Стратегическая трансформация Ethereum: от мирового компьютера к мировой бухгалтерской книге

Многие ошибочно полагают, что недавнее заявление Виталика Бутерина о том, что Эфир является "мировой бухгалтерией", является совершенно новым стратегическим изменением, но на самом деле этот переход начался с момента реализации EIP-1559. А стабильные монеты занимают 50% доли рынка в сети Ethereum, что ещё больше укрепляет её статус в качестве финансового расчетного слоя. Давайте подробнее рассмотрим этот переход:

EIP-1559: Переопределение механизма захвата ценности

Суть EIP-1559 заключается не в снижении комиссии за газ, а в переопределении механизма захвата стоимости основной сети Ethereum. Он установил новую модель, при которой Ethereum больше не зависит от потребления газа, вызванного увеличением объема транзакций, для получения стоимости.

До этого все транзакции (включая DeFi, NFT, GameFi и т.д.) сосредоточены на основной сети, что приводит к огромному потреблению Gas ETH. Данные показывают, что в 2021 году среднее количество уничтожаемого ETH в день близко к нескольким тысячам. В то время основная сеть Ethereum была сильно загружена, и при отправке пакетных данных на проверку основной сетью, вторичные сети также вынуждены были участвовать в конкуренции за Gas, что было дорого и трудно предсказать.

EIP-1559 изменил правила игры: после введения предсказуемого механизма базовой платы, стоимость пакетной отправки во втором уровне сети на основной сети стала стабильной и управляемой. Это напрямую снизило порог операций для второго уровня сети, позволяя большему количеству вторичных сетей полагаться на Ethereum для окончательного расчет.

На первый взгляд, EIP-1559 предоставляет удобство для сетей второго уровня, но на самом деле он глубоко изменил логику захвата ценности Ethereum: от "расходного роста", зависимого от высокочастотной торговли в основной сети, к "налоговому росту", зависимому от спроса на расчеты в сетях второго уровня.

Это преобразование делает роль Ethereum более похожей на центральную расчетную систему, в то время как сетевые уровни второго уровня напоминают банки в разных регионах, которые обрабатывают повседневные операции, но требуют центральной системы для межбанковских крупных расчетов. Это как раз типичная характеристика позиционирования "мировой бухгалтерской книги".

Доминирование стейблкоинов

Согласно данным, в настоящее время общая рыночная капитализация стабильных монет превышает 250 миллиардов долларов, при этом Эфир занимает 50% доли. Этот показатель не только не снизился, а наоборот, увеличился после внедрения EIP-1559. Основная причина, по которой Эфир может так привлекать капитал, заключается в его непревзойденной премии по безопасности.

Конкретно, объем некоторых основных стабильных монет на Эфире значительно превышает объем на других публичных блокчейнах. Этот выбор не обусловлен скоростью транзакций или стоимостью, а тем, что почти сто миллиардов долларов, задействованных в качестве залога ETH на Эфире, обеспечивают беспрецедентную экономическую безопасность, что крайне важно для учреждений, управляющих крупными активами.

Огромные средства в стейблах образуют самоподдерживающийся цикл роста: чем больше стейблов, тем глубже ликвидность, что привлекает больше DeFi-протоколов выбирать Ethereum, что, в свою очередь, генерирует больший спрос на стейблы и привлекает больше капитала. Это явление на самом деле является рыночным признанием глобальной ликвидности по отношению к позиции Ethereum как "мировой книги".

Стратегическое позиционирование экосистемы

С учетом того, что основная сеть Ethereum сосредоточена на том, чтобы стать расчетным уровнем "центрального банка", стратегическая позиция всей экосистемы Ethereum становится более ясной: различные вторичные сети отвечают за высокочастотные сделки, основная сеть Ethereum сосредоточена на окончательных расчетах, четкое распределение задач и высокая эффективность. Каждая транзакция от вторичной сети к основной сети будет продолжать уничтожать ETH, ускоряя эффект дефляции.

Тем не менее, этот переход также принес некоторые вызовы. С увеличением числа пользователей, переходящих на второй уровень сети, среднее дневное количество сжигаемого ETH в основной сети значительно уменьшилось, иногда даже менее нескольких сотен ETH. В то же время объем торгов и рентабельность некоторых сетей второго уровня значительно возросли.

Тем не менее, эти проблемы не подрывают статус Эфира как мирового бухгалтерского учета. Огромные запасы стейблкоинов, почти сто миллиардов долларов безопасности (28% от общего объема заложено), а также крупнейшая в мире экосистема DeFi, все это доказывает, что капитал выбирает авторитетность Эфира в расчетах, а не торговое процветание второго уровня сети.

Вывод

Виталик Бутерин подчеркивает, что позиционирование "мировой бухгалтерской книги" больше похоже на официальное подтверждение уже сложившегося факта. Реализация EIP-1559 знаменует собой переход Ethereum от "мирового компьютера" к "мировому центральному банку". Если в будущем преимущества криптовалют будут заключаться в интеграции инфраструктуры DeFi на блокчейне с традиционными финансами, то позиционирование Ethereum как "мирового центрального банка" будет достаточно для укрепления его позиций, а процветание второго уровня сети не является ключевым.