USDe的快速增長及Ethena Labs的未來發展戰略

USDe在短短一年多的時間裏已成爲市場上最大的加密美元之一，目前供應量接近60億美元，並逼近歷史最高水平。這一成就並非偶然，而是Ethena Labs及其創始團隊精心設計的結果。

Ethena Labs的每一個戰略決策都旨在構建可指數級擴展的系統。他們通過獲取中心化交易所的流動性來打造能擴展至數十億美元規模的產品，並利用永續合約資金費率作爲收益引擎，這是少數幾個能維持大規模資金池且年化收益率超10%的收益來源之一。此外，他們還設計了安全可靠的托管方式，使大型資本配置者也能放心持有USDe。事實上，USDe在多次重大市場清算事件和黑客攻擊中都展現了強大的抗風險能力。

隨着USDe逐漸成長爲藍籌資產，Ethena團隊已開始規劃下一階段的產品戰略，目標是將USDe的規模擴大到數百億美元，吸引數百萬新用戶，並引入新的加密原生和外部資本。在完成基礎設施整合後，Ethena計劃在未來幾年聚焦四個關鍵領域，以進一步擴大市場份額：

1. 社交平台集成：開拓十億用戶市場

Ethena最具影響力的舉措之一是將USDe直接集成到擁有超10億用戶的即時通訊應用中。通過與某知名區塊鏈平台合作，Ethena在這個廣受歡迎的通訊應用的錢包生態系統中原生部署了USDe及其收益版本。

爲吸引用戶，Ethena推出了爲期16周的激勵計劃，提供高達18%的年化收益率，部分資金由合作夥伴提供。除此之外，協議收入還能提供約8%的基礎收益率，早期用戶甚至有機會獲得兩位數回報。

這一集成爲日常用戶帶來了無摩擦的美元儲蓄體驗，尤其是在亞洲、非洲和拉丁美洲等新興市場。Ethena的策略很簡單：在用戶已經活躍的平台上與他們互動。如今，用戶可以輕鬆獲取USDe，一鍵質押以獲得收益，並像發送消息一樣輕鬆地將其轉給朋友。

這種無縫且熟悉的用戶體驗大大降低了加密貨幣儲蓄的入門門檻，特別是對非DeFi原生用戶而言。更重要的是，這種集成爲穩定幣需求開闢了一個全新渠道，潛在的數億人將使用USDe進行日常轉帳、消費和儲蓄。

2. 跨界融合：將傳統金融引入區塊鏈

Ethena與合作夥伴共同開發了一個新型區塊鏈平台，旨在將傳統金融資本引入鏈上，連接代幣化資產和受監管的穩定幣世界。這個平台已將超20億美元的現實世界資產引入鏈上，其客戶包括多家知名金融機構。

Ethena認爲區塊鏈有兩個長期用例：用於投機的結算，以及穩定幣和代幣化資產的存儲和轉移層。後者可能是未來十年更大的機會，而Ethena在這一領域具有獨特優勢。

這個新平台旨在將數十億美元的傳統金融資本引入鏈上，並推動實物資產與去中心化金融的融合。Ethena和其合作夥伴合計擁有近100億美元的總鎖倉價值/資產管理規模，這使得該平台有望成爲最大的區塊鏈網路之一。

目前已有多個知名協議承諾通過在該平台上構建和分發機構級DeFi產品來提供支持。這個新平台將在由Ethena的治理代幣保障安全的驗證者網路上運行，驗證者需要質押相應的代幣。運營商和委托人都能賺取協議費用和生態獎勵，這在機構交易量和代幣持有者的價值增值之間建立了直接聯繫。

3. DeFi集成推動增長

Ethena的基礎是去中心化金融，在過去一年中，其已深度融入DeFi生態系統。與多個知名DeFi協議的集成已成爲USDe需求和供應擴張的核心驅動力。

Ethena上一次大幅增長是在2024年11月，這幾乎完全是由兩項DeFi集成推動的：向某借貸平台提供超過12億美元的sUSDe，以及另一個DeFi協議的峯值使用量超過23億美元。

這種增長勢頭並未放緩。僅一個月時間，某借貸平台就通過集成另一個DeFi協議的代幣爲USDe增加了超15億美元的交易量，收益率達到8%左右。

4. 交易所採用：600億美元中心化交易所機遇

Ethena擴張的另一個關鍵槓杆是中心化交易所（CEX）。其首個重大舉措是與某知名交易所集成，使USDe有資格作爲保證金抵押品，並且早期成果顯著。

該集成於2024年5月上線，允許交易者使用USDe作爲保證金並在交易時賺取收益。與其他主流穩定幣不同，USDe的平均年利率爲11%，並且每日支付。用戶只需持有USDe作爲抵押品，即可抵消交易費用或做多時的資金費率成本。

短短幾個月內，該交易所上的USDe餘額就飆升至7億美元以上，超過了平台上的USDC，並在穩定幣市場中佔據了重要份額。這一成功爲其他主要交易所復制該模式提供了範本。

主流中心化交易所持有超600億美元的穩定幣，但目前USDe只佔其中的約1%。如果它能在其他交易所達到類似的份額（10%），僅此一項就可能釋放50至60億美元的新USDe供應。

爲支持這一舉措，Ethena與多家機構合作推出了實時的儲備金證明系統，實時公開驗證USDe的儲備情況。此舉旨在爲交易所和用戶提供額外的信心，即使在市場波動期間也能確保USDe的償付能力和與美元的掛鉤。

結論

隨着Ethena 2025年路線圖上的每一項進展，加上其現有的DeFi集成，Ethena正逐步成爲推動傳統金融、去中心化金融和中心化金融融合的關鍵工具。社交平台集成和新型區塊鏈平台分別從散戶和傳統金融領域吸引新用戶和資金涉足加密領域，而DeFi和中心化交易所則助力USDe成爲行業基準抵押資產。這一系列戰略舉措將爲Ethena的長期發展奠定堅實基礎。