Что такое USDC? Какое влияние оказывает Закон о Генезисе в США?

USDC (USDC) - это стейблкоин, привязанный к доллару США в пропорции 1:1, запущенный компанией Circle в 2018 году, с целью предоставления рынок криптовалют с платежным инструментом, который объединяет стабильность и преимущества технологии блокчейн. Его основные особенности включают в себя:

1. Стабильность стоимости: Каждый USDC обеспечен резервом в 1 USD, поддерживаемым наличными и краткосрочными государственными облигациями США, и ежемесячно аудитируется независимым учреждением для обеспечения прозрачности.

2. Соблюдение: эмитент USDC Circle зарегистрирован в министерстве финансов США как фирма по предоставлению финансовых услуг (MSB) и имеет лицензии на осуществление денежных переводов в нескольких штатах, строго соблюдая требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и процедуры идентификации клиентов (KYC).

3. Сферы применения: широко используется в международных платежах, DeFi кредитовании, торговых средствах и других областях, к 2025 году доля USDC на рынке DeFi достигла 30%.

По сравнению с USDT, USDC известен своей высокой прозрачностью и соблюдением регулирования, причем 80% его резервов находится в облигациях казначейства США, а 20% в наличности, аудиторские отчеты общедоступны. С другой стороны, USDT сталкивается с долгосрочным давлением со стороны регулирующих органов из-за прозрачности и споров о резервах.

Закон США ‘GENIUS Act’: Переформатирование правил стейблкоин-рынка

В мае 2025 года Сенат США принял Закон о ГЕНИАЛЬНОСТИ (Закон о Руководстве и Установлении Национального Инновационного Закона для Стейблкоинов США), отметив новую фазу в регулировании стейблкоинов. Основное содержание закона включает в себя:

1. Строгие требования к резерву: стейблкоины должны быть полностью обеспечены наличными, казначейскими облигациями и другими высоколиквидными активами, и реипотека или неправомерное присвоение резервов запрещены.
2. Механизм регулирования с трапецеидальным подходом: эмитенты с рыночной стоимостью более 100 миллиардов долларов США (такие как USDC, USDT) должны подвергаться прямому федеральному надзору, в то время как более мелкие учреждения регулируются на уровне штата.
3. Прозрачность и соответствие: обязательное ежемесячное раскрытие состава резерва и введение аудитов третьих сторон; запрет на стейблкоины, приносящие проценты, и ограничение алгоритмических стейблкоинов.
4. Укрепление позиции доллара США: законопроект явно поддерживает USD стейблкоины для конкуренции с цифровым RMB и регулированиями МиЦА ЕС.

Прямое воздействие закона на USDC:

• Выделены преимущества соответствия: структура резерва USDC уже соответствует законным требованиям и может стать предпочтительной стабильной монетой для институтов, дополнительно расширяя рыночную долю.
• Усиленная рыночная конкуренция: законодательство ограничивает крупные технологические компании (такие как Meta, Amazon) в выпуске стейблкоинов, одновременно увеличивая издержки на соблюдение требований для иностранных эмитентов (таких как Tether), что создает пространство для расширения для USDC.
• Увеличенное давление на инновации: децентрализованным стейблкоинам (таким как DAI) необходимо корректировать свои резервные модели, смещаясь в сторону большей поддержки со стороны казначейства США, в то время как USDC более адаптивен к новым регуляциям из-за своей централизованной природы.

Возможности и вызовы: перспективы будущего USDC

Возможность:

1. Вступление институциональных фондов: Законопроект устраняет препятствия для участия традиционных финансовых учреждений на рынке стейблкоинов, а USDC может стать предпочтительным партнером для банков и брокеров.
2. Расширение глобальных сценариев платежей: Соблюдение норм будет способствовать применению USDC в международных платежах, финансировании цепочки поставок и других областях, например, JPMorgan исследовал возможности использования USDC в блокчейн-расчетах.
3. Рост экосистемы DeFi: Увеличение объема торгов стейблкоинами будет благоприятно влиять на протоколы DeFi, такие как Curve, Aave, косвенно увеличивая спрос на USDC на цепи.

Испытание:

1. Растущие затраты на соблюдение: ежемесячные аудиты и раскрытие информации могут увеличить операционные издержки, что приведет к ликвидации малых эмитентов, но USDC может поглотить давление за счет экономии масштаба.
2. Спор о праве пользователя на выкуп: Хотя закон требует приоритетной защиты права на погашение, условия USDC предусматривают, что отдельные пользователи должны выкупать косвенно через биржу, что создает риски юридического неравенства.
3. Неопределенность в регулировании: проект закона все еще должен пройти через Сенат для окончательного голосования, и конфликты интересов (такие как проекты, связанные с Трампом, USD1) могут повлиять на силу применения.

Заключение: новый ландшафт стейблкоинов в волне соблюдения законодательства

Принятие ‘Закона о ГЕНИАЛЬНОМ’ означает нормализацию стейблкоинов от ‘дикого роста’. Для USDC соблюдение и прозрачность являются как рвами, так и двигателями дальнейшего роста. С дальнейшей интеграцией традиционной финансовой сферы и крипто-экосистемы ожидается, что USDC сыграет более критическую роль в сценариях, таких как платежи, международные расчеты, DeFi и т. д. Однако регуляторная динамика и рыночная конкуренция остаются неопределенными факторами, и инвесторам необходимо обращать внимание на конкретную реализацию и отзывы отрасли после принятия закона.