Circle halka arz sonrası hisse fiyatı fırladı, ana hissedarların Varlıklar durumu analizi

Circle'ın stabilcoin ihraççısı olarak başarılı bir şekilde halka arz edilmesinin ardından, hisse fiyatı sürekli olarak yükseldi ve dünya çapında yatırımcıların dikkatini çekti; hatta Kore'de bu yıl itibarıyla en çok satın alınan dördüncü yabancı hisse senedi haline geldi. Hisse fiyatındaki büyük artışla birlikte, Circle'ın yatırımcıları ve önemli hissedarları önemli getiri sağladı ve varlıkları piyasanın ilgi odağı haline geldi.

Bu makale, 11 Circle ana hissedarının halka arz öncesi ve sonrası satış durumunu ve varlık büyüklüğünü ele alıyor. Hisse oranlarına göre, şu anda IDG Capital, birden fazla erken aşama yatırımı ile Circle'ın bilinen en büyük kurucu olmayan hissesini sahibi olmuştur. Accel, General Catalyst, Breyer Capital ve Oak gibi erken aşama yatırımcıları, halka arz öncesinde kârlarının bir kısmını realize etmek için hisse sattılar, ancak erken ayrılmanın sonucunda potansiyel kârların bazılarını kaybettiler; bu kayıplar birkaç yüz milyon dolara kadar çıkabilirdi. Ancak, çoğu yatırımcı hala oldukça önemli varlıklara sahip ve hisse senedi fiyatlarındaki artıştan yararlanmaya devam edecek. Öte yandan, ARK Invest gibi daha geç katılan yatırımcılar, Circle'ın halka arzının başlangıcında cesur bir şekilde bahis yapmayı seçti ve ardından yüksek seviyelerde kârlarını realize ederek önemli kazançlar elde ettiler.

IDG Capital: Halka arz öncesi 68 milyon dolardan fazla nakit çıkışı, hala en büyük dış yatırımcılardan biri

IDG Capital, Çin'in en erken aşama yatırımlarını yapan risk sermayesi şirketlerinden biridir ve yatırım portföyü birçok tanınmış teknoloji şirketini içermektedir. Circle'ın erken dönem önemli yatırımcılarından biri olarak, IDG A turu, B turu ve C turu finansmanında yer almış ve şirketin büyük hisselerini elinde bulundurmaktadır.

Sermaye artırımı belgeleri, IDG'nin bağlı kuruluşları Chuang Xi Capital Limited ve Wide Palace Limited aracılığıyla toplamda 23.275.040 hisseye sahip olduğunu ve hisse oranının %12.8 olduğunu göstermektedir.

Chuang Xi Capital, 6 Haziran'da 29.3 dolardan yaklaşık 2.328.000 hisse senedi sattı ve yaklaşık 68.29 milyon dolar nakit sağladı. Mevcut 213.6 dolarlık piyasa fiyatı ile hesaplandığında, yaklaşık 430 milyon dolarlık potansiyel karı kaçırdı. Satıştan sonra, IDG ile ilişkili sermaye hala yaklaşık 20.947.000 Circle hisse senedine sahip ve hisse oranı %10.4. Mevcut hisse senedi fiyatına göre, kalan varlıkların piyasa değeri 4.473 milyar dolardan fazladır ve hala bu şirketin en büyük dış kurumsal yatırımcılarından biridir.

Dikkate değer olan, Guangda Holding'in 2016 yılında IDG Capital ile birlikte "Guangji Capital Endüstri Fonu"nu kurduğudur ve ilk 100 milyar yuanlık yatırım projesinde Circle'a yatırım yapmıştır; bu yatırım hakları, yukarıda belirtilen IDG bağlı kuruluşunun yatırımlarını içerebilir.

Genel Katalizör: Hisse oranı %10, CRCL Varlıkları yaklaşık 4.3 milyar dolar

General Catalyst, Circle'ın A ve C serilerinin yatırımcısıdır. ABD SEC tarafından açıklanan belgelere göre, hisse oranı bir ara %10'un üzerine çıkmıştır. Circle'ın A serisinden E serisine kadar sürekli yatırımcı olan General Catalyst, 6 Haziran'da hisse başına 29.3 dolar fiyatla yaklaşık 3.55 milyon hisse satmış ve yaklaşık 104 milyon dolar nakit elde etmiştir. 213.6 dolarlık hisse fiyatına göre, yaklaşık 650 milyon dolarlık kârdan mahrum kalmıştır. Hisselerini azaltmasının ardından, bu kurum hala yaklaşık 20.12 milyon CRCL hisseye sahip olup, değeri 42.9 milyar dolardan fazladır.

ARK Invest: 3.5 milyar dolardan fazla satış gerçekleştirdi, CRCL hâlâ ana Varlıklar'dan biri

27 Haziran itibarıyla, ARK Invest'in toplamda yaklaşık 580 milyon dolar değerinde CRCL varlığı bulunuyor ve hisse sayısı yaklaşık 2.818.000. Bunlar arasında, ARK Innovation ETF 368 milyon dolar değerinde CRCL bulundururken, ARK Next Generation Internet ETF 133 milyon dolar, ARK Fintech Innovation ETF ise 78.85 milyon dolar tutarında bulunduruyor.

Circle'ın halka arz günü, ARK Invest yaklaşık 4,486,000 adet CRCL hissesi satın aldı ve o sırada varlıklar değeri yaklaşık 373 milyon dolardı. Ancak 16 Haziran'dan itibaren, bu kurum CRCL hisselerini büyük ölçüde azaltmaya başladı ve toplamda yaklaşık 1,667,000 hisse sattı, nakit miktarı yaklaşık 352 milyon dolar oldu. Büyük çapta bir azaltmaya rağmen, Circle hâlâ ARK Invest'in üç ana ETF'sinin önemli varlıklarından biri.

CEO Jeremy Allaire: Halka arz öncesi büyük ölçekli hisse dönüşümü, 46 milyon dolardan fazla nakit sağladı.

Jeremy Allaire, Circle'ın başkanı ve CEO'sudur. Şirketin halka arzından önce büyük ölçekli hisse senedi dönüşümü ve ticareti gerçekleştirmiştir. Halka arz sonrası hisse oranı %23.7'dir. Açıklamalara göre, Allaire 6 Haziran'da sahip olduğu 18.59 milyon A sınıfı adi hissenin tamamını B sınıfı adi hisselere dönüştürmüştür. Her hisse 1:1 oranında otomatik dönüşüm gerçekleşmiştir. Bu tür hisseler A sınıfı adi hisselerle eşit ekonomik kazanca sahipken, oy verme hakkı bakımından daha güçlü bir kontrol yetkisine sahiptir. Ayrıca, Allaire kişisel olarak kurduğu bir tröst aracılığıyla 330.000'den fazla A sınıfı adi hissesi B sınıfı hisselere dönüştürmüş ve dolaylı olarak sahip olmaya devam etmiştir. Allaire, 6 Haziran'da 15.800'den fazla B sınıfı adi hissenin otomatik dönüşümünü gerçekleştirdikten sonra satış yapmış ve hisse başına ortalama 29.3 dolar fiyatla toplamda yaklaşık 46.4 milyon dolar nakit elde etmiştir. Ayrıca, Allaire 18 milyondan fazla A sınıfı hisse opsiyonunu B sınıfı opsiyonlarına dönüştürmüştür ve toplam kullanım süresi 2033 yılına kadar uzanmaktadır.

Jeremy Allaire'in son zamanlarda bazı hisselerini satması ve hisse yapısında değişiklik yapmasına rağmen, B sınıfı hisselerin yüksek oy hakkı, büyük opsiyon havuzu ve aile tröstü sahiplik yapısı aracılığıyla Circle üzerindeki kontrolü önemli ölçüde etkilenmemiştir.

Accel: Varlıklar değeri 2.3 milyar doları aştı, hisse oranı %5.3

Accel, Circle'ın çoklu finansman turlarına katılan önemli hissedarlardan biridir ve ortaklarından Jim Breyer aynı zamanda IDG'nin ABD'deki yatırım ortağıdır. Kamuya açıklanan bilgilere göre, Accel başlangıçta 1281.6 milyon CRCL hissesine sahipti ve hisse oranı %6.9'dur. Circle'ın bu halka arz sürecinde, Accel hisse sayısını 1092.5 milyon hisseye düşürdü ve hisse oranı %5.3 oldu. En son kapanış fiyatına göre, değeri 230 milyon dolardan fazladır.

Breyer Capital: 33.5 bin hisse senedini azalttı, kalan Varlıklar değeri hala 2.8 milyar dolardan fazla.

Breyer Capital, Circle'ın A turundan D turuna kadar olan finansmanına katıldı. Cicle IPO'su sırasında Breyer Capital, 335.000'den fazla hisseyi azaltmayı tercih etti. Azaltma fiyatı konusunda kesin bir bilgi verilmemiş olsa da, mevcut piyasa fiyatı olan 213.6 dolar üzerinden hesaplandığında, bu hissenin piyasa değeri 71.6 milyon dolara ulaşmıştır. Şu anda, Breyer Capital hâlâ 1.336.000 hisseye sahip olup, hisse oranı %6.5'tir ve varlıklar değeri 285 milyon dolardan fazladır.

Oak Investment Partners: Hisse senetlerini azaltmalarına rağmen hala %5.9 hisseye sahipler, varlıkları 250 milyon dolar.

Oak Investment Partners, 2014 yılında Circle'ı desteklemeye başladı ve B ve C turu finansmanlarına katıldı. Kamuya açık verilere göre, Circle halka açılmadan önce Oak, yaklaşık 209.000 adet CRCL hissesini sattı; mevcut piyasa fiyatına göre, satılan kısmın değeri yaklaşık 44 milyon dolar. Şu anda Oak, 1.188.000'den fazla hisseye sahip olup, hisse oranı %5.9 ve varlıklar değeri yaklaşık 250 milyon dolar.

Önemli bir nokta, o dönemde Oak'ın ticaret müdürü Iftikar Ahmed'in, bir yıl sonra diğer birleşim içi işlemler ve şirket fonlarını çalmakla ilgili suçlamalarla karşı karşıya kalmasıdır. Bu durum, Oak'ın yeni fonlar toplamaya karar vermemesine de doğrudan yol açmıştır.

FMR: Hisseleri değiştirmeden, Varlıklar değeri 2.8 milyar doları aştı

FMR, Fidelity Investments'ın ana şirketidir ve Circle'ın 50 milyon dolarlık C serisi finansmanına katılmıştır. Circle'ın halka arz sürecinde herhangi bir satış gerçekleştirmemiştir, hisse sayısı 1.341.000'de kalmış, oy hakkı oranı %4,6'dır. Mevcut varlıklar değeri 280 milyon dolardan fazladır.

CFO Jeremy Fox-Geen: 580'den fazla milyon dolar nakit, 1.2 milyondan fazla varlıklar opsiyonu

Jeremy Fox-Geen, Circle'ın CFO'sudur. 5 Haziran'da, alım satım dışı bir transfer yoluyla yaklaşık 44,600 adet adi hissedeki doğrudan varlıklarını azalttı ve ardından 10.11 dolardan 160,000 adet adi hisse ve ilgili hisse senedi opsiyonu satın aldı; 6 Haziran'da ise 200,000 adet hisse sattı, satış fiyatı yaklaşık 29.3 dolar olup, toplam nakit miktarı yaklaşık 5.854 milyon dolar oldu. Şu anki 213.6 dolarlık piyasa fiyatı ile bu satılan hisselerin potansiyel muhasebe kazancı 37 milyon dolardan fazla.

Şu anda, Jeremy Fox-Geen doğrudan yaklaşık 320.000 adet CRCL adi hisse senedine sahipken, aynı zamanda 10,11 dolarlık kullanım fiyatına sahip yaklaşık 1.270.000 adet hisse senedi opsiyonuna sahiptir ve bu opsiyonların süresi 6 yıla kadar uzanmaktadır.

Tarih Rajeev V.: Yaklaşık 1.46 milyon $ kar, dolaylı varlık değeri neredeyse 200 milyon $

Date Rajeev V. Fenway Summer LLC adlı yatırım ve danışmanlık şirketinin yönetici ortağıdır. ABD SEC tarafından açıklanan belgelere göre, 6 Haziran 2025'te, alım satım işlemi dışında bir transfer yoluyla yaklaşık 600.000 adet CRCL adi hissesinin dolaylı sahipliğini artırdı, aynı zamanda kendisi 50.000 adet adi hisseyi, yaklaşık 29.3 dolar satış fiyatıyla sattı ve elde edilen nakit miktarı yaklaşık 1.465.000 dolar oldu. Mevcut 213.6 dolarlık piyasa fiyatı ile hesaplandığında, bu satış hisselerinin potansiyel muhasebe kazancı 9.5 milyon doları aşmaktadır.

Şu anda, Rajeev V, ilişkili varlık Fenway Summer Ventures LP, FS Venture Capital L.L.C. ve diğer güven kurumları aracılığıyla dolaylı olarak yaklaşık 900,000 adet CRCL adi hissesi bulundurmaktadır. Mevcut CRCL hisse fiyatına göre tahmin edildiğinde, değeri yaklaşık 192 milyon ABD dolarıdır.

CPO Nikhil Chandhok: 22 milyon dolardan fazla nakit çıkışı, Varlıklar hala 600 binden fazla hisse

Nikhil Chandhok, Circle'ın baş ürün sorumlusudur. ABD SEC tarafından açıklanan belgelere göre, 5 Haziran ile 6 Haziran tarihleri arasında toplamda yaklaşık 758,000 adet CRCL adi hissesi satmıştır. Satış fiyatı aralığı 29.3 dolar ile 31 dolar arasında olup, nakit tutarı yaklaşık 22.7 milyon dolardır. Mevcut 213.6 dolarlık piyasa fiyatı ile hesaplandığında, bu satılan hisselerin potansiyel muhasebe kazancı 160 milyon doları aşmaktadır.

Şu anda, Nikhil Chandhok yaklaşık 606.000 adet CRCL普通股'a sahip ve mevcut hisse senedi fiyatına göre, değeri yaklaşık 130 milyon dolar.