedua, di mana harga emas mengalami kenaikan tertinggi lebih dari 5 kali lipat. Pecahnya gelembung internet, meningkatnya ekspektasi inflasi setelah Tiongkok bergabung dengan WTO, serta meledaknya krisis subprime dan krisis utang Eropa, mendorong bank sentral negara maju untuk memulai kebijakan pelonggaran kuantitatif besar-besaran. Suku bunga riil yang terus menurun meningkatkan sifat pelindung nilai emas. Setelah tahun 2010, seiring dengan pemulihan siklus apresiasi dolar dan pengurangan QE serta kenaikan suku bunga oleh Amerika Serikat, emas kembali memasuki periode konsolidasi.

Siklus kenaikan ketiga dimulai dari tahun 2019 hingga sekarang, harga emas meningkat hampir 1 kali lipat. Siklus ini dapat dibagi menjadi dua tahap: dari akhir 2018 hingga awal 2022, dipengaruhi oleh meningkatnya ketegangan perdagangan AS-China, meningkatnya risiko penurunan pertumbuhan ekonomi, dan negara-negara maju memasuki era suku bunga negatif, harga emas naik sekitar 50%. Dari tahun 2022 hingga sekarang di era pasca-pandemi, meskipun kenaikan suku bunga AS yang cepat menyebabkan suku bunga riil melonjak, harga emas tetap naik lebih dari 30%.

Ekonomi tradisional berpendapat bahwa harga emas memiliki korelasi negatif yang signifikan dengan suku bunga riil. Namun, kerangka ini tidak lagi sepenuhnya berlaku di era pasca-pandemi, di mana emas telah keluar dari keadaan pasar yang independen. Nilai sejati emas terletak pada "konsensus", dan fenomena yang terlepas dari kerangka penetapan harga suku bunga riil mencerminkan umpan balik terhadap periode transisi Sistem Moneter Internasional yang baru, yang pada dasarnya merupakan penguatan "konsensus" atribut mata uang emas.

Skala pembelian bersih emas oleh bank sentral global dengan cepat meningkat dari 255 ton pada tahun 2020 menjadi 1037 ton pada tahun 2023, mencerminkan diversifikasi defensif negara-negara terhadap sistem kredit dolar. Sektor swasta juga sedang menilai diferensiasi dan evolusi sistem moneter internasional, dengan ukuran kepemilikan ETF emas Asia meningkat lebih dari 30 ton sejak 2022, sementara kepemilikan ETF emas di Eropa dan Amerika Utara secara keseluruhan menurun.

Bitcoin dan emas memiliki banyak atribut serupa, seperti produksi yang terkontrol, non-monopoli, tidak dapat dipalsukan, mudah dibagi, dan kenyamanan. Pada Januari 2024, SEC AS menyetujui peluncuran ETF Bitcoin pertama, menandakan bahwa Bitcoin semakin menuju arus utama. Baru-baru ini, korelasi positif antara harga Bitcoin dan emas meningkat secara signifikan, yang mungkin menunjukkan bahwa Bitcoin sedang mempercepat evolusi menjadi "mata uang komoditas".

Masa depan Sistem Moneter Internasional akan memasuki tahap baru, dengan tren diversifikasi mata uang cadangan yang jelas. Pusat inflasi global naik dan ketidakpastian geopolitik semakin meningkat, membuat emas tetap berada dalam siklus kenaikan yang berkelanjutan. Perlu dicatat bahwa diversifikasi mata uang cadangan tidak hanya terjadi di tingkat negara, sektor swasta juga sedang mengalami proses ini. Dengan percepatan mainstream Bitcoin, nilainya sebagai mata uang cadangan kemungkinan akan sejajar dengan emas.