Ngân hàng trung ương châu Âu đã công bố bản Tin tức Vĩ mô mới nhất vào ngày 25 tháng 6 năm 2025. Ấn phẩm này bao gồm một cái nhìn tổng quan kỹ lưỡng về các biện pháp macroprudential dựa trên người đi vay đã được thực hiện trong liên minh ngân hàng của Liên minh châu Âu trong suốt mười năm qua. Những công cụ này nhằm tăng cường ổn định tài chính bằng cách giải quyết các thực hành vay mượn của hộ gia đình, và do đó đã trở nên phù hợp trong việc giảm thiểu rủi ro hệ thống. Trong khi các giới hạn dựa trên vốn thường xem xét tổng lượng và chất lượng yêu cầu dự trữ và đệm của các ngân hàng, các công cụ dựa trên người vay vẫn ở mức cá nhân xác định mức độ mà mọi người có thể vay và cách cấu trúc các khoản vay.
Quyết định chuyển trọng tâm quy định theo hướng này không phải là ngẫu nhiên. Khi nợ hộ gia đình, giá bất động sản và những biến dạng tín dụng gia tăng, đe dọa làm tăng tính bất ổn tài chính, các nhà quản lý cần phải thêm một khung giám sát tinh vi và kịp thời hơn. Các giới hạn tỷ lệ cho vay trên giá trị và tỷ lệ dịch vụ nợ trên thu nhập đã được giới thiệu nhằm loại bỏ bất kỳ môi trường cho vay dư thừa nào trước khi nó trở thành bất ổn tài chính lớn. Quan trọng không kém, nhiều khu vực pháp lý áp dụng các biện pháp dựa trên người vay trong toàn bộ liên minh ngân hàng đã biến đổi cách thức quản lý rủi ro tài chính từ phản ứng thành chủ động.
Hiểu biết về Các Biện pháp Vĩ mô dựa trên Người vay
Các biện pháp vĩ mô dựa trên người vay nhằm mục đích kiềm chế sự tích tụ rủi ro ở cấp độ người vay. Thay vì giải quyết các vấn đề về vốn hoặc thanh khoản ở cấp độ tổ chức, các công cụ này sẽ hạn chế mức nợ mà một người vay có thể hợp lý chấp nhận. Các công cụ chung của các biện pháp dựa trên người vay bao gồm giới hạn tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (LTV) ( mà hạn chế việc vay dựa trên giá trị tài sản) và giới hạn tỷ lệ nợ trên thu nhập (DSTI) ( mà hạn chế mức độ thu nhập của người vay có thể được sử dụng cho việc trả nợ). Cả LTV và DSTI đều giúp giảm rủi ro tín dụng bằng cách giới hạn sự tiếp xúc với các thị trường bất động sản biến động và ngăn chặn vấn đề hệ thống của việc vay nợ quá mức.
Ngoài việc có thể giải quyết rủi ro đối với người vay, các biện pháp dựa trên người vay còn giới thiệu một khía cạnh xuyên quốc gia của quy định vĩ mô trong liên minh ngân hàng. Chúng sẽ thiết lập các giới hạn người vay giống nhau giữa các quốc gia – chúng giúp giảm thiểu những điểm yếu hệ thống và cung cấp một mức độ giảm thiểu rủi ro đồng nhất khi các rủi ro nằm trong biên giới quốc gia. Các biện pháp dựa trên người vay đã được thử nghiệm và hoàn thiện trong suốt thập kỷ qua và ngày càng được ghi nhận trong các quy tắc tài chính của các quốc gia thành viên trong EU.
Thời gian thực hiện trong Liên minh Ngân hàng
Đến khoảng năm 2015, các biện pháp vĩ mô dựa trên người vay mới được triển khai một cách nghiêm túc khi thị trường nhà ở bắt đầu cho thấy dấu hiệu tăng trưởng không bền vững ở một số quốc gia EU. Ireland và Thụy Điển là những quốc gia đầu tiên áp dụng hạn mức LTV và hành động để giải quyết những lo ngại rằng lĩnh vực bất động sản đang quá nóng. Khi nhiều quốc gia bắt đầu nhận ra những rủi ro của tín dụng mở rộng nhanh chóng, phản ứng chính sách đã phát triển để mở rộng phạm vi các biện pháp dựa trên người vay.
Giữa năm 2018 và 2020, các quốc gia như Bồ Đào Nha và Slovakia cũng đã đặt ra giới hạn tỷ lệ nợ trên thu nhập. Điều này sẽ tham gia và thêm sự hạn chế trong bất kỳ khoản vay quá mức tiềm năng nào. Thời gian quy định mới từ năm 2021-2024 chủ yếu là một giai đoạn tinh chỉnh và chuẩn hóa, với nhiều quốc gia thành viên tinh chỉnh các ngưỡng và cải cách các khung theo bộ công cụ của ECB. Điều này cũng giúp cung cấp một bối cảnh giám sát và quản trị hệ thống hơn trong liên minh ngân hàng, với quản lý rủi ro và kỷ luật thị trường được cải thiện.
Tác động đến ổn định tài chính và rủi ro tín dụng
Việc áp dụng các biện pháp vĩ mô dựa trên người vay đã có tác động đo lường và tích cực đến sự ổn định tài chính ở EU. Tăng trưởng tín dụng hộ gia đình đã giảm ở một số khu vực pháp lý sau khi các biện pháp này được giới thiệu. Có vẻ như các giới hạn đã thành công trong việc kiềm chế hành vi vay mượn rủi ro và giảm tổng rủi ro tín dụng đối với các ngân hàng, vì họ ít bị phơi bày hơn với các người vay dễ bị tổn thương và nợ xấu. Ở một số khu vực pháp lý, chất lượng danh mục cho vay của ngân hàng đã được cải thiện. Tỷ lệ nợ xấu đã giảm và các tổ chức có khả năng hấp thụ cú sốc từ việc tăng lãi suất và suy thoái kinh tế tốt hơn.
Hơn nữa, thị trường bất động sản dường như đã ổn định ở những khu vực mà mức tăng giá bất động sản quá mức trước đây đã được điều chỉnh, cho thấy rằng những công cụ này đã giúp kiểm soát chu kỳ nhà ở. Trong liên minh ngân hàng, điều quan trọng cần lưu ý là những kết quả cải thiện này không chỉ xuất phát từ các biện pháp cụ thể được thực hiện, mà còn từ lợi ích của việc sử dụng cách tiếp cận hợp tác và đánh giá liên tục về tư thế chính sách tổng thể.
Thách thức và Bài học Rút ra từ Thập kỷ Qua
Ngay cả với hồ sơ thành công, các biện pháp vĩ mô dựa trên người vay đã đối mặt với nhiều rào cản thực tiễn và cấu trúc. Một vấn đề quan trọng là khả năng xảy ra sự chênh lệch quy định khi người vay hoặc người cho vay tìm kiếm các khu vực pháp lý có tiêu chuẩn cho vay ít nghiêm ngặt hơn, điều này có thể đã vô tình lách qua các hạn chế. Quá trình này đã làm nổi bật sự cần thiết phải phối hợp chính sách mạnh mẽ hơn và cải thiện sự phù hợp của các quy tắc giữa tất cả các quốc gia EU. Một trở ngại quan trọng khác là dữ liệu
Dữ liệu cấp người vay yếu hoặc không đầy đủ đã hạn chế khả năng của các cơ quan quản lý trong việc giám sát rủi ro của các tổ chức và điều chỉnh các biện pháp. Điều này đã khiến cho một số quốc gia gặp khó khăn trong việc thiết lập ngưỡng phù hợp cho LTV hoặc DSTI và họ phải trải qua nhiều lần sửa đổi để làm cho đúng. Những trải nghiệm này minh chứng cho tầm quan trọng của một hạ tầng dữ liệu tốt, một quy trình minh bạch để đánh giá các chính sách, và sự tham gia nhất quán giữa các cơ quan quốc gia và EU để đảm bảo rằng các biện pháp dựa trên người vay có thể giữ được tính linh hoạt và liên quan.
Những gì Tương lai Giữ cho Chính sách Dựa trên Người vay
Trong tương lai, các can thiệp vi mô dựa trên người vay có khả năng phát triển cùng với sự phát triển của phân tích dữ liệu và tài chính kỹ thuật số. Việc cải thiện khả năng tiếp cận thông tin về người vay sẽ cho phép theo dõi hành vi tài chính gần như theo thời gian thực, tạo cơ hội cho các nhà quản lý phản ứng nhanh hơn với những thách thức mới. ECB cũng đã lưu ý về mong muốn mở rộng các công cụ như các bộ đệm vốn riêng cho người vay, điều này sẽ bổ sung cho các quy định hiện có và cung cấp thêm tính bền vững. Sự trưởng thành của liên minh ngân hàng sẽ có khả năng dẫn đến sự hài hòa ngày càng tăng của các chính sách này.
Sự khác biệt hữu hạn có thể có tác động đáng kể trong các tình huống xuyên biên giới, và một khuôn khổ chung giữa các nhà hoạch định chính sách khác nhau để hạn chế những khác biệt này sẽ tăng cường hiệu quả giám sát tổng thể. Hơn nữa, trong thập kỷ qua, những kinh nghiệm của EU có thể góp phần vào vai trò của nó như một điểm tham chiếu toàn cầu cho quy định vĩ mô dựa trên người vay. Khi được thiết kế đúng cách và liên tục điều chỉnh, những biện pháp này có thể là một hàng rào mạnh mẽ chống lại các cuộc khủng hoảng tín dụng trong tương lai.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Cách Các Biện Pháp Vĩ Mô Dựa Trên Người Vay Đã Hình Thành Các Ngân Hàng EU Trong Suốt Một Thập Kỷ
Ngân hàng trung ương châu Âu đã công bố bản Tin tức Vĩ mô mới nhất vào ngày 25 tháng 6 năm 2025. Ấn phẩm này bao gồm một cái nhìn tổng quan kỹ lưỡng về các biện pháp macroprudential dựa trên người đi vay đã được thực hiện trong liên minh ngân hàng của Liên minh châu Âu trong suốt mười năm qua. Những công cụ này nhằm tăng cường ổn định tài chính bằng cách giải quyết các thực hành vay mượn của hộ gia đình, và do đó đã trở nên phù hợp trong việc giảm thiểu rủi ro hệ thống. Trong khi các giới hạn dựa trên vốn thường xem xét tổng lượng và chất lượng yêu cầu dự trữ và đệm của các ngân hàng, các công cụ dựa trên người vay vẫn ở mức cá nhân xác định mức độ mà mọi người có thể vay và cách cấu trúc các khoản vay.
Quyết định chuyển trọng tâm quy định theo hướng này không phải là ngẫu nhiên. Khi nợ hộ gia đình, giá bất động sản và những biến dạng tín dụng gia tăng, đe dọa làm tăng tính bất ổn tài chính, các nhà quản lý cần phải thêm một khung giám sát tinh vi và kịp thời hơn. Các giới hạn tỷ lệ cho vay trên giá trị và tỷ lệ dịch vụ nợ trên thu nhập đã được giới thiệu nhằm loại bỏ bất kỳ môi trường cho vay dư thừa nào trước khi nó trở thành bất ổn tài chính lớn. Quan trọng không kém, nhiều khu vực pháp lý áp dụng các biện pháp dựa trên người vay trong toàn bộ liên minh ngân hàng đã biến đổi cách thức quản lý rủi ro tài chính từ phản ứng thành chủ động.
Hiểu biết về Các Biện pháp Vĩ mô dựa trên Người vay
Các biện pháp vĩ mô dựa trên người vay nhằm mục đích kiềm chế sự tích tụ rủi ro ở cấp độ người vay. Thay vì giải quyết các vấn đề về vốn hoặc thanh khoản ở cấp độ tổ chức, các công cụ này sẽ hạn chế mức nợ mà một người vay có thể hợp lý chấp nhận. Các công cụ chung của các biện pháp dựa trên người vay bao gồm giới hạn tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (LTV) ( mà hạn chế việc vay dựa trên giá trị tài sản) và giới hạn tỷ lệ nợ trên thu nhập (DSTI) ( mà hạn chế mức độ thu nhập của người vay có thể được sử dụng cho việc trả nợ). Cả LTV và DSTI đều giúp giảm rủi ro tín dụng bằng cách giới hạn sự tiếp xúc với các thị trường bất động sản biến động và ngăn chặn vấn đề hệ thống của việc vay nợ quá mức.
Ngoài việc có thể giải quyết rủi ro đối với người vay, các biện pháp dựa trên người vay còn giới thiệu một khía cạnh xuyên quốc gia của quy định vĩ mô trong liên minh ngân hàng. Chúng sẽ thiết lập các giới hạn người vay giống nhau giữa các quốc gia – chúng giúp giảm thiểu những điểm yếu hệ thống và cung cấp một mức độ giảm thiểu rủi ro đồng nhất khi các rủi ro nằm trong biên giới quốc gia. Các biện pháp dựa trên người vay đã được thử nghiệm và hoàn thiện trong suốt thập kỷ qua và ngày càng được ghi nhận trong các quy tắc tài chính của các quốc gia thành viên trong EU.
Thời gian thực hiện trong Liên minh Ngân hàng
Đến khoảng năm 2015, các biện pháp vĩ mô dựa trên người vay mới được triển khai một cách nghiêm túc khi thị trường nhà ở bắt đầu cho thấy dấu hiệu tăng trưởng không bền vững ở một số quốc gia EU. Ireland và Thụy Điển là những quốc gia đầu tiên áp dụng hạn mức LTV và hành động để giải quyết những lo ngại rằng lĩnh vực bất động sản đang quá nóng. Khi nhiều quốc gia bắt đầu nhận ra những rủi ro của tín dụng mở rộng nhanh chóng, phản ứng chính sách đã phát triển để mở rộng phạm vi các biện pháp dựa trên người vay.
Giữa năm 2018 và 2020, các quốc gia như Bồ Đào Nha và Slovakia cũng đã đặt ra giới hạn tỷ lệ nợ trên thu nhập. Điều này sẽ tham gia và thêm sự hạn chế trong bất kỳ khoản vay quá mức tiềm năng nào. Thời gian quy định mới từ năm 2021-2024 chủ yếu là một giai đoạn tinh chỉnh và chuẩn hóa, với nhiều quốc gia thành viên tinh chỉnh các ngưỡng và cải cách các khung theo bộ công cụ của ECB. Điều này cũng giúp cung cấp một bối cảnh giám sát và quản trị hệ thống hơn trong liên minh ngân hàng, với quản lý rủi ro và kỷ luật thị trường được cải thiện.
Tác động đến ổn định tài chính và rủi ro tín dụng
Việc áp dụng các biện pháp vĩ mô dựa trên người vay đã có tác động đo lường và tích cực đến sự ổn định tài chính ở EU. Tăng trưởng tín dụng hộ gia đình đã giảm ở một số khu vực pháp lý sau khi các biện pháp này được giới thiệu. Có vẻ như các giới hạn đã thành công trong việc kiềm chế hành vi vay mượn rủi ro và giảm tổng rủi ro tín dụng đối với các ngân hàng, vì họ ít bị phơi bày hơn với các người vay dễ bị tổn thương và nợ xấu. Ở một số khu vực pháp lý, chất lượng danh mục cho vay của ngân hàng đã được cải thiện. Tỷ lệ nợ xấu đã giảm và các tổ chức có khả năng hấp thụ cú sốc từ việc tăng lãi suất và suy thoái kinh tế tốt hơn.
Hơn nữa, thị trường bất động sản dường như đã ổn định ở những khu vực mà mức tăng giá bất động sản quá mức trước đây đã được điều chỉnh, cho thấy rằng những công cụ này đã giúp kiểm soát chu kỳ nhà ở. Trong liên minh ngân hàng, điều quan trọng cần lưu ý là những kết quả cải thiện này không chỉ xuất phát từ các biện pháp cụ thể được thực hiện, mà còn từ lợi ích của việc sử dụng cách tiếp cận hợp tác và đánh giá liên tục về tư thế chính sách tổng thể.
Thách thức và Bài học Rút ra từ Thập kỷ Qua
Ngay cả với hồ sơ thành công, các biện pháp vĩ mô dựa trên người vay đã đối mặt với nhiều rào cản thực tiễn và cấu trúc. Một vấn đề quan trọng là khả năng xảy ra sự chênh lệch quy định khi người vay hoặc người cho vay tìm kiếm các khu vực pháp lý có tiêu chuẩn cho vay ít nghiêm ngặt hơn, điều này có thể đã vô tình lách qua các hạn chế. Quá trình này đã làm nổi bật sự cần thiết phải phối hợp chính sách mạnh mẽ hơn và cải thiện sự phù hợp của các quy tắc giữa tất cả các quốc gia EU. Một trở ngại quan trọng khác là dữ liệu
Dữ liệu cấp người vay yếu hoặc không đầy đủ đã hạn chế khả năng của các cơ quan quản lý trong việc giám sát rủi ro của các tổ chức và điều chỉnh các biện pháp. Điều này đã khiến cho một số quốc gia gặp khó khăn trong việc thiết lập ngưỡng phù hợp cho LTV hoặc DSTI và họ phải trải qua nhiều lần sửa đổi để làm cho đúng. Những trải nghiệm này minh chứng cho tầm quan trọng của một hạ tầng dữ liệu tốt, một quy trình minh bạch để đánh giá các chính sách, và sự tham gia nhất quán giữa các cơ quan quốc gia và EU để đảm bảo rằng các biện pháp dựa trên người vay có thể giữ được tính linh hoạt và liên quan.
Những gì Tương lai Giữ cho Chính sách Dựa trên Người vay
Trong tương lai, các can thiệp vi mô dựa trên người vay có khả năng phát triển cùng với sự phát triển của phân tích dữ liệu và tài chính kỹ thuật số. Việc cải thiện khả năng tiếp cận thông tin về người vay sẽ cho phép theo dõi hành vi tài chính gần như theo thời gian thực, tạo cơ hội cho các nhà quản lý phản ứng nhanh hơn với những thách thức mới. ECB cũng đã lưu ý về mong muốn mở rộng các công cụ như các bộ đệm vốn riêng cho người vay, điều này sẽ bổ sung cho các quy định hiện có và cung cấp thêm tính bền vững. Sự trưởng thành của liên minh ngân hàng sẽ có khả năng dẫn đến sự hài hòa ngày càng tăng của các chính sách này.
Sự khác biệt hữu hạn có thể có tác động đáng kể trong các tình huống xuyên biên giới, và một khuôn khổ chung giữa các nhà hoạch định chính sách khác nhau để hạn chế những khác biệt này sẽ tăng cường hiệu quả giám sát tổng thể. Hơn nữa, trong thập kỷ qua, những kinh nghiệm của EU có thể góp phần vào vai trò của nó như một điểm tham chiếu toàn cầu cho quy định vĩ mô dựa trên người vay. Khi được thiết kế đúng cách và liên tục điều chỉnh, những biện pháp này có thể là một hàng rào mạnh mẽ chống lại các cuộc khủng hoảng tín dụng trong tương lai.