Bitcoin Spot ETF Onaylandı: Sistematik Sürecin Tersine Dönmesi Zor

Son zamanlarda, Bitcoin Spot ETF'sinin onaylanması büyük tartışmalara yol açtı, birçok tartışma bu adımın Bitcoin fiyatı üzerindeki kısa vadeli etkilerine odaklandı. Ancak, bu sadece bir yüzey. ETF'nin Bitcoin'in kurumsallaşmasını teşvik etmenin derin etkisi, Amerika'nın dijital varlıkları yasaklamasını zorlaştırmasıdır, bu da Bitcoin'in para biriminin temel işleyiş biçimini uzun vadede değiştirme fırsatı sunar.

Para Değer Kaybının Politik Nedenleri

15 yıl önce Bitcoin beyaz kitabı yayınlandığında, insanların para politikası ekonomisi konusundaki uzun süredir devam eden endişelerini yeniden vurguladı: Hükümetlerin resmi para birimini değer kaybettirmek için güçlü bir motivasyonu vardır, bu da gelirden daha fazla harcama hedefini gerçekleştirmek içindir.

Hükümet harcamalarını artırmak genellikle popülerdir, ancak vergi artırımı popüler değildir. Bu nedenle, hükümet harcamaları artırmak için vergi artırmadan borçlanmayı tercih eder. Borçlanmanın sürdürülemez hale geldiği durumlarda, daha fazla para yaratılır.

Kısa vadede, bu uygulama politik olarak uygulanabilir, çünkü politikacılar destekçilerine yapılan harcamaları artırarak yeniden seçilme şansı elde edebilirler. Ancak uzun vadede, para arzının artması, birim paranın satın alma gücünün düşmesine, yani enflasyona yol açacaktır.

Bitcoin'in kurucuları ve destekçileri, Bitcoin arzını 21 milyon ile sınırlayarak bu sorunu çözmeye çalışıyorlar. Yasal para arzının zamanla artmasının aksine, Bitcoin'in dolaşım toplamı politikacılar tarafından değiştirilemez. Teorik olarak, bu Bitcoin'i modern yasal paralara göre daha güvenilir bir uzun vadeli değer saklama aracı haline getiriyor.

ABD hükümeti Bitcoin'i yasaklayabilir mi?

Eğer Bitcoin gerçekten de dolardan daha üstün bir değer saklama aracı haline gelirse, bazıları ABD hükümetinin bu kripto parayı yasaklayabileceğinden endişe ediyor. Bazı gözlemciler, hükümetin geçmişte özel mülkiyette altın bulundurmayı yasakladığını ve sermaye kaçışını önlemek için döviz kısıtlamaları uyguladığını belirtiyor.

Teknik açıdan bakıldığında, ABD hükümeti Bitcoin'i tamamen yasaklayamaz, tıpkı interneti yasaklayamadığı gibi. Bitcoin, ABD'nin yargı yetkisi dışında dağıtılmış bir bilgisayar ağı üzerinde çalışmaktadır. Çin'de Bitcoin madenciliği yasaklandıktan sonra bile, madencilik faaliyetlerinin yaklaşık beşte biri Çin'de devam etmektedir.

Ama bu, ABD hükümetinin hiçbir etkisi olmadığı anlamına gelmez. Teorik olarak, ABD doları ile Bitcoin değişimi yapılmasını borsa üzerinde yasaklayabilir, ana akım bankaların Bitcoin işletmeleri ile işbirliği yapmasını engelleyebilir, halka açık şirketlerin Bitcoin bulundurmasını durdurabilir veya perakende işletmelerinin Bitcoin ödemelerini kabul etmesini engelleyecek engeller koyabilir.

Kısacası, Amerika Birleşik Devletleri Bitcoin ağının çalışmasını yasaklayamaz, ancak teorik olarak ana akım Amerikalıların Bitcoin kullanmasını ve satın almasını zorlaştırabilir; bu, 1933 yılında özel mülkiyete altın sahibi olmanın yasaklanmasına benzer.

ETF, Bitcoin'in yasaklanmasını son derece zor hale getiriyor

Bu, yeni Bitcoin ETF'sinin devreye girdiği yer. Düzenleyici kurumların onayı ile finans dünyasının en büyük ve en etkili şirketlerinden bazıları milyarlarca dolarlık Bitcoin tutacak. ETF, daha önce kripto para borsasında işlem yapmamış veya özel olarak Bitcoin tutmamış birçok yatırımcının Bitcoin'e anında erişim sağlamasına olanak tanır.

Bu, Bitcoin'in ABD finansal pazarındaki konumunu destekleyen ve güçlendiren çıkar gruplarını büyük ölçüde genişlettiği için çok önemlidir. Eğer bir kongre üyesi veya düzenleyici Bitcoin'i sınırlamak istiyorsa, sadece perakende yatırımcıların sesini duymakla kalmayacak, aynı zamanda Washington'da oldukça etkili olan ana finansal katılımcıların görüşlerini de duyacaktır.

Sadece bu noktaya dayanarak, politika yapıcılar Bitcoin'in kullanımını aktif bir şekilde sınırlamakta zorlanıyor. Özel çıkar grupları, politika yapım sürecinde önemli bir rol oynuyor ve lobiciler, müşterilerinin çıkarlarına zarar veren yeni politikalara karşı özellikle yeteneklidir.

Şu anda, ETF'lerde tutulan Bitcoin miktarı 25 milyar doları aşmış durumda, bunun yaklaşık 1 milyar doları düzenleyici kurumların yeni ETF'ler için yeşil ışık yakmasından sonraki iki hafta içinde oluştu. Bu, büyük finansal kuruluşlar için bile dikkate değer bir miktar.

Regülatörlerin Tercihleri

Düzenleyici kurumlar bunların farkındadır, bu yüzden Bitcoin ETF'sinin onaylanma süreci bu kadar zordur. İlgili yasalara göre, düzenleyici kurumların görevi Bitcoin'in iyi bir yatırım olup olmadığını belirlemek değil, bunun yatırımcılar ve piyasa tarafından belirlenmesidir. Ancak son 10 yılda, düzenleyici kurumlar yatırımcıların Bitcoin'e ana akım, düzenlenmiş araçlar aracılığıyla erişmelerine karşı direndiler. Bunun nedeni, kabul edilmesinin yatırımcıların dijital varlıklara olan ilgisini büyük ölçüde artırabileceğini bilmeleridir.

Regülatörler, mahkemenin Bitcoin ETF'sine karşı direnişinin "keyfi ve keyfi" olduğuna karar vermesinin ardından yalnızca Spot Bitcoin ETF'sini onayladı, çünkü bu kurum daha önce hemen hemen aynı Bitcoin vadeli işlemlerini ve diğer emtia ürünlerini onaylamıştı.

Bazı düzenleyiciler Bitcoin'e eleştirel bir yaklaşım sergilemeye devam ediyor ve onu "temelde spekülatif, istikrarsız bir varlık ve ayrıca yasadışı faaliyetlerde kullanılmaktadır" şeklinde nitelendiriyor. Bazı komite üyeleri Ocak ayındaki ETF'nin listeye alınmasına karşı oy kullandı.

Kriz İçindeki Durum

Bitcoin ETF's onaylanması, hükümetin öngörülebilir gelecekte ABD Bitcoin pazarını yasaklamasını zorlaştırıyor. Ancak Bitcoin, değer saklama aracı olarak dolar ile rekabet edebilecek bir seviyeye yükselirse, ABD müdahale edip Bitcoin'i bastırır mı?

Denemeye çalışabilirler, ama o zamana kadar çok geç olabilir. Arjantin örneğinde olduğu gibi, hükümet vatandaşların peso'yu dolara çevirmesini kısıtlasa da, Arjantinliler hala büyük miktarda nakit dolar bulunduruyor.

Şu anda, ABD federal borcu yaklaşık 34 trilyon dolar. Bitcoin'in likiditesi, piyasa değeri yaklaşık 7 trilyon dolara ulaştığında ( şu anki 9 katı civarında ) ABD tahvilleriyle rekabet etmeye başlayabilir. Federal borcun artmasıyla birlikte, bu eşik de yükselecektir.

Ancak, Bitcoin'in bir değer saklama aracı olarak daha geniş bir kabul görmesi durumunda, piyasa değeri bu ölçekte ulaşabilir. O zaman, ABD'nin Bitcoin üzerindeki baskısı ters tepebilir, çünkü bu, dünya pazarına ABD'nin doların yerleşik avantajına artık inanmadığı mesajını verecektir.

Mali Reformu Destekleme

İdeal koşullarda, ABD mali sorunlarını çözmeli, özellikle sağlık yardımları konusundaki aşırı harcamaları azaltmalı ve federal borçlarını sürdürülebilir bir yola sokmalıdır. Bunu yapmadan önce, Amerikalılar federal borçların yükselmesi nedeniyle doların değer kaybına karşı bir sigorta olarak Bitcoin satın alabilirler. Düzenleyici kurumlar, bu sigortanın uzun vadeli varlığını sağladı.