Neutrl：一种新型稳定币协议

近期，一个名为 Neutrl 的合成美元稳定币项目完成了 500 万美元的种子轮融资。这轮融资由数字资产私募市场和一家风险投资公司共同领投，还吸引了多家知名机构和个人投资者的参与。

Neutrl 的产品模式与同类项目相似，提供与美元 1:1 锚定的合成稳定币 NUSD 和可产生收益的生息资产 sNUSD。然而，Neutrl 的收益来源较为独特，它主要依赖于场外交易（OTC）代币的折扣套利。

这种套利策略主要针对机构投资者持有的锁仓代币。由于各种原因，这些投资者可能会以折扣价提前出售未解锁的代币。Neutrl 利用用户存入的资产购买这些折价的锁仓代币，同时通过合约做空等量代币以对冲风险，从而实现中性风险的收益。

举例来说，如果某项目代币以 60% 的折扣出售一年后解锁的代币，Neutrl 可能会购入 40 万美元的代币，并同时做空 100 万美元的同种代币。理论上，这将在一年后锁定 60 万美元的收益，不受代币价格波动的影响。

然而，这种策略也面临一些潜在风险。首先，如果做空方过多，可能需要持续向多头支付高额资金费率，这可能侵蚀甚至超过折扣带来的收益。其次，如果代币价格大幅上涨，可能需要投入大量保证金来维持空头仓位直到代币解锁，否则可能面临提前平仓的风险。

尽管 Neutrl 背后的团队可能在风险管理方面比普通投资者更专业，但这种高风险的套利策略仍然存在不可忽视的风险。将这种策略包装成稳定币产品来吸引用户存款，可能需要更充分地披露相关风险。

不过，从另一个角度来看，Neutrl 这样的项目为普通用户提供了接触高级套利策略的机会，这在某种程度上也可以视为金融创新，为用户带来了更多的收益选择。

目前，Neutrl 尚未正式上线，但有意参与的用户可以在其官方网站申请早期访问权限。