Модификация мира криптовалют: когда продажа токенов становится единственным бизнесом

Вернувшись с отраслевого саммита в Гонконге, общение с коллегами в стране вызывает глубокие размышления. Хотя знакомые лица по-прежнему активны, атмосфера на рынке тихо изменилась. Это не традиционная битва между быками и медведями, а совершенно новое явление.

В текущих условиях мир криптовалют, похоже, осталась только одна ключевая деятельность: продажа токенов.

Три основных столпа функционирования отрасли

Обзор развития мира криптовалют показывает, что он в основном функционирует благодаря трем аспектам:

1. Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфириум и другие блокчейн проекты.

2. Открытие ценности: включает венчурное инвестирование и ценообразование на交易, направлено на выявление перспективных активов и содействие прогрессу в отрасли.

3. Ценностный поток: создание каналов продаж за счет маркет-мейкеров, агентств и других, способствующих движению средств от первичного рынка ко вторичному.

В идеальном состоянии эти три этапа должны взаимно дополнять друг друга. Однако реальность такова: первые два постепенно угасают, а третий процветает.

Разработчики проекта больше не сосредоточены на пользовательском опыте и качестве продукта, а инвесторы также больше не углубляются в изучение отраслевых тенденций. Кажется, что на всем рынке остался только один вопрос: "Как продать больше токенов?"

Экономика продажи токенов и клуб ресурсов

В здоровой рыночной среде три элемента должны быть тесно связаны: проектные команды сосредотачиваются на разработке продуктов, чтобы удовлетворить потребности пользователей; инвестиционные учреждения вступают и выходят в подходящее время; каналы сбыта повышают эффективность капитала.

Однако текущие обсуждения в мире криптовалют редко касаются инновационных возможностей или разработки продуктов. Даже если в некоторых сегментах все еще есть горячие темы, это трудно вдохновить предпринимателей. Институты на вторичном рынке в основном предпочитают выжидательную позицию, альткойны достигают пика сразу после запуска, а ликвидность спекулятивных активов иссякает.

В таких случаях активными являются третьи типы учреждений, такие как маркет-мейкеры и агентства. Их обсуждения сосредоточены на том, как упаковать данные, добиться выхода на крупные платформы, провести маркетинговые акции и тому подобное.

Участники рынка имеют высокую степень однородности и все соревнуются за ограниченные объемы средств. Крупные ресурсные компании образовали прочное сообщество интересов, привлекли значительные средства, в то время как розничные инвесторы стали конечным источником капитала.

Угасание духа инноваций

В отличие от низкой точки отрасли в 2022 году, когда значительные средства были сосредоточены в инвестиционных учреждениях и все еще могли быть направлены на инновационные проекты, сейчас большая часть средств поглощается посредниками, а проектные команды часто стремятся к быстрому запуску и извлечению прибыли, не уделяя внимания созданию ценности.

Это привело к снижению инвестиций в исследования и разработки со стороны проектной команды, а средства были в основном направлены на маркетинг и затраты на запуск. Инновационный путь в мире криптовалют превратился в: "упаковка истории → быстрый запуск → вывод средств". Качество продукции и пользовательский опыт больше не являются приоритетом.

Опасности режима抽水

На первый взгляд, все стороны, похоже, могут извлечь выгоду из этой модели. Однако в долгосрочной перспективе отсутствие положительных внешних эффектов приведет к серьезным проблемам. Монопольное положение посредников усиливается, и доля отчислений постоянно растет. Проекты сталкиваются с высокими рисками и низкой доходностью, вынуждены выбирать выход. Конкуренция между розничными инвесторами усиливается, эффект получения прибыли ослабевает, что в конечном итоге может привести к массовому выходу.

Когда сервисная сторона становится крупнейшим бенефициаром на рынке, вся экосистема становится как будто страдает от рака, что в конечном итоге может привести к краху рынка.

Циклические закономерности и надежда на восстановление

Мир криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком. Оптимисты верят, что после низкой точки обязательно наступит настоящий инновационный рост. Технологические прорывы и новые бизнес-модели вновь разбудят страсть к инновациям.

Пессимисты считают, что рынок должен пройти более глубокую переработку, и только когда существующий порядок рухнет, можно будет ожидать настоящего восстановления.

Тем не менее, работники столкнутся с периодом, полным сомнений и путаницы. Но это и есть суть рынка — циклы являются судьбой, а пузырьки — прелюдией к новому.

Будущее, возможно, светлое, но путь к светлому будущему может быть долгим и трудным.