Невозможно игнорировать сегменты RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов
При обсуждении RWA больше внимания уделяется основным активам, таким как государственные облигации, фиксированный доход, ценные бумаги и т.д. На самом деле в настоящее время, кроме стейблкоинов, проект RWA с наибольшей капитализацией - это фонд денежного рынка. Три проекта с наибольшей капитализацией занимают следующие позиции: Franklin Templeton: 312 миллионов долларов ( государственные облигации ); затем Centrifuge: 247 миллионов долларов ( залоговые активы ); Ondo Finance: 183 миллиона долларов ( государственные облигации ).
Фонд Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, у Ondo Finance также есть два токенизированных фонда, а Centrifuge также создал токенизированный фонд в рамках проекта RWA, сотрудничая с одной из платформ кредитования. Таким образом, токенизированные фонды играют важную роль в соединении традиционных финансов и DeFi. Мы считаем, что такой формат активов, как фонды, благодаря тому, что он сам регулируется; относительно стандартизированный цифровой способ выражения является лучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время мы говорим о том, что RWA больше относится к одностороннему спросу на захват ценности криптоактивов в реальном мире, в то время как с точки зрения традиционных финансов, фонды, токенизированные с помощью блокчейна и технологии распределенного реестра, могут освободить гораздо большую ценность.
Таким образом, в данной статье будет поэтапно проанализирована ценность фонда после токенизации на основе наблюдаемых на текущем рынке примеров, а также активные исследования и практики участников рынка.
Один. Токенизация фонда
Токенизация(Tokenization)обычно является выражением цифровых активов на блокчейне после их цифровизации и использованием преимуществ технологии распределенного реестра для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации, фонды, но и материальные активы, такие как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на потоковую музыку. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителем стоимости активов и свидетельством прав на активы.
Эта инновация и разрушение также применимы к фондам; после токенизации фондов образуется токенизированный фонд (Tokenized Fund), который представляет собой цифровую запись долей фонда в виде токенов в распределенном реестре блокчейна, токены могут быть доступны для торговли на вторичном рынке. Этот токенизированный фонд отличается от криптовалютного фонда (Token Fund), который просто инвестирует в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается с множеством вызовов. Хотя общий объем активов под управлением в отрасли растет с ростом рынка, комиссии за управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода отрасли к стратегиям пассивного инвестирования. Кроме инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий спрос со стороны инвесторов на онлайн-дистрибуцию, отчеты по активам, соблюдение норм и персонализированные услуги. Темпы роста затрат на управление фондами превышают темпы роста доходов, и прибыльность фондов оказывается под давлением.
Для частных инвестиционных фондов, из-за их низкой ликвидности и высоких инвестиционных барьеров, их инвесторы долгое время ограничивались небольшим числом институциональных инвесторов, рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении инвестиционных барьеров, с целью разработки соответствующих продуктов, которые могли бы удовлетворить инвестиционные потребности альтернативных клиентов, таких как малые и средние учреждения, семейные офисы и даже высокообеспеченные физические лица.
Токенизация фондов может решить множество проблем в текущей глобальной индустрии управления активами. Сторонники токенизированных фондов твердо убеждены, что в будущем фонды на основе блокчейна и технологии распределенного реестра смогут не только увеличить объем управления активами(Asset Under Management, AuM) и инвестировать в более широкий спектр классов активов(RWA токенизированные активы, но и привлечь новые категории инвесторов)инвесторов из необслуживаемых регионов Азии, Африки и Латинской Америки, которые будут инвестировать через криптоактивы(, улучшить инвестиционный опыт пользователей)интеграция KYC в смарт-контракты(; а также помочь фондам одержать победу в конкурентной борьбе за цифровую трансформацию отрасли)цифровая трансформация(, при этом значительно снизив свои операционные и маркетинговые расходы)преимущества блокчейна и распределенного реестра(.
![Неподдающееся игнорированию сегментирование в RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Два, токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
) 2.1 Токенизация способствует продвижению цифровизации фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы разделены большим количеством посреднических организаций. Канал распределения фондов (Фонды дистрибьюторов) включает: финансовых советников, платформы фондов (Платформа фондов) и сети маршрутизации заказов ###Сети маршрутизации заказов(; фондовые сервисы включают: платежных агентов )Платежные агенты(, депозитариев )Депозитарные банки( и бухгалтеров фондов )Бухгалтеры фондов(.
Переводчики ) Transfer Agents ( помогают фондам, координируя обе стороны, отвечая за понимание клиентов ) KYC (, противодействие отмыванию денег ) AML (, борьбу с финансированием терроризма ) CFT ( и проверку санкций, а также за расчет подписки и выкупа фонда, отчетность перед управляющими и ведение реестра инвесторов.
Операционный процесс традиционных фондов по своей сути неэффективен: ) доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа; ( цена фонда устанавливается не на основе покупок и продаж, а на основе чистой стоимости активов, установленной бухгалтером фонда; ) агент по передаче активов устанавливает цену на основе чистой стоимости активов, принимая и объединяя заказы, и затем выполняет расчеты заказов через запись в централизованном реестре, после чего заказы сверяются с денежными позициями инвесторов и фонда; ( за три дня до освобождения долей фонда и денежных расчетов фонд и инвесторы сталкиваются с рыночными колебаниями и риском контрагента; ) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом удерживать денежные позиции, чтобы нести затраты на ребалансировку чистой стоимости фонда.
В отличие от этого, токенизация может значительно упростить вышеупомянутые сложные процессы: ( при выпуске и торговле фондами токенов на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут непосредственно урегулированы через фондовые токены и токены платежей и поступят на счета инвесторов ) электронные кошельки (, сделки будут иметь окончательность расчетов, что устраняет риски на рынке и контрагентах; ) поскольку все транзакции записываются в распределенном реестре блокчейна, любое изменение прав собственности будет автоматически зафиксировано, устраняя необходимость в централизованной регистрации; ( поскольку все посредники могут получить доступ к данным на блокчейне, не нужно проводить многосторонние отчеты и сверки.
Одновременно, токенизация будет способствовать цифровизации взаимодействия между менеджерами фондов и инвесторами: ) Благодаря интеграции KYC, AML, CFT и проверки на экономические санкции, скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; ( Более эффективные атомарные расчеты на основе блокчейна обеспечат круглосуточное реальное ценообразование и расчеты в реальном времени; ) Доступ к единому бухгалтерскому учету для нескольких сторон позволит осуществлять обмен данными в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные фонда и совершать сделки; ( Менеджеры фондов получат более полную информацию об инвесторах, а также данные о сделках.
![Нельзя игнорировать сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа выпуска и привлечения средств на блокчейне для определенного протокола
Некоторый протокол, основанный в 2020 году, стремится предоставить финансовые инструменты на базе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами для криптоиндустрии, и недавно завершил финансирование на сумму 6 миллионов долларов США. Последний продукт этого протокола устанавливает новые стандарты для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные через этот протокол, могут осуществлять сбор средств, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансирование токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что данный протокол уже реализовал выпуск и募集 74 токенизированных фондов, включая открытые фонды Open-end Funds и закрытые фонды Close-end Funds, обслуживая более 25 000 инвесторов и управляя активами на сумму более 160 миллионов долларов.
Основной механизм данного протокола позволяет управляющим фондами создавать ончейн фонды, в которые собранные средства ( стабильных монет, BTC, ETH и другие ) вносятся в смарт-контракт протокола, и для инвесторов генерируются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие долю фонда, что позволяет управляющим фондами осуществлять инвестиционные стратегии в соответствии с привлеченными средствами.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами примерно на 2,6 миллиона долларов, который распределяет средства в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фондом Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA, привлекает стабильные монеты USDT, инвестируя в активы RWA на рынке американских облигаций, предоставляя держателям стабильных монет доход от американских облигаций.
Открытые фонды — это фонды, где общее количество единиц или акций фонда не фиксировано в момент его создания. Фонд может выпускать акции в любое время и позволяет инвесторам регулярно выкупать их. Фонды, управляемые менеджерами с высоколиквидными инвестиционными портфелями, обычно создаются в форме открытых акционерных обществ.
Фонд, токенизированный на всей цепочке через этот протокол,募集资金来源为BTC/ETH/稳定币, инвестиционные активы также являются родными криптоактивами или токенизированными активами (, такими как облигации США RWA ). Такая структура фонда, токенизированного на всей цепочке, может в максимальной степени использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд этого протокола, (1) может позволить управляющим фондом напрямую взаимодействовать с инвесторами, получать больше данных о инвесторах и информацию о сделках; (2) устраняет многие трения, связанные с посредниками в фондах, снижая затраты; (3) привлечения, выпуска, торговли и расчетов токенизированного фонда осуществляется через блокчейн и фиксируется в распределенной бухгалтерской книге, что обеспечивает высокую эффективность и прозрачность; (4) чистая стоимость активов (NAV) фонда обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда возможна в любое время и в любом месте 7/24, и много других преимуществ.
Данный протокол указывает: в настоящее время большинство услуг по управлению криптоактивами предоставляется централизованными учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы доверия. Лучшие децентрализованные решения предлагают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, а также помогают компаниям по управлению активами получить доверие и ликвидность. Протокол строит инфраструктуру и экосистему, предлагая всеобъемлющие услуги, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости крипто-рынка.
Данный инвестиционный партнер какого-то брокерского дома заявил: "Данный протокол создает уровень DeFi платформы, не требующий доверия, интегрируя брокеров, андеррайтеров, маркетмейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидную финансовую инфраструктуру, соединяющую DeFi, CeFi и TradFi на блокчейне."
Три. Расчет токенизированных фондов
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений ###, таких как дистрибьюторы фондов (, и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не развивается мгновенно. Что касается самых реальных аспектов для управляющих фондами и инвесторов, то токенизация неизбежно изменит способ расчета подписки и выкупа фондов.
) 3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, управляющие фондами через банковскую систему взимают или выплачивают наличные, и расчет производится через три дня (T+3) путем выпуска или аннулирования долей фонда. В то время как токенизированные фонды рассчитывают цену не один раз в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему (T+3) будет заменен. Мы можем видеть на примере некоторого протокола, что полностью основанные на блокчейне токенизированные фонды могут обеспечить реализацию настоящего ценообразования и расчетов в режиме реального времени на круглосуточном рынке (7/24).
Этот способ расчетов с использованием технологии блокчейн и распределенного реестра называется: атомарные расчеты ( Atomic Settlement ), что означает, что сделки с денежными эквивалентами и долями фондов напрямую связаны, то есть когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Другими словами, условием расчета является наличие наличных и долей фондов для обмена в электронных кошельках покупателя и продавца, окончательные расчеты зависят от одновременного обмена. Если наличные или доли не были переданы, сделка не состоится. Этот способ расчетов устраняет.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
RWA новая синяя океан: токенизация фондов высвобождает огромную ценность, анализ случаев и перспективы на будущее
Невозможно игнорировать сегменты RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов
При обсуждении RWA больше внимания уделяется основным активам, таким как государственные облигации, фиксированный доход, ценные бумаги и т.д. На самом деле в настоящее время, кроме стейблкоинов, проект RWA с наибольшей капитализацией - это фонд денежного рынка. Три проекта с наибольшей капитализацией занимают следующие позиции: Franklin Templeton: 312 миллионов долларов ( государственные облигации ); затем Centrifuge: 247 миллионов долларов ( залоговые активы ); Ondo Finance: 183 миллиона долларов ( государственные облигации ).
Фонд Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, у Ondo Finance также есть два токенизированных фонда, а Centrifuge также создал токенизированный фонд в рамках проекта RWA, сотрудничая с одной из платформ кредитования. Таким образом, токенизированные фонды играют важную роль в соединении традиционных финансов и DeFi. Мы считаем, что такой формат активов, как фонды, благодаря тому, что он сам регулируется; относительно стандартизированный цифровой способ выражения является лучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время мы говорим о том, что RWA больше относится к одностороннему спросу на захват ценности криптоактивов в реальном мире, в то время как с точки зрения традиционных финансов, фонды, токенизированные с помощью блокчейна и технологии распределенного реестра, могут освободить гораздо большую ценность.
Таким образом, в данной статье будет поэтапно проанализирована ценность фонда после токенизации на основе наблюдаемых на текущем рынке примеров, а также активные исследования и практики участников рынка.
Один. Токенизация фонда
Токенизация(Tokenization)обычно является выражением цифровых активов на блокчейне после их цифровизации и использованием преимуществ технологии распределенного реестра для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации, фонды, но и материальные активы, такие как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на потоковую музыку. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителем стоимости активов и свидетельством прав на активы.
Эта инновация и разрушение также применимы к фондам; после токенизации фондов образуется токенизированный фонд (Tokenized Fund), который представляет собой цифровую запись долей фонда в виде токенов в распределенном реестре блокчейна, токены могут быть доступны для торговли на вторичном рынке. Этот токенизированный фонд отличается от криптовалютного фонда (Token Fund), который просто инвестирует в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается с множеством вызовов. Хотя общий объем активов под управлением в отрасли растет с ростом рынка, комиссии за управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода отрасли к стратегиям пассивного инвестирования. Кроме инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий спрос со стороны инвесторов на онлайн-дистрибуцию, отчеты по активам, соблюдение норм и персонализированные услуги. Темпы роста затрат на управление фондами превышают темпы роста доходов, и прибыльность фондов оказывается под давлением.
Для частных инвестиционных фондов, из-за их низкой ликвидности и высоких инвестиционных барьеров, их инвесторы долгое время ограничивались небольшим числом институциональных инвесторов, рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении инвестиционных барьеров, с целью разработки соответствующих продуктов, которые могли бы удовлетворить инвестиционные потребности альтернативных клиентов, таких как малые и средние учреждения, семейные офисы и даже высокообеспеченные физические лица.
Токенизация фондов может решить множество проблем в текущей глобальной индустрии управления активами. Сторонники токенизированных фондов твердо убеждены, что в будущем фонды на основе блокчейна и технологии распределенного реестра смогут не только увеличить объем управления активами(Asset Under Management, AuM) и инвестировать в более широкий спектр классов активов(RWA токенизированные активы, но и привлечь новые категории инвесторов)инвесторов из необслуживаемых регионов Азии, Африки и Латинской Америки, которые будут инвестировать через криптоактивы(, улучшить инвестиционный опыт пользователей)интеграция KYC в смарт-контракты(; а также помочь фондам одержать победу в конкурентной борьбе за цифровую трансформацию отрасли)цифровая трансформация(, при этом значительно снизив свои операционные и маркетинговые расходы)преимущества блокчейна и распределенного реестра(.
![Неподдающееся игнорированию сегментирование в RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Два, токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
) 2.1 Токенизация способствует продвижению цифровизации фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы разделены большим количеством посреднических организаций. Канал распределения фондов (Фонды дистрибьюторов) включает: финансовых советников, платформы фондов (Платформа фондов) и сети маршрутизации заказов ###Сети маршрутизации заказов(; фондовые сервисы включают: платежных агентов )Платежные агенты(, депозитариев )Депозитарные банки( и бухгалтеров фондов )Бухгалтеры фондов(.
Переводчики ) Transfer Agents ( помогают фондам, координируя обе стороны, отвечая за понимание клиентов ) KYC (, противодействие отмыванию денег ) AML (, борьбу с финансированием терроризма ) CFT ( и проверку санкций, а также за расчет подписки и выкупа фонда, отчетность перед управляющими и ведение реестра инвесторов.
Операционный процесс традиционных фондов по своей сути неэффективен: ) доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа; ( цена фонда устанавливается не на основе покупок и продаж, а на основе чистой стоимости активов, установленной бухгалтером фонда; ) агент по передаче активов устанавливает цену на основе чистой стоимости активов, принимая и объединяя заказы, и затем выполняет расчеты заказов через запись в централизованном реестре, после чего заказы сверяются с денежными позициями инвесторов и фонда; ( за три дня до освобождения долей фонда и денежных расчетов фонд и инвесторы сталкиваются с рыночными колебаниями и риском контрагента; ) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом удерживать денежные позиции, чтобы нести затраты на ребалансировку чистой стоимости фонда.
В отличие от этого, токенизация может значительно упростить вышеупомянутые сложные процессы: ( при выпуске и торговле фондами токенов на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут непосредственно урегулированы через фондовые токены и токены платежей и поступят на счета инвесторов ) электронные кошельки (, сделки будут иметь окончательность расчетов, что устраняет риски на рынке и контрагентах; ) поскольку все транзакции записываются в распределенном реестре блокчейна, любое изменение прав собственности будет автоматически зафиксировано, устраняя необходимость в централизованной регистрации; ( поскольку все посредники могут получить доступ к данным на блокчейне, не нужно проводить многосторонние отчеты и сверки.
Одновременно, токенизация будет способствовать цифровизации взаимодействия между менеджерами фондов и инвесторами: ) Благодаря интеграции KYC, AML, CFT и проверки на экономические санкции, скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; ( Более эффективные атомарные расчеты на основе блокчейна обеспечат круглосуточное реальное ценообразование и расчеты в реальном времени; ) Доступ к единому бухгалтерскому учету для нескольких сторон позволит осуществлять обмен данными в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные фонда и совершать сделки; ( Менеджеры фондов получат более полную информацию об инвесторах, а также данные о сделках.
![Нельзя игнорировать сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа выпуска и привлечения средств на блокчейне для определенного протокола
Некоторый протокол, основанный в 2020 году, стремится предоставить финансовые инструменты на базе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами для криптоиндустрии, и недавно завершил финансирование на сумму 6 миллионов долларов США. Последний продукт этого протокола устанавливает новые стандарты для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные через этот протокол, могут осуществлять сбор средств, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансирование токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что данный протокол уже реализовал выпуск и募集 74 токенизированных фондов, включая открытые фонды Open-end Funds и закрытые фонды Close-end Funds, обслуживая более 25 000 инвесторов и управляя активами на сумму более 160 миллионов долларов.
Основной механизм данного протокола позволяет управляющим фондами создавать ончейн фонды, в которые собранные средства ( стабильных монет, BTC, ETH и другие ) вносятся в смарт-контракт протокола, и для инвесторов генерируются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие долю фонда, что позволяет управляющим фондами осуществлять инвестиционные стратегии в соответствии с привлеченными средствами.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами примерно на 2,6 миллиона долларов, который распределяет средства в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фондом Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA, привлекает стабильные монеты USDT, инвестируя в активы RWA на рынке американских облигаций, предоставляя держателям стабильных монет доход от американских облигаций.
Открытые фонды — это фонды, где общее количество единиц или акций фонда не фиксировано в момент его создания. Фонд может выпускать акции в любое время и позволяет инвесторам регулярно выкупать их. Фонды, управляемые менеджерами с высоколиквидными инвестиционными портфелями, обычно создаются в форме открытых акционерных обществ.
Фонд, токенизированный на всей цепочке через этот протокол,募集资金来源为BTC/ETH/稳定币, инвестиционные активы также являются родными криптоактивами или токенизированными активами (, такими как облигации США RWA ). Такая структура фонда, токенизированного на всей цепочке, может в максимальной степени использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд этого протокола, (1) может позволить управляющим фондом напрямую взаимодействовать с инвесторами, получать больше данных о инвесторах и информацию о сделках; (2) устраняет многие трения, связанные с посредниками в фондах, снижая затраты; (3) привлечения, выпуска, торговли и расчетов токенизированного фонда осуществляется через блокчейн и фиксируется в распределенной бухгалтерской книге, что обеспечивает высокую эффективность и прозрачность; (4) чистая стоимость активов (NAV) фонда обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда возможна в любое время и в любом месте 7/24, и много других преимуществ.
Данный протокол указывает: в настоящее время большинство услуг по управлению криптоактивами предоставляется централизованными учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы доверия. Лучшие децентрализованные решения предлагают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, а также помогают компаниям по управлению активами получить доверие и ликвидность. Протокол строит инфраструктуру и экосистему, предлагая всеобъемлющие услуги, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости крипто-рынка.
Данный инвестиционный партнер какого-то брокерского дома заявил: "Данный протокол создает уровень DeFi платформы, не требующий доверия, интегрируя брокеров, андеррайтеров, маркетмейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидную финансовую инфраструктуру, соединяющую DeFi, CeFi и TradFi на блокчейне."
Три. Расчет токенизированных фондов
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений ###, таких как дистрибьюторы фондов (, и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не развивается мгновенно. Что касается самых реальных аспектов для управляющих фондами и инвесторов, то токенизация неизбежно изменит способ расчета подписки и выкупа фондов.
) 3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, управляющие фондами через банковскую систему взимают или выплачивают наличные, и расчет производится через три дня (T+3) путем выпуска или аннулирования долей фонда. В то время как токенизированные фонды рассчитывают цену не один раз в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему (T+3) будет заменен. Мы можем видеть на примере некоторого протокола, что полностью основанные на блокчейне токенизированные фонды могут обеспечить реализацию настоящего ценообразования и расчетов в режиме реального времени на круглосуточном рынке (7/24).
Этот способ расчетов с использованием технологии блокчейн и распределенного реестра называется: атомарные расчеты ( Atomic Settlement ), что означает, что сделки с денежными эквивалентами и долями фондов напрямую связаны, то есть когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Другими словами, условием расчета является наличие наличных и долей фондов для обмена в электронных кошельках покупателя и продавца, окончательные расчеты зависят от одновременного обмена. Если наличные или доли не были переданы, сделка не состоится. Этот способ расчетов устраняет.