Bitcoin Halving un an : le paysage du marché est en train de changer
Bitcoin a passé un an depuis le dernier Halving, et le cycle actuel présente une dynamique clairement différente des précédents. Contrairement aux explosions de hausses observées après les précédents halvings, la hausse du Bitcoin cette fois-ci est relativement modérée, n'ayant augmenté que de 31 %, tandis que la hausse au cours de la même période du cycle précédent était de 436 %.
En même temps, les indicateurs de détenteurs à long terme (comme le ratio MVRV) montrent une forte baisse des profits non réalisés, indiquant que le marché est en train de mûrir, et que l'espace à la hausse est compressé. Ces changements signifient que Bitcoin pourrait entrer dans une nouvelle phase, caractérisée non plus par des sommets paraboliques, mais plutôt par une croissance progressive davantage poussée par des institutions.
Ce cycle présente de nouvelles caractéristiques
Le parcours de développement de ce cycle Bitcoin est clairement différent des années précédentes, ce qui pourrait indiquer que la réaction du marché à l'événement de Halving est en train de changer.
Les périodes initiales (en particulier de 2012 à 2016 et de 2016 à 2020) ont souvent vu le Bitcoin connaître une forte hausse après le Halving. Cette phase est généralement accompagnée d'une forte dynamique haussière et d'une tendance des prix en parabole, principalement grâce à l'enthousiasme des investisseurs particuliers et à la demande spéculative.
Cependant, le cycle actuel présente un chemin différent. Les prix n'ont pas accéléré à la hausse après le Halving, mais ont commencé à augmenter dès octobre et décembre 2024, suivis d'une consolidation en janvier 2025 et d'un repli à la fin février.
Ce comportement de hausse anticipée est radicalement différent des modèles historiques, car le Halving a généralement été un facteur déclencheur de hausses significatives dans le passé.
Les raisons de ce changement sont diverses. Bitcoin n'est plus simplement un actif spéculatif piloté par des particuliers, il est de plus en plus considéré comme un outil financier mature. L'implication croissante des investisseurs institutionnels, associée aux pressions macroéconomiques et aux changements de structure du marché, a conduit à des réactions du marché plus prudentes et complexes.
Un autre signe évident de cette évolution est que l'intensité de chaque cycle diminue. Avec la croissance de la capitalisation boursière de Bitcoin, il devient de plus en plus difficile de reproduire les hausses explosifs des premières années. Par exemple, pendant le cycle de 2020 à 2024, Bitcoin a augmenté de 436% un an après le Halving. En comparaison, la hausse pendant ce cycle sur la même période n'est que de 31%, beaucoup plus modérée.
Cette transition pourrait signifier que Bitcoin entre dans une nouvelle phase, caractérisée par une volatilité réduite et une croissance à long terme plus stable. Le Halving pourrait ne plus être le principal moteur, d'autres facteurs tels que les taux d'intérêt, la liquidité et les fonds institutionnels jouent un rôle plus important.
Il convient de noter que les cycles précédents ont également connu des phases de consolidation et de correction avant de retrouver une tendance haussière. Bien que cette phase puisse sembler lente ou manque de stimulus, elle peut représenter un ajustement sain avant la prochaine hausse.
Ce cycle pourrait encore s'écarter du modèle historique. Il se pourrait qu'il n'y ait pas d'éclatement dramatique de la bulle au sommet, mais plutôt une tendance haussière plus durable et structurellement plus solide, principalement dirigée par les fondamentaux plutôt que par la spéculation.
Le ratio MVRV des holders à long terme révèle la maturité du marché
La capitalisation boursière des détenteurs à long terme (LTH) et le ratio MVRV ont toujours été des indicateurs fiables des bénéfices non réalisés. Il montre les bénéfices réalisés par les investisseurs à long terme avant de commencer à vendre. Cependant, avec le temps, cette valeur est en baisse.
Entre 2016 et 2020, le ratio LTH MVRV a atteint un pic de 35,8, indiquant d'énormes bénéfices latents et une formation de sommet évidente. Entre 2020 et 2024, ce pic a chuté de manière spectaculaire à 12,2, bien que le prix du Bitcoin ait atteint un niveau record à ce moment-là.
Au cours de cette période, le ratio LTH MVRV n'a atteint qu'un maximum de 4,35, avec une forte baisse. Cela indique que les gains des détenteurs à long terme sont bien inférieurs à ceux des périodes précédentes, malgré une forte augmentation du prix du Bitcoin. Cette tendance est évidente : le multiplicateur de gains de chaque période est en baisse.
L'espace de hausse explosive du Bitcoin est en train d'être comprimé, le marché se dirige vers la maturité. Ce n'est pas un phénomène accidentel. Avec la maturité du marché, les rendements explosifs deviennent naturellement plus difficiles à obtenir. L'ère des multiplicités de profits extrêmes et cycliques pourrait être en train de s'estomper, remplacée par une croissance plus modérée ou stable.
La taille croissante du marché signifie qu'il faut exponentiellement plus de capital pour faire monter les prix de manière significative. Cependant, cela ne signifie pas que ce cycle a déjà atteint son sommet. Les cycles précédents comportent généralement de longues périodes de consolidation ou de légères corrections, avant d'atteindre de nouveaux sommets.
Alors que les investisseurs institutionnels jouent un rôle de plus en plus important, la phase d'accumulation pourrait durer plus longtemps. Par conséquent, la vente des bénéfices au pic pourrait ne pas être aussi soudaine que lors des cycles précédents.
Si la tendance à la baisse des pics du ratio MVRV se poursuit, cela pourrait renforcer l'idée selon laquelle Bitcoin passe d'une montée folle et cyclique à un mode de croissance plus modéré mais structuré. Les augmentations les plus spectaculaires pourraient être derrière nous, en particulier pour les investisseurs qui entrent sur le marché en fin de cycle.
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GasFeeTears
· 07-05 10:33
Gagner un peu moins, qu'est-ce que ça compte ? Au moins, je ne perds pas d'argent.
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SchrödingersNode
· 07-05 06:58
Pas de pigeons, c'est difficile.
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DegenMcsleepless
· 07-05 04:09
31% ? chute
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RugResistant
· 07-02 11:16
lectures mvrv critiques... quelque chose cloche. maturité du marché ou manipulation ? besoin d'une analyse plus approfondie à vrai dire
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LightningClicker
· 07-02 11:00
Pourquoi j'ai l'impression que cette vague de bull run n'est pas très correcte.
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GasFeeLover
· 07-02 10:57
Je n'ai pas gagné, c'est déjà établi depuis longtemps.
Anniversaire de la réduction de moitié de Bitcoin : la maturité du marché s'intensifie, la dynamique de hausse faiblit.
Bitcoin Halving un an : le paysage du marché est en train de changer
Bitcoin a passé un an depuis le dernier Halving, et le cycle actuel présente une dynamique clairement différente des précédents. Contrairement aux explosions de hausses observées après les précédents halvings, la hausse du Bitcoin cette fois-ci est relativement modérée, n'ayant augmenté que de 31 %, tandis que la hausse au cours de la même période du cycle précédent était de 436 %.
En même temps, les indicateurs de détenteurs à long terme (comme le ratio MVRV) montrent une forte baisse des profits non réalisés, indiquant que le marché est en train de mûrir, et que l'espace à la hausse est compressé. Ces changements signifient que Bitcoin pourrait entrer dans une nouvelle phase, caractérisée non plus par des sommets paraboliques, mais plutôt par une croissance progressive davantage poussée par des institutions.
Ce cycle présente de nouvelles caractéristiques
Le parcours de développement de ce cycle Bitcoin est clairement différent des années précédentes, ce qui pourrait indiquer que la réaction du marché à l'événement de Halving est en train de changer.
Les périodes initiales (en particulier de 2012 à 2016 et de 2016 à 2020) ont souvent vu le Bitcoin connaître une forte hausse après le Halving. Cette phase est généralement accompagnée d'une forte dynamique haussière et d'une tendance des prix en parabole, principalement grâce à l'enthousiasme des investisseurs particuliers et à la demande spéculative.
Cependant, le cycle actuel présente un chemin différent. Les prix n'ont pas accéléré à la hausse après le Halving, mais ont commencé à augmenter dès octobre et décembre 2024, suivis d'une consolidation en janvier 2025 et d'un repli à la fin février.
Ce comportement de hausse anticipée est radicalement différent des modèles historiques, car le Halving a généralement été un facteur déclencheur de hausses significatives dans le passé.
Les raisons de ce changement sont diverses. Bitcoin n'est plus simplement un actif spéculatif piloté par des particuliers, il est de plus en plus considéré comme un outil financier mature. L'implication croissante des investisseurs institutionnels, associée aux pressions macroéconomiques et aux changements de structure du marché, a conduit à des réactions du marché plus prudentes et complexes.
Un autre signe évident de cette évolution est que l'intensité de chaque cycle diminue. Avec la croissance de la capitalisation boursière de Bitcoin, il devient de plus en plus difficile de reproduire les hausses explosifs des premières années. Par exemple, pendant le cycle de 2020 à 2024, Bitcoin a augmenté de 436% un an après le Halving. En comparaison, la hausse pendant ce cycle sur la même période n'est que de 31%, beaucoup plus modérée.
Cette transition pourrait signifier que Bitcoin entre dans une nouvelle phase, caractérisée par une volatilité réduite et une croissance à long terme plus stable. Le Halving pourrait ne plus être le principal moteur, d'autres facteurs tels que les taux d'intérêt, la liquidité et les fonds institutionnels jouent un rôle plus important.
Il convient de noter que les cycles précédents ont également connu des phases de consolidation et de correction avant de retrouver une tendance haussière. Bien que cette phase puisse sembler lente ou manque de stimulus, elle peut représenter un ajustement sain avant la prochaine hausse.
Ce cycle pourrait encore s'écarter du modèle historique. Il se pourrait qu'il n'y ait pas d'éclatement dramatique de la bulle au sommet, mais plutôt une tendance haussière plus durable et structurellement plus solide, principalement dirigée par les fondamentaux plutôt que par la spéculation.
Le ratio MVRV des holders à long terme révèle la maturité du marché
La capitalisation boursière des détenteurs à long terme (LTH) et le ratio MVRV ont toujours été des indicateurs fiables des bénéfices non réalisés. Il montre les bénéfices réalisés par les investisseurs à long terme avant de commencer à vendre. Cependant, avec le temps, cette valeur est en baisse.
Entre 2016 et 2020, le ratio LTH MVRV a atteint un pic de 35,8, indiquant d'énormes bénéfices latents et une formation de sommet évidente. Entre 2020 et 2024, ce pic a chuté de manière spectaculaire à 12,2, bien que le prix du Bitcoin ait atteint un niveau record à ce moment-là.
Au cours de cette période, le ratio LTH MVRV n'a atteint qu'un maximum de 4,35, avec une forte baisse. Cela indique que les gains des détenteurs à long terme sont bien inférieurs à ceux des périodes précédentes, malgré une forte augmentation du prix du Bitcoin. Cette tendance est évidente : le multiplicateur de gains de chaque période est en baisse.
L'espace de hausse explosive du Bitcoin est en train d'être comprimé, le marché se dirige vers la maturité. Ce n'est pas un phénomène accidentel. Avec la maturité du marché, les rendements explosifs deviennent naturellement plus difficiles à obtenir. L'ère des multiplicités de profits extrêmes et cycliques pourrait être en train de s'estomper, remplacée par une croissance plus modérée ou stable.
La taille croissante du marché signifie qu'il faut exponentiellement plus de capital pour faire monter les prix de manière significative. Cependant, cela ne signifie pas que ce cycle a déjà atteint son sommet. Les cycles précédents comportent généralement de longues périodes de consolidation ou de légères corrections, avant d'atteindre de nouveaux sommets.
Alors que les investisseurs institutionnels jouent un rôle de plus en plus important, la phase d'accumulation pourrait durer plus longtemps. Par conséquent, la vente des bénéfices au pic pourrait ne pas être aussi soudaine que lors des cycles précédents.
Si la tendance à la baisse des pics du ratio MVRV se poursuit, cela pourrait renforcer l'idée selon laquelle Bitcoin passe d'une montée folle et cyclique à un mode de croissance plus modéré mais structuré. Les augmentations les plus spectaculaires pourraient être derrière nous, en particulier pour les investisseurs qui entrent sur le marché en fin de cycle.