ソラナ エコシステムにおけるリキッドステーキングプロジェクトの台頭と競争

暗号通貨市場の回復に伴い、ソラナ (SOL) は世界第六の暗号通貨にランクインしました。プルーフ・オブ・ステーク (PoS) に基づくブロックチェーンの中で、そのステークされた資産の規模はイーサリアムに次いで二位です。しかし、ソラナエコシステム内の分散型金融 (DeFi) アプリケーションの資金集中度は相対的に低く、総ロックバリュー (TVL) は11.37億ドルで、歴史的ピークの11.3%に過ぎません。

ソラナのTVL構成において、リキッドステーキングプロジェクトは重要な地位を占めており、TVLの回復を推進する鍵となる要素です。その中で、MarinadeとJitoは最高のTVLを誇り、重要性を際立たせています。本稿では、ソラナのリキッドステーキング分野の主要な参加者について深く探り、彼らの戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

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ソラナ ステーク現状

12月12日時点で、SOLの時価総額は305.3億ドル、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91億SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はPoSパブリックチェーンの中でETHに次いで2位となっており、主要なPoSパブリックチェーンの中でもステーク比率は比較的高いです。

ソラナネットワークには1986のバリデーターがいて、上位のバリデーターは約8%の年利(APY)を提供し、手数料は不要です。

SOL保有者がステークに参加し、ネットワークのセキュリティと検閲耐性を向上させることを奨励するために、Solana Foundationは「ステークプールプログラム」を立ち上げました。ユーザーはSOLをステークプールに預け入れ、その持分を表すSPLトークン、すなわちリキッドステーキングトークン(LST)を受け取ることができ、自由に流通できます。現在、ステークプールには1682万SOLがロックされており、総ステーク量の約4.3％を占め、平均APYは6.68％です。上位4つのステークプールはそれぞれMarinade、Jito、BlazeStake、Lidoであり、Solanaエコシステム内で最大規模の4つのリキッドステーキングプロジェクトでもあります。

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主要リキッドステーキングプロジェクト比較

マリネードファイナンス

Marinade Finance はソラナエコシステムで最も早いリキッドステーキングプロトコルで、2021年8月にメインネットでローンチされました。ユーザーはSOLをステークするとmSOLを受け取ることができ、ステーク報酬は直接mSOLに蓄積されます。Marinadeはネイティブステーキングサービスも提供しており、ユーザーはスマートコントラクトを使用せずに直接ステーク報酬を得ることができます。

現在、Marinadeのステーク量は705.8万SOLに達し、ソラナのリキッドステーキングプロジェクトの中で最大規模を誇り、TVLは7.77億ドルに達しています。ステーク収益率は6.543%、過去30日間のステーク量は31.22%増加しました。

###ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを立ち上げ、ユーザーがSOLをステークするとJitoSOLを獲得できます。Jitoはソラナネットワークのために最大抽出価値(MEV)インフラを開発し、MEV収益の一部をJitoSOL保有者に配分することで、彼らのステーク収益を相対的に高くしています。

Jito 現在のステーク量は 638 万 SOL で、TVL は 4.55 億ドル、ステーク利回りは 6.892% です。過去 30 日間のステーク量は 17.77% 増加しました。

ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月にローンチされ、最近ではソラナエコシステム全体の復活により急速に成長し、Lidoを超えて第三のリキッドステーキングプロジェクトとなりました。ユーザーはSOLをステークすることでbSOLを獲得できます。BlazeStakeは主にソラナラボの公式ステーキングプールスマートコントラクトを使用しており、最大のバリデーター集を持ち、ユーザーが特定のバリデーターにリキッドステークできるようにしています。

BlazeStake 現在のステーク量は 152 万 SOL、TVL は 1.08 億ドル、ステーク収益率は 6.232% です。過去 30 日間のステーク量は大幅に増加し 177% です。

リド

Lidoは2021年9月にソラナでリキッドステーキングサービスを開始しましたが、期待したほどの成長が得られず、10月に新しいステークの受付を停止することを発表しました。ユーザーはSOLをステークすることでstSOLを獲得できます。

Lido 現在のソラナでのステーク量は 88.7 万 SOL、TVL は 6340 万ドル、ステーク利回りは 6.717% です。過去 30 日間でステーク量は 41.43% 減少しました。

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LST の DeFi における応用

各プロジェクトのLSTはソラナDeFiエコシステムで広くサポートされています。主要な貸出プロトコルであるmarginfiとSolendは、mSOL、JitoSOL、bSOLを担保としてサポートしていますが、stSOLは取り下げられました。DEX Orcaでは、mSOL/SOLおよびbSOL/SOLの取引ペアは流動性が高い一方で、JitoSOL/SOLおよびstSOL/SOLは比較的少ないです。

ステーク量の増加とDEXの流動性はプロジェクトのインセンティブ施策と密接に関連しています。Blazeは最高のインセンティブを提供しており、Solendへの預金には15.37% APRのBLZEトークン補助が得られます。MarinadeはmSOL預金に対して1.98% APRのMNDEトークン補助を提供しています。Jitoは現時点でJitoSOLのDeFiでの使用に対するインセンティブを提供しておらず、Lidoはトークンの配布がほぼ完了しているため、インセンティブ能力が不足しています。

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サマリー

ソラナ生態系には、DeFiプロジェクトの支持を受けた代表的な流動性ステークのソリューションがいくつか存在します。Marinadeは先駆者として包括的なサービスを提供し、JitoはMEVインフラを通じてより高い利益を提供します。BlazeStakeはユーザーが特定のバリデーターを選択することを可能にし、Lidoはマルチチェーンの流動性ステーキングサービスを代表します。

しかし、流動性ステークの総量は依然として少なく、すべてのステーク SOL の 4.3% にすぎません。多様なプランが流動性の分散を引き起こし、将来的にはより競争力のある新しいプランが登場する可能性があります。

インセンティブは、ステーク量の増加とLSTのDeFiにおける利用において依然として重要です。Blazeは知名度は低いものの、高額な補助金を通じて急速な成長を遂げました。それに対して、Lidoは流動性ステーキングの分野で名声を享受していますが、持続的なインセンティブが不足しているため、ソラナ市場から撤退することを選択しました。