Aave V4 giao thức sắp ra mắt, lãnh đạo cho vay lại xây dựng thành lũy

Gần đây, người sáng lập Aave đã công bố tại hội nghị cộng đồng Ethereum rằng phiên bản giao thức Aave V4 sắp được phát hành. Là giao thức cho vay lớn nhất trong lĩnh vực DeFi, phiên bản cập nhật này nhận được nhiều sự chú ý từ thị trường.

Bài viết này sẽ tập trung vào việc khám phá các cập nhật chức năng của giao thức Aave V4, đặc biệt là cách các tham số lãi suất mới và nâng cấp đồng ổn định GHO tái cấu trúc hệ sinh thái của giao thức. Những sáng kiến đổi mới này có thể thay đổi sâu sắc mô hình hiệu quả tài chính, sau khi các bể thanh khoản áp dụng cơ chế chênh lệch lãi suất động, lãi suất cho vay sẽ lần đầu tiên đạt được mức giá do thị trường điều khiển; trong khi đó, mô-đun tăng cường đa chuỗi của GHO không chỉ nâng cao tính hữu dụng của đồng ổn định mà còn tối ưu hóa việc thanh lý trên chuỗi của các vị thế nợ, từ đó xây dựng nền tảng tài chính hoàn toàn mới cho toàn bộ giao thức.

Các đặc điểm chính của Aave V4

Giá trị tổng khóa của Aave lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 25 tỷ đô la, trở thành giao thức cho vay đầu tiên đạt được cột mốc này trong lĩnh vực DeFi. Nhóm phát triển của nó đang tích cực thúc đẩy phát triển các tính năng mới, nhằm điều chỉnh các tham số rủi ro để thúc đẩy sự tăng trưởng của nền tảng.

Các tính năng mới sắp ra mắt bao gồm:

1. Tầng thanh khoản thống nhất: Giới thiệu một loạt các mô-đun, gỡ bỏ các hạn chế ban đầu trong việc di chuyển thanh khoản, đồng thời tăng cường các chức năng mới như cho vay xuyên chuỗi.

2. Kiểm soát lãi suất mờ: Cơ chế này tự động điều chỉnh đường cong lãi suất và điểm uốn dựa trên điều kiện thị trường, thay vì phụ thuộc vào bỏ phiếu quản trị.

3. Phí thanh khoản: Chi phí vay mượn sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tình trạng thanh khoản của các token. Tài sản như ETH vẫn duy trì trạng thái không có phí, trở thành đồng tiền chuẩn, trong khi các tài sản khác như WBTC, wstETH sẽ áp dụng cơ chế phí tương ứng dựa trên tình trạng thanh khoản của chúng.

4. Mô-đun cho vay: Nhóm đang khám phá việc sử dụng tài khoản thông minh để hỗ trợ các chức năng như kho Aave, những chức năng này có thể khóa tính thanh khoản, vô hiệu hóa chức năng thế chấp, v.v.

5. Cấu hình rủi ro động: Tỷ lệ thế chấp gắn liền với trạng thái thị trường khi thiết lập vị thế, thay vì biến động thị trường sau đó, cung cấp sự ổn định cao hơn cho vị thế của người dùng.

6. Quản lý tài sản tự động và quỹ

7. Bảng thanh lý V4: Cơ chế thanh lý Aave đang được nâng cấp lớn, bao gồm các tham số thanh lý biến đổi và cơ chế phần thưởng, đồng thời hỗ trợ tính năng thanh lý hàng loạt.

8. Tích hợp GHO sâu hơn: GHO sẽ đạt được tích hợp gốc sâu hơn trong Aave V4, bao gồm nâng cấp cơ chế thanh lý mềm, trả lãi stablecoin bằng GHO, thêm cơ chế rút tiền khẩn cấp và các chức năng tối ưu hóa khác.

9. Các nâng cấp khác bao gồm tối ưu hóa phí Gas và loại bỏ vị thế mã hóa và lãi suất ổn định.

Tầng thanh khoản thống nhất

Lớp thanh khoản thống nhất đã ra mắt một cơ sở hạ tầng thanh khoản độc lập, không liên quan đến chuỗi và được trừu tượng hóa hoàn toàn mới. Một cải tiến lớn của hệ thống mô-đun này là có thể triển khai các mô-đun cho vay mới hoặc gỡ bỏ các mô-đun cho vay cũ mà không cần di chuyển thanh khoản.

Kiến trúc này hỗ trợ bổ sung hoặc tối ưu hóa chức năng cho vay (chẳng hạn như hồ bơi vốn tách biệt, mô-đun tài sản vật chất và vị thế nợ đảm bảo) mà không làm thay đổi hệ thống tổng thể và mô-đun thanh toán. Đồng thời, nó cũng giải quyết hiệu quả vấn đề phân mảnh thanh khoản tồn tại trong các phiên bản giao thức trước đó.

Lớp thanh khoản đồng thời hỗ trợ tài sản do người dùng cung cấp và tài sản được đúc nguyên bản, từ đó cải thiện khả năng tích hợp với GHO và các loại tiền điện tử khác được thế chấp bằng tài sản nguyên bản của giao thức Aave.

Cho vay liên chuỗi có thể là một trong những mô-đun chức năng có ảnh hưởng nhất, người dùng có thể gửi tiền trên một chuỗi và vay tiền trên một chuỗi khác. Điều này không chỉ làm tăng đáng kể tiềm năng thanh khoản liên chuỗi của nền tảng mà còn tạo ra cơ hội mới cho sự phát triển của thị trường.

Nâng cấp GHO

GHO là đồng stablecoin được Aave phát hành với tỷ lệ thế chấp vượt mức, hiện có giá trị thị trường vượt quá 220 triệu USD, tăng 53% kể từ đầu năm 2025.

Ngoài việc nâng cao hiệu quả đúc tiền gốc và các cải tiến nhỏ khác, nâng cấp đáng chú ý nhất chính là việc giới thiệu cơ chế thanh toán linh hoạt. Cơ chế này đã học hỏi từ mô hình sáng tạo của crvUSD, thông qua việc tự động hóa thanh toán cho các nhà tạo lập thị trường vay mượn (LLAMM) để đơn giản hóa quy trình thanh toán.

Hoạt động thanh lý diễn ra trong khoảng tùy chỉnh, cơ chế này hướng dẫn hệ thống chuyển đổi tài sản thành GHO khi thị trường giảm, và mua lại tài sản thế chấp khi thị trường tăng. So với crvUSD, Aave V4 có ba lợi thế lớn: người dùng có thể tự do chọn tài sản từ giỏ tài sản để sử dụng cho việc thanh lý vị thế; có thể tự do chọn tài sản thế chấp để mua lại từ tất cả các tài sản có sẵn trên nền tảng Aave (bao gồm cả tài sản ban đầu chưa được cung cấp); và có thể tận hưởng lợi nhuận từ lãi suất tự động phát sinh từ GHO.

Một thay đổi đáng chú ý khác là người dùng thị trường stablecoin có thể nhận thanh toán lãi suất dưới dạng GHO, cơ chế này có thể mở rộng nguồn cung GHO bằng cách chuyển đổi lãi suất trực tiếp thành token.

Aave V4 đã giới thiệu cơ chế rút tiền khẩn cấp nhằm ứng phó với tình huống cực đoan khi GHO bị mất giá nghiêm trọng và kéo dài. Khi cơ chế này được kích hoạt, nền tảng sẽ dựa trên thiết kế LLAMM sáng tạo, dần dần đổi tài sản thế chấp có hệ số sức khỏe thấp nhất thành mã thông báo GHO để thanh toán nợ của người dùng.

Tóm tắt

Đối với giao thức Aave có quy mô và tầm quan trọng cực cao, việc tối thiểu hóa rủi ro là vô cùng quan trọng, đặc biệt là khi ra mắt các chức năng chính như cho vay xuyên chuỗi.

Tự động hóa các quy trình như hủy niêm yết tài sản, điều chỉnh mô hình lãi suất giúp giảm sự phụ thuộc vào quy trình quản trị chậm chạp, đặc biệt là khi đối phó với những thay đổi do thị trường thúc đẩy.

Aave đầy tự tin về sự phát triển của stablecoin GHO, stablecoin này hiện đã có những cải tiến đáng kể và được tích hợp sâu hơn vào giao thức.

Trong tương lai có thể dự đoán, Aave có triển vọng tiếp tục giữ vị trí trụ cột trong lĩnh vực DeFi. Sự thành công của hệ sinh thái rộng lớn hơn phụ thuộc rất lớn vào sự lãnh đạo liên tục của nó. Rốt cuộc, không có dự án nào khác có thể tích lũy tổng giá trị khóa đạt đến mức này trong khi duy trì cùng một mức độ an toàn.