以太坊漲勢背後：Pectra升級非主因 機構重估價值加速布局

近期以太坊價格的顯著漲引發了市場的廣泛關注，許多人開始將其與最近的Pectra升級聯繫起來。然而，這種關聯可能並不準確。

實際上，Pectra升級更像是對之前坎昆升級的一次完善。它主要聚焦於底層優化和細節改進，而非引入顛覆性的技術創新。從技術角度來看，Pectra升級包含的四個EIP（以太坊改進提案）都指向同一目標：提升以太坊的穩定性和效率。這些改進包括狀態過期的標準化、燃料限制的重新定義、交易管道的優化，以及難度調整的改進。這些升級本質上屬於"修補"性質，旨在解決坎昆升級後遺留的一些邊緣問題。

那麼，是什麼真正推動了這次以太坊價格的漲呢？答案可能在於市場對以太坊價值的重新認識。

過去幾個月，以太坊面臨了一系列質疑：二層網路流動性分散被誇大爲生態系統分裂，與其他公鏈的性能對比被誤解爲技術路線的失敗，二層網路生態應用的擴展不及預期，以及新技術如Restaking、模塊化、零知識證明等未能有效捕獲價值。

然而，在這些負面聲音中，一些關鍵事實被忽視了：DeFi總鎖倉價值保持在1190億美元左右的穩定水平，坎昆升級確實大幅降低了二層網路的成本，ETF資金持續流入，新興領域如實物資產代幣化（RWA）和支付金融（PayFi）主要在以太坊生態中發展。

事實上，以太坊的基本面並沒有市場情緒反映的那麼糟糕。

機構投資者似乎已經看穿了這種情緒失衡。一個典型例子是某投資機構大規模購買了242,652個ETH，價值約5.61億美元。此外，5月9日至14日期間，大額ETH轉帳（超過100萬美元）顯著增加，機構級錢包地址的ETH餘額明顯增長，這些跡象都表明有計劃的機構大規模建倉行爲正在進行。

因此，如果要爲這輪以太坊漲找一個合理解釋：可能是市場此前對以太坊的負面情緒過度，現在正在重新發現其價值，而一些機構投資者已經搶先一步，開始大規模建倉。