Ekspansi implisit kebijakan moneter Amerika Serikat dan dampaknya terhadap pasar kripto

Baru-baru ini, pasar kripto mengalami penyesuaian yang signifikan. Penyesuaian ini sesuai dengan yang diharapkan, berasal dari kombinasi beberapa faktor, termasuk musim pajak AS, ketidakpastian prospek kebijakan moneter Federal Reserve, efek pengurangan Bitcoin, serta melambatnya laju dana ETF Bitcoin di AS. Penyesuaian ini membawa pembersihan yang diperlukan bagi pasar, beberapa spekulan mungkin sementara keluar untuk mengamati, sementara pemegang jangka panjang mungkin terus mengakumulasi koin utama seperti Bitcoin, Ethereum, dan beberapa altcoin yang memiliki volatilitas tinggi.

Federal Reserve baru-baru ini mengumumkan akan mengurangi skala pelonggaran kuantitatif (QT) pada pertemuan Mei 2024. Dengan mengurangi kecepatan QT dari 95 miliar dolar AS per bulan menjadi 60 miliar dolar AS, secara efektif menambah likuiditas dolar AS sebesar 35 miliar dolar AS per bulan. Bersama dengan bunga saldo cadangan, pembayaran kesepakatan reverse repo, dan pembayaran bunga obligasi pemerintah, pengurangan QT secara efektif meningkatkan jumlah stimulus yang disuntikkan ke pasar aset global setiap bulan.

Pengumuman pembiayaan kuartalan (QRA) Departemen Keuangan AS juga patut diperhatikan. Pada kuartal kedua tahun 2024, Departemen memperkirakan akan meminjam 2430 miliar koin utang pasar bersih yang dimiliki swasta, lebih tinggi 410 miliar koin dari perkiraan sebelumnya. Ini terutama disebabkan oleh pendapatan pajak yang tidak sesuai harapan. Untuk mengatasi situasi ini, Departemen berencana untuk meningkatkan penerbitan surat utang jangka pendek, yang dapat membantu menyuntikkan lebih banyak likuiditas dolar.

Perlu dicatat bahwa baru-baru ini, kebangkrutan sebuah bank regional memicu reaksi dari regulator. Dana Asuransi Simpanan (DIF) memberikan dukungan sebesar 667 juta dolar untuk memastikan semua deposan mendapatkan perlindungan penuh. Tindakan ini sebenarnya memberikan jaminan implisit untuk semua simpanan dalam sistem perbankan AS, setara dengan peningkatan sekitar 6,7 triliun dolar dalam potensi kewajiban.

Kebijakan-kebijakan ini bersama-sama membentuk suatu ekspansi moneter yang terselubung. Meskipun saat ini tidak ada suntikan likuiditas dalam skala besar, kebijakan-kebijakan ini menanamkan benih untuk kemungkinan inflasi di masa depan. Untuk pasar kripto, kebijakan-kebijakan ini mungkin akan secara perlahan menunjukkan dampaknya dalam beberapa bulan mendatang.

Dalam jangka pendek, pasar kripto mungkin akan mengalami proses menyentuh dasar, berfluktuasi, dan perlahan-lahan meningkat. Diperkirakan harga Bitcoin mungkin akan melampaui 60 ribu dolar, dan berfluktuasi antara 60 ribu hingga 70 ribu dolar, hingga bulan Agustus. Bagi para investor, sekarang mungkin merupakan waktu yang baik untuk menambah posisi, terutama untuk beberapa koin alternatif yang memiliki volatilitas tinggi.

Secara keseluruhan, meskipun perubahan kebijakan moneter AS baru-baru ini tidak secara langsung menyebabkan injeksi likuiditas besar-besaran, namun menciptakan kondisi untuk kemungkinan inflasi di masa depan. Ekspansi moneter yang tersirat ini mungkin secara bertahap mempengaruhi pasar kripto dalam beberapa bulan mendatang, mendorong kenaikan harga.