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Planejamento Pendle 2025: Upgrade V2, Expansão Multichain, Produtos de Futuros Perpétuos
Pendle Plano 2025: Atualização V2, Expansão Multichain, Produtos de Rendimentos de Futuros Perpétuos
Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos on-chain previsíveis.
Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins de rendimento, tornando-se também a plataforma de lançamento preferida para emissores de ativos.
Em 2025, a Pendle expandirá para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente em DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de usuários, cobrindo o mercado de criptomoedas nativas e o mercado de capital institucional.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores segmentos do mundo financeiro tradicional - derivativos de taxa de juros. Este é um mercado de mais de 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena porcentagem desse mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi apenas oferece rendimentos flutuantes, o que pode expor os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação remodelou o panorama do mercado DeFi de 120 mil milhões de dólares, fazendo do Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL do Pendle cresceu mais de 20 vezes, e atualmente o seu TVL ocupa mais da metade do mercado de rendimento, sendo 5 vezes maior que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para uma infraestrutura central do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez dos principais protocolos.
Encontrando Pontos de Conexão: De LST ao Restaking
Pendle ganhou atenção inicial no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e a imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de algumas plataformas de negociação, Pendle permite que os usuários bloqueiem retornos fixos separando o capital do rendimento.
Com a ascensão dos tokens de staking líquido (LST), a adoção do Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez dos ativos em staking. Em 2024, o Pendle também capturou com sucesso a narrativa da re-staking - seu pool de eETH se tornou o maior do plataforma em apenas alguns dias após o lançamento.
Hoje, a Pendle desempenha um papel crucial em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Seja como ferramenta de hedge para taxas de capital flutuantes, ou como motor de liquidez para ativos que geram rendimento, a Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização de Infraestrutura
Pendle V2 introduz os Tokens de Rendimento Padronizados (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos geradores de rendimento. Isso substitui as soluções de integração esparsas e personalizadas da V1, permitindo a cunhagem sem costura dos "Tokens de Principal" (PT) e "Tokens de Rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 é projetado especificamente para transações PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços superior. O V1 utiliza um modelo de AMM genérico, enquanto o V2 introduz parâmetros dinâmicos (como rateScalar e rateAnchor) que ajustam a liquidez ao longo do tempo, reduzindo o spread, otimizando a descoberta de rendimentos e diminuindo o slippage.
Pendle V2 também atualizou a infraestrutura de preços, integrando um oráculo TWAP nativo no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduziram o risco de manipulação e aumentaram a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, fornecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando o preço no AMM excede a faixa.
Para os provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. O fundo agora consiste em ativos altamente correlacionados, e o design de AMM minimiza a perda impermanente, especialmente para LPs que mantêm até o vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados de rendimento dos LPs eram mais difíceis de prever.
Quebrando as fronteiras do EVM: entrando em Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roadmap de 2025. Até agora, o Pendle tem estado limitado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle ocupa mais de 50% da quota de mercado no setor de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel para quebrar a ilha EVM, a Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se um importante centro de DeFi e atividades de negociação - em janeiro, o TVL atingiu um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma sólida base de investidores de varejo e um mercado de LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura verticalmente integrada de Futuros Perpétuos, e o TON, que se apoia no funil de usuários nativos do Telegram, têm duas ecologias que crescem rapidamente, mas ambas carecem de uma infraestrutura de receita madura. A Pendle tem o potencial de preencher essa lacuna.
Se a implementação for bem-sucedida, essas medidas ampliarão significativamente o total de mercados acessíveis da Pendle. Capturar fluxos de fundos de renda fixa em cadeias que não são EVM pode trazer centenas de milhões em TVL incremental. Mais importante ainda, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de renda fixa DeFi entre as principais cadeias públicas.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso a Rendimentos em Conformidade
Outra medida chave no roteiro da Pendle para 2025 é o lançamento do Citadel, uma versão compatível com KYC projetada especificamente para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento em blockchain com os mercados de capitais tradicionais regulados, oferecendo um canal de acesso a produtos de rendimento fixo nativos em criptomoeda, estruturados e em conformidade.
O plano irá colaborar com certos protocolos, gerido por gestores de investimento licenciados através de uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de fricção chave, como custódia, conformidade e execução em cadeia, permitindo que investidores institucionais participem nos produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O mercado global de renda fixa ultrapassa os 100 trilhões de dólares, e mesmo que os fundos institucionais aloque apenas uma pequena proporção em blockchain, isso pode resultar em dezenas de bilhões de dólares em fluxos de capital. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor de longo prazo dos ativos digitais, e mais da metade está aumentando a alocação.
A McKinsey prevê que o mercado de tokenização poderá atingir entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel chave nesse ecossistema ao fornecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins que geram rendimento, a Pendle pode servir como a camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: Uma nova oportunidade de 4,5 trilhões de dólares
A Pendle também planeia lançar uma solução Citadel em conformidade com a lei islâmica, servindo um mercado financeiro islâmico global de 4,5 trilhões de dólares - esta indústria abrange mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente em regiões do Sudeste Asiático, Médio Oriente e África.
Restrições religiosas rigorosas têm impedido há muito a participação de investidores muçulmanos no DeFi, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para atender a produtos de rendimento compatíveis com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante aos Sukuk.
Se for bem-sucedido, este Citadel não apenas expandirá a cobertura geográfica da Pendle, mas também validará a capacidade do DeFi de se adaptar a um sistema financeiro diversificado - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura de renda fixa global do mercado em cadeia.
Entrar no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos principais catalisadores do roteiro Pendle 2025, visa introduzir negociações a taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de Futuros Perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição dominante no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais ampla e volátil no espaço cripto - a taxa de financiamento de Futuros Perpétuos.
O mercado atual de Futuros Perpétuos tem contratos em aberto superiores a 150 bilhões de dólares, com um volume médio diário de 200 bilhões de dólares. Este é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge gravemente insuficientes.
O Boros planeja fornecer rendimentos mais estáveis para certos protocolos, implementando uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias em larga escala.
Para a Pendle, esta configuração contém um enorme valor. A Boros não só promete abrir um novo mercado com um valor de dezenas de bilhões de dólares, como também realiza uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi em uma plataforma de negociação de taxas on-chain, cuja função se equipara a algumas mesas de negociação de taxas de grandes instituições financeiras tradicionais.
Boros também reforçou a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Diferente de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de rendimento do futuro: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto as estratégias de hold spot oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dada a atual falta de soluções de hedge de taxas de financiamento escaláveis tanto no espaço DeFi quanto CeFi, a Pendle tem potencial para obter uma vantagem significativa de primeiro movimento. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a quota de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como a infraestrutura central de rendimento fixo em DeFi.
Equipa Principal e Estratégia
Pendle Finance foi fundado em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já obteve investimentos de várias instituições de topo.
Marco de financiamento:
A matriz de cooperação ecológica inclui vários projetos conhecidos, abrangendo redes Layer 2, stablecoins RWA, stablecoins de alto rendimento, entre outros.
Modelo de Economia de Token
O token PENDLE é o núcleo do ecossistema Pendle, combinando funções de governança com direitos de interação do protocolo. Ao dividir ativos que geram rendimento em tokens de principal e tokens de rendimento, a Pendle criou um novo paradigma de gestão de rendimento - e o PENDLE é a ferramenta chave para participar e moldar este ecossistema.
Os dados chave são os seguintes (até 31 de março de 2025):