Как одна из ключевых составляющих экосистемы Децентрализованные финансы, любое действие самого крупного и成熟шего Протоколa кредитования Aave привлекает внимание отрасли. Недавно на широко обсуждаемой конференции ETHCC основатель Aave официально объявил, что команда вскоре выпустит свою следующую важную итерацию — Aave V4.
Aave V4 не является простой обычной обновлением, а является ключевым этапом в долгосрочной стратегической программе Aave 2030. Это обновление было впервые предложено официально в мае 2024 года, и его основная цель заключается в систематическом решении ограничений, выявленных в процессе работы версии V3, особенно в ключевых областях, таких как масштабируемость и управление рисками. С помощью этого значительного обновления Aave стремится коренным образом изменить основную архитектуру и ключевые функции децентрализованного финансового протокола, чтобы подготовить его к будущему развитию.
В этой статье мы подробно рассмотрим, что включает в себя Aave V4. Мы проанализируем его эволюционную историю, разберем его новую архитектуру и интерпретируем эти изменения в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция Aave
Путешествие Aave началось с ETHLend, платформы P2P, где кредиторы и заемщики должны были находить друг друга, но процесс поиска подходящих контрагентов был медленным и полным неопределенности. Осознав эти фундаментальные недостатки, команда в сентябре 2018 года обновила бренд с ETHLend на Aave (то есть AAVE V1), решительно перейдя от модели P2P к модели точка-к-контракт (P2C, Point-to-Contract) на основе ликвидных пулов, где средства были объединены для достижения мгновенного кредитования. Позже Aave V2, оптимизировав смарт-контракты, еще больше снизила стоимость транзакций в перегруженной сети Ethereum, что позволило большему числу людей получить доступ к Децентрализованным финансам.
Текущая версия Aave V3, по сравнению с версией V2, сделала важный шаг вперед в области капиталовложений и управления рисками. Она вводит несколько ключевых особенностей, таких как:
Эффективный режим (E-Mode): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и заимствуют, находятся в высокой корреляции (например, между стейблкоинами или между ETH и stETH), E-Mode позволяет пользователям разблокировать большую способность заимствования (например, более высокий LTV). Это напрямую решает проблему недостаточной капитальной эффективности коррелированных активов в V2.
Режим изоляции (Isolation Mode): Позволяет новым, более рискованным активам быть запущенными в "изолированном" режиме. Залог, предоставленный в режиме изоляции, может быть использован только для заимствования ограниченной группы стабильных монет, одобренных управлением, с четким лимитом задолженности и не может смешиваться с другими залогами. Это эффективно "изолирует" риски новых активов, предотвращая их распространение.
Однако Aave V3 также выявил более глубокие стратегические ограничения: структура единого существа не может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Представьте себе, что традиционный банк изначально принимает только недвижимость в качестве залога. Все его формы, процессы и модели оценки рисков разработаны вокруг недвижимости. Теперь клиент хочет использовать долю своей компании, патенты или даже будущие дебиторские задолженности для получения кредита. Банк обнаружит, что его прежняя система "единый подход" совершенно не может справиться с этими новыми активами, обладающими различными характеристиками риска. Банку придется либо провести серьезные внутренние реформы, либо отказаться от этих новых бизнесов.
Aave V3 сталкивается с аналогичной проблемой. Его основной смарт-контракт был разработан для крипто-родных активов (таких как ETH, WBTC, стейблкоины). Когда отрасль начала вводить RWA — например, токенизированные государственные облигации или частные кредиты — в качестве залога, единственная архитектура Aave V3 оказалась недостаточной. RWA включает в себя юридическую соблюдаемость вне цепи, кредитный риск и различные логики ликвидации, которые нельзя просто вписать в существующую структуру смарт-контрактов.
Это основная проблема, которую Aave V4 стремится решить: как эволюционировать от одного единого жесткого продукта к гибкой платформе, способной поддерживать бесчисленные финансовые сценарии.
Aave V4: Модульная новая архитектура
Aave V4 вводит совершенно новый дизайн, называемый моделью "Центр ликвидности + Спицы" (Liquidity Hub + Spoke). Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого существа", и мы можем понять ее с помощью простого аналогии из традиционных финансов: центральный банк и его сеть коммерческих банков.
Центр ликвидности: "Центральный банк" Aave
На каждой блокчейн-сети, работающей на Aave, будет единый центр ликвидности (Liquidity Hub), который объединяет активы, предоставленные всеми пользователями. Этот центр служит центральным источником ликвидности для всей сети. Он не предоставляет "розничные" услуги непосредственно конечным пользователям. Вместо этого он сосредоточен на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, обеспечивая стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, обеспечивая более высокую доходность для кредиторов и более низкие процентные ставки для заемщиков.
Различные центры ликвидности на разных цепочках не являются изолированными, а могут эффективно общаться и передавать ликвидность друг другу. Это достигается в основном с помощью механизма, называемого "Единым межцепочным слоем ликвидности" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), который поддерживается ключевой технологией протокола межцепочной интероперабельности Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: "Специализированный коммерческий банк" Aave. Центр ликвидности работает в фоновом режиме, пользователи взаимодействуют с протоколом через различные Spoke. Spoke - это ориентированный на пользователя модульный рынок кредитования, каждый рынок предназначен для конкретной цели и соединен с центральным центром ликвидности. Они похожи на специализированные коммерческие банки. Например, могут быть:
Core Spoke：Используется для обработки универсального кредитования таких низкорискованных, высоколиквидных криптоактивов, как ETH и WBTC.
E-Mode Spoke: Оптимизирован для стабильных монет, LST и других валютных пар с высокой корреляцией, обеспечивая максимальную эффективность капитала.
RWA Spoke：Создан для токенизированных казначейских облигаций, недвижимости и других реальных активов. Такие Spoke могут интегрировать более строгие требования к доступу, кастодианству или соблюдению правил для удовлетворения потребностей учреждений и регуляторов.
Высокий кредитный рычаг Spoke, разработанный для профессиональных трейдеров, стремящихся к высокой доходности при высоких рисках, с особой моделью процентной ставки и параметрами управления рисками.
Самым важным аспектом данного дизайна является его открытость. Aave V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke пройдет одобрение через управление Aave, он сможет получить кредитный лимит от центра ликвидности, что позволит использовать огромную ликвидную сеть Aave для запуска нового специализированного рынка. Это полностью преобразует Aave из простого продукта в основную платформу для финансовых инноваций.
Сравнение: Aave VS. Sky (бывший MakerDAO)
Чтобы полностью понять стратегическое направление Aave, будет полезно сравнить его с его основным конкурентом Sky. Sky недавно также провел ребрендинг и запустил свой план «Конечная игра». Как говорится, «герои видят одно и то же», Sky также использует модульную архитектуру, что свидетельствует о том, что вся отрасль движется в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
похожий
Архитектура Sky может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме Sky, наследуя функцию выпуска стейблкоинов (нынешний USDS, ранее DAI). Он устанавливает самые основные правила (например: утверждает, какие SubDAO могут подключаться к системе, каков общий лимит эмиссии для каждого SubDAO, механизм экстренной остановки и т.д.), поддерживает стабильность USDS и выступает в качестве окончательной гарантии кредитоспособности и безопасности.
SubDAO — это полунезависимая специализированная организация, функционирующая в экосистеме Sky, которая выполняет роль "коммерческого банка" для определенных областей. Основная работа SubDAO заключается в управлении активами и оценке рисков. Они уполномочены протоколом Sky и могут принимать определенные виды залога, а также инициировать запрос на эмиссию USDS к Sky Core. Например, Spark Protocol — это единственный зрелый SubDAO в экосистеме Sky, который сосредоточен на кредитовании и является прямым конкурентом Aave. Другие SubDAO могут сосредоточиться на активах RWA или других сегментах рынка.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от Aave и "Sky Core + SubDAO" от Sky очевидно: обе стороны осознают, что единый субъект не может удовлетворить все рыночные потребности, поэтому обе используют модель "центральный банк + специализированные коммерческие банки": центральный банк разрабатывает политику и предоставляет ликвидность, тогда как специализированные коммерческие банки отвечают за развитие конкретных бизнес-сценариев.
Вспоминая разногласия между двумя проектами, Sky Spark возник благодаря прямому форку открытого кода Aave V3, и обе стороны также разгорелись в жесткой争端 по соглашению о распределении прибыли, Aave обвинил Spark в том, что он далеко не выплатил обещанные 10% от прибыли. Теперь Aave V4 просто "заимствовал" зрелую модульную концепцию Sky, что можно считать "по ту же монету".
различный
Несмотря на столь схожесть, Aave и Sky также имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенности.
Сначала о видах ликвидности: Ликвидность Hub от Aave предназначен для обеспечения ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стейблкоины, волатильные активы (такие как ETH), деривативные активы (LSTs) и др. Sky унаследовал изначальные гены, его основная стратегия всегда сосредоточена на выпуске, стабилизации и продвижении своего родного стейблкоина USDS (предшественник DAI). Основная задача его SubDAO состоит в том, чтобы создать больше сценариев применения и спроса для USDS, углубляя его ликвидный защитный периметр.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это самая основная разница между ними. Sky SubDAO наделен высокой экономической автономией, каждому SubDAO разрешается выпускать свои собственные токены управления (например, токен SPK от Spark), что позволяет ему создавать независимые экономические модели, реализовывать свои собственные программы стимулов и напрямую захватывать ценность, создаваемую его собственным ростом бизнеса. Эта экономическая независимость позволяет SubDAO развивать сложные и мощные функциональные структуры. В качестве примера можно привести единственный зрелый образец в текущей экосистеме Sky - Spark, его модель работы можно сравнить с двухуровневой финансовой системой:
Уровень "коммерческих банков" ( розничный сегмент ): он имеет платформу кредитования Spark Lend, ориентированную на конечных пользователей. Эта часть бизнеса напрямую обслуживает индивидуальных пользователей и функционально аналогична тем коммерческим банкам, которые мы знаем.
Уровень "Регионального резервного банка" ( оптовый конец ): Spark также имеет уровень ликвидности под названием Spark Liquidity Layer (SLL), который выполняет роль регионального "ликвидного узла". После получения ликвидности от Sky Core (например, USDC/USDS), SLL не только предоставляет финансовую поддержку своей "коммерческой банке" Spark Lend, но и "оптом" передает эту ликвидность другим Децентрализованным финансам, таким как Morpho, а даже конкуренту Aave.
Таким образом, Spark является не просто приложением для кредитования, а глубоко интегрированным ликвидностным движком, объединяющим розничный и оптовый бизнес, который в полной мере использует свою идентичность SubDAO для создания и распределения ценности как внутри, так и за пределами экосистемы Sky.
В отличие от этого, независимость и автономность Spokes в Aave V4 значительно слабее. В настоящее время Spokes не могут выпускать свои собственные токены. Они являются продолжением основного протокола Aave, а создаваемая ими ценность (например, доход от процентов) будет возвращаться в Aave DAO. Spoke аналогичны различным подразделениям в рамках крупной корпорации, которые работают под единственным брендом и экономической структурой Aave, а создаваемая ценность также возвращается в головной офис корпорации.
Макроэкономическая перспектива
Архитектурные изменения Aave и Sky не являются изолированными событиями, а являются непосредственным ответом на основные тренды, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
Интеграция RWA
Следующей границей роста Децентрализованных финансов считается токенизация реальных активов, таких как государственные облигации, недвижимость и частное кредитование. Эти активы имеют уникальные юридические и соответствующие требования, которые сложно управлять в рамках одного большого Протокола. Модульная архитектура Aave V4 и Sky идеально подходит для этого, позволяя протоколам создавать независимые, настраиваемые и даже разрешенные "песочницы" (такие как RWA Spoke или RWA SubDAO), специально предназначенные для приема и управления RWA, при этом сохраняя свои основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasWrangler
· 14ч назад
Технически говоря, модульный подход v4 математически превосходит с точки зрения Газ-эффективности.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoPhoenix
· 20ч назад
Возвращение! V4 собирается разжечь все возможности, как будто увидели рассвет.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrying
· 20ч назад
Когда вы снизите нам Газ для неудачников?
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTRegretful
· 20ч назад
v4 стало, все еще не может обойти риски смарт-контрактов
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugDocDetective
· 20ч назад
V4 мощно, ждем, когда ты выпустишь свой козырь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterBearish
· 20ч назад
Какой абсурд, что обновление произойдет только через 23 года.
Aave V4: Модульная архитектура перерабатывает дизайн основ DeFi кредитования
Aave V4: Перепроектирование底层架构 Децентрализованные финансы借贷 Протокол
Как одна из ключевых составляющих экосистемы Децентрализованные финансы, любое действие самого крупного и成熟шего Протоколa кредитования Aave привлекает внимание отрасли. Недавно на широко обсуждаемой конференции ETHCC основатель Aave официально объявил, что команда вскоре выпустит свою следующую важную итерацию — Aave V4.
Aave V4 не является простой обычной обновлением, а является ключевым этапом в долгосрочной стратегической программе Aave 2030. Это обновление было впервые предложено официально в мае 2024 года, и его основная цель заключается в систематическом решении ограничений, выявленных в процессе работы версии V3, особенно в ключевых областях, таких как масштабируемость и управление рисками. С помощью этого значительного обновления Aave стремится коренным образом изменить основную архитектуру и ключевые функции децентрализованного финансового протокола, чтобы подготовить его к будущему развитию.
В этой статье мы подробно рассмотрим, что включает в себя Aave V4. Мы проанализируем его эволюционную историю, разберем его новую архитектуру и интерпретируем эти изменения в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция Aave
Путешествие Aave началось с ETHLend, платформы P2P, где кредиторы и заемщики должны были находить друг друга, но процесс поиска подходящих контрагентов был медленным и полным неопределенности. Осознав эти фундаментальные недостатки, команда в сентябре 2018 года обновила бренд с ETHLend на Aave (то есть AAVE V1), решительно перейдя от модели P2P к модели точка-к-контракт (P2C, Point-to-Contract) на основе ликвидных пулов, где средства были объединены для достижения мгновенного кредитования. Позже Aave V2, оптимизировав смарт-контракты, еще больше снизила стоимость транзакций в перегруженной сети Ethereum, что позволило большему числу людей получить доступ к Децентрализованным финансам.
Текущая версия Aave V3, по сравнению с версией V2, сделала важный шаг вперед в области капиталовложений и управления рисками. Она вводит несколько ключевых особенностей, таких как:
Эффективный режим (E-Mode): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и заимствуют, находятся в высокой корреляции (например, между стейблкоинами или между ETH и stETH), E-Mode позволяет пользователям разблокировать большую способность заимствования (например, более высокий LTV). Это напрямую решает проблему недостаточной капитальной эффективности коррелированных активов в V2.
Режим изоляции (Isolation Mode): Позволяет новым, более рискованным активам быть запущенными в "изолированном" режиме. Залог, предоставленный в режиме изоляции, может быть использован только для заимствования ограниченной группы стабильных монет, одобренных управлением, с четким лимитом задолженности и не может смешиваться с другими залогами. Это эффективно "изолирует" риски новых активов, предотвращая их распространение.
Однако Aave V3 также выявил более глубокие стратегические ограничения: структура единого существа не может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Представьте себе, что традиционный банк изначально принимает только недвижимость в качестве залога. Все его формы, процессы и модели оценки рисков разработаны вокруг недвижимости. Теперь клиент хочет использовать долю своей компании, патенты или даже будущие дебиторские задолженности для получения кредита. Банк обнаружит, что его прежняя система "единый подход" совершенно не может справиться с этими новыми активами, обладающими различными характеристиками риска. Банку придется либо провести серьезные внутренние реформы, либо отказаться от этих новых бизнесов.
Aave V3 сталкивается с аналогичной проблемой. Его основной смарт-контракт был разработан для крипто-родных активов (таких как ETH, WBTC, стейблкоины). Когда отрасль начала вводить RWA — например, токенизированные государственные облигации или частные кредиты — в качестве залога, единственная архитектура Aave V3 оказалась недостаточной. RWA включает в себя юридическую соблюдаемость вне цепи, кредитный риск и различные логики ликвидации, которые нельзя просто вписать в существующую структуру смарт-контрактов.
Это основная проблема, которую Aave V4 стремится решить: как эволюционировать от одного единого жесткого продукта к гибкой платформе, способной поддерживать бесчисленные финансовые сценарии.
Aave V4: Модульная новая архитектура
Aave V4 вводит совершенно новый дизайн, называемый моделью "Центр ликвидности + Спицы" (Liquidity Hub + Spoke). Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого существа", и мы можем понять ее с помощью простого аналогии из традиционных финансов: центральный банк и его сеть коммерческих банков.
Центр ликвидности: "Центральный банк" Aave
На каждой блокчейн-сети, работающей на Aave, будет единый центр ликвидности (Liquidity Hub), который объединяет активы, предоставленные всеми пользователями. Этот центр служит центральным источником ликвидности для всей сети. Он не предоставляет "розничные" услуги непосредственно конечным пользователям. Вместо этого он сосредоточен на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, обеспечивая стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, обеспечивая более высокую доходность для кредиторов и более низкие процентные ставки для заемщиков.
Различные центры ликвидности на разных цепочках не являются изолированными, а могут эффективно общаться и передавать ликвидность друг другу. Это достигается в основном с помощью механизма, называемого "Единым межцепочным слоем ликвидности" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), который поддерживается ключевой технологией протокола межцепочной интероперабельности Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: "Специализированный коммерческий банк" Aave. Центр ликвидности работает в фоновом режиме, пользователи взаимодействуют с протоколом через различные Spoke. Spoke - это ориентированный на пользователя модульный рынок кредитования, каждый рынок предназначен для конкретной цели и соединен с центральным центром ликвидности. Они похожи на специализированные коммерческие банки. Например, могут быть:
E-Mode Spoke: Оптимизирован для стабильных монет, LST и других валютных пар с высокой корреляцией, обеспечивая максимальную эффективность капитала.
RWA Spoke：Создан для токенизированных казначейских облигаций, недвижимости и других реальных активов. Такие Spoke могут интегрировать более строгие требования к доступу, кастодианству или соблюдению правил для удовлетворения потребностей учреждений и регуляторов.
Высокий кредитный рычаг Spoke, разработанный для профессиональных трейдеров, стремящихся к высокой доходности при высоких рисках, с особой моделью процентной ставки и параметрами управления рисками.
Самым важным аспектом данного дизайна является его открытость. Aave V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke пройдет одобрение через управление Aave, он сможет получить кредитный лимит от центра ликвидности, что позволит использовать огромную ликвидную сеть Aave для запуска нового специализированного рынка. Это полностью преобразует Aave из простого продукта в основную платформу для финансовых инноваций.
Сравнение: Aave VS. Sky (бывший MakerDAO)
Чтобы полностью понять стратегическое направление Aave, будет полезно сравнить его с его основным конкурентом Sky. Sky недавно также провел ребрендинг и запустил свой план «Конечная игра». Как говорится, «герои видят одно и то же», Sky также использует модульную архитектуру, что свидетельствует о том, что вся отрасль движется в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
похожий
Архитектура Sky может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме Sky, наследуя функцию выпуска стейблкоинов (нынешний USDS, ранее DAI). Он устанавливает самые основные правила (например: утверждает, какие SubDAO могут подключаться к системе, каков общий лимит эмиссии для каждого SubDAO, механизм экстренной остановки и т.д.), поддерживает стабильность USDS и выступает в качестве окончательной гарантии кредитоспособности и безопасности.
SubDAO — это полунезависимая специализированная организация, функционирующая в экосистеме Sky, которая выполняет роль "коммерческого банка" для определенных областей. Основная работа SubDAO заключается в управлении активами и оценке рисков. Они уполномочены протоколом Sky и могут принимать определенные виды залога, а также инициировать запрос на эмиссию USDS к Sky Core. Например, Spark Protocol — это единственный зрелый SubDAO в экосистеме Sky, который сосредоточен на кредитовании и является прямым конкурентом Aave. Другие SubDAO могут сосредоточиться на активах RWA или других сегментах рынка.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от Aave и "Sky Core + SubDAO" от Sky очевидно: обе стороны осознают, что единый субъект не может удовлетворить все рыночные потребности, поэтому обе используют модель "центральный банк + специализированные коммерческие банки": центральный банк разрабатывает политику и предоставляет ликвидность, тогда как специализированные коммерческие банки отвечают за развитие конкретных бизнес-сценариев.
Вспоминая разногласия между двумя проектами, Sky Spark возник благодаря прямому форку открытого кода Aave V3, и обе стороны также разгорелись в жесткой争端 по соглашению о распределении прибыли, Aave обвинил Spark в том, что он далеко не выплатил обещанные 10% от прибыли. Теперь Aave V4 просто "заимствовал" зрелую модульную концепцию Sky, что можно считать "по ту же монету".
различный
Несмотря на столь схожесть, Aave и Sky также имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенности.
Сначала о видах ликвидности: Ликвидность Hub от Aave предназначен для обеспечения ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стейблкоины, волатильные активы (такие как ETH), деривативные активы (LSTs) и др. Sky унаследовал изначальные гены, его основная стратегия всегда сосредоточена на выпуске, стабилизации и продвижении своего родного стейблкоина USDS (предшественник DAI). Основная задача его SubDAO состоит в том, чтобы создать больше сценариев применения и спроса для USDS, углубляя его ликвидный защитный периметр.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это самая основная разница между ними. Sky SubDAO наделен высокой экономической автономией, каждому SubDAO разрешается выпускать свои собственные токены управления (например, токен SPK от Spark), что позволяет ему создавать независимые экономические модели, реализовывать свои собственные программы стимулов и напрямую захватывать ценность, создаваемую его собственным ростом бизнеса. Эта экономическая независимость позволяет SubDAO развивать сложные и мощные функциональные структуры. В качестве примера можно привести единственный зрелый образец в текущей экосистеме Sky - Spark, его модель работы можно сравнить с двухуровневой финансовой системой:
Уровень "коммерческих банков" ( розничный сегмент ): он имеет платформу кредитования Spark Lend, ориентированную на конечных пользователей. Эта часть бизнеса напрямую обслуживает индивидуальных пользователей и функционально аналогична тем коммерческим банкам, которые мы знаем.
Уровень "Регионального резервного банка" ( оптовый конец ): Spark также имеет уровень ликвидности под названием Spark Liquidity Layer (SLL), который выполняет роль регионального "ликвидного узла". После получения ликвидности от Sky Core (например, USDC/USDS), SLL не только предоставляет финансовую поддержку своей "коммерческой банке" Spark Lend, но и "оптом" передает эту ликвидность другим Децентрализованным финансам, таким как Morpho, а даже конкуренту Aave.
Таким образом, Spark является не просто приложением для кредитования, а глубоко интегрированным ликвидностным движком, объединяющим розничный и оптовый бизнес, который в полной мере использует свою идентичность SubDAO для создания и распределения ценности как внутри, так и за пределами экосистемы Sky.
В отличие от этого, независимость и автономность Spokes в Aave V4 значительно слабее. В настоящее время Spokes не могут выпускать свои собственные токены. Они являются продолжением основного протокола Aave, а создаваемая ими ценность (например, доход от процентов) будет возвращаться в Aave DAO. Spoke аналогичны различным подразделениям в рамках крупной корпорации, которые работают под единственным брендом и экономической структурой Aave, а создаваемая ценность также возвращается в головной офис корпорации.
Макроэкономическая перспектива
Архитектурные изменения Aave и Sky не являются изолированными событиями, а являются непосредственным ответом на основные тренды, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
Интеграция RWA
Следующей границей роста Децентрализованных финансов считается токенизация реальных активов, таких как государственные облигации, недвижимость и частное кредитование. Эти активы имеют уникальные юридические и соответствующие требования, которые сложно управлять в рамках одного большого Протокола. Модульная архитектура Aave V4 и Sky идеально подходит для этого, позволяя протоколам создавать независимые, настраиваемые и даже разрешенные "песочницы" (такие как RWA Spoke или RWA SubDAO), специально предназначенные для приема и управления RWA, при этом сохраняя свои основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
Приложения цепочки