Великая депрессия создала SEC, криптоактивы положили конец SEC.
Автор: Зо Я
Великая депрессия 1929 года способствовала принятию Закона о ценных бумагах 1934 года и созданию SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США), но, к сожалению или к счастью, в зависимости от того, являетесь ли вы сторонником ускоренного капитализма или сторонником свободы в рамках регулирования, SEC больше никогда не препятствовала финансовым инновациям или кризисам.
В 1998 году LTCM (Компания по управлению долгосрочным капиталом) потерпела неудачу с использованием количественных методов на российском облигационном рынке, что едва не привело к повторению великой депрессии 1929 года, однако это не помешало вступлению в силу правил ATS (электронные торговые системы) в 1999 году, количественные методы, хеджирование и арбитраж полностью встроились в информационные технологии.
После финансового кризиса 2008 года началось регулирование скрытых сделок, однако скрытые сделки все еще существуют. В 2025 году, после ухода Гэри Генслера, SEC решила принять новые тренды будущего — все можно перенести на блокчейн, все можно сделать соответствующим.
Ончейн: RWA это только начало, будущие сделки, распределение активов и накопление доходов должны происходить в ончейн-формате, так же как использование компьютера для принятия технологий блокчейн;
Комплайенс: Airdrop, стейкинг, IXO и Reward, создание супер-приложения с американским акцентом (Reg Super-App), вся DeFi снова американизируется.
Кризис выживания SEC
Великая депрессия создала SEC, криптоактивы положили конец SEC.
Линия времени изменения регулирования SEC: уход Гэри Генслера —> Крипто-группа —> Проект Крипто
Есть последовательность: изменения в регулировании SEC можно разделить на увольнение Гэри в январе и новую крипто-политику, начатую нынешним председателем Аткинсом в апреле, с созданием Crypto Task Force в качестве знака, до конца июля, когда был завершен Project Crypto, который стал полной «капитуляцией» перед криптоактивами.
Чтобы понять, почему появился проект Crypto, нужно найти ответ в динамике регулирования SEC с апреля по июль. В этот период происходило много событий: с одной стороны, дела Ripple, Kraken и других должны были достойно завершиться, с другой стороны, такие компании, как Coinbase и Grayscale, становились все более мощными и активно просили SEC смягчить регулирование.
В частности, дело Ripple стало знаковым для SEC в переходе от «контрольного регулирования» к «регулированию как услуге». Последующее возобновление процесса IPO Kraken подтверждает, что концепция криптоактивов полностью принята американскими регуляторами, а Robinhood также начала активно развивать токенизированные акции.
Одобрение физического залога и выкупа ETF на BTC/ETH является самым значительным прогрессом, однако для большего количества токенов и форм все еще существует статус индивидуальной проверки. Например, ETF Trump Group, принадлежащей Трампу, также находится в очереди.
Кто осмелится помешать крипто-пути американского солнца, это уже не обычная SEC, нужно наносить серьезные удары!
!
Описание изображения: SEC 2025 шифрование регулирования парадигмальная трансформация, источник изображения: @zuoyeweb3
Таким образом, Трамп выбрал нестандартный подход, поддерживая CFTC и проводя законодательные действия, такие как Genius Act. CFTC уже движется по пути расширения своих полномочий, а отчет Белого дома по криптовалютам даже объявил о фактическом принятии всего существующего DeFi.
SEC ранее «перенес» регулирование стабильных монет на банковские регулирующие органы, а больше полномочий по регулированию цифровых активов было передано CFTC, и вопрос о том, куда направляется SEC, стал реальной проблемой, которую необходимо учитывать.
Более важный Закон о ясности еще не стал официальным законом. Если SEC не начнет действовать, то будет полностью вытеснен CFTC, особенно поскольку выпуск стабильных монет фактически затрагивает суть закона о ценных бумагах. SEC должна, прежде чем Закон о ясности станет окончательным законом, начать с административной практики, чтобы заранее определить границы регулирования и создать установившийся факт.
Однако в рамках текущей ситуации SEC может сделать очень немного, например, обсуждаемые темы включают одобрение большего количества ETF на основе стейкинга (например, SOL), выпуск ETF на любые токены, токенизированные акции, ценные бумаги и т.д., а также上市 крипто-компаний и одобрение компании DATCO. Отношение SEC заключается в том, чтобы тянуть время, несколько раз откладывая и приостанавливая различные вопросы.
17 июля появились слухи о том, что SEC планирует объединиться с CFTC, и после выхода проекта Crypto от SEC, за ним сразу последовал план Crypto Sprint от CFTC, детали не важны.
SEC и CFTC разделят управление, и эта ситуация закончится в эпоху криптоактивов. Единственным выбором для SEC, стремящегося максимизировать свои интересы, будет принятие нового времени и отказ от всех догм старого мира.
Реальный мир «онлайн-цепей»
DeFi полностью соответствует требованиям, эпоха оффшорного арбитража закончена.
Ранее упоминалось, что Genius Act и Clarity Act не касаются специального регулирования DeFi, первый касается только стабильных монет, а второй слишком макроэкономичен. Сейчас SEC в рамках Project Crypto подробно регулирует с административной точки зрения, охватывая все аспекты DeFi с трех сторон: людей, финансов и норм.
Не обязательно ехать за границу, люди возвращаются в США.
Одним предложением, то, что могли делать офшорные биржи и зарубежные фонды, теперь можно делать на территории США.
Неважно, стабильные токены, IXO или токенизация (акции, облигации), хотя принадлежность к регулирующим органам различна, SEC не будет просто так обвинять в незаконной эмиссии ценных бумаг, если все будет согласовано.
Во-вторых, как основатель Tornado Cash судит о том, что SEC не имеет права вмешиваться, но SEC может гарантировать безопасность разработчиков, обеспечивая, чтобы Builder предпочитал разрабатывать в США и поощрял здоровую упорядоченную конкуренцию.
DeFi имеет правила, деньги возвращаются в США.
Одним предложением: не стоит заниматься overseas shell или чрезмерно углубляться в степень децентрализации.
DeFi включает в себя выпуск токенов, онлайновые операции (ставки, кредитование, торговля, инвестиции) и распределение вознаграждений, все это соответствует требованиям, особенно учитывая, что самоуправляемая торговля вознесена до уровня «американских либеральных ценностей», различные криптоактивы ETF будут полностью открыты.
В конце концов, не стоит заниматься арбитражем регуляторов на оффшорах, можно вернуться на родину в США для инвестиций, разработки и стартапов, чтобы шифрование происходило в США.
RWA имеет правила, токен на американской цепочке.
Одно предложение в резюме: Ончейн стал основной темой.
В отличие от DeFi, RWA имеет отдельные правила и разделяется на различные типы, такие как акции, облигации, права и физические активы. Открыто окно токенизации акций и токенизации частного рынка (Pre-IPO).
Это будет более глубокая трансформация, чем компьютеризация: от бумажных документов к электронным сделкам, а затем к полной цепочке, любые активы, которые могут быть финансовыми, будут токенизированы, информационный разрыв между меньшинством и большинством будет полностью устранен, хотя это может занять много лет.
В конечном итоге DeFi станет новой формой финансов, а не дополнением к TradFi, ETH станет новым носителем финансового господства США.
!
Описание изображения: SEC Project Crypto рамка, источник изображения: @zuoyeweb3
Заголовок этого раздела заимствован из слогана RWA L1 Rialo, разработанного Subzero Labs. На этот раз RWA больше не будет синтетическим активом или виртуализированной кастодиальной эмиссией, а будет непосредственно открывать возможность токенизации любых активов на блокчейне, например, только что вышедший Figma также оставил возможность выпуска токенизированных акций.
Акции — это токенизированные акции, активы — это токенизированные активы.
Заключение
Катализатор финансового пузыря или необходимый путь для инноваций в активах.
После сегодняшнего дня Project Crypto можно считать моментом закона о ценных бумагах для DeFi, но насколько принципы департамента смогут быть реализованы и насколько они будут приняты Трампом и Конгрессом, это уже зависит от судьбы.
Однако CFTC и SEC полностью объединятся, поскольку в будущем цифровые товары и цифровые ценные бумаги будут трудноразличимы.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
SEC решила спасти себя, окружив дикими травами.
Автор: Зо Я
Великая депрессия 1929 года способствовала принятию Закона о ценных бумагах 1934 года и созданию SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США), но, к сожалению или к счастью, в зависимости от того, являетесь ли вы сторонником ускоренного капитализма или сторонником свободы в рамках регулирования, SEC больше никогда не препятствовала финансовым инновациям или кризисам.
В 1998 году LTCM (Компания по управлению долгосрочным капиталом) потерпела неудачу с использованием количественных методов на российском облигационном рынке, что едва не привело к повторению великой депрессии 1929 года, однако это не помешало вступлению в силу правил ATS (электронные торговые системы) в 1999 году, количественные методы, хеджирование и арбитраж полностью встроились в информационные технологии.
После финансового кризиса 2008 года началось регулирование скрытых сделок, однако скрытые сделки все еще существуют. В 2025 году, после ухода Гэри Генслера, SEC решила принять новые тренды будущего — все можно перенести на блокчейн, все можно сделать соответствующим.
Кризис выживания SEC
Великая депрессия создала SEC, криптоактивы положили конец SEC.
Линия времени изменения регулирования SEC: уход Гэри Генслера —> Крипто-группа —> Проект Крипто
Есть последовательность: изменения в регулировании SEC можно разделить на увольнение Гэри в январе и новую крипто-политику, начатую нынешним председателем Аткинсом в апреле, с созданием Crypto Task Force в качестве знака, до конца июля, когда был завершен Project Crypto, который стал полной «капитуляцией» перед криптоактивами.
Чтобы понять, почему появился проект Crypto, нужно найти ответ в динамике регулирования SEC с апреля по июль. В этот период происходило много событий: с одной стороны, дела Ripple, Kraken и других должны были достойно завершиться, с другой стороны, такие компании, как Coinbase и Grayscale, становились все более мощными и активно просили SEC смягчить регулирование.
В частности, дело Ripple стало знаковым для SEC в переходе от «контрольного регулирования» к «регулированию как услуге». Последующее возобновление процесса IPO Kraken подтверждает, что концепция криптоактивов полностью принята американскими регуляторами, а Robinhood также начала активно развивать токенизированные акции.
Одобрение физического залога и выкупа ETF на BTC/ETH является самым значительным прогрессом, однако для большего количества токенов и форм все еще существует статус индивидуальной проверки. Например, ETF Trump Group, принадлежащей Трампу, также находится в очереди.
Кто осмелится помешать крипто-пути американского солнца, это уже не обычная SEC, нужно наносить серьезные удары!
!
Описание изображения: SEC 2025 шифрование регулирования парадигмальная трансформация, источник изображения: @zuoyeweb3
Таким образом, Трамп выбрал нестандартный подход, поддерживая CFTC и проводя законодательные действия, такие как Genius Act. CFTC уже движется по пути расширения своих полномочий, а отчет Белого дома по криптовалютам даже объявил о фактическом принятии всего существующего DeFi.
SEC ранее «перенес» регулирование стабильных монет на банковские регулирующие органы, а больше полномочий по регулированию цифровых активов было передано CFTC, и вопрос о том, куда направляется SEC, стал реальной проблемой, которую необходимо учитывать.
Более важный Закон о ясности еще не стал официальным законом. Если SEC не начнет действовать, то будет полностью вытеснен CFTC, особенно поскольку выпуск стабильных монет фактически затрагивает суть закона о ценных бумагах. SEC должна, прежде чем Закон о ясности станет окончательным законом, начать с административной практики, чтобы заранее определить границы регулирования и создать установившийся факт.
Однако в рамках текущей ситуации SEC может сделать очень немного, например, обсуждаемые темы включают одобрение большего количества ETF на основе стейкинга (например, SOL), выпуск ETF на любые токены, токенизированные акции, ценные бумаги и т.д., а также上市 крипто-компаний и одобрение компании DATCO. Отношение SEC заключается в том, чтобы тянуть время, несколько раз откладывая и приостанавливая различные вопросы.
17 июля появились слухи о том, что SEC планирует объединиться с CFTC, и после выхода проекта Crypto от SEC, за ним сразу последовал план Crypto Sprint от CFTC, детали не важны.
SEC и CFTC разделят управление, и эта ситуация закончится в эпоху криптоактивов. Единственным выбором для SEC, стремящегося максимизировать свои интересы, будет принятие нового времени и отказ от всех догм старого мира.
Реальный мир «онлайн-цепей»
DeFi полностью соответствует требованиям, эпоха оффшорного арбитража закончена.
Ранее упоминалось, что Genius Act и Clarity Act не касаются специального регулирования DeFi, первый касается только стабильных монет, а второй слишком макроэкономичен. Сейчас SEC в рамках Project Crypto подробно регулирует с административной точки зрения, охватывая все аспекты DeFi с трех сторон: людей, финансов и норм.
Не обязательно ехать за границу, люди возвращаются в США.
Одним предложением, то, что могли делать офшорные биржи и зарубежные фонды, теперь можно делать на территории США.
Неважно, стабильные токены, IXO или токенизация (акции, облигации), хотя принадлежность к регулирующим органам различна, SEC не будет просто так обвинять в незаконной эмиссии ценных бумаг, если все будет согласовано.
Во-вторых, как основатель Tornado Cash судит о том, что SEC не имеет права вмешиваться, но SEC может гарантировать безопасность разработчиков, обеспечивая, чтобы Builder предпочитал разрабатывать в США и поощрял здоровую упорядоченную конкуренцию.
DeFi имеет правила, деньги возвращаются в США.
Одним предложением: не стоит заниматься overseas shell или чрезмерно углубляться в степень децентрализации.
DeFi включает в себя выпуск токенов, онлайновые операции (ставки, кредитование, торговля, инвестиции) и распределение вознаграждений, все это соответствует требованиям, особенно учитывая, что самоуправляемая торговля вознесена до уровня «американских либеральных ценностей», различные криптоактивы ETF будут полностью открыты.
В конце концов, не стоит заниматься арбитражем регуляторов на оффшорах, можно вернуться на родину в США для инвестиций, разработки и стартапов, чтобы шифрование происходило в США.
RWA имеет правила, токен на американской цепочке.
Одно предложение в резюме: Ончейн стал основной темой.
В отличие от DeFi, RWA имеет отдельные правила и разделяется на различные типы, такие как акции, облигации, права и физические активы. Открыто окно токенизации акций и токенизации частного рынка (Pre-IPO).
Это будет более глубокая трансформация, чем компьютеризация: от бумажных документов к электронным сделкам, а затем к полной цепочке, любые активы, которые могут быть финансовыми, будут токенизированы, информационный разрыв между меньшинством и большинством будет полностью устранен, хотя это может занять много лет.
В конечном итоге DeFi станет новой формой финансов, а не дополнением к TradFi, ETH станет новым носителем финансового господства США.
!
Описание изображения: SEC Project Crypto рамка, источник изображения: @zuoyeweb3
Заголовок этого раздела заимствован из слогана RWA L1 Rialo, разработанного Subzero Labs. На этот раз RWA больше не будет синтетическим активом или виртуализированной кастодиальной эмиссией, а будет непосредственно открывать возможность токенизации любых активов на блокчейне, например, только что вышедший Figma также оставил возможность выпуска токенизированных акций.
Акции — это токенизированные акции, активы — это токенизированные активы.
Заключение
Катализатор финансового пузыря или необходимый путь для инноваций в активах.
После сегодняшнего дня Project Crypto можно считать моментом закона о ценных бумагах для DeFi, но насколько принципы департамента смогут быть реализованы и насколько они будут приняты Трампом и Конгрессом, это уже зависит от судьбы.
Однако CFTC и SEC полностью объединятся, поскольку в будущем цифровые товары и цифровые ценные бумаги будут трудноразличимы.