Контroversии арбитража в рамках регулирования MiCA ЕС: Быстрое одобрение на Мальте вызывает сомнения

После вступления в силу Регламента ЕС о регулировании рынка криптоактивов ( MiCA ), Мальта быстро стала популярным выбором для криптовых компаний, стремящихся выйти на европейский рынок. Этот южноевропейский остров с населением 500,000 человек привлек множество криптогигантов, включая одну известную биржу, благодаря быстрому процессу получения лицензий. Однако "ускоренный" процесс одобрения на Мальте также вызвал вопросы о строгости ее регулирования.

Законодательство о виртуальных финансовых активах, введенное Мальтой в 2018 году, (VFA) заложило основу для успешного перехода к системе MiCA. Этот регламент устанавливает, что компании, обладающие лицензией VFA, смогут воспользоваться ускоренной процедурой и предварительным разрешением до 30 декабря 2024 года. Регуляторы Мальты заявили, что зрелая местная система может ускорить процесс одобрения для существующих компаний.

Тем не менее, способность Мальты быстро адаптироваться к изменениям в регулировании предоставляет удобства для бизнеса, но также вызывает опасения по поводу сути ее регулирования. Некоторые отраслевые эксперты сомневаются, обеспечены ли соответствующие полномочия для быстрого одобрения. Эксперты подчеркивают, что привлечение инвестиций и ускорение лицензирования легко, но ключевыми являются механизмы постоянного регулирования и профессиональная команда по правоприменению в области криптовалют.

Генеральный директор крупной польской биржи в своей аналогии с "фастфудом и рестораном Мишлен" объяснил, почему они выбрали более строгую регуляцию в Эстонии, а не на Мальте. Он прямо сказал: "Одобрение MiCA не должно быть таким же произвольным, как заказ фастфуда, случай с биржей, получившей одобрение за четыре дня, как раз и подчеркивает проблему."

Стоит отметить, что одна известная биржа, через месяц после получения предварительного разрешения MiCA на Мальте, достигла соглашения о соблюдении норм с Министерством юстиции США на сумму 500 миллионов долларов. Мальтийские регуляторы затем также оштрафовали ее за нарушение норм противодействия отмыванию денег. Эти события вызвали дальнейшие вопросы о строгости мальтийского одобрения.

Французские регулирующие органы выражают обеспокоенность риском "фастфудного" одобрения MiCA. Президент Французского управления финансовых рынков (AMF) призывает к усилению координации Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), чтобы предотвратить выбор компаниями самой либеральной юрисдикции для одобрения.

В процессе авторизации MiCA существуют проблемы с прозрачностью, а стандарты одобрения различных стран-членов значительно различаются. Несмотря на то, что ESMA и Европейское банковское управление (EBA) создали механизм координации, фактическое исполнение по-прежнему не единообразно. Эти различия в регулировании приводят к явному предпочтению со стороны компаний: Франция одобрила лишь 3 поставщика услуг по криптоактивам (CASP), в то время как одна известная биржа в прошлом году отказалась от французского рынка.

Регуляторы ЕС проводят проверку в Мальте. Согласно сообщениям, после хакерской атаки на одну из бирж, регуляторы нескольких стран призвали ESMA расследовать эту биржу и проверить процесс одобрения в Мальте. ESMA уже начала "проверку同行" в отношении одного из стран с либеральным регулированием.

Глава по политике в области криптоинноваций Европейского Союза отметил, что возражения Франции против модели быстрого одобрения отражают основное противоречие в реализации MiCA: вопрос баланса между централизованным регулированием и суверенитетом стран-членов. Он поднял ключевой вопрос: "Должен ли ЕС выбрать федеральную централизованную систему принятия решений для противостояния США и Китаю, или сохранить децентрализацию, уважая профессиональные преимущества каждой страны?"

Помимо регуляторных споров, Мальта недавно также столкнулась с судебным противостоянием с Европейской комиссией из-за "Плана инвестиционного гражданства". Верховный суд Европы постановил, что программа "Золотые визы", по которой страна продает гражданство ЕС инвесторам, является незаконной. Европейская комиссия заявила, что эта программа открывает двери для отмывания денег, уклонения от налогов и коррупции.

Несмотря на то, что "золотая виза" не имеет прямого отношения к регулированию криптовалют, модель Мальты по привлечению миллионеров и крипто-гигантов имеет сходство. Это еще больше углубляет сомнения в строгом регулировании страны.

Анонимный эксперт по соблюдению правил заявил: "В европейской регуляторной системе существует Арбитраж, компании могут выбирать, где им легче действовать. Если из-за медленного одобрения в других странах они устремляются в Мальту, это говорит о том, что мы не смогли создать эффективную систему для легальных торговых организаций."