新基建浪潮：剖析DePIN赛道的机遇与挑战

DePIN代表去中心化物理基础设施网络，通过代币激励方式鼓励用户共享个人资源，以建设包括存储空间、通信流量、云计算、能源等领域的基础设施网络。简言之，DePIN以众包形式将原本由中心化公司提供的基础设施分散给全球众多用户提供。

数据显示，DePIN领域市值已达52亿美元，超过预言机领域的50亿美元，且呈持续上升趋势。从早期的Arweave和Filecoin，到上个牛市的Helium，以及近期备受关注的Render Network等，均属于这个领域。

DePIN最近重新引起关注主要有三个原因:

1. 基础设施建设比几年前更完善，为DePIN赛道铺路赋能。

2. 2022年底Messari提出DePIN新概念，认为其是"未来十年加密投资最重要领域之一"，为赛道注入新的叙事热度。

3. Web3破圈新叙事从社交和游戏转向其他方向探索，与Web2用户紧密相连的DePIN赛道成为Web3从业者重要选择。

本文将从五个角度深度剖析DePIN:需求、代币经济模型、行业现状、代表性项目、优势分析以及局限性与挑战。

为什么需要DePIN？

传统ICT行业现状

传统ICT行业基础设施主要分为:硬件、软件、云计算与数据存储、通讯技术。

全球市值前十公司中有六家属于ICT行业(Apple、Microsoft、Google、Amazon、NVIDIA、Meta)。

2022年全球ICT市场规模达43900亿美元，数据中心、软件近年呈增长趋势，各方面影响我们生活。

传统ICT行业的困境

1. 行业进入门槛高，限制充分竞争，定价被巨头垄断。

企业需投入大量资金用于硬件购买、租赁土地部署和维护人员雇佣等。高昂成本导致只有巨头企业参与，如云计算和数据存储领域AWS、Microsoft Azure、Google Cloud、Alibaba Cloud共同市场份额接近70%。定价受巨头垄断，高昂成本最终转嫁给消费者。

以云计算和数据存储价格为例，成本相当高昂。2022年企业和个人在云服务上支出总额达4900亿美元，预计2024年超过7200亿美元。31%大型企业每年云服务支出超1200万美元，54%中小型企业支出超120万美元。60%企业表示云成本高于预期。

2. 中心化基础设施资源利用率较低。

公司通常为云服务分配大量预算。2022年报告显示，平均公司云预算32%被浪费，意味着三分之一资源闲置，造成巨大财务损失。

资源分配不当可归因于各种因素。公司往往高估需求以确保服务连续可用性。超过一半云浪费由于缺乏对云成本了解导致，在复杂云定价和套餐中迷失。

巨头垄断导致价格过高，公司云支出大部分被浪费，使企业IT成本与利用率陷入双重困境，不利于商业环境健康发展。然而，这也为DePIN发展提供了土壤。

DePIN赛道能很好解决云计算和存储高价格以及云浪费困境。去中心化存储(如Filecoin、Arweave)价格比中心化存储便宜好几倍；一些去中心化基础设施采用分层计价方式区分不同需求，如Render Network通过多层次定价策略高效匹配GPU供需关系。

DePIN的代币经济模型

DePIN核心逻辑是通过代币激励促进用户提供资源，包括GPU算力、部署热点、存储空间等，为整个网络做出贡献。

DePIN项目早期代币通常没有实际价值，用户参与提供资源某种程度上类似风险投资人，在众多项目中挑选看好的投资资源，成为"风险矿工"，通过获取代币数量增加和价格升值来盈利。

这些提供者与传统挖矿不同，提供的资源可能涉及硬件、带宽、计算能力等，收入代币往往与网络使用情况、市场需求和其他因素相关。例如网络使用量低导致奖励减少，或网络遭受攻击或不稳定导致资源浪费。因此，DePIN赛道中的风险矿工需要承担潜在风险并为网络提供资源，成为网络稳定和项目发展的关键组成部分。

这种激励方式形成飞轮效应，发展向好时形成正向循环；相反，发展向下时容易造成撤离循环。

1. 通过代币吸引供给侧参与者：良好代币经济学模型吸引早期参与者参与网络建设和提供资源，给予代币回报。

2. 吸引建设者和网络消费用户：随着资源提供者增加，开发者加入生态构建产品，供给侧能提供一定服务后，DePIN相比去中心化基础设施提供更低价格，吸引消费者加入。

3. 形成积极反馈：消费者用户增加给供给侧参与者带来更多收入，形成积极反馈，吸引更多人参与。

在这种循环下，供给侧有更多更有价值的代币回报，需求侧有更便宜性价比更高的服务，项目代币价值和供需双方参与者增长保持一致，随着代币价格上升，吸引更多参与者和投机者参与，形成价值捕获。

通过代币激励机制，DePIN先吸引供给者，然后吸引用户使用，实现项目冷启动和核心运转机制，从而进一步扩张和发展。

DePIN行业现状

最早成立的DePIN项目如去中心化网络Helium(2013年)、去中心化存储Storj(2014年)和Sia(2015年)，基本聚焦在存储和通信技术方面。

随着互联网、物联网和AI不断发展，对基础设施要求和创新需求越来越多。目前DePIN项目主要集中在计算、存储、通信技术以及数据收集与分享上。

从DePIN领域目前市值排名前10项目来看，大部分属于Storage和Computing领域，telecommunications领域也有一些不错项目，包括行业先锋Helium和后期之秀Theta。

DePIN行业代表性项目

Filecoin & Arweave - 去中心化存储赛道

Filecoin和Arweave通过去中心化存储方式提供更低价格来破局，为用户提供不一样的服务。

Filecoin是去中心化分布式存储网络，通过代币激励用户提供存储空间。测试网上线1个月左右存储空间达到4PB，中国矿工扮演重要角色。目前存储空间达到24EiB。

Filecoin构建在IPFS协议之上，IPFS已是广泛认可的分布式文件系统。Filecoin将用户数据存储在网络节点上，实现数据存储去中心化和安全。Filecoin利用IPFS优势，在去中心化存储领域具有较强技术实力，同时支持智能合约。

Filecoin采用Proof of Storage共识机制，包括Proof of Replication(PoRep)和Proof of Spacetime(PoSt)算法，保证数据安全性和可靠性。

Filecoin与许多知名区块链项目和企业建立合作关系，如NFT.Storage利用Filecoin为NFT内容和元数据提供去中心化存储解决方案，Shoah基金会和互联网档案馆利用Filecoin备份内容。全球最大NFT市场OpenSea也利用Filecoin进行NFT元数据存储。

Arweave在激励供给侧方面和Filecoin有相似之处，通过代币激励用户提供存储空间，奖励数量取决于存储数据量和访问频率。Arweave是去中心化永久性存储网络，数据上传后将永远保存在区块链中。

Arweave使用"Proof of Access"工作证明机制，证明数据在网络中可访问性。矿工在区块创建过程中提供随机选择的先前存储数据块作为"访问证明"。

官方提供多种解决方案，包括永久存储文件，创建永久个人资料和网页等。

Filecoin和Arweave在存储方式、经济模型和共识机制等方面有明显区别，在不同应用场景中具备各自优势，但Filecoin因较低存储价格目前市场表现遥遥领先。

随着大数据和人工智能应用普及，数据产生量呈指数级增长，对数据存储需求增加。中心化存储高定价背景下，对去中心化存储需求越来越多。去中心化存储相较于中心化存储价格有显著差异。

同样存储1TB一个月条件下，去中心化存储价格平均不到Google Drive一半，是Amazon S3十分之一。

除价格优势外，去中心化存储安全性更高，数据在多个节点分布存储，降低单点故障风险，且抗审查性更高。

在数据隐私方面，用户在去中心化存储中保留对数据绝对所有权和控制权，可随时访问、修改或删除存储在网络中的数据；中心化存储中用户将数据托管给服务提供商，服务提供商可能对数据拥有一定控制权。

在劣势方面，去中心化存储面临技术挑战，包括数据存储和检索效率、节点可靠性等问题需要解决。相比中心化存储高可用性和性能保证，去中心化存储可用性和性能可能受网络参与者影响而波动，影响用户体验。

Helium - 去中心化无线网络

Helium成立于2013年，是DePIN赛道元老和先驱。

去中心化无线网络十分重要。传