ラブブとマオタイ：新旧のソーシャル通貨の世代間対立

最近、ある有名な投資銀行が研究報告を発表し、若者に人気のLabubuと伝統的な白酒の巨人を比較分析し、これが消費サイクルの再演を示唆しているのか、それとも深刻なパラダイムシフトなのかを探ろうとしています。

報告によると、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているが、両者の本質には顕著な違いが存在する。Labubuのソーシャル特性は主に若い世代の共通の興味や価値観に基づいているのに対し、茅台は主に伝統的な権力と階級関係に依存している。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の根本的な違いを反映している。

研究チームは、茅台と同様に、Labubuの親会社もIPサイクルと投資特性による二重の課題に直面していると考えています。Labubuと次のヒットIPとの間に長期間の空白期間が生じると、会社の世界的な成長が鈍化する可能性があります。

さらに、投資家は規制リスクと市場の混雑という二つの要因にも注目する必要があります。報告書は、現在の資本が「新しい消費」分野に集中して流入する現象が、以前の資金が茅台などの消費ブルーチップ株に集まっていた状況と非常に似ていることを警告しています。このような混雑した取引は、評価に重大な影響を与える可能性があります。

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ソーシャル通貨の世代間の違い

研究チームは、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているが、明らかな世代差が存在すると考えている：

1. ソーシャル属性：マオタイのソーシャル機能は、ビジネスシーンでの「潤滑油」としての側面が強く、Labubuは若い世代の感情的価値の追求を象徴し、消費者に即時で繊細かつ手頃な喜びの体験を提供します。

2. 消費動因：マオタイはしばしば「生産力ツール」と見なされ、Labubuはデジタル社交環境における若者の感情的ニーズを満たし、中国が投資主導から消費主導への転換傾向を反映している。

3. グローバル化の進展：マオタイは中国の伝統文化に深く根ざしており、グローバル化のプロセスはまだ初期段階にあります。一方、ラブブは世界的に顕著な成功を収めており、現在のグローバルな流行により適合しています。

知財サイクルのリスクと投資属性の諸刃の剣

急成長の中で、研究チームはLabubuの親会社と茅台が直面している類似の課題を指摘しました：

1. IPライフサイクルリスク：100年の歴史を持つマオタイはその周期を超える能力を証明していますが、ラブブの歴史は比較的短く、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。

2. 投資属性の利点と欠点：茅台の歴史は、「投資可能性」が両刃の剣であることを示しており、上昇サイクルでは推進力となり、下降サイクルでは増幅器になる可能性があります。

報告は、Labubuの親会社が若い消費者に対する魅力を維持し、新しいIPや製品の発売に有利な環境を作るために、中古市場の価格を積極的に管理していることに注意を払っています。

規制と市場の混雑リスク

報告の最後では、規制と市場の感情が投資家が直面しなければならないもう二つのリスク要因であると強調されています。

1. 規制リスク：茅台は長期にわたり価格規制や腐敗防止運動などの政策の影響を受けています。同様に、Labubuの母会社も規制の真空地帯にはありません。しかし、消費者層の多様化と海外事業の成長に伴い、会社は特定市場の規制リスクを低減できる見込みです。

2. "抱団"取引の脆弱性：現在、資金が"新消費"トラックに集中している現象は、以前の資金がブルーチップ株に抱団消費していたことと非常に似ています。資金の流れとポジションの変化は、評価に巨大な影響を与える可能性があります。本当の転換点は、海外市場の高頻度データが転機を迎えるか、中国経済が強力に回復して投資家にもっと選択肢を提供する時まで待たなければならないかもしれません。