Развитие рынка стейблкоинов в Японии: текущее состояние и перспективы

Стабильное развитие рынка стейблкоинов в Японии в основном обусловлено четкой регуляторной рамкой. Поддержка правительства и соответствующая политика правящей партии способствовали дальнейшему развитию отрасли Web3. В отличие от многих стран, которые имеют неопределенное или ограничительное отношение к стейблкоинам, Япония проявила активную и открытую позицию, что вызывает у людей большие ожидания относительно будущего японского рынка Web3. В данной статье будет рассмотрено текущее состояние регулирования стейблкоинов в Японии и проанализировано потенциальное влияние стейблкоинов, поддерживаемых иеной.

Один. Регулирование способствует развитию рынка стейблкоинов в Японии

В июне 2022 года Япония изменила закон «О платёжных услугах», установив регуляторную рамку для выпуска и брокерства стейблкоинов. Эти поправки официально вступили в силу в июне 2023 года, что ознаменовало официальное начало выпуска стейблкоинов. Новый закон даёт подробное определение стейблкоина, уточняет эмитентов и устанавливает лицензии, необходимые для соответствующих операций.

1. Определение стейблкоина

Согласно пересмотренному Закону о платежных услугах, стейблкоин классифицируется как "электронный платежный инструмент" (EPI), который может использоваться для оплаты товаров или услуг неопределённому количеству лиц.

Стоит отметить, что не все стейблкоины относятся к этой категории. Согласно измененной статье 2, пункту 5, подпункту 1 PSA, только стейблкоины, поддерживаемые стоимостью фиатной валюты, могут рассматриваться как электронные платежные инструменты. Это означает, что стейблкоины, основанные на криптовалютах (таких как биткойн или эфириум), такие как DAI от MakerDAO, не считаются электронными платежными инструментами. Это различие является важной особенностью японской регуляторной системы.

2. Эмитенты стейблкоинов

Согласно пересмотренной PSA, стейблкоин могут выпускать только три типа организаций:

• Банк
• Поставщик услуг перевода средств
• Трастовая компания

Каждый стейблкоин, выпущенный разными эмитентами, имеет функциональные различия, такие как лимиты на переводы и ограничения для получателей.

В частности, наибольшее внимание следует уделить стейблкоинам доверительных компаний, так как ожидается, что они наиболее соответствуют текущей регуляторной среде Японии и по своим характеристикам очень похожи на такие распространенные стейблкоины, как USDT и USDC.

Стабильные монеты, выпущенные банками, будут подвержены некоторым ограничениям. Поскольку банки должны поддерживать стабильность финансовой системы, регулирующие органы заявили, что выпуск стабильных монет банками требует тщательного рассмотрения и, возможно, потребует дальнейшего законодательства.

Поставщики услуг перевода средств также подлежат некоторым ограничениям, максимальная сумма перевода для каждой транзакции составляет 1 миллион иен, и в настоящее время неясно, возможно ли провести перевод без проверки KYC. Таким образом, такие стейблкоины могут потребовать дальнейших обновлений регулирования. Исходя из этих условий, наиболее вероятной формой стейблкоина будут стейблкоины, выпущенные трастовыми компаниями.

3. стейблкоин相关牌照

Для ведения бизнеса, связанного со стейблкоинами в Японии, организация должна зарегистрироваться в качестве поставщика услуг электронных платежных инструментов (EPISP) и получить соответствующую лицензию. Это требование было введено после внесения изменений в Закон о платежных услугах в июне 2023 года. Деятельность, связанная со стейблкоинами, включает в себя покупку, продажу, обмен, брокерские услуги или агентирование стейблкоинов. Например, виртуальные активные биржи, поддерживающие торговлю стейблкоинами, или услуги хранения кошельков для управления стейблкоинами для других также должны пройти регистрацию. Кроме того, эти бизнесы должны соответствовать требованиям защиты пользователей и соблюдения норм по борьбе с отмыванием денег (AML).

Два. Стейблкоины, поддерживаемые японской иеной

С улучшением регуляторной структуры стейблкоинов в Японии несколько проектов активно исследуют и тестируют стейблкоины, поддерживаемые иеной. Ниже представлены несколько основных проектов стейблкоинов в Японии, которые помогут понять текущее состояние и особенности экосистемы стейблкоинов иены.

1. JPYC: предоплаченный платежный инструмент

JPYC является первым эмитентом цифровых активов, связанных с японской иеной, основанным в январе 2021 года. Однако в настоящее время JPYC классифицируется как предоплаченный платежный инструмент, а не как электронный платежный инструмент, определенный в соответствии с поправками к Закону о платежных услугах, поэтому его не рассматривают как стейблкоин. Использование JPYC ограничено, например, он поддерживает только преобразование законной валюты в JPYC (доступно для продажи), но не позволяет обменивать JPYC обратно на законную валюту, что эквивалентно предоплаченной карте, что в определенной степени ограничивает его сценарии использования.

Однако JPYC активно работает над выпуском стейблкоинов, соответствующих требованиям нового закона, планируя выпустить стейблкоин для перевода средств, получив лицензию на перевод средств, и расширить его использование, например, для обмена с электронной валютой, выпущенной каким-либо банком.

Кроме того, JPYC планирует зарегистрироваться в качестве EPISP для ведения бизнеса со стейблкоинами. В долгосрочной перспективе компания также планирует выпустить и управлять доверительным стейблкоином на основе Progmat Coin для поддержки деятельности, связанной с наличными деньгами или банковскими депозитами.

2. Tochika: цифровая валюта с поддержкой депозитов

Tochika — это первая в Японии цифровая валюта, поддерживаемая банковскими депозитами, выпущенная некоторым банком в 2024 году. Tochika поддерживается банковскими депозитами, пользователи могут легко получить доступ через специальное приложение и использовать его у партнерских торговцев в определенных регионах.

Особенности Tochika заключаются в простоте использования и низком комиссионном сборе для торговцев всего 0,5%. Однако в настоящее время он доступен только в определённых регионах, и предоставляет только одну бесплатную возможность вывода наличных в месяц, после чего будет взиматься комиссия. Кроме того, Tochika работает на частном блокчейне с ограниченной областью применения.

В будущем Tochika планирует расширить спектр услуг, включая связь с учетными записями других финансовых учреждений, расширение географического охвата и внедрение функции одноранговых переводов.

3. GYEN: оффшорный стейблкоин

GYEN - это стейблкоин, выпущенный дочерней компанией интернет-группы, расположенной в Нью-Йорке. Он регулируется Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк и находится в зеленом списке этого штата. GYEN привязан к иене в соотношении 1:1, но поскольку он не выпускается через трастовую компанию в Японии, он не может использоваться на территории Японии.

Тем не менее, GYEN может быть включен в будущую регуляторную структуру Японии и стать частью соответствующего стейблкоина.

Анализ жизнеспособности стейблкоин бизнеса

Несмотря на то, что стейблкоин был законодательно одобрен более года назад, проекты стейблкоинов в Японии развиваются медленно. Проекты стейблкоинов, подобные USDT или USDC, по-прежнему редки на японском рынке, и в настоящее время ни одна компания не завершила регистрацию EPISP.

Кроме того, требование к эмитентам стейблкоинов управлять всеми резервами как текущими депозитами создает значительные ограничения для коммерческой деятельности. Текущие депозиты можно в любое время снять, а прибыль от них невелика, что затрудняет получение доходов от бизнеса со стейблкоинами. Хотя Японский банк недавно повысил процентную ставку с 0%, краткосрочная ставка в 0,25% по-прежнему низка, что ослабляет прибыльность бизнеса со стейблкоинами. В связи с этим растет спрос на конкурентные стейблкоины, обеспеченные другими активами, такими как японские государственные облигации.

Несмотря на эти вызовы, крупные финансовые учреждения и корпоративные группы Японии активно участвуют в сфере стейблкоинов. Включая несколько крупных банков и известных корпоративных групп.

Заключение

В последние годы Япония прилагает усилия для решения проблемы ослабления иены и реализует различные стратегии для повышения своей конкурентоспособности. Стейблкоины являются частью этого процесса и представляют собой попытку увеличить масштаб иены и ее конкурентоспособность. Ожидается, что с помощью современных стейблкоинов Япония сможет не только использовать их внутри страны, но и открыть новые сценарии применения в сфере глобальных платежей, что предоставит Японии новые возможности для расширения влияния на международных финансовых рынках.

Несмотря на то, что рамки регулирования стейблкоинов были установлены уже некоторое время, влияние иены на рынок стейблкоинов по-прежнему ограничено. Реальных примеров применения стейблкоинов довольно мало, и пока ни одна компания не завершила регистрацию EPISP. Снижение поддержки со стороны правительства также затрудняет продвижение мощной политики в области Web3. Тем не менее, создание регулирующей рамки является значительным шагом вперед. Хотя прогресс может быть медленным, изменения, которые он принесет, стоят ожидания.