A relação simbiótica entre Bitcoin e ouro aprofunda-se, acelerando a transformação do novo sistema monetário internacional.

Recentemente, o mercado de capitais global tem enfrentado flutuações acentuadas, a valorização do iene provocou uma mudança no ponto de mudança do mercado das operações de arbitragem, o índice VIX disparou, e até o ouro sofreu um certo impacto de liquidez, resultando em uma leve retração. O Bitcoin, por sua vez, caiu acentuadamente junto com os ativos de risco. Isso parece contradizer a discussão sobre a propriedade "gêmea", mas ainda acreditamos que, à medida que o novo sistema monetário internacional evolui mais rapidamente, a relação gêmea entre o Bitcoin e o ouro se tornará cada vez mais evidente.

Desde 1970, o preço do ouro ( em relação ao dólar ) passou por três ciclos principais de alta. A década de 70 foi o período de glória do ouro, com um aumento máximo de preço superior a 17 vezes. Após a desintegração do Sistema de Bretton Woods, o dólar desvinculou-se do ouro, resultando na desvalorização do dólar de crédito puro. Ao mesmo tempo, as duas crises do petróleo e a tensa situação geopolítica fizeram com que as propriedades de preservação de valor e de proteção do ouro fossem plenamente aproveitadas. Na década de 80, o preço do ouro entrou em consolidação, e na década de 90, enfraqueceu, o que corresponde ao controle da inflação global e à recuperação do crescimento econômico.

A primeira década do século XXI foi o segundo ciclo de alta, com o preço do ouro a aumentar mais de 5 vezes. O colapso da bolha da Internet, o aumento das expectativas de inflação após a adesão da China à OMC, bem como a eclosão da crise das hipotecas subprime e da crise da dívida soberana europeia, levaram os bancos centrais dos países desenvolvidos a iniciar políticas de afrouxamento quantitativo em larga escala. As taxas de juros reais continuaram a cair, aumentando a propriedade de preservação de valor do ouro. Após 2010, com o dólar a retomar o ciclo de valorização e os EUA a reduzir o QE e a aumentar as taxas de juros, o ouro entrou novamente em um período de consolidação.

O terceiro ciclo de alta começou em 2019 e, até agora, o preço do ouro subiu quase 1 vez. Este ciclo pode ser dividido em duas fases: do final de 2018 até o início de 2022, influenciado pela intensificação das tensões comerciais entre os EUA e a China, aumento dos riscos de desaceleração do crescimento econômico e a entrada de países desenvolvidos na era das taxas de juros negativas, o preço do ouro subiu cerca de 50%. Desde 2022, na era pós-pandemia, embora o rápido aumento das taxas de juros nos EUA tenha levado a uma explosão nas taxas de juros reais, o preço do ouro ainda subiu mais de 30%.

A economia tradicional considera que o preço do ouro está significativamente negativamente correlacionado com as taxas de juros reais. No entanto, essa estrutura não é mais totalmente aplicável na era pós-pandemia, e o ouro seguiu uma tendência independente. O verdadeiro valor do ouro reside no "consenso", e sua desvinculação da estrutura de preços baseada nas taxas de juros reais reflete uma resposta ao período de transição do novo Sistema Monetário Internacional, sendo essencialmente um fortalecimento do "consenso" sobre a propriedade monetária do ouro.

O volume líquido de compras de ouro pelos bancos centrais globais cresceu rapidamente de 255 toneladas em 2020 para 1037 toneladas em 2023, refletindo a diversificação defensiva dos países em relação ao sistema de crédito do dólar. O setor privado também está precificando a diversificação e evolução do sistema monetário internacional, com a quantidade de ativos em ETFs de ouro na Ásia crescendo mais de 30 toneladas desde 2022, enquanto os ativos em ETFs de ouro na Europa e na América do Norte diminuíram.

Bitcoin e ouro têm várias propriedades semelhantes, como produção controlada, não monopolização, não falsificável, fácil de dividir e conveniência. Em janeiro de 2024, a SEC dos EUA aprovou a listagem dos primeiros ETFs de Bitcoin, marcando um passo em direção à mainstream do Bitcoin. Recentemente, a correlação positiva entre os preços do Bitcoin e do ouro aumentou significativamente, o que pode indicar que o Bitcoin está acelerando sua evolução para se tornar uma "moeda de mercadoria".

O futuro do Sistema Monetário Internacional entrará em uma nova fase, com uma tendência clara de diversificação das moedas de reserva. A elevação do centro de inflação global e o aumento da incerteza geopolítica fazem com que o ouro ainda esteja em um ciclo de alta. Vale ressaltar que a diversificação das moedas de reserva não ocorre apenas em nível nacional, mas também no setor privado. Com a aceleração da popularização do Bitcoin, seu valor como moeda de reserva provavelmente acompanhará o do ouro.