26 июня 2025 года, как сообщает WSJ Markets, BlackRock объявила о смелом шаге, который должен нарушить традиционное инвестирование в пенсии. Инвестиционный гигант раскрыл свой план по введению частных инвестиций в свой вновь структурированный фонд целевой даты, который будет доступен в рамках 401(k) планов. На протяжении десятилетий активы частного рынка, такие как частный кредит и капитал, были ограничены институциональными инвесторами и ультра-богатыми людьми. Однако этот новый подход предоставит обычным пенсионным накопителям доступ к тем же возможностям.
BlackRock рассматривает это изменение как потенциально имеющее значительное долгосрочное влияние на пенсионные портфели. Их исследование показывает, что добавление частных инвестиций в структуру 401(k) может обеспечить примерно 0,5% в год дополнительных годовых доходов. Хотя на первый взгляд это может не казаться большим, за 40 лет это может составить до 15% больше в общих пенсионных сбережениях при условии сложного процента. Поскольку работодатели и спонсоры планов ищут способы улучшить пенсионные результаты без риска дополнительных инвестиционных рисков, этот шаг к более диверсифицированному инвестиционному предложению может стать следующим этапом.
Почему BlackRock вводит частные инвестиции в пенсионные портфели
BlackRock является первой крупной компанией, выступающей за значительные частные инвестиции, которые должны быть включены в модель 401(k). Предстоящий фонд с целевой датой будет запущен в начале 2026 года и будет управляться компанией Great Gray Trust. Фонд будет содержать раздел инвестиционных вложений на публичном рынке и включать частные активы, такие как частный кредит и акции. Уникальная структура фонда организована так, что у молодых инвесторов будет более высокая доля, от 15% до 20%, в частных инвестициях. Доли инвесторов будут постепенно снижаться до около 5% до 10% по мере приближения к пенсионному возрасту.
Фонд был создан с целью получения преимуществ диверсификации с соответствующими возможностями риска. Вместо того чтобы ограничиваться публичными акциями и облигациями, фонд будет иметь классы активов, которые действуют иначе в условиях изменяющихся рыночных условий. Например, во время медвежьего рынка или сокращения частные инвестиции исторически меняются иначе, чем публичные акции. Фонд нацелен на потенциальное увеличение доходности при снижении общей волатильности. BlackRock утверждает, что доступ к частным рынкам для участников плана не основывался лишь на росте, а касался создания более устойчивых пенсионных портфелей.
Как будет функционировать фонд целевой даты в планах 401(k)
Целевые фонды уже широко распространены в пенсионных накоплениях, контролируя более 60% всех активов 401k. Эти фонды изменяют и плавно регулируют распределение акций, облигаций и теперь включая частные инвестиции, в зависимости от того, насколько близок сберегатель к выходу на пенсию. В примере BlackRock более молодым участникам, вероятно, будет выделено больше частных инвестиций, а затем, по мере приближения сберегателя к пенсии, это распределение соответственно уменьшится.
Чтобы решить проблемы ликвидности, связанные с частными инвестициями, BlackRock теперь имеет фонд с публично торгуемыми активами, обеспечивающими необходимую ликвидность. Ежедневная ликвидность обеспечивается за счет его публично торгуемых активов, в то время как его частные инвестиции переплетены таким образом, что обеспечивают гибкость и доступ. Ожидается, что соотношение расходов для всего фонда в среднем составит 0,38%, что довольно хорошо для фонда, держащего сложные классы активов.
Решение проблем и вопросов в отрасли
Хотя существует много вопросов, которые потребуют времени для полного рассмотрения в фидуциарном контексте, уже есть ряд сложностей и проблем, с которыми сталкивается расширенное использование частных фондов в планах 401(k). Среди наибольших опасений - оценка. В отличие от акций, торгуемых на бирже, или взаимных фондов, частные фонды не имеют цен в реальном времени, так как они не торгуются публично. Это может затруднить определение стоимости в любой момент времени. Кроме того, это неликвидные инвестиции, которые часто включают более длительные сроки блокировки. Это может сделать работодателей неохотными к использованию таких фондов в своих планах, особенно если они подвержены фидуциарным стандартам. Прозрачность сборов также может быть фактором в принятии частных фондов в планы.
Беспокойство по поводу сборов и структур остается у наблюдателей за отраслью, и другие критики классифицируют любые добавленные сложности, которые это ввело, как слишком большой риск или неоднозначность для актуариев и спонсоров плана, чтобы взять на себя для участников плана. Тем не менее, несмотря на проблемы, связанные с этими фондами, руководители BlackRock, включая CEO Ларри Финка, сохраняют оптимизм в отношении будущего этих частных фондов как наилучшей практики в пенсионном инвестировании. Они утверждают, что предоставление доступа к частным рынкам демократизирует новые методы создания и накопления богатства и обеспечивает доступ к более полным и сложным инвестиционным стратегиям для среднего инвестора.
Широкий сдвиг в индустрии в сторону частных рынков
Шаг BlackRock является частью более широкой тенденции в индустрии. Другие крупные финансовые игроки, такие как State Street и Empower, также работают над тем, чтобы привнести частные активы в основные пенсионные счета. State Street уже запустила фонды с участием частного капитала, а Empower планирует ввести частную недвижимость и частный кредит в свои продукты позже в этом году.
Это движение поддерживается стратегическими приобретениями BlackRock в последние годы. Компания приобрела HPS Investment Partners и Global Infrastructure Partners, чтобы укрепить свое присутствие в сфере частных активов. Она также купила Preqin, компанию по сбору данных, специализирующуюся на частных рынках, чтобы обеспечить необходимую прозрачность для эффективного управления этими инвестициями. Долгосрочная цель состоит в том, чтобы сделать частные инвестиции более индексируемыми, отслеживаемыми и доступными в рамках регулируемых пенсионных планов, таких как 401(k)s.
Как это влияет на повседневных пенсионных накопителей
В конечном итоге успех инициативы BlackRock будет в основном зависеть от готовности работодателей участвовать в дополнительной сложности, стремясь к улучшению доходности и увеличению льгот для своих сотрудников. Если работодатели примут дополнительную сложность, пенсионные накопители могут увидеть значительное улучшение в том, как их портфели растут и развиваются с течением времени. В настоящее время уделяется внимание операционным сложностям, связанным с инвестиционными сборами, ликвидностью и прозрачностью.
Мы видим небольшую возможность для более широкого диапазона потенциальных инструментов для накопления богатства, которые исторически были недоступны большинству американцев. На данный момент BlackRock закладывает основы. Его убеждение ясно: пенсионная система будущего должна выглядеть больше как институциональный портфель, разнообразный, стратегический и готовый пережить различные рыночные условия. Если это сработает, этот план может стать одним из самых значительных изменений в 401(k) планах за последнее время.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
BlackRock интегрирует частный капитал и кредит в фонды 401(k)
26 июня 2025 года, как сообщает WSJ Markets, BlackRock объявила о смелом шаге, который должен нарушить традиционное инвестирование в пенсии. Инвестиционный гигант раскрыл свой план по введению частных инвестиций в свой вновь структурированный фонд целевой даты, который будет доступен в рамках 401(k) планов. На протяжении десятилетий активы частного рынка, такие как частный кредит и капитал, были ограничены институциональными инвесторами и ультра-богатыми людьми. Однако этот новый подход предоставит обычным пенсионным накопителям доступ к тем же возможностям.
BlackRock рассматривает это изменение как потенциально имеющее значительное долгосрочное влияние на пенсионные портфели. Их исследование показывает, что добавление частных инвестиций в структуру 401(k) может обеспечить примерно 0,5% в год дополнительных годовых доходов. Хотя на первый взгляд это может не казаться большим, за 40 лет это может составить до 15% больше в общих пенсионных сбережениях при условии сложного процента. Поскольку работодатели и спонсоры планов ищут способы улучшить пенсионные результаты без риска дополнительных инвестиционных рисков, этот шаг к более диверсифицированному инвестиционному предложению может стать следующим этапом.
Почему BlackRock вводит частные инвестиции в пенсионные портфели
BlackRock является первой крупной компанией, выступающей за значительные частные инвестиции, которые должны быть включены в модель 401(k). Предстоящий фонд с целевой датой будет запущен в начале 2026 года и будет управляться компанией Great Gray Trust. Фонд будет содержать раздел инвестиционных вложений на публичном рынке и включать частные активы, такие как частный кредит и акции. Уникальная структура фонда организована так, что у молодых инвесторов будет более высокая доля, от 15% до 20%, в частных инвестициях. Доли инвесторов будут постепенно снижаться до около 5% до 10% по мере приближения к пенсионному возрасту.
Фонд был создан с целью получения преимуществ диверсификации с соответствующими возможностями риска. Вместо того чтобы ограничиваться публичными акциями и облигациями, фонд будет иметь классы активов, которые действуют иначе в условиях изменяющихся рыночных условий. Например, во время медвежьего рынка или сокращения частные инвестиции исторически меняются иначе, чем публичные акции. Фонд нацелен на потенциальное увеличение доходности при снижении общей волатильности. BlackRock утверждает, что доступ к частным рынкам для участников плана не основывался лишь на росте, а касался создания более устойчивых пенсионных портфелей.
Как будет функционировать фонд целевой даты в планах 401(k)
Целевые фонды уже широко распространены в пенсионных накоплениях, контролируя более 60% всех активов 401k. Эти фонды изменяют и плавно регулируют распределение акций, облигаций и теперь включая частные инвестиции, в зависимости от того, насколько близок сберегатель к выходу на пенсию. В примере BlackRock более молодым участникам, вероятно, будет выделено больше частных инвестиций, а затем, по мере приближения сберегателя к пенсии, это распределение соответственно уменьшится.
Чтобы решить проблемы ликвидности, связанные с частными инвестициями, BlackRock теперь имеет фонд с публично торгуемыми активами, обеспечивающими необходимую ликвидность. Ежедневная ликвидность обеспечивается за счет его публично торгуемых активов, в то время как его частные инвестиции переплетены таким образом, что обеспечивают гибкость и доступ. Ожидается, что соотношение расходов для всего фонда в среднем составит 0,38%, что довольно хорошо для фонда, держащего сложные классы активов.
Решение проблем и вопросов в отрасли
Хотя существует много вопросов, которые потребуют времени для полного рассмотрения в фидуциарном контексте, уже есть ряд сложностей и проблем, с которыми сталкивается расширенное использование частных фондов в планах 401(k). Среди наибольших опасений - оценка. В отличие от акций, торгуемых на бирже, или взаимных фондов, частные фонды не имеют цен в реальном времени, так как они не торгуются публично. Это может затруднить определение стоимости в любой момент времени. Кроме того, это неликвидные инвестиции, которые часто включают более длительные сроки блокировки. Это может сделать работодателей неохотными к использованию таких фондов в своих планах, особенно если они подвержены фидуциарным стандартам. Прозрачность сборов также может быть фактором в принятии частных фондов в планы.
Беспокойство по поводу сборов и структур остается у наблюдателей за отраслью, и другие критики классифицируют любые добавленные сложности, которые это ввело, как слишком большой риск или неоднозначность для актуариев и спонсоров плана, чтобы взять на себя для участников плана. Тем не менее, несмотря на проблемы, связанные с этими фондами, руководители BlackRock, включая CEO Ларри Финка, сохраняют оптимизм в отношении будущего этих частных фондов как наилучшей практики в пенсионном инвестировании. Они утверждают, что предоставление доступа к частным рынкам демократизирует новые методы создания и накопления богатства и обеспечивает доступ к более полным и сложным инвестиционным стратегиям для среднего инвестора.
Широкий сдвиг в индустрии в сторону частных рынков
Шаг BlackRock является частью более широкой тенденции в индустрии. Другие крупные финансовые игроки, такие как State Street и Empower, также работают над тем, чтобы привнести частные активы в основные пенсионные счета. State Street уже запустила фонды с участием частного капитала, а Empower планирует ввести частную недвижимость и частный кредит в свои продукты позже в этом году.
Это движение поддерживается стратегическими приобретениями BlackRock в последние годы. Компания приобрела HPS Investment Partners и Global Infrastructure Partners, чтобы укрепить свое присутствие в сфере частных активов. Она также купила Preqin, компанию по сбору данных, специализирующуюся на частных рынках, чтобы обеспечить необходимую прозрачность для эффективного управления этими инвестициями. Долгосрочная цель состоит в том, чтобы сделать частные инвестиции более индексируемыми, отслеживаемыми и доступными в рамках регулируемых пенсионных планов, таких как 401(k)s.
Как это влияет на повседневных пенсионных накопителей
В конечном итоге успех инициативы BlackRock будет в основном зависеть от готовности работодателей участвовать в дополнительной сложности, стремясь к улучшению доходности и увеличению льгот для своих сотрудников. Если работодатели примут дополнительную сложность, пенсионные накопители могут увидеть значительное улучшение в том, как их портфели растут и развиваются с течением времени. В настоящее время уделяется внимание операционным сложностям, связанным с инвестиционными сборами, ликвидностью и прозрачностью.
Мы видим небольшую возможность для более широкого диапазона потенциальных инструментов для накопления богатства, которые исторически были недоступны большинству американцев. На данный момент BlackRock закладывает основы. Его убеждение ясно: пенсионная система будущего должна выглядеть больше как институциональный портфель, разнообразный, стратегический и готовый пережить различные рыночные условия. Если это сработает, этот план может стать одним из самых значительных изменений в 401(k) планах за последнее время.