Kebangkitan dan Persaingan Proyek Liquid Staking dalam Ekosistem Solana

Dengan pemulihan pasar cryptocurrency, Solana (SOL) telah menjadi cryptocurrency terbesar keenam di dunia. Dalam blockchain yang berbasis pada bukti kepemilikan (PoS), skala aset yang dipertaruhkan hanya kalah dari Ethereum, menduduki posisi kedua. Namun, tingkat pengumpulan dana untuk aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) di ekosistem Solana relatif rendah, dengan total nilai terkunci (TVL) sebesar 1,137 juta dolar, hanya 11,3% dari puncak sejarah.

Dalam komposisi TVL Solana, proyek liquid staking memegang posisi penting dan merupakan faktor kunci dalam pemulihan TVL. Di antaranya, Marinade dan Jito menonjol karena TVL tertinggi. Artikel ini akan menggali lebih dalam para pelaku utama di bidang liquid staking Solana dan melakukan analisis perbandingan terhadap strategi dan kinerja pasar mereka.

Solana stake saat ini

Hingga 12 Desember, nilai pasar SOL mencapai 30,53 miliar dolar, nilai pasar stake sebesar 27,62 miliar dolar, rasio stake 69,18%, jumlah stake 391 juta SOL, tingkat inflasi 6,75%, dan tingkat hadiah 6,87%. Nilai pasar stake SOL hanya kalah dari ETH di blockchain PoS, menduduki peringkat kedua; rasio stake juga relatif tinggi di antara blockchain PoS utama.

Jaringan Solana memiliki 1986 validator, validator yang teratas menawarkan imbal hasil tahunan mendekati 8% (APY), dan tanpa biaya.

Untuk mendorong pemegang SOL berpartisipasi dalam stake, meningkatkan keamanan jaringan dan kemampuan anti-sensor, Solana Foundation meluncurkan "program kolam stake". Pengguna dapat menyimpan SOL mereka ke dalam kolam stake dan mendapatkan token SPL yang mewakili bagian mereka, yaitu token staking likuid (LST), yang dapat diperdagangkan secara bebas. Saat ini, kolam stake telah mengunci 16,82 juta SOL, sekitar 4,3% dari total jumlah stake, dengan APY rata-rata sebesar 6,68%. Empat kolam stake teratas adalah Marinade, Jito, BlazeStake, dan Lido, yang juga merupakan empat proyek staking likuid terbesar di ekosistem Solana.

Perbandingan Proyek Liquid Staking Utama

Marinade Finance

Marinade Finance adalah protokol liquid staking pertama di ekosistem Solana, yang diluncurkan di mainnet pada Agustus 2021. Pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh mSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam mSOL. Marinade juga menyediakan layanan staking asli, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hasil staking tanpa menggunakan kontrak pintar.

Saat ini, jumlah stake Marinade mencapai 7,058,000 SOL, menjadikannya yang terbesar dalam proyek liquid staking Solana, dengan TVL mencapai 777 juta dolar AS. Tingkat pengembalian stake adalah 6,543%, dan jumlah stake telah meningkat 31,22% dalam 30 hari terakhir.

Jito

Jito meluncurkan platform liquid staking pada akhir tahun 2022, di mana pengguna dapat stake SOL untuk mendapatkan JitoSOL. Jito telah mengembangkan infrastruktur untuk nilai yang dapat diekstraksi maksimum (MEV) di jaringan Solana, di mana sebagian pendapatan MEV dibagikan kepada pemegang JitoSOL, sehingga menjadikan hasil staking mereka relatif lebih tinggi.

Jito saat ini memiliki jumlah staking sebesar 6,38 juta SOL, TVL mencapai 455 juta dolar AS, dan tingkat hasil staking sebesar 6,892%. Jumlah staking meningkat 17,77% dalam 30 hari terakhir.

BlazeStake

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022 dan baru-baru ini berkembang pesat karena pemulihan keseluruhan ekosistem Solana, melampaui Lido untuk menjadi proyek likuid staking terbesar ketiga. Pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh bSOL. BlazeStake terutama menggunakan kontrak pintar kolam staking resmi dari Solana Labs, memiliki kumpulan validator terbesar, dan memungkinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu.

BlazeStake saat ini memiliki jumlah stake sebesar 1,52 juta SOL, TVL sebesar 108 juta dolar AS, dan tingkat pengembalian staking sebesar 6,232%. Dalam 30 hari terakhir, jumlah staking meningkat pesat sebesar 177%.

Lido

Lido meluncurkan layanan liquid staking di Solana pada bulan September 2021, tetapi perkembangannya tidak sesuai harapan, dan pada bulan Oktober mengumumkan untuk menghentikan penerimaan staking baru. Pengguna yang melakukan staking SOL dapat memperoleh stSOL.

Lido saat ini memiliki jumlah staking sebesar 887.000 SOL di Solana, TVL sebesar 63,4 juta dolar, dan tingkat imbal hasil staking sebesar 6,717%. Jumlah staking telah menurun 41,43% dalam 30 hari terakhir.

Aplikasi LST dalam DeFi

LST dari berbagai proyek mendapatkan dukungan luas dalam ekosistem DeFi Solana. Protokol pinjaman utama seperti marginfi dan Solend mendukung mSOL, JitoSOL, dan bSOL sebagai jaminan, tetapi telah menghapus stSOL. Di DEX Orca, pasangan perdagangan mSOL/SOL dan bSOL/SOL memiliki likuiditas yang lebih tinggi, sementara JitoSOL/SOL dan stSOL/SOL relatif lebih sedikit.

Pertumbuhan jumlah stake dan Likuiditas DEX sangat terkait dengan insentif proyek. Blaze menawarkan insentif tertinggi, dengan subsidi token BLZE yang dapat diperoleh dari setoran di Solend sebesar 15,37% APR. Marinade memberikan subsidi token MNDE sebesar 1,98% APR untuk setoran mSOL. Jito belum memberikan insentif untuk penggunaan JitoSOL di DeFi, sementara Lido kekurangan kemampuan insentif karena distribusi tokennya hampir selesai.

Ringkasan

Dalam ekosistem Solana, terdapat berbagai skema liquid staking yang representatif, semuanya mendapatkan dukungan dari proyek DeFi. Marinade sebagai pelopor menyediakan layanan yang komprehensif; Jito menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi melalui infrastruktur MEV; BlazeStake memungkinkan pengguna memilih validator tertentu; Lido mewakili layanan liquid staking multichain.

Namun, total likuiditas staking masih relatif kecil, hanya menyumbang 4,3% dari semua stake SOL. Berbagai skema juga menyebabkan likuiditas terdistribusi, dan di masa depan bisa muncul skema baru yang lebih kompetitif.

Insentif masih sangat penting untuk pertumbuhan volume stake dan aplikasi LST di DeFi. Blaze, meskipun kurang dikenal, telah mencapai pertumbuhan cepat melalui subsidi besar. Sebaliknya, Lido, meskipun terkenal di bidang liquid staking, memilih untuk keluar dari pasar Solana karena kurangnya insentif yang berkelanjutan.