Тени торговой войны снова нависли: новые вызовы для глобальной экономики и крипторынка

Почти столетие назад Закон о тарифах Смутта-Хоури оказал глубокое негативное влияние на мировую экономику. Эта политика, прикрывающаяся защитой отечественной промышленности, в конечном итоге привела к серьезному сокращению мировой торговли и усугубила масштабы Великой депрессии. И по сей день тень торгового протекционизма не исчезает.

В апреле 2025 года США объявили о введении 125%-ных пошлин на китайские товары, что вновь погрузило мировой рынок в страх. Министерство торговли Китая быстро отреагировало, заявив, что если американская сторона продолжит проводить такие "игры с тарифами", китайская сторона не будет обращать на это внимания и оставляет за собой право принять дальнейшие ответные меры. В то же время правительство США предложило 75 странам "90-дневную паузу по пошлинам", снизив общую ставку до 10%, но исключив Китай, Мексику и Канаду. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличивает риск экономической декуплинга между Китаем и США, но и ставит под угрозу шифрование — новое поле битвы глобальных капиталовложений — перед новыми вызовами.

Историческое предупреждение

Трагедия, вызванная Законом о тарифах Смутом-Холи 1930-х годов, заключалась в том, что страны оказались в замкнутом круге репрессивных тарифов, что в конечном итоге привело к краху международной торговой системы. Как одна из самых разрушительных торговых политик 20 века, она предоставляет современным политикам глубокий исторический урок: торговый протекционизм никогда не был эффективным способом решения экономических трудностей.

В 1930 году Конгресс США принял этот законопроект, который среднее значение импортных пошлин повысил до исторического уровня в 59%. Хотя изначально это было направлено на защиту отечественной промышленности, пострадавшей от Великой депрессии, это привело к катастрофической цепной реакции. Основные торговые партнеры мира быстро приняли ответные меры, что привело к сокращению международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а уровень безработицы в мире еще более ухудшился. Эта политика не только не смогла спасти экономику США, но и углубила и продлила Великую депрессию, полностью обнажив смертельные недостатки торгового протекционизма: в глобализированной экономике одностороннее повышение торговых барьеров обязательно приведет к обратному эффекту. Более того, этот законопроект подорвал основы международного многостороннего торгового сотрудничества, способствовал росту экономического национализма и заложил основу для разрушения международного экономического порядка перед Второй мировой войной.

Торговая стратегия новой эпохи

Торговая война 2025 года отличается от ситуации 1930-х годов. США пытаются перестроить глобальные цепочки поставок с помощью "выборочной торговой войны" — с одной стороны, оказывая огромное давление на Китай, а с другой — временно смягчая отношения с большинством стран. Эта стратегия "разделяй и властвуй" на первый взгляд кажется изящной, но на самом деле таит в себе риски. Китай, будучи второй по величине экономикой в мире, уже не является той торговой слабостью, которая пассивно реагировала в 1930-е годы. В ответ на повышение тарифов со стороны США, Китай не сразу предпринял равные меры возмездия, а выбрал холодное реагирование, одновременно ускоряя продвижение стратегии "долларизации". Эта стратегическая стойкость позволяет рынку осознать, что новая торговая война, вероятно, не перерастет в полномасштабную бойню, как в 1930-е годы, а станет более длительной изнурительной войной.

Реакция крипторынка

"День освобождения" тарифная политика правительства США вызвала резкие колебания на глобальных финансовых рынках, и крипторынок также подвергся всеобъемлющему удару. Цена биткойна упала с 83 500 долларов до 74 500 долларов, а эфириум упал еще больше, снизившись с 1 800 долларов до 1 380 долларов; общая рыночная капитализация других криптовалют упала более чем на 40%. Рыночная ликвидность явно сократилась, месячные потоки капитала в биткойн резко упали с пиковых 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, в то время как эфириум стал показывать чистый отток в 6 миллиардов долларов. Несмотря на массовую "капитуляционную распродажу", с падением цен масштабы убытков постепенно сокращаются, что свидетельствует о том, что краткосрочное давление на продажу может уже близиться к исчерпанию.

С точки зрения технического анализа, уровень сопротивления в 93 000 долларов стал ключевым для нового роста биткойна, в то время как диапазон 65 000-71 000 долларов является основной поддержкой, которую быкам необходимо удержать. В настоящее время рынок вступил в критическую стадию; если поддержка будет пробита, это может привести к тому, что большинство инвесторов окажется в убытке, что, в свою очередь, вызовет более резкую корректировку на рынке. В целом, крипторынок очень чувствителен к изменениям глобальной ликвидности, и неопределенность, вызванная этой налоговой политикой, уже оказала широкое влияние. Способность рынка стабилизироваться будет зависеть от дальнейшего направления политики и ситуации с возвратом капитала.

Заключение

В этой глобальной экономической игре крипторынок является как пассивным терпеливым, так и активным переменным. Когда международная обстановка напряженная, а мировая валютная система нестабильна, инвесторы могут уделять больше внимания тем цифровым способам хранения ценности, которые являются дефицитными, глобальными и не подвержены контролю со стороны каких-либо правительств или сущностей. Возможно, именно в тот момент, когда репутация старого порядка была подорвана торговой войной, семена новой экономической системы начали тихо прорастать.