「オンチェーン」と「チェーン上」：ブロックチェーン金融市場の発展と相互接続

最近開催されたブロックチェーン技術会議で、業界のベテランが「上链」と「在链」というテーマについて素晴らしい講演を行いました。講演は、伝統的な金融市場と暗号金融市場の比較、両者の相互接続のトレンド、そして分散型台帳技術(DLT)がこのプロセスで果たす重要な役割に焦点を当てました。

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伝統的な金融市場と暗号金融市場の比較

過去10年間、ブロックチェーン技術の発展は全く新しい金融市場システム—暗号金融市場を生み出しました。従来の金融市場が中央集権的な記帳を行い、法定通貨を単位とするのに対し、暗号金融市場は分散型記帳技術に基づき、暗号通貨を記帳単位としています。両者には顕著な違いがありますが、近年は相互接続のトレンドが見られます。

金融市場をつなぐ5つの方法

1. ステーブルコイン：2024年の取引額は6兆ドルに達すると予想されており、法定通貨と暗号通貨をつなぐ主要なチャネルです。

2. ETF：ブロックチェーン上のデジタル資産を証券化することにより、従来の投資家がプライベートキーを管理することなく暗号通貨に投資できるようにします。

3. RWA（現実資産トークン化）：従来の資産をブロックチェーン技術でオンチェーンし、トークン化する。

4. STO（証券型トークン発行）：今後半年以内に、より多くのWeb3企業がトークンの形で直接資金調達を行う上場の事例が現れると予想されています。

5. 免許を持つ金融機関：二つの金融市場をつなぐ重要なチャネルとして。

「オンチェーン」および「チェーン上」の資産状態

資産はブロックチェーンの世界において二つの状態が存在します：

1. 上鎖：現実世界の資産またはデジタルツイン資産を分散型台帳に登録し、グローバルな流動性を得る。

2. ブロックチェーン：デジタルネイティブ資産、例えばビットコインは、ブロックチェーン上に存在します。

「オンチェーン」の3つの方法

1. データのブロックチェーン化：Oracleなどの技術を使ってWeb2の世界のデータをブロック上に移動します。

2. ハードウェアデバイスのオンチェーン：DePIN（分散型実体インフラネットワーク）がハードウェアデバイスをブロックチェーンに接続します。

3. 資産のブロックチェーン化：すなわちDeFi（分散型金融）、現実世界の金融資産をトークン化すること。

これらのオンチェーン方式の最終的な目標は、資産のトークン化を実現し、それが世界的に流動性を得ることができるようにすることです。

DLTの2倍の値

分散型台帳技術（DLT）は、2つのレベルで価値を創出します：

1. 既存のビジネスモデルの限界効用を改善すること、例えば、銀行内部プロセスの最適化、国際送金コストの削減など。

2. 革新的なビジネスモデル、例えばビットコインが全く新しい資産クラスを創造しました。

AI時代において、トークンは単なる使用許可ではなく、データと価格の単位にもなっています。

トークンとしての暗号資産

DLTエコシステムでは、トークンは新しい金融資産の一種——暗号資産に進化しました。この資産は、暗号学、ブロックチェーン、自己管理型デジタルウォレットに基づいています。従来の資産とは異なり、ユーザーはこれらの暗号資産を自主管理し、クロスプラットフォームでの流動性を実現できます。

コンプライアンス要件のコンテキストでのDLT開発

従来の金融と暗号金融市場の相互接続に伴い、DLTに新たなコンプライアンス要件が求められています。これにはKYC（顧客確認）、AML（マネーロンダリング防止）、CFT（テロ資金供与防止）が含まれます。これらの要件は金融システムの安全性と安定性を確保するために極めて重要です。

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まとめ

正如有人所言、"顧客が求めているのは壁の穴であり、手に持つ電動ドリルではない"。ブロックチェーンとDLTは単なるツールであり、本当に重要なのはそれらがユーザーに提供できる価値とアプリケーションである。未来において、ブロックチェーン技術に基づいて創出される新しい資産は、投資ポートフォリオに欠かせない部分となることが期待されている。