О цифровых стейблкоинах, в прошедшем месяце произошло несколько знаковых событий:
Первый законопроект о комплексном регулировании стейблкоинов в США Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (сокращенно GENIUS Act) был одобрен комитетом Сената в мае 2025 года, что приблизило его к официальному законодательству.
Законодательный совет Гонконга также официально примет законопроект о регулировании цифровых стейблкоинов в мае 2025 года.
Бывший заместитель председателя Китайского банка Ван Юнли в мае 2025 года на Глобальном финансовом форуме Циньхуа Вудаокоу заявил, что предлагает уделить большее внимание развитию стейблкоинов в Китае как со стороны индустрии, так и академической сферы.
Первая上市公司 в области стейблкоинов Circle вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу 5 июня 2025 года. В первый день торгов акции показали впечатляющие результаты, открывшись с цены размещения в 31 доллар и взлетев до 69 долларов, в течение дня максимальная цена достигала 103,75 долларов, а в итоге закрылась на уровне 83,23 доллара, что на 168% выше цены размещения.
Кроме того, в отрасли существует мнение, что стейблкоины, привязанные к доллару, являются продолжением долларовой гегемонии в области цифровых валют, в то время как стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару, представляют собой способ реализации стратегии интернационализации китайского юаня (основные активы в будущем могут быть включены в государственные облигации Китая).
Стейблкоин Jingdong, хотя и выпущен в Гонконге, все же можно считать активным исследованием Китая в области цифровых валют. В этой статье мы пытаемся проанализировать фон, прогресс и техническую реализацию выпуска цифрового стейблкоина Jingdong в Гонконге, оценить влияние на самого Jingdong, Гонконг и материковый Китай, а также обсудить модели прибыли стейблкоинов, политическую среду и мировые тренды (включая США, Европу, Сингапур и др.).
1.Обзор текущего прогресса
Группа JD, через свою компанию JD Coin Chain Technology (Гонконг), активно продвигает пилотный проект по выпуску гонконгских стейблкоинов с целью повышения возможностей трансграничных платежей и обслуживания реальной экономики. Еще в декабре 2023 года правительство специального административного района Гонконг объявило о намерении законодательно установить систему лицензирования эмитентов стейблкоинов, чтобы соответствовать тенденциям финансовых инноваций. Команда JD Coin Chain Technology, под руководством стратегий зарубежного бизнеса группы, углубленно изучила область Web3 и обнаружила, что выпуск платежных стейблкоинов через блокчейн может решить проблемы с трансграничными расчетами, а также обслужить другие компании и принести огромные экономические и социальные выгоды. Поэтому JD первыми в Гонконге подали заявку на получение лицензии и, после примерно года усилий, в июле 2024 года были успешно включены в первую группу участников "песочницы эмитентов стейблкоинов", опубликованную Управлением финансовых услуг Гонконга (HKMA). В эту группу участников вошли три команды, включая JD Coin Chain Technology, RD Technologies и консорциум Standard Chartered Bank (Гонконг), Animoca Brands и Hong Kong Telecom. С последней половины 2024 года стейблкоин JD начнет тестирование в песочнице HKMA, а второй этап тестирования в настоящее время направлен на приложения для ПК и мобильных устройств для розничных и институциональных пользователей, сосредоточив внимание на таких сценариях, как трансграничные платежи, инвестиционные сделки и повседневные розничные покупки.
Проект стабильной монеты Jingdong получил признание и руководство со стороны регуляторов Гонконга. Через регуляторный песочницу HKMA предоставляет возможность заинтересованным учреждениям протестировать свои решения по выпуску стабильных монет в Гонконге и наладить двустороннюю связь с регуляторами, что послужит основой для разработки официальной регуляторной системы. Технология Jingdong Coin активно поддерживает тесное взаимодействие с Управлением денежного обращения Гонконга, а также сотрудничает с регуляторами других стран для продвижения глобальной регуляторной экспансии бизнеса со стабильными монетами. В настоящее время стабильная монета Jingdong еще не была официально выпущена для широкой публики, и официальные лица подчеркивают, что пока нет каналов для покупки, призывая общественность быть осторожными с мошеннической информацией. По словам руководителя компании Лю Пэна, стабильная монета Jingdong находится на позднем этапе тестирования в песочнице и ожидается, что после официального выдачи лицензии Гонконгом она будет выведена на рынок. Общая временная шкала показывает: конец 2023 года — Гонконг разрабатывает регуляторную рамку для стабильных монет → июль 2024 года — Jingdong входит в пилотный проект в песочнице → май 2025 года — Законодательный совет Гонконга принимает «Регламент о стабильных монетах» → середина 2025 года — стабильная монета Jingdong завершает несколько раундов тестирования, выпуск на подходе.
В процессе продвижения проекта JD тесно сотрудничает с регуляторами и промышленными партнёрами. Управление финансовых услуг Гонконга в марте 2024 года запустило пилотный проект по выпуску стейблкоинов в формате песочницы, к июлю 2024 года было получено несколько десятков заявок на консультации от учреждений. Первоначальные участники песочницы, помимо JD, включают компанию Round Coin Technology, выпустившую стейблкоин гонконгского доллара "HKDR", а также совместный проект стейблкоинов гонконгского доллара, возглавляемый Standard Chartered Hong Kong. В регуляторной сфере управление финансовых услуг Гонконга, Департамент финансовых дел и казначейства и другие органы поддерживают связь с JD Coin Chain Technology, чтобы гарантировать соответствие проекта требованиям нормативных актов. JD также исследует возможности сотрудничества с традиционными финансовыми учреждениями, такими как Standard Chartered Bank (Гонконг), для совместного совершенствования экосистемы применения стейблкоинов. Стоит отметить, что 30 мая 2025 года гонконгские финансовые регуляторы официально введут в действие "Положение о стейблкоинах", что станет ещё одним шагом ближе для таких первых пилотных учреждений, как JD, к официальному получению лицензии. Благодаря поддержке регуляторной песочницы проект стейблкоина JD движется стабильно, закладывая основу для следующего этапа официального выпуска.
2. Стратегическое значение
Для группы JD выпуск цифрового стейблкоина имеет важное стратегическое значение.
С одной стороны, стейблкоин может служить платежной инфраструктурой глобального бизнеса JD, решая проблемы расчетов в трансакциях. Генеральный директор JD Coin Chain Technology, Лю Пэн, отметил, что стейблкоин обладает определенными денежными свойствами и одновременно преимуществами технологий цифровых активов, что позволяет компенсировать недостатки традиционных криптовалют с высокой волатильностью и выделяться в области платежей. Позиционирование стейблкоина JD не ограничивается обслуживанием собственной электронной коммерции JD, он ориентирован на глобальные компании и частные лица, предлагая более эффективные, низкозатратные и безопасные платежные решения. Осваивая мост между фиатной валютой и обменом криптовалют, JD надеется получить преимущество в области трансакционной электронной коммерции и расчетов на зарубежных рынках.
Кроме того, выпуск стейблкоинов может принести ресурсы и выгоды для финансово-технологического сегмента JD, такие как получение дохода от процентов на средства пользователей, а также увеличение накопления торговых данных.
В целом, проекты стейблкоинов способствуют укреплению позиции JD как технологически ориентированной сервисной компании и расширению финансово-технологической карты.
Для международного финансового центра Гонконга решение JD выпустить стейблкоин в Гонконге подчеркивает уникальную ценность Гонконга в испытаниях цифровых валют.
Правительство специального административного района Гонконг в последние годы активно поддерживает виртуальные активы и индустрию Web3, стремясь укрепить статус Гонконга как международного финансового центра. Принятие «Закона о стейблкоинах» и продвижение пилотного проекта создали в Гонконге первую в мире юрисдикцию с комплексной регуляторной рамкой для стейблкоинов, обеспеченных законными валютами. Это имеет большое значение для Гонконга: во-первых, стейблкоины, как представители цифровой финансовой инфраструктуры, могут повысить инновационную активность и конкурентные преимущества финансового рынка Гонконга; во-вторых, пилотный проект стейблкоинов привлек известных отечественных и иностранных компаний, таких как JD.com и Standard Chartered, что способствовало вниманию капитального рынка к соответствующим концепциям; в-третьих, путем первоочередного регулирования стейблкоинов в Гонконге, Гонконг может получить определенное влияние в процессе разработки международных правил.
Некоторые аналитики указывают на то, что развитие стейблкоинов фактически является продлением доминирования доллара в криптовалютной сфере; кто устанавливает правила, тот сможет занять выгодную позицию в процессе переигровки валютной системы в будущем. Таким образом, Гонконг ставит на стейблкоины и, вероятно, сыграет ключевую роль в новом финансовом преобразовании.
Эксперимент с стейблкоинами в Гонконге также имеет значение для развития цифровых финансов в материковом Китае.
В настоящее время материковый Китай все еще придерживается строгой регуляторной политики в отношении криптовалют и стейблкоинов, в основном продвигая внедрение цифровой валюты центрального банка (цифрового юаня). Однако практика Гонконга показывает, что в рамках соблюдения нормативных требований стейблкоины могут использоваться как платежные инструменты, а не просто как спекулятивные активы, и логика регулирования смещается в сторону их восприятия как финансовой инфраструктуры. Аналитический отчет CITIC Securities считает, что продвижение законодательства о стейблкоинах в Гонконге и США обеспечит стабильный торговый媒介 для токенизации реальных активов, способствуя реализации проектов по выпуску активов реального мира (RWA) китайскими компаниями в Гонконге.
В то же время реализация политики стейблкоинов ожидается, что косвенно будет способствовать сотрудничеству Гонконга и материкового Китая в области строительства интерфейсов для кросс-граничных расчетов в цифровом юане, финансовых цепочек поставок и т.д. Лю Пэн из JD также сообщил, что команда активно исследует возможность выпуска стейблкоина, привязанного к офшорному юаню, чтобы предоставить новые инструменты для кросс-граничного обращения юаня, но для этого необходимо общаться с материковыми регуляторами.
Можно ожидать, что успешный пилотный проект стейблкоина в Гонконге предоставит образец для наблюдений в континентальном Китае: с одной стороны, это позволит проверить реальную эффективность цифровой валюты в торговых расчетах и потребительских платежах; с другой стороны, это заставит континентальный Китай задуматься о том, как интегрировать преимущества стейблкоина в будущее цифровое финансовое体系 при условии безопасности и контроля. Например, не исключено, что в будущем цифровой юань будет учитывать механизмы стейблкоинов для повышения межграничной доступности и программируемых функций и т.д.
В целом, проект стейблкоинов в Гонконге, как "передовая экспериментальная площадка", его опыт и уроки будут влиять на направление регулирования и инноваций в цифровых финансах в континентальном Китае.
3. Техническая реализация
3.1. Техническая архитектура и выбор базового блокчейна
Стейблкоин Jingdong выпускается на основе архитектуры блокчейн-технологий и представляет собой цифровой токен, основанный на публичной блокчейн-сети. Согласно заявлению руководителя проекта, стейблкоин Jingdong будет привязан к гонконгскому доллару (HKD), чтобы поддерживать стабильность цен в соотношении 1:1. Это означает, что за каждую выпущенную единицу стейблкоина Jingdong в резерве будет находиться эквивалентный 1 гонконгский доллар.
Выбор публичной цепочки в качестве основы обусловлен желанием использовать такие характеристики блокчейна, как распределенная бухгалтерская книга, пиринговая передача и программируемость, для достижения прозрачного обращения ценностей и быстрого расчета. В то же время использование основных публичных цепочек способствует повышению совместимости стейблкоинов, упрощая интеграцию различных кошельков, торговых платформ и приложений.
В настоящее время не объявлено конкретное название публичной цепочки, на которую это будет опираться, но предполагается, что это может быть основано на Ethereum или обновленной архитектуре регулируемой альянсной цепочки, разработанной JD, чтобы учесть требования к производительности и соблюдению.
3.2. Механизм привязки и резервное хранение
Как фиатный стейблкоин, стейблкоин Jingdong использует механизм привязки с резервированием 100% активов, то есть каждая единица токена имеет высококачественные и ликвидные активы в резерве, чтобы обеспечить стабильность цены и возможность выкупа по номинальной стоимости для держателей.
Согласно информации с официальных сайтов Jingdong Coin Chain Technology и Yuan Coin Technology, оба предстоящих стейблкоина, привязанные к гонконгскому доллару, будут иметь соотношение 1:1 с гонконгским долларом, резервные активы будут состоять из высоколиквидных активов, хранящихся на независимых счетах в лицензированных финансовых учреждениях и предоставляемых для внешнего запроса через регулярные отчеты. Это означает, что резервные средства Jingdong стейблкоина, вероятно, будут в основном состоять из наличных денег и банковских депозитов, краткосрочных государственных облигаций и других низкорисковых активов, хранящихся на счетах в признанных депозитарных банках, изолированных от собственных средств эмитента. Такая депозитарная схема может предотвратить использование резервов эмитентом и защитить права держателей.
Гонконгские регуляторы требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов могли в любое время выкупать токены у держателей по номинальной стоимости, поэтому стейблкоин от JD разработал完善ный механизм выкупа: пользователи могут подать заявку на выкуп, а эмитент обязуется в разумные сроки выплатить эквивалент в фиатной валюте. При этом система будет фиксировать процесс эмиссии и выкупа с помощью смарт-контрактов или бэк-энд системы, что обеспечит соответствие количества токенов в блокчейне и резервных активов в реальном времени.
3.3. Кросс-граничные платежи и механизмы смарт-контрактов
Одним из ключевых аспектов технологии реализации стейблкоина JD является его применение в сфере международных платежей.
С помощью пиринговых характеристик передачи данных в блокчейне, расчеты между двумя регионами могут обходить традиционные многоуровневые посредники, обеспечивая практически мгновенные поступления и снижая комиссии и валютные издержки для трансакций за границу. Представители JD.com сообщили, что тестовые сценарии включают платёжные операции в сфере международной торговли и розничной торговли. Например, в случае трансакционной электронной коммерции зарубежные покупатели могут напрямую использовать стейблкоин JD.com для оплаты, что позволяет сэкономить на комиссиях за обмен по сравнению с кредитными картами; поставщики также могут быстро возвращать средства с помощью стейблкоина, ускоряя оборот капитала.
Кроме того, JD.com проводит тестирование платежей со стейблкоинами в взаимодействии с такими сценариями, как его онлайн-магазин в Гонконге и Макао, что должно помочь решить проблемы, связанные с медленной расчётной системой и высокими комиссиями в розничных платежах.
В механизме смарт-контрактов стейблкоины как блокчейн токены естественно программируемы. Это означает, что компании могут интегрировать стейблкоины в смарт-контракты для реализации автоматизированных платежей и финансовых инноваций. Например, в финансах цепочки поставок можно написать контракт, который автоматически освобождает платежи в стейблкоинах поставщику после подтверждения доставки логистической системой, что снижает человеческое вмешательство и кредитные риски. Кроме того, в играх или цифровых торговых активах стейблкоины могут...
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
4
Поделиться
комментарий
0/400
BlockchainArchaeologist
· 07-05 04:08
Разве не говорили, что будущее должно идти впереди? Почему сейчас и официальные лица тоже начали действовать?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 07-04 22:20
京东也来玩 стейблкоин啦
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractRebel
· 07-04 22:15
Гонконг снова впереди, а в материковом Китае все еще медлят.
Тестирование цифрового стейблкоина Jingdong переходит в финальную стадию, а регуляторы Гонконга помогают финансовым инновациям.
Анализ отчета по цифровым стейблкоинам JD
О цифровых стейблкоинах, в прошедшем месяце произошло несколько знаковых событий:
Кроме того, в отрасли существует мнение, что стейблкоины, привязанные к доллару, являются продолжением долларовой гегемонии в области цифровых валют, в то время как стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару, представляют собой способ реализации стратегии интернационализации китайского юаня (основные активы в будущем могут быть включены в государственные облигации Китая).
Стейблкоин Jingdong, хотя и выпущен в Гонконге, все же можно считать активным исследованием Китая в области цифровых валют. В этой статье мы пытаемся проанализировать фон, прогресс и техническую реализацию выпуска цифрового стейблкоина Jingdong в Гонконге, оценить влияние на самого Jingdong, Гонконг и материковый Китай, а также обсудить модели прибыли стейблкоинов, политическую среду и мировые тренды (включая США, Европу, Сингапур и др.).
1.Обзор текущего прогресса
Группа JD, через свою компанию JD Coin Chain Technology (Гонконг), активно продвигает пилотный проект по выпуску гонконгских стейблкоинов с целью повышения возможностей трансграничных платежей и обслуживания реальной экономики. Еще в декабре 2023 года правительство специального административного района Гонконг объявило о намерении законодательно установить систему лицензирования эмитентов стейблкоинов, чтобы соответствовать тенденциям финансовых инноваций. Команда JD Coin Chain Technology, под руководством стратегий зарубежного бизнеса группы, углубленно изучила область Web3 и обнаружила, что выпуск платежных стейблкоинов через блокчейн может решить проблемы с трансграничными расчетами, а также обслужить другие компании и принести огромные экономические и социальные выгоды. Поэтому JD первыми в Гонконге подали заявку на получение лицензии и, после примерно года усилий, в июле 2024 года были успешно включены в первую группу участников "песочницы эмитентов стейблкоинов", опубликованную Управлением финансовых услуг Гонконга (HKMA). В эту группу участников вошли три команды, включая JD Coin Chain Technology, RD Technologies и консорциум Standard Chartered Bank (Гонконг), Animoca Brands и Hong Kong Telecom. С последней половины 2024 года стейблкоин JD начнет тестирование в песочнице HKMA, а второй этап тестирования в настоящее время направлен на приложения для ПК и мобильных устройств для розничных и институциональных пользователей, сосредоточив внимание на таких сценариях, как трансграничные платежи, инвестиционные сделки и повседневные розничные покупки.
Проект стабильной монеты Jingdong получил признание и руководство со стороны регуляторов Гонконга. Через регуляторный песочницу HKMA предоставляет возможность заинтересованным учреждениям протестировать свои решения по выпуску стабильных монет в Гонконге и наладить двустороннюю связь с регуляторами, что послужит основой для разработки официальной регуляторной системы. Технология Jingdong Coin активно поддерживает тесное взаимодействие с Управлением денежного обращения Гонконга, а также сотрудничает с регуляторами других стран для продвижения глобальной регуляторной экспансии бизнеса со стабильными монетами. В настоящее время стабильная монета Jingdong еще не была официально выпущена для широкой публики, и официальные лица подчеркивают, что пока нет каналов для покупки, призывая общественность быть осторожными с мошеннической информацией. По словам руководителя компании Лю Пэна, стабильная монета Jingdong находится на позднем этапе тестирования в песочнице и ожидается, что после официального выдачи лицензии Гонконгом она будет выведена на рынок. Общая временная шкала показывает: конец 2023 года — Гонконг разрабатывает регуляторную рамку для стабильных монет → июль 2024 года — Jingdong входит в пилотный проект в песочнице → май 2025 года — Законодательный совет Гонконга принимает «Регламент о стабильных монетах» → середина 2025 года — стабильная монета Jingdong завершает несколько раундов тестирования, выпуск на подходе.
В процессе продвижения проекта JD тесно сотрудничает с регуляторами и промышленными партнёрами. Управление финансовых услуг Гонконга в марте 2024 года запустило пилотный проект по выпуску стейблкоинов в формате песочницы, к июлю 2024 года было получено несколько десятков заявок на консультации от учреждений. Первоначальные участники песочницы, помимо JD, включают компанию Round Coin Technology, выпустившую стейблкоин гонконгского доллара "HKDR", а также совместный проект стейблкоинов гонконгского доллара, возглавляемый Standard Chartered Hong Kong. В регуляторной сфере управление финансовых услуг Гонконга, Департамент финансовых дел и казначейства и другие органы поддерживают связь с JD Coin Chain Technology, чтобы гарантировать соответствие проекта требованиям нормативных актов. JD также исследует возможности сотрудничества с традиционными финансовыми учреждениями, такими как Standard Chartered Bank (Гонконг), для совместного совершенствования экосистемы применения стейблкоинов. Стоит отметить, что 30 мая 2025 года гонконгские финансовые регуляторы официально введут в действие "Положение о стейблкоинах", что станет ещё одним шагом ближе для таких первых пилотных учреждений, как JD, к официальному получению лицензии. Благодаря поддержке регуляторной песочницы проект стейблкоина JD движется стабильно, закладывая основу для следующего этапа официального выпуска.
2. Стратегическое значение
Для группы JD выпуск цифрового стейблкоина имеет важное стратегическое значение.
С одной стороны, стейблкоин может служить платежной инфраструктурой глобального бизнеса JD, решая проблемы расчетов в трансакциях. Генеральный директор JD Coin Chain Technology, Лю Пэн, отметил, что стейблкоин обладает определенными денежными свойствами и одновременно преимуществами технологий цифровых активов, что позволяет компенсировать недостатки традиционных криптовалют с высокой волатильностью и выделяться в области платежей. Позиционирование стейблкоина JD не ограничивается обслуживанием собственной электронной коммерции JD, он ориентирован на глобальные компании и частные лица, предлагая более эффективные, низкозатратные и безопасные платежные решения. Осваивая мост между фиатной валютой и обменом криптовалют, JD надеется получить преимущество в области трансакционной электронной коммерции и расчетов на зарубежных рынках.
Кроме того, выпуск стейблкоинов может принести ресурсы и выгоды для финансово-технологического сегмента JD, такие как получение дохода от процентов на средства пользователей, а также увеличение накопления торговых данных.
В целом, проекты стейблкоинов способствуют укреплению позиции JD как технологически ориентированной сервисной компании и расширению финансово-технологической карты.
Для международного финансового центра Гонконга решение JD выпустить стейблкоин в Гонконге подчеркивает уникальную ценность Гонконга в испытаниях цифровых валют.
Правительство специального административного района Гонконг в последние годы активно поддерживает виртуальные активы и индустрию Web3, стремясь укрепить статус Гонконга как международного финансового центра. Принятие «Закона о стейблкоинах» и продвижение пилотного проекта создали в Гонконге первую в мире юрисдикцию с комплексной регуляторной рамкой для стейблкоинов, обеспеченных законными валютами. Это имеет большое значение для Гонконга: во-первых, стейблкоины, как представители цифровой финансовой инфраструктуры, могут повысить инновационную активность и конкурентные преимущества финансового рынка Гонконга; во-вторых, пилотный проект стейблкоинов привлек известных отечественных и иностранных компаний, таких как JD.com и Standard Chartered, что способствовало вниманию капитального рынка к соответствующим концепциям; в-третьих, путем первоочередного регулирования стейблкоинов в Гонконге, Гонконг может получить определенное влияние в процессе разработки международных правил.
Некоторые аналитики указывают на то, что развитие стейблкоинов фактически является продлением доминирования доллара в криптовалютной сфере; кто устанавливает правила, тот сможет занять выгодную позицию в процессе переигровки валютной системы в будущем. Таким образом, Гонконг ставит на стейблкоины и, вероятно, сыграет ключевую роль в новом финансовом преобразовании.
Эксперимент с стейблкоинами в Гонконге также имеет значение для развития цифровых финансов в материковом Китае.
В настоящее время материковый Китай все еще придерживается строгой регуляторной политики в отношении криптовалют и стейблкоинов, в основном продвигая внедрение цифровой валюты центрального банка (цифрового юаня). Однако практика Гонконга показывает, что в рамках соблюдения нормативных требований стейблкоины могут использоваться как платежные инструменты, а не просто как спекулятивные активы, и логика регулирования смещается в сторону их восприятия как финансовой инфраструктуры. Аналитический отчет CITIC Securities считает, что продвижение законодательства о стейблкоинах в Гонконге и США обеспечит стабильный торговый媒介 для токенизации реальных активов, способствуя реализации проектов по выпуску активов реального мира (RWA) китайскими компаниями в Гонконге.
В то же время реализация политики стейблкоинов ожидается, что косвенно будет способствовать сотрудничеству Гонконга и материкового Китая в области строительства интерфейсов для кросс-граничных расчетов в цифровом юане, финансовых цепочек поставок и т.д. Лю Пэн из JD также сообщил, что команда активно исследует возможность выпуска стейблкоина, привязанного к офшорному юаню, чтобы предоставить новые инструменты для кросс-граничного обращения юаня, но для этого необходимо общаться с материковыми регуляторами.
Можно ожидать, что успешный пилотный проект стейблкоина в Гонконге предоставит образец для наблюдений в континентальном Китае: с одной стороны, это позволит проверить реальную эффективность цифровой валюты в торговых расчетах и потребительских платежах; с другой стороны, это заставит континентальный Китай задуматься о том, как интегрировать преимущества стейблкоина в будущее цифровое финансовое体系 при условии безопасности и контроля. Например, не исключено, что в будущем цифровой юань будет учитывать механизмы стейблкоинов для повышения межграничной доступности и программируемых функций и т.д.
В целом, проект стейблкоинов в Гонконге, как "передовая экспериментальная площадка", его опыт и уроки будут влиять на направление регулирования и инноваций в цифровых финансах в континентальном Китае.
3. Техническая реализация
3.1. Техническая архитектура и выбор базового блокчейна
Стейблкоин Jingdong выпускается на основе архитектуры блокчейн-технологий и представляет собой цифровой токен, основанный на публичной блокчейн-сети. Согласно заявлению руководителя проекта, стейблкоин Jingdong будет привязан к гонконгскому доллару (HKD), чтобы поддерживать стабильность цен в соотношении 1:1. Это означает, что за каждую выпущенную единицу стейблкоина Jingdong в резерве будет находиться эквивалентный 1 гонконгский доллар.
Выбор публичной цепочки в качестве основы обусловлен желанием использовать такие характеристики блокчейна, как распределенная бухгалтерская книга, пиринговая передача и программируемость, для достижения прозрачного обращения ценностей и быстрого расчета. В то же время использование основных публичных цепочек способствует повышению совместимости стейблкоинов, упрощая интеграцию различных кошельков, торговых платформ и приложений.
В настоящее время не объявлено конкретное название публичной цепочки, на которую это будет опираться, но предполагается, что это может быть основано на Ethereum или обновленной архитектуре регулируемой альянсной цепочки, разработанной JD, чтобы учесть требования к производительности и соблюдению.
3.2. Механизм привязки и резервное хранение
Как фиатный стейблкоин, стейблкоин Jingdong использует механизм привязки с резервированием 100% активов, то есть каждая единица токена имеет высококачественные и ликвидные активы в резерве, чтобы обеспечить стабильность цены и возможность выкупа по номинальной стоимости для держателей.
Согласно информации с официальных сайтов Jingdong Coin Chain Technology и Yuan Coin Technology, оба предстоящих стейблкоина, привязанные к гонконгскому доллару, будут иметь соотношение 1:1 с гонконгским долларом, резервные активы будут состоять из высоколиквидных активов, хранящихся на независимых счетах в лицензированных финансовых учреждениях и предоставляемых для внешнего запроса через регулярные отчеты. Это означает, что резервные средства Jingdong стейблкоина, вероятно, будут в основном состоять из наличных денег и банковских депозитов, краткосрочных государственных облигаций и других низкорисковых активов, хранящихся на счетах в признанных депозитарных банках, изолированных от собственных средств эмитента. Такая депозитарная схема может предотвратить использование резервов эмитентом и защитить права держателей.
Гонконгские регуляторы требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов могли в любое время выкупать токены у держателей по номинальной стоимости, поэтому стейблкоин от JD разработал完善ный механизм выкупа: пользователи могут подать заявку на выкуп, а эмитент обязуется в разумные сроки выплатить эквивалент в фиатной валюте. При этом система будет фиксировать процесс эмиссии и выкупа с помощью смарт-контрактов или бэк-энд системы, что обеспечит соответствие количества токенов в блокчейне и резервных активов в реальном времени.
3.3. Кросс-граничные платежи и механизмы смарт-контрактов
Одним из ключевых аспектов технологии реализации стейблкоина JD является его применение в сфере международных платежей.
С помощью пиринговых характеристик передачи данных в блокчейне, расчеты между двумя регионами могут обходить традиционные многоуровневые посредники, обеспечивая практически мгновенные поступления и снижая комиссии и валютные издержки для трансакций за границу. Представители JD.com сообщили, что тестовые сценарии включают платёжные операции в сфере международной торговли и розничной торговли. Например, в случае трансакционной электронной коммерции зарубежные покупатели могут напрямую использовать стейблкоин JD.com для оплаты, что позволяет сэкономить на комиссиях за обмен по сравнению с кредитными картами; поставщики также могут быстро возвращать средства с помощью стейблкоина, ускоряя оборот капитала.
Кроме того, JD.com проводит тестирование платежей со стейблкоинами в взаимодействии с такими сценариями, как его онлайн-магазин в Гонконге и Макао, что должно помочь решить проблемы, связанные с медленной расчётной системой и высокими комиссиями в розничных платежах.
В механизме смарт-контрактов стейблкоины как блокчейн токены естественно программируемы. Это означает, что компании могут интегрировать стейблкоины в смарт-контракты для реализации автоматизированных платежей и финансовых инноваций. Например, в финансах цепочки поставок можно написать контракт, который автоматически освобождает платежи в стейблкоинах поставщику после подтверждения доставки логистической системой, что снижает человеческое вмешательство и кредитные риски. Кроме того, в играх или цифровых торговых активах стейблкоины могут...