تحليل حساسية سوق الأصول الرقمية للأحداث المدفوعة بالسياسات

في الآونة الأخيرة، شهدت سوق الأصول الرقمية سلسلة من الأحداث المدفوعة بالسياسات، والتي كان لها تأثيرات متفاوتة على أسعار العملات. ستتناول هذه المقالة تحليل مدى تأثير هذه المعلومات العامة المتعلقة بالسياسات على السوق، بالإضافة إلى التغيرات في ردود فعل السوق تجاه هذه المعلومات.

أولاً، نحتاج إلى إدراك أن الناس قد يشعرون بالتخدر تجاه الإشارات التي تظهر باستمرار. تُعرف هذه الظاهرة في الاقتصاد باسم تراجع المنفعة الحدية. لذلك، قد تنخفض حساسية السوق تجاه بعض المعلومات المتكررة تدريجياً.

منذ الموافقة على ETF في عام 2024، أصبحت بيانات التدفق الصافي اليومي لـ ETF، بالإضافة إلى المؤشرات الفنية التقليدية، مرجعًا مهمًا لتوقع اتجاهات الأسعار. يظهر سعر الإيثريوم (ETH) ارتباطًا إيجابيًا واضحًا مع تدفقات ETF، بينما يكون ارتباط بيتكوين (BTC) أقل وضوحًا، خاصة بعد فوز شخصية سياسية معينة في نوفمبر، حيث تقلص هذا الارتباط أكثر.

مؤخراً، أثارت مجموعة من التصريحات حول سياسة الضرائب اهتمام السوق:

• 1 فبراير 2025: إعلان فرض ضرائب بنسبة 25% على بعض السلع من دول معينة
• 13 فبراير: الإعلان عن فرض رسوم بنسبة 25% على جميع منتجات الصلب والألمنيوم الأجنبية
• 4 مارس: الرسوم الجمركية المعلنة سابقاً تدخل حيز التنفيذ رسمياً
• 7 مارس: إعلان فرض رسوم جديدة على منتجات الألبان والخشب من دولة معينة
• 11 مارس: الإعلان عن فرض رسوم إضافية بنسبة 25% على الصلب والألمنيوم من دولة معينة

من خلال تحليل تأثير هذه الأحداث على أسعار BTC و ETH، نجد أن:

1. كانت ردود فعل السوق الأكبر حول موضوع التعريفات في المرة الأولى (1 فبراير) والثالثة (4 مارس)
2. كانت الاستجابة في المرة الثانية (13 فبراير) والرابعة (7 مارس) نسبياً صغيرة
3. السوق شهد حتى ارتفاع طفيف في المرة الخامسة (11 مارس)

هل تعني هذه التغييرات أن السوق قد "تقلصت حساسيته" تجاه سياسة التعريفات الجمركية؟ من خلال تحليل تدفقات أموال ETF ، نجد:

1. قبل 1 مارس، ظهرت تدفقات ضخمة من الأموال من BTC ETF، مما قد يشير إلى أن المستثمرين يتخذون تدابير احترازية أو يغادرون.
2. رد فعل السوق في 4 مارس تأثر بالإضافة إلى تأثير الرسوم الجمركية بتأثير رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني
3. أداء السوق في 7 مارس تأثر بعدة عوامل، بما في ذلك أخبار الرسوم الجمركية، واجتماع مهم، وأخبار تتعلق بالاحتياطي الاستراتيجي.

بناءً على ما سبق، فإن رد فعل السوق تجاه الأحداث المدفوعة بالسياسات ليس مجرد "إزالة الحساسية"، بل هو عملية معقدة. يمكن أن تؤدي عمليات سحب الأموال الآمنة مسبقًا، وتداخل عوامل متعددة، وإعادة تقييم المستثمرين للمخاطر، إلى تغييرات في رد فعل السوق.

في الواقع، السوق ليس خاملاً أو غير حساس حقًا، بل هو في حالة تعديل مستمر لنماذج تقييم المخاطر الخاصة به. لا يزال المستثمرون يركزون على البيانات السياسية المهمة، لكن ردود أفعالهم قد تكون أكثر عقلانية وحذرًا. في هذا السوق سريع التغير، لا يزال من الضروري تفسير إشارات السياسة بدقة واتخاذ قرارات حكيمة.