Токенизация активов: Исследование базовой логики и путей массового применения
Самой обсуждаемой темой в области блокчейна в 2023 году, безусловно, является токенизация реальных активов. Эта концепция привлекла внимание не только в мире Web3, но и была высоко оценена многими традиционными финансовыми учреждениями и государственными регулирующими органами в разных странах, рассматриваясь как стратегическое направление развития. Например, несколько авторитетных финансовых учреждений выпустили свои собственные отчеты о токенизации и активно продвигают соответствующие пилотные проекты.
В то же время, Управление финансовых услуг Гонконга в своем годовом отчете за 2023 год четко указало, что токенизация будет играть ключевую роль в финансовом будущем Гонконга. Кроме того, Управление финансовых услуг Сингапура совместно с Управлением финансового надзора Японии и рядом финансовых гигантов инициировало инициативу под названием "Проект Защитника", чтобы глубже исследовать огромный потенциал токенизации активов.
Несмотря на то, что тема RWA на пике популярности, в отрасли существует разногласие в понимании RWA, и обсуждения его жизнеспособности и перспективы также вызывают много споров.
С одной стороны, есть мнение, что RWA является не более чем рыночной спекуляцией, которая не выдерживает глубокого обсуждения;
С другой стороны, есть люди, которые полны уверенности в RWA и видят в ней будущее.
В то же время статьи, анализирующие различные точки зрения по поводу RWA, начали появляться как грибы после дождя.
Данная статья направлена на обмен взглядами на RWA, а также на более глубокое обсуждение и анализ текущего состояния и будущего RWA.
Ключевая идея:
Будущие ключевые направления токенизации реальных активов будут определяться авторитетными учреждениями, такими как традиционные финансовые институты, регулирующие органы и центральные банки, и направляться на создание новой финансовой системы на основе разрешительных блокчейнов с использованием технологий DeFi. Для реализации этой системы потребуется вычислительная система ( блокчейн-технология ) + невычислительная система (, такая как правовая система ) + системы идентификации на блокчейне и технологии защиты конфиденциальности + законные цифровые валюты на блокчейне ( CBDC, токенизированные депозиты, законные стабильные монеты ) + развитая инфраструктура (, такие как низкобюджетные кошельки, оракулы, технологии кросс-чейн и т.д. ).
Блокчейн — это первая эффективная технология, поддерживающая цифровизацию контрактов, появившаяся после развития вычислительных технологий и сетей. Поэтому можно сказать, что блокчейн по своей сути является платформой для цифровых контрактов, а контракт является основной формой выражения активов. Токен (Token) является цифровым носителем активов после формирования контракта, и таким образом, блокчейн стал идеальной инфраструктурой для цифрового выражения активов/токенизации активов, то есть для цифровых активов/токенизированных активов.
Блокчейн как дистрибутивная система, поддерживаемая несколькими сторонами, позволяет создавать, проверять, хранить, передавать и исполнять цифровые контракты, а также выполнять другие связанные операции, решая проблему передачи доверия. Кроме того, как "вычислительная система", блокчейн может удовлетворить человеческие требования к "повторяемости процессов и проверяемости результатов", поэтому DeFi стал "вычислительной" инновацией в финансовой системе, заменив часть "вычислительного" в финансовой деятельности. Автоматическое исполнение не только снизило затраты и повысило эффективность, но также обеспечило программируемость. Однако часть "невычислительного", основанная на человеческом восприятии, блокчейн не может заменить, поэтому нынешняя система DeFi не охватывает кредитование. Беззалоговое кредитование, основанное на доверии, еще не реализовано в текущей системе DeFi. Причинами этого явления являются отсутствие в блокчейне системы идентификации, выражающей "отношенческую идентичность", и отсутствие правовой системы для защиты прав обеих сторон.
Для традиционной финансовой системы значимость токенизации реальных активов в том, чтобы создать цифровые представления реальных активов (, таких как акции, финансовые деривативы, валюта, права и т. д. ) на блокчейне, что позволяет распространить преимущества технологии распределенного реестра на широкий спектр классов активов для осуществления обмена и расчетов.
Финансовые учреждения повышают эффективность, принимая технологии DeFi, заменяя традиционные финансовые "вычислительные" этапы интеллектуальными контрактами, автоматически выполняя различные финансовые транзакции в соответствии с установленными правилами и условиями, увеличивая программируемые свойства. Это не только снижает затраты на рабочую силу, но и в определенных ситуациях может предоставить предприятиям новые возможности, особенно предлагая инновационные решения для малых и средних предприятий в вопросах финансирования, что открывает для финансовой системы крайне перспективные двери.
С ростом интереса и признания технологий блокчейна и токенизации в традиционной финансовой сфере и среди правительств различных стран, а также с постоянным совершенствованием инфраструктурных технологий блокчейна, блокчейн движется по пути интеграции с традиционной архитектурой мира и решения реальных проблем в сценариях применения в реальном мире, предлагая практические решения для реальных сценариев, а не ограничиваясь "параллельным миром", изолированным от реального мира.
В будущем, при наличии множества различных юрисдикций и регуляторных систем, технологии кросс-чейн будут особенно важны для решения проблем совместимости и ликвидности. В будущем токенизированные активы будут существовать на публичных блокчейнах и в разрешенных цепочках, управляемых финансовыми учреждениями, а кросс-чейн протоколы, подобные CCIP, смогут соединять токенизированные активы с любых блокчейнов для достижения совместимости и реализации взаимосвязи всех цепочек.
В настоящее время многие страны мира активно продвигают правовые и регуляторные рамки, связанные с блокчейном. В то же время инфраструктура блокчейна, такая как кошельки, кросс-чейн протоколы, оракулы, различные промежуточные звенья и т.д., быстро совершенствуется. Центральные банковские цифровые валюты (CBDC) также продолжают внедряться в практику, а стандарты токенов, способные представлять более сложные типы активов, постоянно появляются, например ERC-3525. Кроме того, с развитием технологий защиты конфиденциальности, особенно с продолжающимся развитием технологий нулевых знаний, а также с ростом зрелости систем идентификации на блокчейне, похоже, что мы находимся на пороге массового применения блокчейн-технологий.
I. Введение в токенизацию активов
Токенизация активов относится к процессу выражения активов в форме токена (Token) на программируемой блокчейн-платформе. Обычно активы, которые могут быть токенизированы, делятся на материальные активы (, такие как недвижимость, коллекционные предметы и ) нематериальные активы (, такие как финансовые активы, углеродные кредиты и ). Эта технология, позволяющая перемещать активы, зарегистрированные в традиционных бухгалтерских системах, на общую программируемую бухгалтерскую платформу, является революционным новшеством для традиционной финансовой системы и даже может повлиять на всю финансовую и валютную систему человечества в будущем.
Во-первых, необходимо выделить наблюдаемое явление: "Существует две совершенно разные группы мнений о токенизации активов RWA", которые мы назовем RWA Crypto и RWA TradFi, при этом RWA, о котором идет речь в данной статье, рассматривается с точки зрения TradFi.
RWA с точки зрения криптовалюты
RWA в Crypto можно назвать односторонним спросом мира Crypto на доходность финансовых активов реального мира. Основной фон этого - постоянное повышение процентных ставок и сокращение баланса Федеральной резервной системы, что значительно влияет на оценку рисковых рынков. Сокращение баланса значительно изъяло ликвидность с крипторынка, что привело к постоянному снижению доходности на рынке DeFi. В это время безрисковая доходность облигаций США, достигающая около 5%, стала очень востребованной на крипторынке, и наиболее заметным событием стало значительное приобретение облигаций США MakerDAO в этом году. По состоянию на 20 сентября 2023 года MakerDAO приобрела более 2,9 миллиарда долларов США облигаций и других активов реального мира.
Смысл покупки государственных облигаций США MakerDAO заключается в том, что DAI может использовать возможность внешнего кредита для диверсификации поддерживаемых активов, а также благодаря долгосрочным дополнительным доходам от облигаций США помочь DAI стабилизировать свой обменный курс, увеличить гибкость объема выпуска, и включение в баланс государственных облигаций США может снизить степень зависимости DAI от USDC, уменьшив риск одного узкого места. Более того, поскольку доходы от облигаций США полностью поступают в казну MakerDAO, недавно MakerDAO также повысил процентную ставку DAI до 8%, делясь частью доходов от своих облигаций, чтобы увеличить спрос на DAI.
Подход MakerDAO явно не может быть повторен всеми проектами. С резким ростом цен на токены MRK и повышением рыночного интереса к концепции RWA, помимо некоторых крупных проектов RWA, следящих за соблюдением норм, разнообразные проекты, связанные с концепцией RWA, появляются один за другим. Различные реальные активы пытаются перенести на блокчейн для токенизации и продажи, среди которых есть и довольно экзотические активы, что приводит к смешению качественных и низкокачественных проектов в сегменте RWA.
Логика RWA в криптовалюте в основном сосредоточена на том, как перенести права на доход от активов (, таких как государственные облигации США, фиксированный доход, акции и другие активы, на блокчейн, обеспечить ликвидность активов на блокчейне, закладывая оффлайн-активы, а также перемещать различные реальные активы на блокчейн для торговли ), такие как песок, минералы, недвижимость, золото и т.д. (.
Таким образом, мы можем обнаружить, что RWA Crypto отражает односторонний спрос криптомира на реальные активы, что создает множество препятствий с точки зрения соответствия требованиям. Подход MakerDAO на самом деле заключается в том, что команда MakerDAO осуществляет ввод и вывод средств через соответствующие каналы и покупает государственные облигации США через официальные пути для получения их дохода, а не продает эти доходы на блокчейне. Стоит отметить, что так называемые RWA облигации США, находящиеся на блокчейне, на самом деле не являются самими государственными облигациями США, а представляют собой права на их доход, и этот процесс также включает шаги по преобразованию дохода в законной валюте, полученном от государственных облигаций США, в активы на блокчейне, что увеличивает сложность операций и затраты на трение.
Быстрый рост концепции RWA нельзя объяснить только благодаря MakerDAO. На самом деле, исследовательский отчет из традиционного финансового сектора под названием «Деньги, токены и игры» также вызвал сильный резонанс в отрасли. Этот отчет выявил значительный интерес многих традиционных финансовых учреждений к RWA, а также вдохновил большое количество спекулянтов на рынке. Они активно распространяли слухи о том, что крупные финансовые учреждения вскоре войдут в эту область, что еще больше повысило ожидания и спекулятивную атмосферу на рынке.
) RWA с точки зрения TradFi
Если рассматривать RWA с точки зрения криптовалют, это в основном выражает односторонний спрос криптомира на доходность активов традиционного финансового мира. Если исходить из этой логики и смотреть с точки зрения традиционных финансов, объем средств на крипторынке по сравнению с традиционными финансами, размер которых составляет десятки триллионов, является практически ничтожным, будь то американские облигации или любые другие финансовые активы, и нет необходимости добавлять еще один канал продаж на блокчейне.
Таким образом, с точки зрения традиционных финансов ### TradFi (, RWA является двусторонним движением между традиционными финансами и децентрализованными финансами ) DeFi (. Для мира традиционных финансов DeFi финансовые услуги, автоматически исполняемые на основе смарт-контрактов, являются инновационным инструментом финансовых технологий. В традиционных финансах RWA больше сосредоточены на том, как объединить технологии DeFi для реализации токенизации активов, чтобы уполномочить традиционную финансовую систему, снизить затраты, повысить эффективность и решить существующие проблемы традиционных финансов. Основное внимание уделяется преимуществам, которые токенизация приносит традиционной финансовой системе, а не просто поиску нового канала продажи активов.
Необходимо различать логику RWA. Поскольку RWA с разных точек зрения имеет совершенно разные базовые логики и пути реализации. Во-первых, при выборе типа блокчейна у обеих сторон разные пути реализации. RWA традиционных финансов идут по пути разрешенной цепи )Permission Chain(, в то время как RWA криптомира опираются на публичную цепь )Public Chain(.
Из-за таких характеристик, как отсутствие требований к допуску, децентрализация и анонимность, RWA в криптофинансах не только сталкивается с серьезными препятствиями в области соблюдения норм для проектных команд, но пользователи также не имеют правовой защиты в случае плохих событий, таких как Rug, что уж говорить о высоких требованиях к безопасности пользователей из-за растущей активности хакеров. Таким образом, возможно, что публичные блокчейны не подходят для токенизации и торговли большим количеством активов из реального мира.
Традиционные финансовые RWA, основанные на разрешительных цепочках, предоставляют основные предпосылки для соблюдения юридических норм в различных странах и регионах. В то же время установление системы идентификации на цепочке через KYC является необходимым условием для реализации RWA. При наличии правовой системы, обеспечивающей защиту, учреждения, обладающие активами, могут легально и в соответствии с нормами выпускать/торговать токенизированными активами. В отличие от RWA в Crypto, активы, выпущенные учреждениями на разрешительных цепочках, могут быть родными активами на цепочке, а не сопоставлением с уже существующими активами вне цепочки. Потенциал преобразования, который приносит RWA родных финансовых активов на цепочке, будет огромным.
Подвести итоги основных моментов, будущее развития токенизации реальных активов ) будет определяться влиянием традиционных финансовых учреждений, регулирующих органов и центральных банков.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Тенденция токенизации активов: анализ путей создания новой финансовой системы
Токенизация активов: Исследование базовой логики и путей массового применения
Самой обсуждаемой темой в области блокчейна в 2023 году, безусловно, является токенизация реальных активов. Эта концепция привлекла внимание не только в мире Web3, но и была высоко оценена многими традиционными финансовыми учреждениями и государственными регулирующими органами в разных странах, рассматриваясь как стратегическое направление развития. Например, несколько авторитетных финансовых учреждений выпустили свои собственные отчеты о токенизации и активно продвигают соответствующие пилотные проекты.
В то же время, Управление финансовых услуг Гонконга в своем годовом отчете за 2023 год четко указало, что токенизация будет играть ключевую роль в финансовом будущем Гонконга. Кроме того, Управление финансовых услуг Сингапура совместно с Управлением финансового надзора Японии и рядом финансовых гигантов инициировало инициативу под названием "Проект Защитника", чтобы глубже исследовать огромный потенциал токенизации активов.
Несмотря на то, что тема RWA на пике популярности, в отрасли существует разногласие в понимании RWA, и обсуждения его жизнеспособности и перспективы также вызывают много споров.
С одной стороны, есть мнение, что RWA является не более чем рыночной спекуляцией, которая не выдерживает глубокого обсуждения;
С другой стороны, есть люди, которые полны уверенности в RWA и видят в ней будущее.
В то же время статьи, анализирующие различные точки зрения по поводу RWA, начали появляться как грибы после дождя.
Данная статья направлена на обмен взглядами на RWA, а также на более глубокое обсуждение и анализ текущего состояния и будущего RWA.
Ключевая идея:
Будущие ключевые направления токенизации реальных активов будут определяться авторитетными учреждениями, такими как традиционные финансовые институты, регулирующие органы и центральные банки, и направляться на создание новой финансовой системы на основе разрешительных блокчейнов с использованием технологий DeFi. Для реализации этой системы потребуется вычислительная система ( блокчейн-технология ) + невычислительная система (, такая как правовая система ) + системы идентификации на блокчейне и технологии защиты конфиденциальности + законные цифровые валюты на блокчейне ( CBDC, токенизированные депозиты, законные стабильные монеты ) + развитая инфраструктура (, такие как низкобюджетные кошельки, оракулы, технологии кросс-чейн и т.д. ).
Блокчейн — это первая эффективная технология, поддерживающая цифровизацию контрактов, появившаяся после развития вычислительных технологий и сетей. Поэтому можно сказать, что блокчейн по своей сути является платформой для цифровых контрактов, а контракт является основной формой выражения активов. Токен (Token) является цифровым носителем активов после формирования контракта, и таким образом, блокчейн стал идеальной инфраструктурой для цифрового выражения активов/токенизации активов, то есть для цифровых активов/токенизированных активов.
Блокчейн как дистрибутивная система, поддерживаемая несколькими сторонами, позволяет создавать, проверять, хранить, передавать и исполнять цифровые контракты, а также выполнять другие связанные операции, решая проблему передачи доверия. Кроме того, как "вычислительная система", блокчейн может удовлетворить человеческие требования к "повторяемости процессов и проверяемости результатов", поэтому DeFi стал "вычислительной" инновацией в финансовой системе, заменив часть "вычислительного" в финансовой деятельности. Автоматическое исполнение не только снизило затраты и повысило эффективность, но также обеспечило программируемость. Однако часть "невычислительного", основанная на человеческом восприятии, блокчейн не может заменить, поэтому нынешняя система DeFi не охватывает кредитование. Беззалоговое кредитование, основанное на доверии, еще не реализовано в текущей системе DeFi. Причинами этого явления являются отсутствие в блокчейне системы идентификации, выражающей "отношенческую идентичность", и отсутствие правовой системы для защиты прав обеих сторон.
Для традиционной финансовой системы значимость токенизации реальных активов в том, чтобы создать цифровые представления реальных активов (, таких как акции, финансовые деривативы, валюта, права и т. д. ) на блокчейне, что позволяет распространить преимущества технологии распределенного реестра на широкий спектр классов активов для осуществления обмена и расчетов.
Финансовые учреждения повышают эффективность, принимая технологии DeFi, заменяя традиционные финансовые "вычислительные" этапы интеллектуальными контрактами, автоматически выполняя различные финансовые транзакции в соответствии с установленными правилами и условиями, увеличивая программируемые свойства. Это не только снижает затраты на рабочую силу, но и в определенных ситуациях может предоставить предприятиям новые возможности, особенно предлагая инновационные решения для малых и средних предприятий в вопросах финансирования, что открывает для финансовой системы крайне перспективные двери.
С ростом интереса и признания технологий блокчейна и токенизации в традиционной финансовой сфере и среди правительств различных стран, а также с постоянным совершенствованием инфраструктурных технологий блокчейна, блокчейн движется по пути интеграции с традиционной архитектурой мира и решения реальных проблем в сценариях применения в реальном мире, предлагая практические решения для реальных сценариев, а не ограничиваясь "параллельным миром", изолированным от реального мира.
В будущем, при наличии множества различных юрисдикций и регуляторных систем, технологии кросс-чейн будут особенно важны для решения проблем совместимости и ликвидности. В будущем токенизированные активы будут существовать на публичных блокчейнах и в разрешенных цепочках, управляемых финансовыми учреждениями, а кросс-чейн протоколы, подобные CCIP, смогут соединять токенизированные активы с любых блокчейнов для достижения совместимости и реализации взаимосвязи всех цепочек.
В настоящее время многие страны мира активно продвигают правовые и регуляторные рамки, связанные с блокчейном. В то же время инфраструктура блокчейна, такая как кошельки, кросс-чейн протоколы, оракулы, различные промежуточные звенья и т.д., быстро совершенствуется. Центральные банковские цифровые валюты (CBDC) также продолжают внедряться в практику, а стандарты токенов, способные представлять более сложные типы активов, постоянно появляются, например ERC-3525. Кроме того, с развитием технологий защиты конфиденциальности, особенно с продолжающимся развитием технологий нулевых знаний, а также с ростом зрелости систем идентификации на блокчейне, похоже, что мы находимся на пороге массового применения блокчейн-технологий.
I. Введение в токенизацию активов
Токенизация активов относится к процессу выражения активов в форме токена (Token) на программируемой блокчейн-платформе. Обычно активы, которые могут быть токенизированы, делятся на материальные активы (, такие как недвижимость, коллекционные предметы и ) нематериальные активы (, такие как финансовые активы, углеродные кредиты и ). Эта технология, позволяющая перемещать активы, зарегистрированные в традиционных бухгалтерских системах, на общую программируемую бухгалтерскую платформу, является революционным новшеством для традиционной финансовой системы и даже может повлиять на всю финансовую и валютную систему человечества в будущем.
Во-первых, необходимо выделить наблюдаемое явление: "Существует две совершенно разные группы мнений о токенизации активов RWA", которые мы назовем RWA Crypto и RWA TradFi, при этом RWA, о котором идет речь в данной статье, рассматривается с точки зрения TradFi.
RWA с точки зрения криптовалюты
RWA в Crypto можно назвать односторонним спросом мира Crypto на доходность финансовых активов реального мира. Основной фон этого - постоянное повышение процентных ставок и сокращение баланса Федеральной резервной системы, что значительно влияет на оценку рисковых рынков. Сокращение баланса значительно изъяло ликвидность с крипторынка, что привело к постоянному снижению доходности на рынке DeFi. В это время безрисковая доходность облигаций США, достигающая около 5%, стала очень востребованной на крипторынке, и наиболее заметным событием стало значительное приобретение облигаций США MakerDAO в этом году. По состоянию на 20 сентября 2023 года MakerDAO приобрела более 2,9 миллиарда долларов США облигаций и других активов реального мира.
Смысл покупки государственных облигаций США MakerDAO заключается в том, что DAI может использовать возможность внешнего кредита для диверсификации поддерживаемых активов, а также благодаря долгосрочным дополнительным доходам от облигаций США помочь DAI стабилизировать свой обменный курс, увеличить гибкость объема выпуска, и включение в баланс государственных облигаций США может снизить степень зависимости DAI от USDC, уменьшив риск одного узкого места. Более того, поскольку доходы от облигаций США полностью поступают в казну MakerDAO, недавно MakerDAO также повысил процентную ставку DAI до 8%, делясь частью доходов от своих облигаций, чтобы увеличить спрос на DAI.
Подход MakerDAO явно не может быть повторен всеми проектами. С резким ростом цен на токены MRK и повышением рыночного интереса к концепции RWA, помимо некоторых крупных проектов RWA, следящих за соблюдением норм, разнообразные проекты, связанные с концепцией RWA, появляются один за другим. Различные реальные активы пытаются перенести на блокчейн для токенизации и продажи, среди которых есть и довольно экзотические активы, что приводит к смешению качественных и низкокачественных проектов в сегменте RWA.
Логика RWA в криптовалюте в основном сосредоточена на том, как перенести права на доход от активов (, таких как государственные облигации США, фиксированный доход, акции и другие активы, на блокчейн, обеспечить ликвидность активов на блокчейне, закладывая оффлайн-активы, а также перемещать различные реальные активы на блокчейн для торговли ), такие как песок, минералы, недвижимость, золото и т.д. (.
Таким образом, мы можем обнаружить, что RWA Crypto отражает односторонний спрос криптомира на реальные активы, что создает множество препятствий с точки зрения соответствия требованиям. Подход MakerDAO на самом деле заключается в том, что команда MakerDAO осуществляет ввод и вывод средств через соответствующие каналы и покупает государственные облигации США через официальные пути для получения их дохода, а не продает эти доходы на блокчейне. Стоит отметить, что так называемые RWA облигации США, находящиеся на блокчейне, на самом деле не являются самими государственными облигациями США, а представляют собой права на их доход, и этот процесс также включает шаги по преобразованию дохода в законной валюте, полученном от государственных облигаций США, в активы на блокчейне, что увеличивает сложность операций и затраты на трение.
Быстрый рост концепции RWA нельзя объяснить только благодаря MakerDAO. На самом деле, исследовательский отчет из традиционного финансового сектора под названием «Деньги, токены и игры» также вызвал сильный резонанс в отрасли. Этот отчет выявил значительный интерес многих традиционных финансовых учреждений к RWA, а также вдохновил большое количество спекулянтов на рынке. Они активно распространяли слухи о том, что крупные финансовые учреждения вскоре войдут в эту область, что еще больше повысило ожидания и спекулятивную атмосферу на рынке.
) RWA с точки зрения TradFi
Если рассматривать RWA с точки зрения криптовалют, это в основном выражает односторонний спрос криптомира на доходность активов традиционного финансового мира. Если исходить из этой логики и смотреть с точки зрения традиционных финансов, объем средств на крипторынке по сравнению с традиционными финансами, размер которых составляет десятки триллионов, является практически ничтожным, будь то американские облигации или любые другие финансовые активы, и нет необходимости добавлять еще один канал продаж на блокчейне.
Таким образом, с точки зрения традиционных финансов ### TradFi (, RWA является двусторонним движением между традиционными финансами и децентрализованными финансами ) DeFi (. Для мира традиционных финансов DeFi финансовые услуги, автоматически исполняемые на основе смарт-контрактов, являются инновационным инструментом финансовых технологий. В традиционных финансах RWA больше сосредоточены на том, как объединить технологии DeFi для реализации токенизации активов, чтобы уполномочить традиционную финансовую систему, снизить затраты, повысить эффективность и решить существующие проблемы традиционных финансов. Основное внимание уделяется преимуществам, которые токенизация приносит традиционной финансовой системе, а не просто поиску нового канала продажи активов.
Необходимо различать логику RWA. Поскольку RWA с разных точек зрения имеет совершенно разные базовые логики и пути реализации. Во-первых, при выборе типа блокчейна у обеих сторон разные пути реализации. RWA традиционных финансов идут по пути разрешенной цепи )Permission Chain(, в то время как RWA криптомира опираются на публичную цепь )Public Chain(.
Из-за таких характеристик, как отсутствие требований к допуску, децентрализация и анонимность, RWA в криптофинансах не только сталкивается с серьезными препятствиями в области соблюдения норм для проектных команд, но пользователи также не имеют правовой защиты в случае плохих событий, таких как Rug, что уж говорить о высоких требованиях к безопасности пользователей из-за растущей активности хакеров. Таким образом, возможно, что публичные блокчейны не подходят для токенизации и торговли большим количеством активов из реального мира.
Традиционные финансовые RWA, основанные на разрешительных цепочках, предоставляют основные предпосылки для соблюдения юридических норм в различных странах и регионах. В то же время установление системы идентификации на цепочке через KYC является необходимым условием для реализации RWA. При наличии правовой системы, обеспечивающей защиту, учреждения, обладающие активами, могут легально и в соответствии с нормами выпускать/торговать токенизированными активами. В отличие от RWA в Crypto, активы, выпущенные учреждениями на разрешительных цепочках, могут быть родными активами на цепочке, а не сопоставлением с уже существующими активами вне цепочки. Потенциал преобразования, который приносит RWA родных финансовых активов на цепочке, будет огромным.
Подвести итоги основных моментов, будущее развития токенизации реальных активов ) будет определяться влиянием традиционных финансовых учреждений, регулирующих органов и центральных банков.