以太坊的月度展望：未來發展與潛力

比特幣現貨ETF的批準鞏固了BTC作爲價值儲存資產的地位。相比之下,以太坊在加密領域的定位仍不明確。一些競爭公鏈如Solana影響了以太坊作爲首選應用平台的地位。以太坊二層網路的增長和ETH銷毀量減少,也似乎影響了其價值積累方式。

然而,以太坊的長期前景依然樂觀。它在智能合約平台中具有獨特優勢,包括強大的開發者生態、EVM的廣泛應用、ETH在DeFi中的重要性,以及主網的去中心化和安全性。隨着通證化趨勢加速,ETH相比其他公鏈可能會獲得更積極的推動。

歷史數據顯示,ETH體現了儲值和創新兩種特質。它與BTC高度聯動,但又能在BTC漲期間獨立表現。預計ETH會繼續融合這兩種特性,並可能在2024年下半年扭轉目前表現,實現超預期增長。

ETH的角色多樣,既被視爲通過減產控制供應的超級貨幣,也被視爲提供非通脹質押收益的互聯網債券。隨着二層網路擴容和再質押技術興起,又出現了"結算層資產"等新概念。但單一說法難以全面展現ETH的活力,多重概念的交織有時會產生混淆。

現貨ETF對比特幣極爲關鍵,不僅明確了監管框架,還吸引了新資金。它顛覆了資金從比特幣轉向以太坊再到高風險資產的週期模式。一旦以太坊現貨ETF獲批,將能接觸到目前僅對比特幣開放的資本。批準比特幣ETF的邏輯同樣適用於以太坊ETF,因爲期貨價格與現貨價格緊密相關。

一些高性能公鏈正逐步侵佔以太坊市場份額。它們提供高速低成本交易,使活動從以太坊主網轉移。這些鏈採取整體策略增強了應用間協同,解決了橋接中的問題。但僅憑激勵驅動的活躍度指標判斷成功還爲時尚早。

從穩定幣供應量看,活動仍集中在以太坊上。大額資本持有者對以太坊較高的交易費不太敏感,更傾向於通過減少中斷和最小化橋接信任來降低風險。穩定幣在以太坊二層網路上的增長速度超過了其他公鏈。

二層網路的發展實際上可能有利於以太坊生態。盡管減少了主網區塊空間需求,但深入分析顯示這對ETH並非負面。自以太坊轉爲PoS後,新發行的ETH直接分配給質押者,質押者的ETH持有量增長速度遠超發行速度。質押成爲了ETH流動性的吸鐵石,質押ETH的增速是發行速度的20倍以上。

二層網路進一步加劇了ETH的流動性緊縮,超過350萬ETH遷移至二層網路。核心金融服務和治理活動仍依托主網進行,確保了對ETH的根本需求。總的來說,二層網路發展不僅沒有削弱ETH,反而以復雜方式促進了ETH的增值。

除了常見的數據驅動敘事外,以太坊還有一些難以量化但重要的優勢:

1. ETH在DeFi領域扮演核心角色,廣泛應用於借貸和交易。
2. 以太坊社區在推進去中心化的同時保持了強勁的創新能力。
3. 二層網路創新快速推進,增強了以太坊生態的多樣性。
4. EVM被廣泛採用,鞏固了以太坊在開發者中的地位。
5. 通證化趨勢可能首先使以太坊受益。
6. ETH的供應動態與比特幣不同,質押減少了賣出壓力。

歷史上ETH與BTC關係緊密,但在特定時期會短暫脫鉤。2023年,當BTC價格上升時,ETH與BTC的關聯度反而減弱。美國批準比特幣現貨ETF後,這一模式有所改變。未來若以太坊現貨ETF獲批,ETH的交易模式可能再次調整。

總的來說,ETH在未來數月中仍有上行空間。質押和二層網路增長成爲ETH流動性的重要吸納點。EVM的廣泛應用及其二層創新,使ETH作爲DeFi中心的地位難以被取代。美國現貨ETH ETF的潛在影響也不容小覷。對ETH的結構性需求和生態系統內的技術創新,將使ETH能夠跨越多個敘事,繼續保持其獨特地位。