Kemajuan kesepakatan tarif AS-China mendorong pasar untuk menyesuaikan harga kembali

Pertemuan tingkat tinggi antara AS dan China yang baru-baru ini diadakan di Swiss mencapai terobosan besar, dengan kedua belah pihak mencapai protokol pengurangan tarif sementara selama 90 hari. Ini menandai masuknya hubungan perdagangan kedua negara ke fase baru, dan pasar merespons dengan cepat.

Pasar saham AS dan pasar cryptocurrency dengan cepat mencerna berita baik ini, menghapus penetapan negatif yang sebelumnya disebabkan oleh ketegangan perdagangan. Peserta pasar sekarang lebih fokus pada dua masalah inti: apakah ekonomi AS akan mengalami resesi, dan kapan Federal Reserve akan memulai kembali siklus penurunan suku bunga.

Data inflasi dan pekerjaan yang diumumkan minggu ini menunjukkan bahwa inflasi terus menurun dan pekerjaan sementara tetap stabil, menunjukkan bahwa dampak tarif lebih rendah dari yang diharapkan. Data yang melebihi ekspektasi ini mendorong saham AS meningkat tajam minggu ini, sementara harga emas mengalami penurunan yang signifikan.

Ketua Federal Reserve Powell dalam sebuah pidato penting baru-baru ini menyebutkan akan meninjau kembali "kerangka kebijakan moneter", yang dapat mempercepat dimulainya kembali siklus pemotongan suku bunga. Namun, lembaga pemeringkat Moody's menurunkan peringkat utang AS dari Aaa menjadi Aa1, sekali lagi menyoroti keseriusan masalah utang jangka panjang AS.

Ekonomi Makro dan Arah Kebijakan

Pada 12 Mei, kedua pihak AS dan China mengumumkan pencapaian protokol pengurangan tarif sementara selama 90 hari, di mana AS akan menurunkan tarif tertinggi untuk barang-barang China dari 145% menjadi 30%, sementara China akan menurunkan tarif tertinggi untuk barang-barang AS dari 125% menjadi 10%. Ini menandakan bahwa gesekan perdagangan memasuki tahap baru, dan dampaknya mungkin tidak akan menyebabkan guncangan yang melebihi ekspektasi terhadap ekonomi global dalam jangka pendek.

Didorong oleh berita positif ini, pasar saham AS rebound kuat minggu ini. Indeks Nasdaq, Indeks S&P 500, dan Indeks Dow Jones Industrial Average masing-masing naik 7,15%, 5,27%, dan 3,41%, mencatatkan kenaikan selama empat minggu berturut-turut. Jika ekspektasi penurunan suku bunga semakin meningkat, pasar saham AS berpotensi menembus rekor tertinggi dalam waktu dekat.

Data CPI AS bulan April menunjukkan, tingkat bulanan yang disesuaikan secara musiman adalah 2,3%, lebih rendah dari yang diharapkan dan turun selama tiga bulan berturut-turut. Dalam hal data ketenagakerjaan, jumlah klaim pengangguran pertama adalah 229.000, sesuai harapan. Indeks harga produsen (PPI) adalah 2,4%, sedikit lebih rendah dari yang diharapkan. Data-data ini secara komprehensif menunjukkan bahwa dampak tarif belum memiliki pengaruh substansial terhadap konsumsi, sementara inflasi terus menurun, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk memulai penurunan suku bunga.

Powell dalam pidato terbarunya menyatakan bahwa kerangka kebijakan moneter yang diperkenalkan pada tahun 2020 perlu disesuaikan dengan kondisi ekonomi saat ini. Ia menunjukkan bahwa guncangan pasokan yang sering terjadi membuat target inflasi rata-rata sulit dijangkau, dan perlu penyesuaian kebijakan untuk lebih baik menyeimbangkan target inflasi dan pekerjaan. Ini mungkin berarti bahwa Federal Reserve akan merumuskan kebijakan berdasarkan data CPI yang lebih jangka pendek atau bahkan bulanan, meningkatkan fleksibilitas dalam merespons fluktuasi ekonomi.

Namun, masalah utang Amerika Serikat tetap menjadi faktor risiko yang potensial. Tahun ini, AS diperkirakan akan menambah utang sebesar 1,9 triliun dolar, dengan skala yang perlu diganti saat jatuh tempo bisa mencapai 9,2 triliun dolar. Jika tidak segera memulai penurunan suku bunga, pemerintah AS tidak hanya akan terus menanggung bunga yang tinggi, tetapi juga mungkin menghadapi kesulitan dalam lelang pasar utama.

Pada 16 Mei, Moody's menurunkan peringkat penerbit jangka panjang dan utang tanpa jaminan pemerintah AS dari Aaa menjadi Aa1. Ini adalah penurunan peringkat utang AS pertama oleh Moody's sejak 1917, menandakan bahwa Amerika Serikat telah kehilangan peringkat kredit tertinggi dari tiga lembaga pemeringkat.

Kinerja Pasar Cryptocurrency

Bitcoin tetap berada dalam konsolidasi tinggi sebagian besar waktu minggu ini, tiba-tiba melonjak menjadi 106692,97 dolar pada hari Minggu, dan naik 2,24% sepanjang minggu. Dari sisi teknis, Bitcoin bergerak di atas "garis tren naik pertama" sepanjang minggu, mendekati batas atas "dasar Trump". Indikator overbought mengalami perbaikan tertentu, dengan volume perdagangan hampir sama dengan minggu lalu.

Minggu ini, pasar cryptocurrency secara keseluruhan tetap mencatat aliran net dana masuk, dengan total aliran masuk sebesar 2,527 juta dolar AS melalui dua saluran yaitu stablecoin dan ETF. Di antara jumlah tersebut, stablecoin mengalami aliran masuk sebesar 1,880 juta dolar AS, sementara total aliran masuk dari ETF Bitcoin dan ETF Ethereum mencapai 647 juta dolar AS. Perlu dicatat bahwa dalam empat minggu terakhir, aliran dana melalui saluran ETF menunjukkan tren penurunan.

Dana pinjaman di dalam pasar sedang berada pada fase ekspansi, dan pasar kontrak juga memasuki fase ekspansi kedua dari siklus ini.

Setelah Bitcoin kembali ke 100.000 dolar AS, sebagian dana pembelian kembali melakukan pengambilan keuntungan. Dengan pemulihan likuiditas, beberapa pemegang jangka panjang juga melakukan penjualan dalam jumlah kecil. Secara keseluruhan, fase "pemegang jangka panjang mengurangi kepemilikan dan pemegang jangka pendek meningkatkan kepemilikan" belum sepenuhnya berlangsung, investor jangka panjang yang berpengalaman masih menunggu harga yang lebih tinggi.

Minggu ini, jumlah Bitcoin yang masuk ke bursa adalah 127226 koin, menurun selama empat minggu berturut-turut; jumlah Bitcoin yang keluar dari bursa mencapai 27965 koin, tertinggi tahun ini. Penjualan yang berkurang dan pembelian yang meningkat, dalam kondisi eksternal yang mendukung, biasanya mengindikasikan bahwa harga mungkin naik dengan cepat di masa depan.

Menurut data eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0.875, berada dalam periode kenaikan.