市場震蕩期如何在新興公鏈上獲取高收益

近期宏觀經濟環境仍存在諸多不確定因素，加之關稅政策等因素影響，科技股市場表現低迷。比特幣自從推出現貨ETF後，逐漸從小衆資產轉變爲傳統金融關注的重點，其價格走勢也越發受到宏觀經濟的影響。

目前市場在82000-88000區間震蕩已有兩個月之久，二級市場山寨幣缺乏新的敘事，一級市場也未見持續性機會。在這樣的市場環境下，除了選擇觀望，投資者還可以考慮將手中的優質幣種和穩定幣用於挖礦，獲取被動收益。

值得關注的是，一些新興公鏈正在推出創新的挖礦機制。例如，某公鏈推出了流動性證明(PoL)機制，部分項目的年化收益率甚至超過100%。讓我們來深入了解這種新型挖礦模式的運作原理。

PoL機制如何形成良性循環

1. 用戶提供流動性：投資者將資產注入去中心化應用(dApp)的流動性池，獲得相應的收據代幣並質押以賺取獎勵，爲生態系統提供初始流動性。

2. 驗證者分配資源：驗證者根據各dApp提供的激勵措施，將獎勵代幣分配到回報最高的獎勵池。隨着更多獎勵流入熱門池子，用戶收益率提升，進而吸引更多用戶參與。

3. dApp間良性競爭：爲吸引驗證者的獎勵分配，各dApp提高激勵措施（如增加原生代幣獎勵），從而深化流動性。

4. 用戶委托：用戶可將獲得的獎勵委托給表現優異的驗證者，增強其區塊提議權重，從而獲得更多分成獎勵。這激勵驗證者持續優化分配策略，形成正向反饋。

5. 生態系統擴張：隨着流動性和用戶參與度提升，交易量和dApp使用率上升，網路價值增加，吸引更多用戶和開發者加入，推動良性循環加速。

這種機制使dApp、用戶和驗證者三方形成協作關係，有效解決了傳統權益證明(PoS)中存在的流動性不足和資產分配不均等問題。

挖礦策略建議

1. 以核心藍籌幣和流動性質押衍生品(LSD)爲主的穩健策略

核心思路：選擇相對核心、流動性深度較大、波動相對適中的資產組合，例如：

• 原生代幣包裝版 / LSD（如質押代幣、流動性代幣等）
• 包裝以太坊 / LSD（如各類質押以太坊代幣）
• 包裝比特幣 / 穩定幣

優勢：

• 降低幣價劇烈波動風險
• 享受較好的流動性深度
• 可同時獲得多重收益：LSD本身的質押收益加上流動性挖礦獎勵

潛在收益來源：

• 流動性挖礦（LP獎勵 + PoL獎勵）
• LSD內置收益（部分LSD會持續累積質押獎勵）
• 協議賄賂分潤（若該LSD所在協議積極賄賂驗證者）

風險提示：

• 注意LSD代幣間可能存在的折溢價問題
• 選擇合適的驗證者以獲得最優收益
• 權衡資金規模、年化收益率與gas及手續費成本

2. 穩定幣對穩定幣的低波動策略

核心思路：選擇穩定幣之間的交易對，降低因幣價波動導致的無常損失風險。

優勢：資產本身相對穩定，適合風險偏好較低的投資者

潛在收益來源：

• PoL激勵（獎勵代幣排放 + 協議賄賂）
• 交易手續費收益
• 協議方可能的額外獎勵或空投

風險提示：

• 關注穩定幣本身的信用風險
• 收益率通常相對較低
• 協議賄賂可能不穩定

3. 高風險Meme幣/新興代幣池的短期高收益策略

核心思路：選擇剛上線或熱度高的Meme幣/新興代幣與主流代幣的交易對，把握短期高APR機會。

策略：在高APR階段賺取獎勵，適時將收益兌換爲藍籌資產或穩定幣，規避後續可能的幣價回落風險。

潛在收益來源：

• PoL獎勵：新項目往往會提供大量賄賂以吸引流動性
• 極高APR或空投：短期內吸引用戶的激勵措施

風險提示：

• 價格波動/項目跑路風險高
• 無常損失風險大
• 需密切關注數據變化：TVL、交易量、協議賄賂剩餘量等

結語：靈活調整策略至關重要

在這種創新的挖礦生態中，各協議爲吸引流動性和爭奪獎勵分配，會不斷調整賄賂策略。因此，最佳策略並非固守單一池子，而是採取"分散投資 + 動態調整"的方法：

• 部分資金配置於相對穩健的LSD/藍籌/穩定幣池
• 小部分資金嘗試高風險、高波動的小幣或Meme池，追求高收益
• 定期追蹤各池APR、驗證者佣金、協議賄賂等數據，及時優化挖礦策略

最後，務必注意項目安全性：評估新協議的合約風險、代幣經濟模型合理性、團隊背景等因素。盡管高APY誘人，但早期生態項目中仍存在跑路或合約漏洞等風險，投資需謹慎。