比特幣或將挑戰美元全球地位，代幣化被視爲金融未來的關鍵

3月31日，全球頂級資產管理公司的首席執行官在其年度致投資者信中發出罕見警告：如果美國無法控制不斷膨脹的債務與財政赤字，美元長期以來作爲全球儲備貨幣的地位可能最終被比特幣等新興數字資產取代。

這位CEO在報告中提出了一個引人深思的問題："比特幣會削弱美元的儲備貨幣地位嗎？"

他指出，美國多年來一直受益於美元的全球儲備貨幣地位。然而，這種優勢並非永久。自1989年以來，美國國債增長速度是GDP的三倍。今年，僅利息支出就將超過9520億美元，超出國防開支。到2030年，強制性政府支出和債務服務將消耗所有聯邦收入，形成長期赤字。

在警示傳統金融風險的同時，這位CEO也明確表示，他並不反對數字資產的發展。他寫道："需要說明的是，我顯然並不反對數字資產。但兩件事可以同時成立：去中心化金融是一項非凡的創新，讓市場變得更快速、更低成本、更透明。然而，正是這項創新，也可能削弱美國的經濟優勢——如果投資者開始認爲比特幣比美元更安全。"

在回顧業績表現時，他提到公司推出的比特幣ETF成爲歷史上規模最大的交易所交易產品首發，不到一年內資產管理規模就突破500億美元。這是整個ETF行業中資產吸引力排名第三的產品，僅次於標普500指數基金。超過一半的需求來自散戶投資者，四分之三來自此前從未持有過該公司產品的投資者。

他還指出，ETF不僅在美國獲得了巨大成功，也正成爲推動歐洲投資文化發展的關鍵工具。許多首次進入資本市場的歐洲投資者，正是通過ETF，特別是該公司的產品，邁出第一步。目前，僅有三分之一的歐洲個人投資者參與資本市場投資，遠低於美國的60%以上。這不僅讓他們錯失了資本市場提供的增長機會，在低利率背景下，他們的儲蓄帳戶收益也常常被通脹侵蝕。

從ETF延伸到當下熱門的加密技術，這位CEO認爲，代幣化正成爲重塑金融基礎設施的關鍵力量。

他寫道，當今全球資金的流通，仍依賴於那個交易大廳裏靠人聲喊單、傳真機還被視爲革命性工具的年代所建立的"金融管道"。以環球銀行金融電信協會（SWIFT）爲例，它支撐着每天數萬億美元的全球交易，其運作方式更像是一場接力賽：銀行們依次傳遞指令，每一步都仔細核對細節。在市場規模較小、交易頻率較低的1970年代，這種接力式方法是合理的。但放到今天，繼續依賴SWIFT，就像是把電子郵件送到郵局轉發一樣低效。

在他看來，代幣化的出現將徹底改變這種低效。如果說SWIFT是郵政服務，那代幣化就是電子郵件本身——資產能夠直接、實時地流通，繞過所有中介。

他進一步描繪了代幣化如何深刻改變金融生態："它是將現實世界中的資產（如股票、債券、房地產）轉化爲可以在線交易的數字代幣。每個代幣都代表你對某項具體資產的所有權，就像一份數字化的產權證明。與傳統的紙質憑證不同，這些代幣安全地存在於區塊鏈上，使買賣和轉讓變得即時、無須繁瑣的文件和等待時間。每一只股票、每一筆債券、每一個基金——每一種資產都可以被代幣化。一旦實現，它將徹底革新投資方式。市場將不再需要收盤，原本需要幾天完成的交易可以在幾秒內結算。目前因爲結算延遲而被凍結的數千億美元資金，將能立即重新注入經濟，帶動更多增長。"

他表示，也許最重要的是，代幣化將讓投資變得更加"民主化"。代幣化能實現準入的民主化，允許資產碎片化持有。這意味着原本高門檻的資產（如私人地產、私募股權）將對更廣泛的投資者羣體開放，極大降低了參與門檻。

代幣化還能夠實現股東投票的民主化。擁有股票意味着你有權對公司的股東提案進行投票。代幣化使得投票更便捷，因爲你的所有權和投票權都以數字方式記錄，允許你從任何地方安全、無障礙地參與投票。

代幣化也能夠實現收益的民主化。有些投資的回報率遠高於其他，但往往只有大投資者才能參與。原因之一是存在法律、運營、官僚等"摩擦"。而代幣化能剝除這些壁壘，讓更多人獲得進入高收益領域的機會。

然而，他也坦率指出，代幣化的普及仍面臨一項關鍵技術與監管挑戰。"未來有一天，我相信代幣化基金將像ETF一樣成爲投資者的日常配置——但前提是我們要攻克一個關鍵問題：身分驗證。"

他表示，金融交易需要嚴格的身分認證。移動支付和信用卡每天可以無障礙地完成數十億次身分驗證。傳統交易平台在買賣證券時也可以做到。但代幣化資產將不再經過這些傳統渠道，因此我們需要一種全新的數字身份驗證系統。

"聽起來復雜，但全球人口最多的國家——印度，已經實現了這一目標。如今，90%以上的印度人可以通過智能手機安全地完成交易驗證。"

在這封年度致信中，他還回顧了資本市場的歷史發展，指出其在推動社會繁榮、幫助個人通過投資積累財富方面的重要作用。他談到，當前仍需進一步推動金融創新，以彌合公募與私募市場之間的鴻溝，並強調了拓展投資機會的重要性，特別是讓中小投資者也能參與原本只對最富有人羣開放的資產類別。

盡管他也承認當前普遍存在的經濟焦慮，但仍試圖安撫投資者，表示這類時期並不新鮮——正如歷史上的情況一樣，依靠人類的韌性與資本市場的力量，經濟終將恢復穩定。

總的來說，這封年度致投資者信預警了美元全球儲備地位的風險，也是一份關於金融未來的預測。從代幣化重構資本市場，到所需要的數字身份系統的瓶頸突破，揭示了現有體系的不合理之處，也指出技術與制度革新可能帶來的新方向。