特朗普的经济计划将使美国股市过热。但投资者并不在乎

特朗普的经济议程让华尔街兴奋不已，将股市推向危险区域。标普500指数打破记录，仅今年就创下53个高点。

散户投资者正在全力以赴，毫无顾忌地将资金投入市场最危险的角落。但特朗普的政策可能点燃引信，引发这个被炒作过度的市场。

想象贸易保护主义战争、飞涨的通货膨胀和企业税收减免，这一切都在地缘政治混乱和利率上升的背景下发生。

尽管市场似乎喜欢混乱，但并非所有人都这样认为。长期以来表现不佳的小市值罗素2000指数突然成为了华尔街的宠儿。今年以来上涨了20％，超过标普500指数的26％。交易员们大举押注特朗普的“美国优先”主义，支持国内重点发展的公司。

小盘股和科技：正在酝酿一场泡沫？

小市值股票已经抓住了特朗普的贸易战言论，就像是一根救命稻草。逻辑很简单：较少接触国际市场意味着在保护主义世界中面临较少风险。但问题在于，小市值公司的收益疲弱，不断上升的借贷成本可能会摧毁这些依赖债务的公司。

然后还有科技——半导体，准确地说。人工智能狂热使芯片股飙升，但派对可能结束了。贸易战逼近，而拥有全球供应链的芯片制造商却是靶子。科技行业多年来引领市场，但现在表现不佳。

BTIG的Jonathan Krinsky警告说，“公牛们真的需要看到半导体在这里稳定下来，以防止更大的崩盘进入2025年。”换句话说，科技可能是引发连锁反应的多米诺骨牌。

特朗普的经济之火不仅仅是美国的问题。新兴市场也在为冲击做好准备。尽管如此，南非是一个亮点，成功将通货膨胀率削减至2.8%，这与其疫情后的7.8%的高峰形成了鲜明对比。其债券提供了丰厚的回报，股市也超过了同行。

投资者都投入了

零售投资者的行为就像是1999年，抛售现金进入股票的记录水平。美国银行的数据显示，家庭股票持仓达到了历史最高水平。风险？什么风险？每个人都在押注市场会继续上涨，但历史告诉我们不同的故事。

Wealth Alliance 的 Eric Diton 表示，“从历史上看，当投资者过于看涨时，问题是还有谁来推动市场上涨？”

机构投资者也在加紧行动，推动标普500指数在2023年和2024年连续两年上涨超过20％。自互联网泡沫以来，这种连胜还没有发生过。

然而，估值已经攀升到了鼻血淋淋的地步，而且看涨情绪已经达到了前所未有的程度。整个市场似乎势不可挡，是吗？

特朗普挑选的财政部长斯科特·贝森特甚至以其对经济提案的温和立场安抚了一些交易者。但让我们不要忽视房间里的大象：特朗普想接管美联储的梦想。这有可能会使美国经济失稳，并将我们的市场一同卷入其中。

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