Обзор крипторынка за апрель: более 10 миллиардов средств поступило, BTC сильная отдача

В отчете за март мы указали, что "Отдача – это движение против", и отметили, что "убытки и паника достигли максимального уровня", а также "во втором квартале нас ждет обратный тренд". И действительно, в апреле BTC пережил резкую отдачу, увеличившись на 14,11% за месяц, восстановив все потери с момента "торговой войны".

Главная "война равных тарифов", определяющая тенденции на глобальных финансовых рынках, официально началась в апреле, оказав сильное влияние на рынок, вызвав резкий рост панических настроений и значительное снижение цен на активы. Однако с выходом данных о снижении панических настроений и относительно устойчивой экономике США и занятости, инвестиционные средства хлынули на американский фондовый рынок и крипторынок.

Биткойн скорректировался раньше американских акций и, после совместного достижения дна с американскими акциями, заметно вырос благодаря огромным инвестициям. Более того, после более чем двухмесячной коррекции структура торговых позиций значительно улучшилась, а внутреннее состояние стало более стабильным.

Индекс S&P 500 и крипторынок полностью восстановили падение с момента начала "торговой войны". В отличие от не завершившейся "торговой войны" и неопределенности относительно возможной рецессии в США, рынок демонстрирует необычайную силу, постоянно оценивая самые последние новости. Тем не менее, для того чтобы рынок смог развернуться, необходимо, чтобы "торговая война" вошла в третью стадию и было достигнуто соглашение (, а также подтверждение экономических данных США. В этот период ожидается множество взлетов и падений.

Макрофинансы: Ожидания торговли "равными тарифами" вызывают резкие изменения на рынке

Апрель продолжает эволюцию торговой схемы марта, в которой высказывания и действия правительства по «паритетной тарифной войне» сыграли основную роль в «смягчении» ситуации. Учитывая относительно сильные экономические и трудовые данные, опубликованные в апреле, трейдеры снизили свои опасения по поводу «экономической рецессии», и в конечном итоге, после завершения месячной корректировки, на рынок оказали влияние прогнозирующие сделки, ставящие на то, что тарифная война не приведет к экономической рецессии. Индекс Nasdaq и BTC, сначала упав, затем поднявшись, оба показали положительную доходность за месяц.

В начале апреля правительство объявило о введении 10% пошлины на глобальные товары и 104% пошлины на товары из Китая. Американские акции резко упали, три основных индекса упали ниже годовой линии. Долговые обязательства США как с коротким, так и с длинным сроком значительно упали, трейдеры распродали акции, укрываясь на долговом рынке и европейских акциях.

Индекс VIX S&P 500 преодолел 60. Рынок столкнулся со второй волной распродаж, американские облигации подверглись массовым распродажам. Доходность 2-летних казначейских облигаций США превысила 4%, доходность 10-летних казначейских облигаций США приблизилась к 4,6%. Распродажа распространилась на валютный рынок, индекс доллара упал до 97,911. Индекс Nasdaq вошел в технический медвежий рынок.

Неожиданное "взаимное налогообложение" и пренебрежение падением финансовых рынков привели к ужасной ситуации "тройного удара" на американских фондовых, долговых и валютных рынках. Это вызвало еще большую панику, критику и протесты со стороны бизнеса и финансового сектора, подорвавшие основную уверенность рынка, и правительство было вынуждено пойти на уступки.

Сначала на 90 дней приостанавливаются пошлины на все страны, кроме Китая. Затем поступили сообщения о том, что правительство может значительно сократить высокие пошлины на китайские товары в 104%, даже более чем вдвое, чтобы смягчить напряженность с Китаем.

Золото стало единственным победителем, начиная с 9 числа, оно пережило сильный рост, повысившись с 2970 долларов США за унцию до 3499,93. Однако с 23 числа, после сообщения о том, что правительство рассматривает возможность снижения высоких тарифов на китайские товары, оно вошло в период постоянной корректировки, и к концу месяца упало до 3288,54 долларов США за унцию. Тем не менее, за месяц оно все равно показало значительный рост на 5,08%.

Американские акции временно сильно отскочили после достижения дна 4 апреля, и отскок продолжился 23 числа после "смягчения" со стороны правительства, к 2 мая индекс Nasdaq и S&P 500 полностью восстановили падение, вызванное торговой войной.

За весь месяц NASDAQ вырос на 0.85% в апреле, S&P 500 упал на 0.76%, Dow Jones упал на 3.17%, BTC значительно вырос на 14.11%.

![Перспективная торговля ведет рынок: более 100 миллиардов долларов поступило, BTC сильная отдача])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9ad6e8946650c7d484750924d8e3174.webp(

В этом процессе, хотя рынок на некоторое время ставил на то, что центральный банк начнет временное снижение процентных ставок и ожидал, что вероятность снижения ставок в мае превысит 80%, центральный банк все же сохранил жесткую позицию, лишь в момент «тройного удара» на акции, облигации и валюту еще раз подчеркнув, что если на рынке труда произойдут неожиданные события, он вмешается в рынок, выпустив немного «голубиной» информации.

10 апреля Бюро трудовой статистики опубликовало данные, согласно которым в марте индекс потребительских цен (CPI) снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым месячным снижением за последние пять лет. Годовая ставка роста CPI снизилась с 2,8% в феврале до 2,4%. Годовая ставка роста базового CPI составила 2,8%, что является самым низким показателем с марта 2021 года.

30 апреля Управление экономического анализа опубликовало предварительную оценку за первый квартал, согласно которой годовой темп роста реального ВВП в квартальном исчислении снизился на 0,3%, что является наименьшим уровнем с второго квартала 2022 года, значительно ниже ожидаемого роста на 2,4% в четвертом квартале 2024 года и ниже рыночных ожиданий.

2 мая Бюро статистики труда опубликовало отчет о занятости вне сельского хозяйства за апрель. Число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 177000, что выше ожидаемых 133000. Уровень безработицы остался на уровне 4,187%, что соответствует ожиданиям. Средний почасовой заработок увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,8% в годовом исчислении, что указывает на умеренное давление на зарплаты.

Данные по инфляции показывают охлаждение, а данные по занятости остаются сильными. Это временно снизило беспокойство рынка по поводу экономической рецессии, в сочетании с "смягчением" со стороны правительства. Несмотря на то, что торговая война все еще продолжается, капиталы от розничных инвесторов и активных фондов начали проактивные сделки, что привело к сильной отдаче американского фондового рынка.

Паника, вызванная краткосрочной торговой войной, уже относительно полностью высвобождена, и данные о ВВП показывают, что, по крайней мере на данный момент, экономика США не понесла значительного ущерба. Кроме того, правительство, похоже, возвращается от "неуправляемости" к "рациональности", что и является причиной, по которой авангардные инвестиции осмеливаются на крупные покупки. Коррекция с февраля по апрель — это резкая адаптация высоко оцененных акций США, которые росли два года подряд, под ударом "торговой войны", это техническая проверка медвежьего рынка, но пока нет достаточных данных, чтобы подтвердить, что экономика США вступит в рецессию. В настоящее время оценка акций США претерпела определенное падение, но они также не дешевы, рыночное ценообразование уже относительно полно, и если продолжить рост, потребуется больше условий для поддержки, таких как дальнейшее смягчение "торговой войны" и дальнейшее снижение CPI. Что касается снижения процентных ставок, то ситуация не столь оптимистична, и рынок уже перенес ожидания снижения ставок на июль. После значительного отскока необходимо внимательно следить за развитием торговой войны и экономической статистикой; если появится тенденция к ухудшению экономики, это может привести к повторному снижению.

Шифрованные активы: устойчивая структура ставок + долгосрочная поддержка

Апрельская динамика BTC является образцом "обратной торговли", когда активы покупаются в условиях паники и быстро отскакивают, когда ситуация успокаивается.

В апреле BTC открылась на уровне 82534.31 долларов, минимально упала до 74420.69 долларов, закрылась на уровне 94182.54 долларов, увеличившись за месяц на 14.11%, что составляет 11648.22 долларов, а месячная амплитуда достигла 26.12%.

В течение месяца тенденция сначала была снижением, а затем ростом, причем минимум был зафиксирован 7 апреля, и после введения "равных тарифов" наблюдается постепенное восстановление. Учитывая колебания в течение дня, дни роста значительно превышают дни падения за 30 торговых дней.

С технической точки зрения, биткойн трижды коснулся годовой линии в ходе резкого падения американского фондового рынка, что подтвердило долгосрочный тренд, и 22 апреля он сильно вырос на 6,82%, пробив 200-дневную линию, вернувшись к "Трамповой низкой" и приблизившись к "первой восходящей трендовой линии" текущего бычьего рынка.

По сравнению с американскими акциями, динамика BTC очень сильная, благодаря тому, что корректировка цен началась в марте, увеличению доли долгосрочных держателей и крупных игроков, а также благоприятной поддержке на уровне политики и применения.

30 апреля Палата представителей Аризоны приняла два законопроекта о резервировании BTC, которые сейчас ожидают подписания губернатора. Если законопроекты вступят в силу, Аризона станет первым штатом в США, разрешающим государственным финансам владеть BTC. Как только законопроекты Аризоны официально вступят в силу, можно ожидать ускорения темпов принятия аналогичных мер в других штатах.

Расширение применения биткойна и рост цен находятся в процессе взаимного усиления. В марте-апреле глобальная финансовая нестабильность, вызванная торговой войной, и повторные пересмотры временно прервали этот процесс. Однако структура владения активами и рыночные движения внутри крипторынка остаются целостными и стабильными; как только панические настроения утихнут, биткойн вновь возобновит восходящий тренд. В будущем, с учетом потенциальной нестабильности торговой войны и макрофинансов, цена биткойна все еще будет испытывать колебания, и прорыв предыдущих максимумов будет зависеть от завершения торговой войны и того, не упадет ли экономика США в рецессию.

Структура чипов: долгие руки, акулы наращивают, долгосрочные покупатели скупают

4 октября 2024 года, в связи с мощным притоком средств на рынок, долгие руки начали вторую волну распродаж в этом цикле. Активный приток средств, поглотив давление на продажу, продолжил поднимать цену к отметке близкой к 110000 долларов.

В марте, после потери ликвидности, цена Bitcoin значительно упала, после чего долгосрочные держатели снова сыграли роль "стабилизатора", переключившись с распродаж на накопление.

Кроме того, одна из крупных групп держателей, обладающая от 100 до 1000 монет BTC — акулы, продолжает наращивать свои позиции в процессе падения и в конце апреля ускорила закупки, увеличив свои запасы на более чем 80 000 монет за месяц, став опорой, способствующей стабилизации ситуации. Стоит отметить, что эта группа также является основными покупателями, которые поднимут цену BTC с 70 000 до 100 000 долларов в период с октября по декабрь 2024 года. Учитывая, что объем закупок этой группы в текущем цикле значительно превышает объем продаж, можно утверждать, что их поведение соответствует характеристикам долгосрочных инвесторов, и их признание данного ценового диапазона способствует стабилизации цен.

После того как покупатели со всех сторон начали активно закупаться, запасы биткойнов на бирже сократились на около 60 000 монет в апреле.

![Перспективная торговля доминирует на рынке: более 100 миллиардов долларов поступило, BTC сильно отдает])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2f6a8fb83da92aac70f85ee696e403f.webp(

В конце февраля цена начала падение, к концу апреля цена снова вернулась к уровням конца февраля. На фоне рыночной волатильности произошло достаточное обмена чипами, по сравнению с распределением чипов в цепочке 31 января и 30 апреля можно увидеть, что центр тяжести чипов в диапазоне от 74 000 до 100 000 долларов существенно сместился вниз, часть чипов, оцененных выше 100 000 долларов, сместилась в диапазон от 74 000 до 94 000 долларов.

Волатильность рынка за последние два месяца, с точки зрения распределения капиталов, проявляется в том, что капиталы новых участников FOMO были вынуждены распродать во время резкого падения, а нехватка капиталов в диапазоне с 7.4 по 9.4 снова была восполнена. По данным статистики, сейчас короткие позиции уже вышли из убытка, а доля биткойнов во всей цепи, находящихся в убытке, снизилась до 14%. Панику и давление на рынок, вызванные убытками, удалось значительно улучшить.

Финансирование: Спасая ситуацию, свыше 10 миллиардов средств накапливается

В середине месяца, под давлением "торговой войны" и макрофинансовой паники, в первой половине месяца наблюдался общий отток капитала. Однако с начала апреля средства стабильных монет продолжали поступать, и к середине месяца,伴随着 "смягчением" правительства и стабилизацией фондового рынка США, капитал из ETF на биткойн также начал активно привлекаться, что быстро подняло цену биткойна выше 94000 долларов.

С точки зрения месячного анализа, в феврале и марте средства ETF-канала, обладающие правом краткосрочного ценообразования, демонстрировали тенденцию к оттоку, что способствовало снижению цены BTC, в то время как в апреле общий приток средств составил 8,4 миллиарда долларов, став шестым месяцем с наибольшим притоком в этом цикле.

Вышеупомянутая статистика не включает данные о наращивании позиций одной компании. Согласно ее объявлению, компания провела три наращивания позиций в апреле с помощью привлеченных средств, в общей сложности приобретя 25370 BTC и вложив более 2,2 миллиарда долларов. Таким образом, в апреле общий объем денежных средств, поступивших на рынок, превысил 10 миллиардов долларов.

![Перспективная торговля доминирует на рынке: более 100 миллиардов долларов США вложено, BTC сильная Отдача])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-238ea62dd6c9ab1218276cbebc65aa81.webp(

Динамика цен на биткойн отражает входящие и исходящие потоки капитала на рынке. В настоящее время можно выделить три категории входящих средств: первая категория - это средства через ETF на биткойн, которые часто следуют за колебаниями фондового рынка США; вторая категория - это募集某公司的募集资金, которые имеют хорошую устойчивость к входящему потоку; третья категория - это средства через стабильные монеты, то есть средства на рынке, которые с октября 2023 года, начиная с их поступления, имели только один месяц чистого оттока, в то время как в остальные месяцы наблюдался положительный входящий поток.

![Перспективная торговля доминирует на рынке: более 100 миллиардов долларов США поступило, BTC сильная отдача])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-795b89cd144f8b81df362192e796b9e9.webp(

Хотя с февраля по апрель крипторынок испытал резкие колебания и технически на время вошел в медвежий рынок, мы считаем, что циклы рынка по-прежнему работают в