Neutrl：新しいタイプのステーブルコインプロトコル

最近、Neutrlという名前の合成ドルステーブルコインプロジェクトが500万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。このラウンドの資金調達は、デジタル資産プライベートマーケットとあるベンチャーキャピタル会社が共同でリードし、さらに多くの著名な機関投資家や個人投資家の参加を得ました。

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Neutrlの製品モデルは同類プロジェクトと似ており、ドルに1:1でペッグされた合成ステーブルコインNUSDと、利息を生む資産sNUSDを提供しています。しかし、Neutrlの収益源は独特で、主にOTCトークンのディスカウントアービトラージに依存しています。

このアービトラージ戦略は、主に機関投資家が保有するロックアップ通貨に対して適用されます。さまざまな理由から、これらの投資家は、未ロックの通貨をディスカウント価格で早期に売却する可能性があります。Neutrlは、ユーザーが預けた資産を使用して、これらのディスカウントされたロックアップ通貨を購入し、同量の通貨を契約でショートすることでリスクをヘッジし、中立的なリスクの利益を実現します。

例えば、あるプロジェクトの通貨が60%の割引で販売され、1年後にロック解除される通貨の場合、Neutrlは40万ドルの通貨を購入し、同時に100万ドルの同種通貨を空売りする可能性があります。理論的には、これにより1年後に60万ドルの利益がロックされ、通貨の価格変動の影響を受けることはありません。

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しかし、この戦略は潜在的なリスクにも直面しています。まず、ショートポジションを持つ側が多すぎる場合、高額な資金コストをロングポジションに継続的に支払う必要があるかもしれず、これが割引による利益を侵食するか、あるいはそれを上回る可能性があります。次に、トークン価格が大幅に上昇した場合、トークンがロック解除されるまでショートポジションを維持するために大量のマージンを投入する必要があるかもしれず、さもなければ早期にポジションを清算されるリスクに直面する可能性があります。

Neutrlの背後にいるチームは、リスク管理において一般的な投資家よりも専門的かもしれませんが、この高リスクのアービトラージ戦略には依然として無視できないリスクが存在します。この戦略をステーブルコイン製品としてパッケージ化してユーザーの預金を引き付けるには、関連するリスクをより十分に開示する必要があるかもしれません。

しかし、別の視点から見ると、Neutrlのようなプロジェクトは一般ユーザーに高度なアービトラージ戦略にアクセスする機会を提供し、ある意味で金融革新と見なすことができ、ユーザーにより多くの収益の選択肢をもたらします。

現在、Neutrlは正式にローンチされていませんが、参加を希望するユーザーは公式ウェブサイトで早期アクセス権を申請できます。